文|華夏能源網(wǎng)

“點(diǎn)沙成金”是神話故事么？?jī)|利集團(tuán)創(chuàng)始人王文彪可能不會(huì)同意，但他就是寫(xiě)故事的人。

1988年，王文彪創(chuàng)立億利集團(tuán)。該公司是中國(guó)光伏治沙先導(dǎo)型企業(yè)，同時(shí)是聯(lián)合國(guó)認(rèn)定的全球治沙領(lǐng)導(dǎo)者。2000年，集團(tuán)所屬控股企業(yè)億利潔能（SH：600277）在滬上市。截止目前，億利集團(tuán)總資產(chǎn)已逾1000億元。

億利集團(tuán)號(hào)稱探索出了“治沙、光能、生態(tài)、產(chǎn)業(yè)”平衡驅(qū)動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的庫(kù)布其模式，治理綠化庫(kù)布其沙漠6000多平方公里，被聯(lián)合國(guó)授予 “地球衛(wèi)士終身成就獎(jiǎng)”。之后還在青藏高原種出了小森林，破解了海拔4500米不長(zhǎng)樹(shù)的世界難題。

這是一個(gè)充滿“正能量”的故事，但億利集團(tuán)這幾年來(lái)卻是危機(jī)頻發(fā)，自身財(cái)務(wù)狀況危機(jī)四伏，在資本市場(chǎng)上如履薄冰。不過(guò)如今，圍繞沙子做文章，億利集團(tuán)又找到了“回天術(shù)”——光伏治沙。

從去年4月到今年1月5日，億利集團(tuán)先后與中國(guó)能建、三峽能源、國(guó)家電投就“光伏治沙”達(dá)成戰(zhàn)略合作，三峽能源更是砸下18億，戰(zhàn)略投資億利潔能拿下二股東位置。一番長(zhǎng)袖善舞之下，億利潔能的股價(jià)一路從不足2塊漲到6.3元。

億利集團(tuán)，到底是光伏治沙新寵，還是沙漠中的光伏蜃樓？

治沙而起，因沙而興

億利集團(tuán)之所以能夠在當(dāng)今中國(guó)光伏治沙領(lǐng)域有此地位，皆得益于創(chuàng)始人王文彪。

1959年，王文彪生于內(nèi)蒙古庫(kù)布其沙漠腹地的杭錦旗。在他小時(shí)候，院子、窗子、飯桌上、鍋碗中，到處都蒙著一層抹不凈的黃沙，沙塵已成為當(dāng)?shù)匕傩兆怨帕鱾飨聛?lái)的噩夢(mèng)，想要擺脫卻難以自拔。

但王文彪不一樣，通過(guò)努力考學(xué)，他成功“逃”出了庫(kù)布其沙漠。但他心里的“治沙情節(jié)”始終都在。

1988年，時(shí)年28歲，在杭錦旗政府辦任副科級(jí)秘書(shū)的王文彪只身來(lái)到了庫(kù)布其沙漠腹地、被當(dāng)?shù)厝怂追Q為“鹽海子”的哈拉芒奈湖，以競(jìng)標(biāo)承包的方式，當(dāng)上了杭錦旗鹽場(chǎng)的廠長(zhǎng)。這個(gè)鹽廠就是億利集團(tuán)的前身。

彼時(shí)，這間廠子已多年虧損，瀕臨破產(chǎn)，同時(shí)還受到流動(dòng)沙丘的威脅，隨時(shí)可能因被沙漠掩埋而停產(chǎn)。王文彪上任后下達(dá)的第一個(gè)廠長(zhǎng)令就是“治沙”，具體措施是從每噸鹽的利潤(rùn)中截留5元用于治沙、種樹(shù)、修路。 從此開(kāi)始，王文彪的事業(yè)就在治沙中起步。

1995年，在改革浪潮中，杭錦旗鹽廠轉(zhuǎn)制為億利化工建材集團(tuán)。此后，億利通過(guò)購(gòu)并重組方式擴(kuò)大規(guī)模，走上了集團(tuán)化發(fā)展道路。

