文|伯虎財(cái)經(jīng) 唐伯虎
“上帝關(guān)上了暴雪的door，就會(huì)給他開(kāi)好多扇Windows。”有人這么形容微軟對(duì)動(dòng)視暴雪的收購(gòu)。
1月18日，微軟宣布，將斥資687億美元收購(gòu)游戲巨頭動(dòng)視暴雪。這是迄今為止，微軟在游戲業(yè)務(wù)上砸得最狠的一筆錢(qián)，較2020年微軟收購(gòu)ZeniMax Media的75億美元翻了9倍。收購(gòu)?fù)瓿芍?，微軟將成為全球第三大游戲公司，排在騰訊和索尼之后。
在走下坡路的動(dòng)視暴雪有什么魔力？為什么微軟愿意大手筆買(mǎi)入？
01 微軟“鈔能力”澆筑游戲野心
從1999年開(kāi)始做游戲，微軟已經(jīng)在這個(gè)領(lǐng)域蹉跎了23年。
為什么說(shuō)蹉跎呢？微軟的游戲史，是一部實(shí)打?qū)嵉摹半唇稹蓖婕夜ヂ允謨?cè)。目前微軟的游戲版圖，絕大多數(shù)是收購(gòu)而來(lái)的。
最開(kāi)始，微軟與當(dāng)時(shí)四大家用游戲機(jī)制造商之一的世嘉公司合作，將Windows CE授權(quán)其開(kāi)發(fā)Dreamcast，但是Dreamcast很快在競(jìng)爭(zhēng)中折戟。
1999年，微軟自行立項(xiàng)，開(kāi)始研發(fā)游戲主機(jī)Xbox。微軟先是挖了世嘉團(tuán)隊(duì)，又用3000萬(wàn)美元收購(gòu)了《光環(huán)》的制作商Bungie Studios，布局游戲內(nèi)容。
當(dāng)時(shí)，微軟還曾動(dòng)過(guò)收購(gòu)任天堂的念頭，但因雙方對(duì)游戲行業(yè)的理解不同，談判沒(méi)有成功。
Xbox一代推出時(shí)，微軟為了搶占市場(chǎng)份額，不惜以每臺(tái)299美元的價(jià)格虧本出售。一年后，為了打入日本市場(chǎng)，Xbox再次降價(jià)到199美元。最終，這一代產(chǎn)品耗費(fèi)微軟50億美金，卻打不贏索尼更早發(fā)布的PS1。
微軟的“鈔能力”在此后數(shù)年里持續(xù)發(fā)動(dòng)。它一邊給Xbox更新迭代，一邊不斷買(mǎi)入游戲公司，充實(shí)自研力量。
微軟先是吸取教訓(xùn)，比索尼的PS3、任天堂的Wii早一年推出Xbox 360，本是占盡先機(jī)，卻在三年后爆發(fā)了趕工造成的“三紅”問(wèn)題，致使68%的Xbox 360成品故障。微軟只能花費(fèi)11億美元用于維修、退換機(jī)，直至推出改進(jìn)版。
時(shí)間來(lái)到2013年，第三代產(chǎn)品Xbox one發(fā)布，但因?yàn)椴恢С窒蛳录嫒荨?qiáng)制聯(lián)網(wǎng)、限制二手游戲片等規(guī)則，銷(xiāo)量慘淡。
在這段時(shí)間里，它陸陸續(xù)續(xù)收購(gòu)了任天堂的第二方合作伙伴RARE工作室、《我的世界》的開(kāi)發(fā)商Mojang、《木偶快槍手》的開(kāi)發(fā)商Twisted Pixel等游戲公司。
一直到現(xiàn)在，微軟依然沒(méi)有停下“氪金”之路。2020年，它用75億美元收購(gòu)Bethesda的母公司ZeniMax Media。今年它又把動(dòng)視暴雪納入麾下。
花了這么多錢(qián)，微軟買(mǎi)到的當(dāng)然不全是血淚教訓(xùn)，它還是有一些戰(zhàn)果的，比如主機(jī)研發(fā)能力不斷增強(qiáng)、游戲陣容日漸豐富。它2017年上線的游戲訂閱服務(wù)Xbox Game Pass（XGP），已經(jīng)擁有2500萬(wàn)用戶(hù)，今年有望為微軟創(chuàng)收近40億美元。
微軟2020年發(fā)布的Xbox series X|S也終于打破了銷(xiāo)量怪圈，據(jù)主力游戲業(yè)的Niko Partners分析師Daniel Ahmad估算，這兩款主機(jī)上市一年整體出貨量已經(jīng)超過(guò)1200萬(wàn)部，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)索尼的PS5。
在一切向好的勢(shì)頭下，微軟為什么還要繼續(xù)燒錢(qián)買(mǎi)入動(dòng)視暴雪呢？?jī)H僅是為了豐富XGP的游戲生態(tài)嗎？
