記者 | 龐宇
1月18日早間，信立泰（002294.SZ）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告補(bǔ)充公告，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30億元–31億元，上年同期為27.39億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.61億元至5.98億元，同比增長(zhǎng)657.00%–883.23%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)2.46億元-3.19億元，同比增長(zhǎng)6267.90%–8170.95%。
信立泰業(yè)績(jī)大漲實(shí)為公司2020年基數(shù)較低所致。2020年公司歸母凈利潤(rùn)、扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為0.61億元、0.04億元，均為近10年新低。
即使取2021年業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)的最高值5.98億元，信立泰盈利能力仍未恢復(fù)至2019年水平，與2018年更是存在逾8億元的凈利潤(rùn)差距。公司還未從集采的漩渦中走出來(lái)。
集采“后遺癥”猶存
集采帶來(lái)的“后遺癥”也體現(xiàn)在信立泰2021年的業(yè)績(jī)中。
業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年信立泰合計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約1.47億元，其中，2021年第四季度，公司對(duì)并購(gòu)蘇州桓晨（全稱“蘇州桓晨醫(yī)療科技有限公司”）形成的資產(chǎn)組的無(wú)形資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備1.21億元，預(yù)計(jì)對(duì)凈利潤(rùn)影響約1億元。此次計(jì)提完成后，該資產(chǎn)賬面凈值已為0元。
界面新聞注意到，2021年信立泰兩次對(duì)蘇州桓晨計(jì)提資產(chǎn)減值。去年第三季度，信立泰計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)0.21億元，其中，蘇州桓晨Alpha Stent?支架材料和產(chǎn)成品因近效期原因計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備0.13億元。
信立泰對(duì)蘇州桓晨連續(xù)計(jì)提資產(chǎn)減值與該公司產(chǎn)品在集采中失利有關(guān)。
據(jù)信立泰1月4日發(fā)布的《關(guān)于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》，2021年1月起，國(guó)家冠脈支架集中帶量采購(gòu)正式實(shí)施并在各地得到嚴(yán)格執(zhí)行，部分省市各級(jí)醫(yī)院基本全部采購(gòu)集采中標(biāo)支架，集采以外的市場(chǎng)空間大幅萎縮；同時(shí)局部疫情的反復(fù)和零散爆發(fā)使得擇期手術(shù)量低于預(yù)期，導(dǎo)致Alpha Stent?支架2021年度實(shí)際銷售數(shù)量、銷售價(jià)格與去年預(yù)期均存在差異。
天眼查顯示，蘇州桓晨為信立泰子公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為心臟介入醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為“藥物洗脫冠脈支架系統(tǒng)”（商品名: Alpha Stent）。2018年，信立泰為完善心血管領(lǐng)域的產(chǎn)品線出資4.73億元收購(gòu)了蘇州桓晨100%的股份。
當(dāng)時(shí)，信立泰表示，Alpha Stent將與公司泰嘉、泰加寧等優(yōu)秀產(chǎn)品形成藥械協(xié)同，為PCI手術(shù)提供全面治療方案，提升公司在心血管領(lǐng)域綜合解決方案的地位。
然而，2020年11月國(guó)家組織冠脈支架集采，Alpha Stent?并未中標(biāo)，公司當(dāng)年便計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2.82億元。
事實(shí)上，自集采實(shí)施后，信立泰業(yè)績(jī)便遭受重挫。2018年-2020年，公司業(yè)績(jī)一路下滑，營(yíng)業(yè)收入從2018年的46.52億元縮減至2020年的26.39億元，與此同時(shí)，歸母凈利潤(rùn)更是從14.58億元驟降至0.61億元。