2000年，億利集團(tuán)組建庫(kù)布其生態(tài)項(xiàng)目部，工程治沙大幕正式拉開(kāi)。與此同時(shí)，億利集團(tuán)旗下控股公司億利潔能在滬上市。

靠著在治沙領(lǐng)域的成果，億利集團(tuán)逐漸聲名鵲起，但在此時(shí)期，億利集團(tuán)的主要精力并非僅放在治沙一事上。億利潔能上市之初，治沙還不在其業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，當(dāng)時(shí)公司還叫做億利科技，主營(yíng)醫(yī)藥及保健產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和加工銷售業(yè)務(wù)。

時(shí)至2008年，中國(guó)煤炭行業(yè)正逢“黃金十年”，億利科技隨之更名為億利能源，搖身一變成了以煤化工為主業(yè)的公司。2015年前后，治霾成為中國(guó)最大的任務(wù)，億利能源又通過(guò)收購(gòu)微煤霧化相關(guān)資產(chǎn)變?yōu)橹析蚕刃熊姡忠哺臑閮|利潔能。

經(jīng)過(guò)多番變更主業(yè)后，億利潔能最終是轉(zhuǎn)到借力億利集團(tuán)在生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域的資源，開(kāi)展以煤炭高效綜合利用為切入點(diǎn)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)和以光伏治沙為主導(dǎo)的立體生態(tài)新能源產(chǎn)業(yè)，協(xié)同發(fā)展園區(qū)熱力和供應(yīng)鏈物流業(yè)務(wù)。

因沙而起，由沙而興，王文彪領(lǐng)導(dǎo)著億利抓住機(jī)遇、因勢(shì)而變，此種特性成就了億利的事業(yè)，但也為其日后的危機(jī)埋下了伏筆。

危機(jī)頻起，如履薄冰

自2017年以來(lái)，億利潔能的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)開(kāi)始陷入瓶頸。2017年至2020年，營(yíng)業(yè)收入分別為167.57億元、173.71億元、126.96億元、129.15億元，增長(zhǎng)率分別為50.23%、3.68%、-26.91%、1.72%，營(yíng)收增速斷崖式下滑。

同期，億利潔能的歸母凈利潤(rùn)增速也呈現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)。

至2021年前三季度，億利潔能業(yè)績(jī)雖有好轉(zhuǎn)，但十分有限，其營(yíng)收為102.78億元，歸母凈利潤(rùn)6.28億元。

與此同時(shí)，也是從2017年開(kāi)始，億利潔能頻繁出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易，各種神操作層出不窮，以至于成為了上交所問(wèn)詢的“?？汀薄?/p>

如2017年億利潔能擬以發(fā)行股份的方式向控股股東億利集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)其所持的庫(kù)布其生態(tài)20%股權(quán)，向億利集團(tuán)控股股東“億利控股”購(gòu)買(mǎi)其持有的正利新能源49%股權(quán)、庫(kù)布其生態(tài)50%股權(quán)。

對(duì)此關(guān)聯(lián)交易，上交所下達(dá)問(wèn)詢函后，億利潔能曾兩度延期回復(fù)，最終變更重組方案改為現(xiàn)金收購(gòu)部分標(biāo)的資產(chǎn)，并稱“本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)終止后，不再對(duì)問(wèn)詢函所涉及問(wèn)題進(jìn)行核實(shí)和回復(fù)?！?。

同樣的戲碼，在2018年-2020年頻繁上演。2021年7月24日，億利潔能發(fā)布公告，擬同意控股公司迎賓廊道將其持有的張家口正億、張家口億泰、張家口正利、懷來(lái)億鑫，以及公司持有的億源新能源五個(gè)項(xiàng)目公司（以下合稱目標(biāo)公司）100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給國(guó)電河北公司或其指定主體，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)約7.82億元。這再度引來(lái)了上交所的關(guān)注問(wèn)詢函，億利潔能成為了接連五年被交易所關(guān)注、問(wèn)詢的“釘子戶”。

