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湖北萬潤:重要客戶亦為重要股東,募資將主要用于擴產(chǎn)

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湖北萬潤:重要客戶亦為重要股東,募資將主要用于擴產(chǎn)

2020年至2021年前三季度,公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負。

文|面包財經(jīng)

近日,湖北萬潤新能源科技股份有限公司(以下簡稱“湖北萬潤”或“公司”)向科創(chuàng)板遞交的上市申請獲受理,東海證券為主承銷商。本次首發(fā)上市,公司擬募資12.62億元。

作為湖北萬潤重要客戶之一的萬向一二三持有公司發(fā)行前4.0182%的股份,近年來公司對其銷售磷酸鐵鋰產(chǎn)品的毛利率較高。招股資料顯示,2019年、2020年,公司的營收及市場份額下滑。此外,2020年至2021年前三季度,公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負。

重要客戶亦為重要股東 

本次發(fā)行前,湖北萬潤董事長、總經(jīng)理劉世琦和董事李菲為公司控股股東和實際控制人,劉世琦、李菲直接和間接控制公司2805.52萬股股份,合計持股比例為43.8970%。

本次發(fā)行前,萬向一二三持有湖北萬潤256.81萬股股份,持股比例為4.0182%,為公司第五大股東。2018年至2021年上半年,萬向一二三持續(xù)為公司的前五大客戶之一,湖北萬潤主要向其銷售磷酸鐵鋰。

招股書顯示,2020年以來,湖北萬潤對該客戶銷售磷酸鐵鋰的均價和毛利率均遠高于非關(guān)聯(lián)方。對此,公司稱其向萬向一二三銷售的是產(chǎn)品性能較高的定制磷酸鐵鋰。

 2018年至2020年營收持續(xù)下滑,毛利率受磷酸鐵鋰價格影響較波動 

湖北萬潤主要產(chǎn)品為磷酸鐵鋰正極材料及前驅(qū)體、錳酸鋰正極材料等,該等材料系制造新能源汽車動力電池的核心材料,公司收入主要來源為磷酸鐵鋰正極材料的銷售。

2018年至2020年,湖北萬潤的營收自9.39億元至6.88億元,呈持續(xù)下滑趨勢。招股書中,公司稱其收入下滑受2019年補貼政策對新能源汽車銷量帶來的負面影響,以及受2020年新冠疫情對物流及延遲復(fù)工復(fù)產(chǎn)的影響。

然而,報告期間,與湖北萬潤同樣主營磷酸鐵鋰的可比性較強的同行公司,德方納米(300769.SZ)和湖南裕能(創(chuàng)業(yè)板上市申請中)的營收變動趨勢優(yōu)于公司。三年期間,德方納米的營收自10.54億元微降至9.42億元,而湖南裕能的營收自1.62億元猛增至9.55億元。期間,公司的磷酸鐵鋰正極材料的出貨量的市場份額分別為19.10%、16.7%和13.5%,持續(xù)下降。

此外,湖北裕能主營產(chǎn)品磷酸鐵鋰的價格易受市場影響,產(chǎn)品毛利率較為波動。2021年前三季度,公司磷酸鐵鋰的毛利率為29.81%,較上年全年增長11.29個百分點,期間磷酸鐵鋰的市價自3.68萬元/噸增長至5.19萬元/噸,公司的產(chǎn)品價格亦隨之上升。

研究發(fā)現(xiàn),2021年第四季度,磷酸鐵鋰的市價進一步上升,公司未來的毛利率或受益于此市場行情。

2020年以來經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負 

2020年至2021年前三季度,湖北萬潤的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負,且明顯小于凈利潤,公司經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力明顯減弱。招股資料顯示,報告期間,公司以應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)為主的經(jīng)營性應(yīng)收項目分別增加4.08億元和6.49億元,占用了大量營運資金。

整體而言,2020年至2021年前三季度,湖北萬潤應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款項融資和應(yīng)收賬款合計占營收的比例較往年明顯上升。

公司應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項融資期末金額及占比持續(xù)較高。招股書中提到,公司主要客戶為動力電池生產(chǎn)廠商,銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票是下游客戶貨款結(jié)算的重要方式。

