文|侃見財(cái)經(jīng)

又一位華爾街“股神”崩了。

曾經(jīng)華爾街炙手可熱的“科技女皇”、“女版巴菲特”凱西?伍德，正在遭遇“水逆期”。2022年遭遇了最慘烈開局，其掌管的旗艦基金ARKK單日暴跌超7%，年內(nèi)跌幅已超過10%。

而在2021年，這位女基金經(jīng)理的表現(xiàn)更慘烈，ARKK凈值的最大回撤幅度接近45%，而同期納斯達(dá)克指數(shù)的漲幅卻超過21%，徹底迷失在牛市之中。

此前，伍德幾乎是全球最炙手可熱的基金經(jīng)理，其管理的ARKK基金于2020年的回報(bào)率一度接近200%，管理資產(chǎn)規(guī)模一度超500億美元（約合人民幣3233億元），伍德也因此獲得了“女版巴菲特”、“科技女皇”的稱號，被捧上華爾街“神壇”。

展望2022年，在美聯(lián)儲加息的魔咒之下，伍德持有的大部分科技股將面臨較大的“殺估值”風(fēng)險(xiǎn)，想要在2022年打一場“翻身仗”的難度或許更大。

史上最慘開局

常在河邊走，哪有不濕鞋。

曾在華爾街一戰(zhàn)成名的“科技女皇”、“女版巴菲特”的凱西?伍德(CathieWood)正在跌落神壇。

2022開年以來，伍德管理的旗艦基金方舟創(chuàng)新ETF(ARKK)遭遇史上最慘烈的開局。當(dāng)?shù)貢r間1月5日，美聯(lián)儲突然扔出重磅炸彈，釋放了提前加息，甚至縮表的信號，直接導(dǎo)致美股科技股全線暴跌，伍德管理的基金幾乎都是重倉押注科技股，自然損失慘重，當(dāng)日ARKK的凈值暴跌超7%，創(chuàng)出成立以來單日最大跌幅。

截止目前，ARKK在2022年的累計(jì)跌幅已超過了10.5%，為該基金史上最糟糕的年度開局表現(xiàn)。

1月11日晚間，ARKK的成交價一度觸及80.1美元，相比去年2月15日創(chuàng)下的高點(diǎn)（158.823美元），累計(jì)跌幅達(dá)49.6%，接近腰斬，持有該基金的投資者損失慘重。

面對如此慘淡的業(yè)績，資金正在拋棄“女版巴菲特”。據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)顯示，由于2022年以來的表現(xiàn)不佳，ARKK已凈流出至少2.8億美元（折合人民幣18億元）。

資金拋售ARKK在2021年更為明顯，2021年下半年，方舟投資的ETF管理資產(chǎn)累計(jì)凈流失接近20億美元，ARKG資金凈流出超過10億美元，ARKK資金凈流出接近9億美元。

這也給“女版巴菲特”帶來了巨大的壓力，其在一次采訪中公開表示，從來沒有經(jīng)歷過這樣一個市場不斷上漲，而方舟投資的策略卻在下跌的時期，會進(jìn)行自我反省，問自己‘是不是錯過了什么？’。

在鼎盛時期，伍德掌管的方舟投資管理總規(guī)模一度突破500億美元（約合人民幣3233億元），躋身華爾街頂流陣營。

“女巴菲特”迷失在牛市

2021年，在美聯(lián)儲瘋狂放水之下，美股仍在牛市中“繼續(xù)奏樂，繼續(xù)舞”，聚集了科技股的納斯達(dá)克指數(shù)年漲幅超21%，頭部的科技巨頭們集體狂飆，蘋果2021年的漲幅超35%，谷歌的年漲幅更是高達(dá)65%。