微軟首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉在電話會(huì)議上表示，這次并購(gòu)意在從利潤(rùn)豐厚的手游業(yè)務(wù)中占據(jù)一席之地，微軟看中了動(dòng)視暴雪旗下的工作室集團(tuán)King。
King是移動(dòng)游戲行業(yè)最大的開(kāi)發(fā)商之一，最著名的作品是《糖果繽紛樂(lè)》。收購(gòu)之后，它將被并入Xbox Game Studios。
如此一來(lái)，微軟的“消費(fèi)者元宇宙”策略，就有了強(qiáng)力IP的支持。
02 動(dòng)視暴雪，活得無(wú)力
動(dòng)視暴雪實(shí)際上是由動(dòng)視出版、暴雪娛樂(lè)和King組成的。在很多中國(guó)玩家心目中，最熟知的還是暴雪，以及它推出的《魔獸爭(zhēng)霸》《爐石傳說(shuō)》等精品游戲。
在它比較風(fēng)光的時(shí)候，九城靠著《魔獸世界》的中國(guó)代理權(quán)成功在納斯達(dá)克上市，且股價(jià)一路飆升。
游戲圈的人可能還有印象，2009年網(wǎng)易與九城爭(zhēng)奪《魔獸世界》代理權(quán)，九城敗北，之后其股價(jià)一路狂跌。反之，網(wǎng)易的股價(jià)則不斷上揚(yáng)。不難看出，當(dāng)時(shí)的暴雪在游戲行業(yè)影響力十足。
不過(guò)，在2016年推出《守望先鋒》之后，動(dòng)視暴雪已經(jīng)很久沒(méi)出新IP了，只能靠著“吃老本”活著。去年11月，動(dòng)視暴雪還推遲了《守望先鋒2》《暗黑破壞神4》兩款游戲的上線時(shí)間。
昔日傳奇，終將隕落。導(dǎo)致這種結(jié)果的，一方面是它無(wú)法快速適應(yīng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的浪潮，另一方面，則是動(dòng)視暴雪本身在組織管理上的問(wèn)題。
進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，動(dòng)視暴雪的優(yōu)勢(shì)依然聚焦在PC端，在手游上探索的速度過(guò)于緩慢，出品質(zhì)量也無(wú)法達(dá)到玩家的期待?！栋岛谄茐纳瘢翰恍唷?，從2018年開(kāi)始宣傳，直到2021年11月才開(kāi)啟內(nèi)測(cè)。
收購(gòu)King后，這種局面有了改善，其在2021年三季度為動(dòng)視暴雪帶來(lái)6.52億美元的凈營(yíng)收。不過(guò)，動(dòng)視暴雪整體實(shí)力與其巔峰時(shí)期依然無(wú)法匹敵。
去年，動(dòng)視暴雪還曾因性別歧視、同工不同酬、性騷擾等問(wèn)題被美國(guó)加州公平就業(yè)及住房部（DFEH）起訴。
為此，動(dòng)視暴雪解雇了37名涉及性騷擾或者其它不當(dāng)行為的員工，另外還有44人面臨其它形式的紀(jì)律處分。
此外，僅2021年下半年，動(dòng)視暴雪就發(fā)生了兩次大規(guī)模罷工事件，涉及人數(shù)多達(dá)2000人，原因分別與不公平的薪資待遇和暴雪對(duì)《使命召喚：戰(zhàn)區(qū)》工作室 Raven Software的突然裁員有關(guān)，這導(dǎo)致動(dòng)視暴雪旗下多款游戲發(fā)生了計(jì)劃外的停更。
當(dāng)一家公司裹挾在紛亂的企業(yè)文化里，人們?cè)趺聪嘈潘€有上升空間？對(duì)很多玩家而言，他們已經(jīng)習(xí)慣動(dòng)視暴雪變成一個(gè)行將就木的老人。
在這種時(shí)候，微軟的收購(gòu)對(duì)動(dòng)視暴雪來(lái)說(shuō)，很可能就此將它從泥潭拉出來(lái)。
首先，微軟足夠財(cái)大氣粗。687億美元雖是它經(jīng)歷的最大一筆收購(gòu)案，但從測(cè)算來(lái)看，僅是微軟14個(gè)月的利潤(rùn)，并且這筆收購(gòu)采用的是全現(xiàn)金交易方式。
其次，動(dòng)視暴雪依然能保留原有團(tuán)隊(duì)，且能借助微軟強(qiáng)大的底層技術(shù)架構(gòu)，這對(duì)它以后的運(yùn)營(yíng)也是有助益的。
難怪暴雪CEO科蒂克向員工發(fā)信息時(shí)會(huì)說(shuō)“這筆交易將為我們帶來(lái)無(wú)限可能”。
03 687億美元，值嗎？