2018年至2020年,公司應(yīng)收賬款凈額占營業(yè)收入的比例呈增長趨勢,主要系受新能源汽車行業(yè)補貼政策以及疫情對公司上下游行業(yè)產(chǎn)生影響,使得公司營業(yè)收入同比減少以及部分客戶回款延緩。2021年前三季度,主要受益于營收增長較明顯,該比例有所下降,但即便如此,當期公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5.27次,仍略低于行業(yè)均值5.51次。

2020年,湖北萬潤的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和應(yīng)收款項融資合計確認較大金額的信用減值損失1781萬元,當期公司的歸母凈利潤為-4461.16萬元,信用減值損失對公司的利潤水平造成較大影響。

?截至2021年三季度末,公司對應(yīng)收賬款中的部分余額單獨計提了壞賬準備,合計金額達2397.8萬元。

當前產(chǎn)能較低仍未達滿產(chǎn),擬使用8億元募資加碼擴產(chǎn) 

在湖北萬潤主營的磷酸鐵鋰正極材料業(yè)務(wù)方面,其產(chǎn)能和產(chǎn)量均不及主要同行競爭者德方納米和湖南裕能。至2021年前三季度,公司磷酸鐵鋰產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率為92.66%,較2020年增加14.08個百分點,但仍未達滿產(chǎn)。2020年公司的產(chǎn)能利用率低于同行公司。

招股書顯示,公司首發(fā)擬募資12.62億元,其中8億元擬用于加碼擴產(chǎn)。

目前,德方納米放出定增預(yù)案,擬將25.9億元募資投于“年產(chǎn)11萬噸新型磷酸鹽系正極材料生產(chǎn)基地項目”,并稱新型磷酸鹽系正極材料為磷酸鐵鋰正極材料的升級產(chǎn)品。湖南裕能向創(chuàng)業(yè)板遞交首發(fā)上市申請,擬將合計約13億元募資投于兩個6萬噸磷酸鐵鋰項目。(HXY)

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

湖南裕能

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湖北萬潤:重要客戶亦為重要股東,募資將主要用于擴產(chǎn)

2020年至2021年前三季度,公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負。

文|面包財經(jīng)

近日,湖北萬潤新能源科技股份有限公司(以下簡稱“湖北萬潤”或“公司”)向科創(chuàng)板遞交的上市申請獲受理,東海證券為主承銷商。本次首發(fā)上市,公司擬募資12.62億元。

作為湖北萬潤重要客戶之一的萬向一二三持有公司發(fā)行前4.0182%的股份,近年來公司對其銷售磷酸鐵鋰產(chǎn)品的毛利率較高。招股資料顯示,2019年、2020年,公司的營收及市場份額下滑。此外,2020年至2021年前三季度,公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負。

重要客戶亦為重要股東 

本次發(fā)行前,湖北萬潤董事長、總經(jīng)理劉世琦和董事李菲為公司控股股東和實際控制人,劉世琦、李菲直接和間接控制公司2805.52萬股股份,合計持股比例為43.8970%。

本次發(fā)行前,萬向一二三持有湖北萬潤256.81萬股股份,持股比例為4.0182%,為公司第五大股東。2018年至2021年上半年,萬向一二三持續(xù)為公司的前五大客戶之一,湖北萬潤主要向其銷售磷酸鐵鋰。

招股書顯示,2020年以來,湖北萬潤對該客戶銷售磷酸鐵鋰的均價和毛利率均遠高于非關(guān)聯(lián)方。對此,公司稱其向萬向一二三銷售的是產(chǎn)品性能較高的定制磷酸鐵鋰。

 2018年至2020年營收持續(xù)下滑,毛利率受磷酸鐵鋰價格影響較波動 

湖北萬潤主要產(chǎn)品為磷酸鐵鋰正極材料及前驅(qū)體、錳酸鋰正極材料等,該等材料系制造新能源汽車動力電池的核心材料,公司收入主要來源為磷酸鐵鋰正極材料的銷售。