美股牛市的盛宴之下，“女版巴菲特”伍德的投資成績單更顯得慘烈。其中，旗艦基金ARKK凈值在2021年的最大回撤幅度接近45%，除此之外，伍德管理的另外4只主動管理型ETF：產(chǎn)業(yè)革新基金（ARKQ）、下一代互聯(lián)網(wǎng)基金（ARKW）、基因革命主題基金（ARKG）、金融科技創(chuàng)新基金（ARKF）也不盡如人意，2021年的回報(bào)率分別為0.9%、-19%、-34%、-17.8%，均大幅跑輸美股大盤。

2021年，華爾街的“女版巴菲特”徹底在牛市中迷失了。

具體到其重倉股的表現(xiàn)，據(jù)CNBC統(tǒng)計(jì)，截止2022年1月6日，特斯拉、Zoom視頻通訊、Roku、Teladoc Health為ARKK的前三大重倉股。

回顧，ARKK重倉股的表現(xiàn)，其持有的43只股票中，有36只較近一年高點(diǎn)下跌了40%以上。

其中，頭號重倉股特斯拉表現(xiàn)稍顯穩(wěn)定，最新股價為1058.12美元，與歷史高點(diǎn)相比回撤幅度為15%，其在2021年漲幅接近50%。

意味著，ARKK的大幅回撤的主要原因是，其他重倉股的暴跌。其第二大重倉股Zoom便在2021年遭受重挫，由于居家辦公需求下降，股價連續(xù)暴跌，2021年累計(jì)跌幅超45%，其最新收盤價已跌至172.6美元，與歷史高點(diǎn)相比下跌達(dá)70.7%。

另外，ARKK的第三大重倉股ROKU，是美國的流媒體終端巨頭，受業(yè)績表現(xiàn)不及預(yù)期的影響，股價也在2021年遭遇暴跌，年跌幅超31%，2022開年以來，仍跌跌不休，再度跌去了20%。ARKK的其他重倉股表現(xiàn)也都不盡如人意，導(dǎo)致該基金凈值持續(xù)下跌。

如今有多落寞，曾經(jīng)就有多輝煌。

2020年，伍德掌管的方舟投資幾乎是全球最炙手可熱的基金公司，其中ARKK基金于2020年的年內(nèi)最高回報(bào)率一度接近200%，成為了2020年表現(xiàn)最佳的十支美國ETF基金之一，伍德也因此獲得了“女版巴菲特”、“科技女皇”的稱號，被捧上華爾街“神壇”。

加息的魔咒

展望2022年，“女版巴菲特”的持倉風(fēng)險(xiǎn)或許更大。其中，最大的變數(shù)是美聯(lián)儲的加息。

根據(jù)高盛最新的預(yù)測，美聯(lián)儲今年可能會加息四次，并將在7月（如果不是更早的話）開始其資產(chǎn)負(fù)債表縮減程序。

相比此前的預(yù)測，高盛將美聯(lián)儲加息的次數(shù)增加了一次，且“縮表”的時間點(diǎn)也大幅提前。意味著，美聯(lián)儲2022年的貨幣緊縮可能會更快、幅度更大。

隨著美聯(lián)儲上調(diào)利率，全球資本市場的焦點(diǎn)也可能轉(zhuǎn)向，投資者需要重新考慮了久期較長的資產(chǎn)的估值和風(fēng)險(xiǎn)。

加息的陰霾之下，高估值的科技股將成為市場拋售的重要目標(biāo)。一旦美聯(lián)儲啟動加息，全球市場資金利率也將開始上行，市場流動性隨之降低，使部分資金將選擇退出股市，且對市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好打擊極大，尤其是一些估值較高的股票會被資金拋售，主要包括科技股，所以加息對高估值科技股的負(fù)面沖擊最為明顯。

而“女版巴菲特”伍德掌管的方舟投資，一直專注投資于顛覆性的創(chuàng)新科技企業(yè)，大部分企業(yè)的估值都非常高，甚至處于虧損狀態(tài)，一旦市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，其持有的大部分科技股將面臨較大的“殺估值”風(fēng)險(xiǎn)。