在業(yè)績(jī)瓶頸、頻繁關(guān)聯(lián)交易外，億利潔能又被曝出“存貸雙高”。

截止2021年中，億利潔能的有息負(fù)債達(dá)到106.9億，其中，短期負(fù)債高達(dá)50.12億，較大的貸款產(chǎn)生了高昂的利息費(fèi)用，僅當(dāng)年上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用就高達(dá)4.26億，而億利潔能當(dāng)期的凈利潤(rùn)不過(guò)5.38億。

大幅舉債導(dǎo)致億利潔能股權(quán)被大量抵押。2021年10月，億利潔能發(fā)布公告稱：公司控股股東億利集團(tuán)及其一致行動(dòng)人累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量為 174,720 萬(wàn)股，占其合計(jì)所持公司股份的 98.85%，占公司總股本的 49.07%；累計(jì)被凍結(jié)股份數(shù)量為 33,779.52 萬(wàn)股，占其合計(jì)所持公司股份的 19.11%，占公司總股本的9.49%。

而后，上交所又對(duì)億利潔能傳出警示函，內(nèi)容是億利潔能在財(cái)務(wù)公司存款規(guī)模超標(biāo)，規(guī)定不超過(guò)40億，但月最高余額卻達(dá) 60.83 億元。一方面股權(quán)質(zhì)押，債臺(tái)高筑，一方面又高額存款，這是為何？這成為了億利潔能打造“存貸雙高”謎題的關(guān)鍵證據(jù)。

一邊是億利潔能陰云密布，而另一邊，億利集團(tuán)窘境更甚。

2021年1月，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公資信將億利集團(tuán)主體及相關(guān)債項(xiàng)信用等級(jí)由AA+下調(diào)至AA，將億利集團(tuán)評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。

大公資信表示，其認(rèn)為億利集團(tuán)盈利能力下降，資金較為緊張，部分到期借款協(xié)商展期，短期償債壓力較大；億利集團(tuán)受限資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中占比較大，所持主要子公司股權(quán)質(zhì)押比重高，且存在不良信用記錄，再融資壓力較大；億利集團(tuán)及其子公司面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升，且因?qū)ν鈸?dān)保面臨的或有風(fēng)險(xiǎn)加大。綜合來(lái)看，億利集團(tuán)債務(wù)償還能力下降。

2021年7月，億利集團(tuán)實(shí)控人王文彪因?yàn)橥锨饭?yīng)商款項(xiàng)而被法院判定限制消費(fèi)。

時(shí)至2021年12月，億利潔能的一則公告更是將億利集團(tuán)的財(cái)務(wù)問(wèn)題直接曝到公眾面前——截至目前，億利集團(tuán)一年內(nèi)到期債務(wù)為160億元，其中已發(fā)行債券余額33億元。

點(diǎn)沙成金回天有術(shù)？

在將九個(gè)項(xiàng)目公司轉(zhuǎn)讓給國(guó)電河北公司或其指定主體時(shí)，億利潔能給出的理由是：有助于公司通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)區(qū)位布局，集中資源，加快推動(dòng)布局光伏治沙新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。未來(lái)，沙漠光伏及多能互補(bǔ)清潔能源或成為公司核心業(yè)務(wù)。

治沙，億利曾經(jīng)的事業(yè)起點(diǎn)，連接上當(dāng)下火熱的光伏清潔能源，成為了一個(gè)既充滿正能量和社會(huì)價(jià)值意義，又充滿業(yè)績(jī)想象空間的好概念。這也成為了王文彪帶領(lǐng)億利擺脫危機(jī)的希望所在。

中國(guó)是世界上荒漠化面積最大、受影響人口最多、風(fēng)沙危害最重的國(guó)家之一，全國(guó)荒漠化土地總面積261.16萬(wàn)平方公里，占國(guó)土面積的27.2%，因此西部治沙一直是我國(guó)的百年大計(jì)。光伏治沙概念的出現(xiàn)，成為我國(guó)治沙方略的重要組成部分。