2018年至2020年,湖北萬潤的營收自9.39億元至6.88億元,呈持續(xù)下滑趨勢。招股書中,公司稱其收入下滑受2019年補貼政策對新能源汽車銷量帶來的負面影響,以及受2020年新冠疫情對物流及延遲復(fù)工復(fù)產(chǎn)的影響。

然而,報告期間,與湖北萬潤同樣主營磷酸鐵鋰的可比性較強的同行公司,德方納米(300769.SZ)和湖南裕能(創(chuàng)業(yè)板上市申請中)的營收變動趨勢優(yōu)于公司。三年期間,德方納米的營收自10.54億元微降至9.42億元,而湖南裕能的營收自1.62億元猛增至9.55億元。期間,公司的磷酸鐵鋰正極材料的出貨量的市場份額分別為19.10%、16.7%和13.5%,持續(xù)下降。

此外,湖北裕能主營產(chǎn)品磷酸鐵鋰的價格易受市場影響,產(chǎn)品毛利率較為波動。2021年前三季度,公司磷酸鐵鋰的毛利率為29.81%,較上年全年增長11.29個百分點,期間磷酸鐵鋰的市價自3.68萬元/噸增長至5.19萬元/噸,公司的產(chǎn)品價格亦隨之上升。

研究發(fā)現(xiàn),2021年第四季度,磷酸鐵鋰的市價進一步上升,公司未來的毛利率或受益于此市場行情。

2020年以來經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負 

2020年至2021年前三季度,湖北萬潤的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負,且明顯小于凈利潤,公司經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力明顯減弱。招股資料顯示,報告期間,公司以應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)為主的經(jīng)營性應(yīng)收項目分別增加4.08億元和6.49億元,占用了大量營運資金。

整體而言,2020年至2021年前三季度,湖北萬潤應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款項融資和應(yīng)收賬款合計占營收的比例較往年明顯上升。

公司應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項融資期末金額及占比持續(xù)較高。招股書中提到,公司主要客戶為動力電池生產(chǎn)廠商,銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票是下游客戶貨款結(jié)算的重要方式。

2018年至2020年,公司應(yīng)收賬款凈額占營業(yè)收入的比例呈增長趨勢,主要系受新能源汽車行業(yè)補貼政策以及疫情對公司上下游行業(yè)產(chǎn)生影響,使得公司營業(yè)收入同比減少以及部分客戶回款延緩。2021年前三季度,主要受益于營收增長較明顯,該比例有所下降,但即便如此,當期公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5.27次,仍略低于行業(yè)均值5.51次。

2020年,湖北萬潤的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和應(yīng)收款項融資合計確認較大金額的信用減值損失1781萬元,當期公司的歸母凈利潤為-4461.16萬元,信用減值損失對公司的利潤水平造成較大影響。

?截至2021年三季度末,公司對應(yīng)收賬款中的部分余額單獨計提了壞賬準備,合計金額達2397.8萬元。

當前產(chǎn)能較低仍未達滿產(chǎn),擬使用8億元募資加碼擴產(chǎn) 

在湖北萬潤主營的磷酸鐵鋰正極材料業(yè)務(wù)方面,其產(chǎn)能和產(chǎn)量均不及主要同行競爭者德方納米和湖南裕能。至2021年前三季度,公司磷酸鐵鋰產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率為92.66%,較2020年增加14.08個百分點,但仍未達滿產(chǎn)。2020年公司的產(chǎn)能利用率低于同行公司。

招股書顯示,公司首發(fā)擬募資12.62億元,其中8億元擬用于加碼擴產(chǎn)。

目前,德方納米放出定增預(yù)案,擬將25.9億元募資投于“年產(chǎn)11萬噸新型磷酸鹽系正極材料生產(chǎn)基地項目”,并稱新型磷酸鹽系正極材料為磷酸鐵鋰正極材料的升級產(chǎn)品。湖南裕能向創(chuàng)業(yè)板遞交首發(fā)上市申請,擬將合計約13億元募資投于兩個6萬噸磷酸鐵鋰項目。(HXY)

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。