文|斑馬消費(fèi) 沈庹
一波方便面的大行情之后，A股“方便面第一股”，它來了！
方便面戰(zhàn)國時(shí)代落敗的白家食品，在行業(yè)復(fù)蘇之際搖身一變成為全新的阿寬食品，以爆款思維做方便食品，合縱連橫拿下三只松鼠、百草味、李子柒等新消費(fèi)品牌的定制業(yè)務(wù)，迅速躍升為10億級(jí)的食品巨頭，兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)12倍。
阿寬食品有何獨(dú)門秘訣？靠這些，能否沖擊固化的方便面市場(chǎng)格局？
白家變身
這是一個(gè)創(chuàng)業(yè)起伏的故事。
陳朝暉大學(xué)畢業(yè)后干過幾年公務(wù)員，當(dāng)了1年百事可樂的銷售員，1994年開始創(chuàng)業(yè)，2001年從廣告業(yè)跨越到快消業(yè)，成立四川白家食品有限公司。
當(dāng)時(shí)，白家方便粉絲在市場(chǎng)上風(fēng)靡一時(shí)，公司在成都龍泉、北京順義、宜賓高縣建立了三大生產(chǎn)基地，成為大型食品加工企業(yè)。總部所在地的那條道路，被當(dāng)?shù)孛麨榘准衣贰?/p>
在2013年-2016年的那一輪方便面行業(yè)調(diào)整期中，白家在市場(chǎng)上艱難求生，還因?yàn)榕c白象方便面的商標(biāo)爭(zhēng)議，多次對(duì)簿公堂。
2016年前后，方便面市場(chǎng)開始出現(xiàn)回暖信號(hào)，行業(yè)的鴨先知們，感受到了升級(jí)版的爆發(fā)趨勢(shì)。
于是，陳朝暉在成都經(jīng)開區(qū)白家路9號(hào)創(chuàng)立四川白家阿寬食品產(chǎn)業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“阿寬食品”），先后收購白家食品的生產(chǎn)基地、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、員工和業(yè)務(wù)，另起爐灶。
白家食品以方便粉絲嶄露頭角，阿寬食品則立足于方便食品全品類，并以大單品戰(zhàn)略打造出了紅油面皮和甜水面等爆款產(chǎn)品。
除了通過自有的經(jīng)銷和直營(yíng)渠道對(duì)外銷售，阿寬食品旗下產(chǎn)品大規(guī)模與三只松鼠、百草味、李子柒等品牌開展定制服務(wù)。三只松鼠和李子柒的品牌運(yùn)營(yíng)公司杭州微念，都是公司的前五大客戶。
在這些新零售品牌的加持下，公司在電商渠道的業(yè)務(wù)進(jìn)展迅猛，如今線上銷售收入占比已超過六成。
同時(shí)，阿寬食品終于在2020年底與白象食品達(dá)成協(xié)議，公司給對(duì)方90萬元，且不再使用“白家”品牌?，F(xiàn)在，公司大多以“阿寬”品牌來行走江湖。
在近年涌起的新消費(fèi)浪潮中，公司算是獲得了一級(jí)市場(chǎng)的最高禮遇：同創(chuàng)偉業(yè)、高瓴資本、前海投資成為僅次于創(chuàng)始人的三大投資者，茅臺(tái)集團(tuán)的投資平臺(tái)茅臺(tái)建信等多家機(jī)構(gòu)也參與了這場(chǎng)盛宴。
業(yè)績(jī)暴增
2021年12月30日，阿寬食品披露IPO招股書，擬登陸深交所主板募資6.65億元，主要用于健康食品產(chǎn)業(yè)園和研發(fā)項(xiàng)目。
2018年-2020年及2021年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為4.22億元、6.31億元、11.10億元、5.93億元，歸母凈利潤(rùn)分別為608.48萬元、2364.85萬元、7626.49萬元、2192.94萬元。
近年，阿寬食品營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，2018年-2020年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到62%，期間歸母凈利潤(rùn)更是實(shí)現(xiàn)了驚人的兩年增加12倍。
近3年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，分別為37.51%、36.22%、29.31%，即便剔除執(zhí)行新收入準(zhǔn)則產(chǎn)生的影響，也并未改變這一趨勢(shì)。不過，同期公司凈利率分別為1.44%、3.75%、6.87%。到底發(fā)生了什么？
