記者 | 沈溦
1月5日，中國(guó)移動(dòng)（600941.SH/00941.HK）正式回歸A股，同時(shí)創(chuàng)下農(nóng)業(yè)銀行IPO之后，A股最大的融資規(guī)模。
不過(guò)，股價(jià)表現(xiàn)上，在一度高開(kāi)9.41%至63元后，中國(guó)移動(dòng)后市表現(xiàn)疲軟持續(xù)下滑。截至當(dāng)日收盤(pán)，中國(guó)移動(dòng)報(bào)價(jià)57.88元，漲幅收窄至0.52%，當(dāng)日換手率54.29%，總市值1.23萬(wàn)億元，動(dòng)態(tài)市盈率10.90。
與此同時(shí)，中國(guó)移動(dòng)港股市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)49.85港元，上漲3.85%。
值得注意的是，當(dāng)日中國(guó)移動(dòng)兩市表現(xiàn)均跑贏(yíng)大盤(pán)，至1月5日收盤(pán)，上證綜指跌1.02%，報(bào)3595.18點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌2.32%，報(bào)1333.33點(diǎn)；深證成指跌1.8%，報(bào)14525.76點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.73%，報(bào)3161.51點(diǎn)。同日恒生科技指數(shù)開(kāi)盤(pán)大跌超過(guò)4%，截至收盤(pán)跌幅為4.91%，恒生指數(shù)報(bào)22907.25點(diǎn)，跌幅1.64%。
消息面上，1月4日晚間，中國(guó)移動(dòng)在港股公告，公司擬回購(gòu)不超過(guò)20.48億股港股股份，相當(dāng)于不超過(guò)2021年股東周年大會(huì)當(dāng)日公司已發(fā)行港股股份總數(shù)的10%。根據(jù)香港《公司條例》，公司回購(gòu)的港股股份將視為在回購(gòu)時(shí)被注銷(xiāo)。
香頌資本董事沈萌對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，A股和港股之間不能直接互通，因此除了IPO定價(jià)時(shí)有規(guī)定要求參考香港H股股價(jià)外，之后的交易行情，兩地股價(jià)的相關(guān)性會(huì)減弱，目前A+H股存在較大價(jià)差的案例并不少，主要是受兩地市場(chǎng)因素影響。中國(guó)移動(dòng)A股價(jià)格走勢(shì)疲軟，第一是當(dāng)天大盤(pán)行情不振，第二是中國(guó)移動(dòng)的成長(zhǎng)性不足，如果業(yè)績(jī)表現(xiàn)與高分紅預(yù)期又不高，很容易走向低迷。
據(jù)悉，與中國(guó)電信（601728.SH）相同，中國(guó)移動(dòng)本次回歸A股也引入了綠鞋機(jī)制保駕護(hù)航。公司本次公開(kāi)發(fā)行新股8.56億股，并授予聯(lián)席主承銷(xiāo)商不超過(guò)初始發(fā)行股份數(shù)量15%的超額配售選擇權(quán)（俗稱(chēng)“綠鞋”）；若“綠鞋”全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至9.73億股?！熬G鞋”全額行使后，中國(guó)移動(dòng)此次A股IPO募資規(guī)模合計(jì)將達(dá)到560億元，超過(guò)中國(guó)電信的479.04億元的融資規(guī)模，成為自2010年6月農(nóng)業(yè)銀行IPO后A股最大的新股融資規(guī)模。
根據(jù)公司披露的發(fā)行結(jié)果，網(wǎng)上投資者和網(wǎng)下投資者合計(jì)棄購(gòu)金額達(dá)7.56億元，刷新了A股最高棄購(gòu)額紀(jì)錄。滬市主板中一簽為1000股，未繳款認(rèn)購(gòu)股數(shù)全部由聯(lián)席主承銷(xiāo)商包銷(xiāo)。
那么，在首日股價(jià)高開(kāi)低走后，中國(guó)移動(dòng)是否會(huì)在未來(lái)觸發(fā)綠鞋機(jī)制？申萬(wàn)宏源認(rèn)為，中國(guó)移動(dòng)上市破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)小于中國(guó)電信。在“綠鞋”護(hù)航下中國(guó)電信上市首月未破發(fā)，但綠鞋機(jī)制到期后次日盤(pán)中首次破發(fā)，其后股價(jià)持續(xù)低位震蕩。考慮到中國(guó)移動(dòng)按申報(bào)稿募資凈額計(jì)的預(yù)期發(fā)行PE約為12倍，較中國(guó)電信首發(fā)PE低40%，且中國(guó)移動(dòng)位居三大運(yùn)營(yíng)商首位，預(yù)計(jì)其上市后破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)小于中國(guó)電信。
業(yè)績(jī)面上，招股書(shū)顯示，2018年至2020年中國(guó)移動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入金額分別為7368億元、7459億元、7680億元，同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為1167億元、1063億元、1078億元；截至2021年6月末，中國(guó)移動(dòng)所服務(wù)的移動(dòng)用戶(hù)為9.46億，5G套餐客戶(hù)為2.51億，均位居全球第一。2021年前三季度，中國(guó)移動(dòng)營(yíng)收6486.30億元，同比增長(zhǎng)12.92%；凈利潤(rùn)870.88億元，同比增長(zhǎng)6.59%。
另外，以中國(guó)移動(dòng)1月5日H股收盤(pán)價(jià)49.85港元，換算為人民幣40.74元。相比A股57.88元的價(jià)格，其AH溢價(jià)率為42.07%，不足中國(guó)電信AH溢價(jià)率的一半，截至1月5日，中國(guó)電信（601728.SH/00728.HK）AH股溢價(jià)率為91.11%。