資本對(duì)這起收購(gòu)案的態(tài)度是矛盾的，收購(gòu)信息發(fā)布后，動(dòng)視暴雪股價(jià)漲幅高達(dá)30%，但是微軟的股價(jià)卻有所跌落。他們似乎相信微軟能帶動(dòng)視暴雪起飛，卻不看好后者帶來(lái)的回報(bào)。
那么，從微軟的角度考慮，這筆錢(qián)花得值當(dāng)嗎？
先說(shuō)有利的幾點(diǎn)，這筆收購(gòu)?fù)瓿珊?，從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，微軟就穩(wěn)坐全球第三大游戲公司的席位了，未來(lái)超越索尼也是指日可待。對(duì)微軟來(lái)說(shuō)，這二十多年的氪金之路算是有盼頭了。
并且，動(dòng)視暴雪旗下的游戲?qū)⒓尤胛④浀腦GP，使命召喚、魔獸爭(zhēng)霸、暗黑破壞神、守望先鋒等幾款游戲的創(chuàng)作者也會(huì)加入Xbox團(tuán)隊(duì)。這將大大豐富XGP的游戲內(nèi)容，微軟也會(huì)有更多和任天堂、索尼在游戲主機(jī)方面競(jìng)爭(zhēng)的資本。
雖然動(dòng)視暴雪基本盤(pán)有點(diǎn)崩，但每款游戲還有幾千萬(wàn)的活躍用戶(hù)，其在全球依然擁有近4億的月活規(guī)模。
另外一點(diǎn)，可能就如微軟董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉所說(shuō)，“游戲是當(dāng)今所有平臺(tái)上最具活力和最令人興奮的娛樂(lè)方式，并將在元宇宙平臺(tái)的發(fā)展中發(fā)揮關(guān)鍵作用”，收購(gòu)動(dòng)視暴雪，或許是微軟為進(jìn)軍元宇宙下的一步先手棋。
綜合下來(lái)，動(dòng)視暴雪對(duì)微軟搭建游戲版圖的價(jià)值毋庸置疑。
值得注意的是，這687億美金，看似僅是微軟一年多的收入，實(shí)際上動(dòng)用了它53%的賬面資金，且較動(dòng)視暴雪之前的股價(jià)溢價(jià)了45.3%。微軟對(duì)這筆交易的重視不難看出。
而動(dòng)視暴雪在2020年歸母凈利潤(rùn)為21.97億美元，以這個(gè)數(shù)據(jù)計(jì)算，687億美元相當(dāng)于它31年的利潤(rùn)。如果后期經(jīng)營(yíng)無(wú)法改善，微軟這筆資金回收周期的漫長(zhǎng)無(wú)法想象。
加上動(dòng)視暴雪很多主流游戲的主創(chuàng)人員已經(jīng)出走，包括《爐石傳說(shuō)》首席平衡師Puffin、《魔獸世界》的首席任務(wù)設(shè)計(jì)師Johnny Cash等，團(tuán)隊(duì)留存下來(lái)的實(shí)力能否在微軟接手后發(fā)揮正向作用很難把握。
此外，動(dòng)視暴雪至今身陷企業(yè)文化風(fēng)波里，有部分微軟員工甚至擔(dān)心動(dòng)視暴雪的“可怕文化”在微軟內(nèi)部滋生傳播。
不過(guò)，這筆交易之于微軟，或許只是成功則錦上添花，失敗也不過(guò)是用一年利潤(rùn)賭上一場(chǎng)的存在。
而對(duì)于動(dòng)視暴雪來(lái)說(shuō)，不論微軟收購(gòu)后能不能重現(xiàn)“暴雪出品，必屬精品”的榮光，但它至少可以多過(guò)幾年好日子了。
最后，說(shuō)點(diǎn)有意思的事情。2019年，曾在微軟工作了22年的Mike Ybarra跳槽到暴雪娛樂(lè)部門(mén)做CEO，現(xiàn)在他將隨團(tuán)隊(duì)回歸微軟，以至外界認(rèn)為他是微軟派到暴雪的“臥底”。
此前，微軟高管Stephen Elop跳槽到諾基亞，也是在諾基亞被微軟收購(gòu)后回歸。
聯(lián)想到2020年1月，前微軟銷(xiāo)售執(zhí)行官Veronica Rogers加入索尼Play Station管理層。大膽推測(cè)，下一個(gè)該擔(dān)心的，可能是索尼了？
參考來(lái)源：
1、互聯(lián)網(wǎng)怪盜團(tuán)：我認(rèn)為微軟能夠經(jīng)營(yíng)好動(dòng)視暴雪
2、雷科技：豪擲700億美元，微軟只買(mǎi)到了0.5個(gè)未來(lái)
3、網(wǎng)易科技：微軟員工：擔(dān)心動(dòng)視暴雪丑聞會(huì)腐蝕自家企業(yè)文化
4、3DMGAME：微軟CEO強(qiáng)調(diào)手游是動(dòng)視收購(gòu)的最關(guān)鍵要素之一