文|每日財報  呂明俠

金融變革時代，人員流動已經(jīng)成為司空見慣的一件事。不過，在券商等領(lǐng)域，高管們的變動還是會受到整個行業(yè)和市場的特殊關(guān)注。

2021年12月23日晚，招商證券（600999.SH；06099.HK）公告稱，12月22日收到副總裁吳光焰遞交的書面辭職報告，吳光焰因個人原因，辭去副總裁職務(wù)，辭職自送達董事會之日起生效。

在此節(jié)點，招商證券管理層動蕩的背后，伴隨的是其近年來業(yè)績增速的放緩，以及信用減值損失的上升。此外，招商證券業(yè)務(wù)合規(guī)方面也出現(xiàn)了一定問題。因此，核心高管的流失，似乎就意味著招商證券潛在的問題，接下來，其將如何應(yīng)對與再發(fā)展成為了外界最為關(guān)注的話題之一。

高管頻繁變動，留足懸念

公開資料顯示，吳光焰于2018年7月起擔任招商證券總裁助理，兼任招商證券國際有限公司董事長、招商證券資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理、國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，2019年2月起擔任招商證券副總裁。2020年報顯示，吳光焰當前的稅前薪酬為375.18萬元。

《每日財報》關(guān)注到，這已經(jīng)是今年從招商證券辭職的第四位高管了。2021年11月2日，招商證券公告，副總裁鄧曉力因年齡原因，辭去公司副總裁職務(wù)。

10月7日，招商證券公告，公司執(zhí)行董事、總裁、首席信息官熊劍濤，因決定專注于個人其他事務(wù)，申請辭職。

5月21日，招商證券原分管投行業(yè)務(wù)的副總裁謝繼軍，也因個人原因，申請辭去公司副總裁職務(wù)，該職務(wù)隨后由現(xiàn)任副總裁張慶接棒。對于上述高管離職，有知情人士表示，公司人員架構(gòu)向來較為穩(wěn)定，長時間來都未曾出現(xiàn)這樣的變動。

隨著多名高管離職，招商證券對于人才資源補足的問題也被推到了臺前。吳光焰辭職后，誰將接替他的職位，成了一大懸念。事實上，除了2021年年初公開招聘投行業(yè)務(wù)的副總裁之外，到目前為止，公司兩名副總裁和總裁尚未確定繼任者。

此外，據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，近一個月左右時間以來，主力資金持續(xù)撤離招商證券，數(shù)額已接近10億元。至此，外界投資者日漸敏感，相關(guān)輿論、思考也紛至沓來。

業(yè)績增速放緩，信減上升

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，招商證券前身為成立于1991年7月的招商銀行證券業(yè)務(wù)部，背靠具有百年歷史的招商局集團。目前注冊資本32.27億元，公司總部位于深圳福田區(qū)，下設(shè)248家分支機構(gòu)。在歷屆董事長的帶領(lǐng)下，招商證券先后在A、H股上市。

對于向來是“看天吃飯”的券商行業(yè)而言，2007-2017年是行業(yè)發(fā)展的“黃金十年?！北晨看筅厔?，招商證券總資產(chǎn)從2007年的1.73萬億元發(fā)展至2017年末的6.1萬元；十年累計營收2.7萬億元、凈利潤累計1萬億元；客戶總?cè)藬?shù)從2007年的5.7萬人發(fā)展至2018年3月1日的35萬人。

2018年，券商行業(yè)寒冬來臨。從財務(wù)數(shù)據(jù)看，2018年后的招商證券業(yè)績增速明顯出現(xiàn)放緩跡象。財報顯示，2019年－2021年前三季度，招商證券營業(yè)收入和凈利潤增長放緩明顯。

2021年前三季度，招商證券歸屬于上市公司股東的凈利潤為85.01億元，同比增16.92%，但增速較2021年上半年的32.57%下降較多。其中，第三季度該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為27.56億元，同比降6.18%。

就具體各業(yè)務(wù)分支看，在第三季度，公司投行、資管、自營和信用業(yè)務(wù)都出現(xiàn)了環(huán)比下降，僅經(jīng)紀業(yè)務(wù)出現(xiàn)環(huán)比增長。像其投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比分別下滑了10.80%和4.12%，且投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入為2019年以來的首次下滑。與此同時，前三季度招商證券的利息凈收入、投資收益、公允價值變動收益的同比增速皆較上半年下降，并伴隨信用減值損失同比增幅較2021年上半年擴大。

此外，在營業(yè)支出中，信用減值損失為3億元，同比增134.86%，較今年上半年87.19%的增速擴大。

頻觸行業(yè)紅線，任重道遠

事實上，在招商證券信用減值損失上升的背后，其業(yè)務(wù)合規(guī)方面亦“暗藏玄機”。

2021年11月26日，證監(jiān)會官網(wǎng)公布了對招商證券資產(chǎn)管理有限公司采取責令改正措施的決定。

公告顯示，招商證券存在資產(chǎn)管理產(chǎn)品運作不規(guī)范，投資決策不審慎，投資對象盡職調(diào)查和風險評估不到位等問題，責令改正并于收到本決定之日起3個月內(nèi)，向深圳證監(jiān)局提交整改報告。

其實，相關(guān)問題在招商證券身上并不是頭一次發(fā)生。像在2020年7月7日，中國裁判文書網(wǎng)公布了一則二審刑事裁定書，原招商證券資產(chǎn)管理總部理財投資部投資經(jīng)理杜某某在職期間存在違規(guī)炒股、私下接受客戶委托買賣股票，并涉嫌內(nèi)幕交易，最終法院判決其犯利用未公開信息交易罪，判處有期徒刑一年六個月。

還有2019年9月11日，招商證券北京朝外大街證券營業(yè)部因?qū)⑷谫Y融券賬戶錯誤關(guān)聯(lián)；在代銷產(chǎn)品過程中，向某客戶進行風險提示的留痕缺失等兩項問題，被北京證監(jiān)局責令改正。

總體可見，招商證券在2022年面對的首要問題應(yīng)該是及時組建新的管理團隊，以改善業(yè)績增長所面臨的頹勢。而力求提振業(yè)績的同時，其也更應(yīng)該做好風控、設(shè)好紅線，防止粗放式問題式的短視激進發(fā)展。新的一年，招商證券真可謂“任重道遠”。