文|每日財(cái)報(bào) 楚鳶
疫情確實(shí)助推了一眾企業(yè)的高光時刻。
日前，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了四川白家阿寬食品產(chǎn)業(yè)股份有限公司（下稱“阿寬食品”）首次公開發(fā)行股票的招股說明書（申報(bào)稿）。資料顯示，阿寬食品此次擬于深交所主板上市，由廣發(fā)證券擔(dān)任主承銷商，并且廣發(fā)證券間接持有公司約0.038%股份。
據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，四川白家食品產(chǎn)業(yè)有限公司（下稱“阿寬有限”）于2016年12月28日設(shè)立，主要資產(chǎn)為貨幣資金。隨后，為進(jìn)軍方便食品行業(yè)，阿寬有限相繼以現(xiàn)金或無償方式收購川白食品等與方便食品業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)和股權(quán)，并承接生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)人員及業(yè)務(wù)資質(zhì)。
當(dāng)前，阿寬食品主營業(yè)務(wù)為新型方便食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)已建立起覆蓋非油炸方便面、方便粉絲、方便米線、自熱食品等四大品類的產(chǎn)品矩陣。
然而另一側(cè)，搭上方便食品需求爆發(fā)期快車、營收過度依賴方便面產(chǎn)品、曾遭仿冒侵權(quán)的阿寬食品未來將如何在競爭激烈的市場中開疆拓土也是外界都在思考的問題。
疫情后的“光鮮”
自疫情以來，“宅經(jīng)濟(jì)”和“直播經(jīng)濟(jì)”等新商業(yè)模式加速催化。方便食品因烹煮方便快捷等優(yōu)勢，在市場銷售中獲得較大幅度增長的同時，也潛移默化地影響著人們的消費(fèi)習(xí)慣。
根據(jù)國信證券研究所發(fā)布的飲食產(chǎn)業(yè)鏈系列報(bào)告顯示，2019年中國方便食品的市場規(guī)模達(dá)4500億元，若按照年均復(fù)合增速6%計(jì)算，預(yù)計(jì)2025年方便食品的市場規(guī)模將達(dá)6300億元。此外，據(jù)中信證券測算，在悲觀/中性/樂觀情況下未來自熱火鍋市場規(guī)模將發(fā)展到120億元/300億元/600億元。
那么在如此行業(yè)發(fā)展趨勢下，阿寬食品的“成色”又有幾何呢？
招股書數(shù)據(jù)，在2018年度、2019年度、2020年度和2021前半年（下稱“報(bào)告期”），公司營業(yè)收入分別為42186.28萬元、63084.69萬元、110958.33萬元和59340.40萬元。凈利潤方面，公司報(bào)告期內(nèi)披露的數(shù)額分別為608.48萬元、2364.85萬元、7607.83萬元和1981.04萬元。
此外，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5722.22萬元、346.29萬元、15212.00萬元和764.71萬元。可見，上述三個指標(biāo)總體上呈現(xiàn)增長態(tài)勢，尤其是在受疫情影響的2020年度，相較于前一年的數(shù)額翻了兩倍以上。
需要指出的是，阿寬食品的方便面產(chǎn)品為其營業(yè)收入撐起了半壁江山。數(shù)據(jù)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，將公司主營收入按產(chǎn)品品類劃分，方便面產(chǎn)品的營收占比分別為40.60%、45.12%、53.03%和65.28%，呈加速上漲趨勢。但方便米線的營收占比增長緩慢，分別為4.69%、5.85%、7.75%和8.68%。另外，方便粉絲、自熱食品及其他品類的營收占比均在下降。
核心產(chǎn)品不占優(yōu)
隨著居民消費(fèi)升級趨勢愈發(fā)凸顯，新型方便食品行業(yè)發(fā)展迅猛，在旺盛的需求與漸升的盈利雙重刺激下，大量外部資本入局，使得賽道內(nèi)競爭環(huán)境日趨激烈。