報(bào)告期內(nèi)，公司極力壓縮三項(xiàng)費(fèi)用，導(dǎo)致公司統(tǒng)一財(cái)務(wù)準(zhǔn)則之下的期間費(fèi)用率分別為33.73%、31.37%、27.24%，兩年時(shí)間超過5個(gè)百分點(diǎn)的差距，正是盈利提升的根本。
創(chuàng)立初期，阿寬食品電商、定制等新渠道的拓展，耗費(fèi)的推廣服務(wù)費(fèi)、廣告宣傳費(fèi)等成本相應(yīng)更高，業(yè)務(wù)成熟后，投入相應(yīng)減少，辦公、差旅等支出的邊際效益加強(qiáng)，自然能節(jié)省開支。
不過，從目前的趨勢(shì)來看，阿寬食品的高速增長(zhǎng)，可能很難持續(xù)下去了。
由于學(xué)生群體是方便食品的主要受眾群體，受開學(xué)時(shí)間以及下半年“雙11”等購物季的影響，公司業(yè)務(wù)存在明顯的季節(jié)性。斑馬消費(fèi)梳理后發(fā)現(xiàn)，2018年-2020年，公司上半年?duì)I業(yè)收入占全年的比率分別為41.48%、40.70%、49.13%。
剔除2020年的特殊數(shù)字后，即便按照上半年40%的占比來估算，公司2021年的營(yíng)業(yè)收入也沒有超過15億元，收入增速遠(yuǎn)低于2019年-2020年的情況。去年1-6月，公司凈利率3.70%，也低于前兩年。
天花板
方便面市場(chǎng)，已經(jīng)很久沒有像當(dāng)下這么熱鬧了。
五谷道場(chǎng)在克明食品（002661.SZ）的操盤下，扭虧為盈，今麥郎啟動(dòng)了A股上市，還有一些做方便食品的新消費(fèi)品牌，如阿寬食品、食族人、拉面說、嗨吃家，一級(jí)市場(chǎng)廣受追捧后，逐漸把戰(zhàn)火燒到了二級(jí)市場(chǎng)。
但是，他們都很難撼動(dòng)康師傅（00322.HK）統(tǒng)一雙雄爭(zhēng)霸的市場(chǎng)格局。
為了解決拉面館排隊(duì)等候時(shí)間過長(zhǎng)的問題，日本商人在上世紀(jì)五十年代發(fā)明了方便面。僅僅用了20年時(shí)間，這個(gè)產(chǎn)品便經(jīng)過了工業(yè)化流程，開始走向世界。
中國第一包方便面1970年在上海益民食品四廠誕生，但直到90年代康師傅、統(tǒng)一（00220.HK）等企業(yè)大規(guī)模進(jìn)入中國市場(chǎng)，帶領(lǐng)食品工業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，中國方便面產(chǎn)業(yè)才進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。
智研咨詢披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國方便面市場(chǎng)，康師傅市場(chǎng)份額第一（43.2%），統(tǒng)一緊隨其后（14.7%）。
當(dāng)你想吃方便面了走近超市貨架，首先看到的仍然是這兩個(gè)品牌的產(chǎn)品。
而且，上述中小玩家們這幾年境況轉(zhuǎn)暖，主要原因也是康師傅統(tǒng)一引導(dǎo)下的行業(yè)性漲價(jià)。
阿寬食品能實(shí)現(xiàn)兩年12倍的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，正是因?yàn)橼s上了這一波方便面的大行情，以及李子柒等新消費(fèi)品牌的崛起。還有一個(gè)核心原因便是體量小。凈利潤(rùn)從600萬到7000萬堪稱商業(yè)奇跡，如果想繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，還得問康師傅、統(tǒng)一等行業(yè)巨頭們答不答應(yīng)了。
少年挑戰(zhàn)“惡龍”是人們喜聞樂見的傳奇，我們也希望消費(fèi)市場(chǎng)不斷有新的故事發(fā)生，但很遺憾，商業(yè)規(guī)律和巨頭們數(shù)十年經(jīng)營(yíng)所積累的行業(yè)優(yōu)勢(shì)，無法被忽視。
阿寬食品，還有什么新招？