記者 吳紹志
曾經(jīng)刷新公募FOF基金首發(fā)紀(jì)錄的那只券商資管產(chǎn)品，如今已風(fēng)光不再。
1月24日，國(guó)君資管君得益三個(gè)月（FOF）發(fā)布2021年四季報(bào)，A、C類(lèi)份額合計(jì)規(guī)模約27.38億元，已不足30億元。
2021年1月，依靠國(guó)泰君安強(qiáng)大的渠道優(yōu)勢(shì)，該產(chǎn)品首日（1月11日）募資超33億元，一周募資超70億元，刷新了彼時(shí)公募FOF首發(fā)規(guī)模紀(jì)錄。隨后披露的一季報(bào)得已證實(shí)，產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)70.66億元，二季度繼續(xù)維持在70億元以上。但三季度產(chǎn)品卻遭遇大面積贖回，規(guī)模突然“腰斬”，降至36.23億元，四季度繼續(xù)縮水。
產(chǎn)品資料顯示，國(guó)君資管君得益三個(gè)月（FOF）由國(guó)泰君安君得益二號(hào)優(yōu)選基金集合資產(chǎn)管理計(jì)劃變更而來(lái)，是國(guó)泰君安資管獲批公募業(yè)務(wù)資格后發(fā)行的第一只產(chǎn)品，也是業(yè)內(nèi)首只FOF型參公大集合。
為此，國(guó)泰君安資管還挖來(lái)“大咖”管理該產(chǎn)品。2020年9月，原國(guó)泰君安證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略分析師、總量團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人李少君入職，擔(dān)任國(guó)泰君安資管副總裁，兼任投資研究院院長(zhǎng)、組合投資部聯(lián)席總經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司FOF業(yè)務(wù)線。
國(guó)君資管君得益三個(gè)月（FOF）是李少君入職后接手的第一只產(chǎn)品，自2020年12月開(kāi)始，他與高琛共同打理，提出“三重Alpha理念”， 從“資產(chǎn)配置-行業(yè)風(fēng)格-基金篩選”三個(gè)維度覆蓋FOF投資的所有環(huán)節(jié)。
在四季報(bào)中，他表示，從基金投資的角度來(lái)看，2021年的市場(chǎng)，風(fēng)格割裂，強(qiáng)者恒強(qiáng)。這也使得大量賽道型選手和小規(guī)?；鹈摲f而出。展望2022年，風(fēng)格拐點(diǎn)、貨幣環(huán)境拐點(diǎn)、價(jià)格拐點(diǎn)等一系列拐點(diǎn)逐漸出現(xiàn)，擅長(zhǎng)消費(fèi)，甚至擅長(zhǎng)價(jià)值的產(chǎn)品，有可能逐漸走出底部。2021年的基金投資，強(qiáng)者恒強(qiáng)，可能，這一拐點(diǎn)已經(jīng)在腳下了。
“進(jìn)入2022年，我們相信擁抱核心資產(chǎn)、核心賽道將會(huì)是過(guò)去式，選股的意義會(huì)再次勝出。因此在基金選擇時(shí)，會(huì)更注重選股能力強(qiáng)的基金產(chǎn)品?！崩钌倬a(bǔ)充說(shuō)。
另一方面，李少君也在報(bào)告中做起了“心理按摩”，他坦言：“總體而言，2019年、2020年我們經(jīng)歷了核心資產(chǎn)的紅利，選對(duì)龍頭白馬，投資的持有感受是良好的；2021年，我們經(jīng)歷了一季度的潮起潮落，二季度的潮落潮起，三四季度的風(fēng)格切換，如果仍然按照前兩年的投資思路，2021年的投資感受顯然是回落的。展望2022年，市場(chǎng)機(jī)會(huì)的結(jié)構(gòu)性特征或?qū)⒏用黠@，這就對(duì)我們擇時(shí)、擇行業(yè)風(fēng)格，以及擇基金提出了更高的要求。我們將一如既往的在三重alpha的框架下，不斷迭代策略，全力為持有者提供更好地alpha收益。”
從業(yè)績(jī)來(lái)看，去年第四季度，A、C類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率接近，分別為3.72%、3.62%。但是由于成立時(shí)間的差異，雖然同屬于一只產(chǎn)品，A、C份額的業(yè)績(jī)差距卻是巨大的。其中，A類(lèi)從2020年11月16日參公生效日起算，至四季度末凈值增長(zhǎng)率14.62%；C類(lèi)從2021年1月12日首次申購(gòu)確認(rèn)起算，至四季度末凈值增長(zhǎng)率4.17%。
今年開(kāi)年以來(lái)，凈值下行壓力加大，A、C類(lèi)分別已累計(jì)下跌5.32%、5.34%。
具體持倉(cāng)來(lái)看，工銀瑞信新金融A、華安安信消費(fèi)服務(wù)A、海富通改革驅(qū)動(dòng)是重倉(cāng)的前三只基金，分別持有2.33億元、1.68億元、1.43億元。
四季度期間，增持了629.39萬(wàn)份中歐數(shù)據(jù)挖掘多因子A，減持了興全綠色投資、圓信永豐優(yōu)加生活，后者更是減持了近900萬(wàn)份。
四季度拋棄制造業(yè)、擁抱新能源，上投摩根卓越制造股票、國(guó)富潛力組合混合A退出前十，新進(jìn)易方達(dá)科瑞、信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)。
李少君分析稱(chēng)，權(quán)益市場(chǎng)整體風(fēng)格切換較大，在年底收官戰(zhàn)的影響及春季躁動(dòng)提前的預(yù)期下，市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)較為活躍，主線明晰程度并不高，具有中長(zhǎng)邏輯空間的新能源相關(guān)板塊仍具優(yōu)勢(shì)。
李少君對(duì)FOF市場(chǎng)的發(fā)展是有憧憬的，他曾表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)FOF的規(guī)模還比較小，但FOF未來(lái)是萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)。除了規(guī)模以外，F(xiàn)OF在國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品的類(lèi)型也一定會(huì)迅速的增加。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上FOF產(chǎn)品總共有2404.53億元，以養(yǎng)老FOF為主，追求穩(wěn)健，配置上也更傾向于債基。規(guī)模最大的是交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年，共計(jì)244.15億元，其次為交銀招享一年持有A/C、興證全球優(yōu)選平衡三個(gè)月持有，分別有91.01億元、72.76億元。國(guó)君資管君得益三個(gè)月（FOF）已掉落至第26名。
2021年是FOF大年，在規(guī)模前十的FOF產(chǎn)品中，6只成立于2021年，興證全球基金最為積極，7月、9月分別成立了興證全球優(yōu)選平衡三個(gè)月持有、興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有，最新規(guī)模72.76億元、64.26億元。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，這10只產(chǎn)品中，四季度凈值增長(zhǎng)率超2%的僅有3只，領(lǐng)銜的是廣發(fā)核心優(yōu)選六個(gè)月持有A，為2.65%。民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年是唯一的收益為負(fù)的產(chǎn)品，凈值增長(zhǎng)率為-1.12%。
一位券商資管業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，F(xiàn)OF產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益比傳統(tǒng)權(quán)益低一些，回撤小、收益穩(wěn)才能脫穎而出。
另一位券商資管公司組合投資部人士稱(chēng)，客戶更習(xí)慣追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，對(duì)于長(zhǎng)期價(jià)值投資的持有耐心較弱?！拔覀冇X(jué)得將FOF基金當(dāng)做長(zhǎng)期的一種配置，對(duì)客戶是有吸引力的?！?/p>