從競爭格局來看，中國方便面市場整體呈現(xiàn)高度集中的競爭態(tài)勢，像康師傅、統(tǒng)一中國等廠商在傳統(tǒng)方便面市場已占據(jù)絕對領(lǐng)先優(yōu)勢。目前，推動新型方便食品行業(yè)快速發(fā)展的力量主要由新銳品牌、傳統(tǒng)品牌、跨界品牌這三類構(gòu)成。為了方便對照，《每日財(cái)報(bào)》整理了如下表格：
由表可以發(fā)現(xiàn)，以方便面為主營產(chǎn)品的公司甚多，這對依靠方便面撐起半邊營收的“阿寬”而言并非好事，由此也體現(xiàn)了新品研發(fā)的重要性。
此外，當(dāng)前新型方便食品行業(yè)正朝著多元化、中高端化和健康化發(fā)展，消費(fèi)需求的升級也在倒逼業(yè)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行深層次的創(chuàng)新與融合，為購買者提供更加豐富健康的品類，而這一切都要以提高工藝技術(shù)為支撐。
只是在報(bào)告期內(nèi)，阿寬食品的研發(fā)費(fèi)用占營收比例分別為0.41%、0.59%、0.44%和0.50%。而且，公司研發(fā)人員比例僅有2.3%，66.31%的員工僅有高中及以下學(xué)歷。
面對不斷涌入的競爭者，阿寬食品必須通過拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)、提高研發(fā)實(shí)力等途徑來守住市場份額，而這也是此次募資的意圖所在。據(jù)招股書顯示，阿寬食品此次募資665百萬元，其中80.45%的資金將用于“健康食品產(chǎn)業(yè)園（第一期）建設(shè)項(xiàng)目”，另外19.55%的資金將投入到“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”之中。
甩不開的“小詬病”
就消費(fèi)者的角度而言，在阿寬食品現(xiàn)有的眾多單品之中，能被稱為“明星網(wǎng)紅產(chǎn)品”的就非“阿寬紅油面皮”莫屬了。
有公開數(shù)據(jù)顯示，該系列產(chǎn)品在2020年累計(jì)銷售超過了1億份，銷售額約4億元。該年內(nèi)的“雙十一”期間，線上訂單量達(dá)到約1600萬份。另于2021年，榮獲新國貨創(chuàng)新大賽評選出的“最受主播喜愛獎”，但正所謂“人紅是非多”，該款產(chǎn)品爆紅的同時，也引得他人不顧侵權(quán)仿制。
在2021年6月3日，阿寬紅油面皮打假維權(quán)媒體會上，方便食品事業(yè)部總經(jīng)理曾拿出多款涉嫌侵權(quán)“阿寬”紅油面皮外觀專利的相關(guān)產(chǎn)品包裝向記者展示并稱，公司曾不斷接到消費(fèi)者和經(jīng)銷商的投訴舉報(bào)，以“河南千里薯公司”為代表的企業(yè)大量仿冒仿制阿寬紅油面皮的產(chǎn)品且在各個渠道流通銷售，造成市場混亂和經(jīng)濟(jì)損失。
無論是在色彩、版式、名稱，還是在字體和圖案上，仿制品與原產(chǎn)品都幾乎完全雷同。此類事件的發(fā)生將有損品牌形象、動搖消費(fèi)者的購買意愿，進(jìn)而對公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
另外，食品安全問題也是一大利害點(diǎn)?！睹咳肇?cái)報(bào)》在黑貓投訴APP上搜索“白家阿寬/阿寬食品”關(guān)鍵詞后，累計(jì)出現(xiàn)了120條匹配結(jié)果，在消費(fèi)者投訴中的內(nèi)容多與其爆款產(chǎn)品“紅油面皮”的質(zhì)量安全問題相關(guān)。
其實(shí)話說回來，被仿冒得如此接近也證明了其產(chǎn)品的可替代性強(qiáng)、仿制難度低，而再算上行業(yè)內(nèi)競爭之大，阿寬食品僅靠1％不到的研發(fā)費(fèi)用，自然是撐不起未來的想象空間。說起未來，其實(shí)該公司只是踩到了疫情期間的紅利，看那一半的方便面業(yè)績數(shù)據(jù)就足以證明，雖然對品牌影響力有了一定的提升但是仍是短期的。對于疫情逐漸散去的2022年，其只怕是難以“再創(chuàng)輝煌”，至于其上市后的表現(xiàn)，自然就不言而喻了。