信立泰于2009年9月上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為藥品及醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。主要產(chǎn)品有信立坦（藥品通用名：阿利沙坦酯片）、泰嘉（硫酸氫氯吡格雷片）、欣復(fù)泰?（注射用重組特立帕肽）等等，涵蓋心血管、降血糖、骨科、抗腫瘤、抗感染等治療領(lǐng)域。
長(zhǎng)期以來(lái)，“泰嘉”是信立泰的支柱產(chǎn)品，自2001年8月在國(guó)內(nèi)上市以來(lái)，該產(chǎn)品市場(chǎng)占有率快速增長(zhǎng)。到了2008年，泰嘉銷售數(shù)量已達(dá)6641.23萬(wàn)片，市場(chǎng)占有率達(dá)到42.08%。在此背景下，公司業(yè)績(jī)也節(jié)節(jié)攀升，凈利潤(rùn)由2010年的3.55億元一路增至2017年的14.52億元。
不過(guò)，在藥品集中采購(gòu)政策實(shí)施后，信立泰業(yè)績(jī)便遭受重挫。
2018年12月，全國(guó)第一次“4+7”藥品集中帶量采購(gòu)拉開(kāi)帷幕，信立泰的泰嘉以每片3.18元的低價(jià)，成功中選。2019年上半年，信立泰實(shí)現(xiàn)收入23.56億元，達(dá)到歷史峰值。不過(guò)，好景不長(zhǎng)，泰嘉以量換價(jià)的策略，最終使得公司2019年全年收入同比下降3.90%，凈利潤(rùn)同比下降51.38%。
集采中標(biāo)業(yè)績(jī)下滑，集采失利業(yè)績(jī)更是遭受重挫。2020年公司在全國(guó)集采中失利，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.39億元，同比下滑38.74%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)、扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為0.61億元、0.04億元，同比下滑91.49%和99.40%，創(chuàng)近10年業(yè)績(jī)新低。
據(jù)2020年年報(bào)，該年度信立泰制劑業(yè)務(wù)收入21.64億元，同比下降42.70%，原料藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.06億元，同比下降17.46%、醫(yī)療器械實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.61億元，同比下降11.50%。
業(yè)績(jī)下滑主要原因?yàn)椤疤┘巍笔苈?lián)盟地區(qū)未中標(biāo)影響，收入同比下滑；同時(shí)在新冠疫情影響下，各醫(yī)院門診、手術(shù)量大幅下降，信立坦等新產(chǎn)品準(zhǔn)入受阻，泰加寧、Alpha Stent支架推廣也受到影響。
缺乏新拳頭產(chǎn)品
目前來(lái)看，雖然信立泰在研發(fā)項(xiàng)目種類豐富，但是仍然缺少一個(gè)能打的產(chǎn)品。
2021年中報(bào)顯示，信立泰目前在研項(xiàng)目44項(xiàng)，其中化學(xué)藥25項(xiàng)（含創(chuàng)新項(xiàng)目16項(xiàng)、仿制藥在審評(píng)9項(xiàng)）；生物藥12項(xiàng)（含創(chuàng)新項(xiàng)目7項(xiàng)）；醫(yī)療器械領(lǐng)域在研項(xiàng)目7項(xiàng)。盡管在研產(chǎn)品線豐富，但目前唯一成熟的創(chuàng)新產(chǎn)品只有信立坦。而去年上半年，包括信立坦在內(nèi)的制劑類產(chǎn)品合計(jì)收入同比仍在下滑。
而集采失利后的信立泰似乎并未加大馬力投入研發(fā)創(chuàng)新。從研發(fā)費(fèi)用來(lái)看，2019年-2021年前三季度公司研發(fā)費(fèi)用分別為7.63億元、3.71億元和2.14億元，研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為17.07%、13.55%、9.79%，呈下滑態(tài)勢(shì)。
界面新聞從信立泰董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人處了解到，信立坦的銷售情況被統(tǒng)計(jì)在制劑類收入中，將在2021年年報(bào)中披露。整體來(lái)看，該產(chǎn)品銷售情況相對(duì)不錯(cuò)，但產(chǎn)品銷售是動(dòng)態(tài)的，也會(huì)受采購(gòu)政策、推廣策略、季節(jié)等影響。因?yàn)?/span>慢病領(lǐng)域產(chǎn)品前期推廣時(shí)間較長(zhǎng)，未來(lái)公司還會(huì)加大基層的推廣。
二級(jí)市場(chǎng)方面，信立泰股價(jià)自2020年9月3日觸及43.66元/股的階段性高點(diǎn)后便呈震蕩下滑趨勢(shì)，至今累計(jì)跌幅達(dá)39.78%。