據(jù)測(cè)算，假設(shè)我國(guó)有1%的荒漠土地可以安裝光伏，面積就高達(dá)2.61萬(wàn)平方公里，若每平米發(fā)電150W，對(duì)應(yīng)裝機(jī)量便可達(dá)到驚人的3915GW，按全年1300個(gè)小時(shí)的發(fā)電時(shí)間，這些光伏電站可發(fā)電量為5.09萬(wàn)億千瓦時(shí)，幾乎相當(dāng)于2019年火電的發(fā)電量。

與此同時(shí)，“碳中和”硬指標(biāo)和裝機(jī)量要求下，諸多能源央企正苦于對(duì)光伏裝機(jī)“有心無(wú)地”，廣闊的沙漠，成為了天然的安裝場(chǎng)。

面對(duì)這一巨大前景，億利集團(tuán)“舊瓶裝新酒”，將自身治沙優(yōu)勢(shì)與光伏治沙概念搬到臺(tái)前，成功吸引了諸多央企的青睞。

2021年4月，中國(guó)能建與億利集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將就“光伏治沙減排”+“生態(tài)治沙增匯”的“雙向碳中和”模式進(jìn)行深度合作。

2021年12月7日，億利潔能發(fā)布公告稱，億利集團(tuán)與三峽能源控股子公司“三峽鄂爾多斯公司”簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，億利集團(tuán)擬將持有的公司39780萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓給三峽鄂爾多斯，交易總價(jià)款約為18.10億元。本次交易完成后，億利集團(tuán)及其一致行動(dòng)人的持股比合計(jì)為38.47%，三峽鄂爾多斯的持股比為11.17%，躍升為億利潔能第二大股東。

經(jīng)此一事，億利集團(tuán)將直接變現(xiàn)18億元。而三峽能源之所以入股億利潔能，主要就是因?yàn)閮|利潔能依托控股股東億利集團(tuán)多年治沙儲(chǔ)備的大量土地資源，結(jié)合現(xiàn)有光伏項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)，具備大規(guī)模發(fā)展沙漠的基礎(chǔ)條件。

2022年1月5日，億利集團(tuán)再下一城。國(guó)家電投董事長(zhǎng)、黨組書(shū)記錢(qián)智民親自出面，就光伏治沙等事項(xiàng)與億利集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議……

在這一番操作之下，億利讓“光伏治沙”成為了資本市場(chǎng)的熱門(mén)概念。億利潔能的股價(jià)，從去年2月的最低1.86元，一路漲到12月份的高點(diǎn)6.3元，漲了3倍多。

值得思考的問(wèn)題是，依仗光伏治沙概念，真能夠幫助億利集團(tuán)破除危機(jī)嗎？

光伏治沙本質(zhì)上是建設(shè)光伏電站，而電站的利潤(rùn)并不高，且投資回報(bào)時(shí)間長(zhǎng)。與此同時(shí)，根據(jù)億利潔能的營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，發(fā)電業(yè)務(wù)只占據(jù)10%左右的份額，想將光伏治沙打造成利潤(rùn)貢獻(xiàn)主力，還需很長(zhǎng)時(shí)間培育，而財(cái)務(wù)窘境是火燒眉毛、近在眼前的。截止目前，億利集團(tuán)擁有710MW光伏治沙電站。

在2021年億利集團(tuán)半年會(huì)上，王文彪表示：“告別了黑暗，正在從黎明走向曙光，但風(fēng)險(xiǎn)尚在，危機(jī)尚在，還需要繼續(xù)發(fā)揚(yáng)爬雪山過(guò)草地艱苦奮戰(zhàn)的精神?！?/p>

“集團(tuán)接下來(lái)要重點(diǎn)圍繞打造‘全球沙漠新能源和新生態(tài)頭部企業(yè)’的戰(zhàn)略目標(biāo)，以平臺(tái)化、輕資產(chǎn)、高科技、服務(wù)型的商業(yè)模式，探索發(fā)展‘碳能源、碳生態(tài)、碳農(nóng)業(yè)、碳金融’的‘碳中和+’業(yè)務(wù)模式?！蓖跷谋胝f(shuō)道。