記者｜趙陽(yáng)戈

2021年12月31日最后一天，北交所上市委披露2022年第1次審議會(huì)議的細(xì)節(jié)，會(huì)議將于2022年1月10日上午召開(kāi)，審議的發(fā)行人為凱德石英（835179.NQ）。這也是北交所上市委“開(kāi)工”以來(lái)，審議的第五家公司。

凱德石英受理于2021年8月18日，保薦機(jī)構(gòu)為天風(fēng)證券，這次擬定發(fā)行價(jià)格區(qū)間為18元/股-45元/股，未考慮超額配售選擇權(quán)情況下，發(fā)行股數(shù)不超過(guò)1500萬(wàn)股，超額配售選擇權(quán)對(duì)應(yīng)15%的股份，也即為225萬(wàn)股。

中低端為主

凱德石英成立于1997年1月15日，掛牌于2015年12月24日，控股股東張忠恕，截至2021年9月30日，張忠恕持有公司股票1437萬(wàn)股，占公司股份比例為23.95%，實(shí)際控制人為張忠恕、王毓敏。

據(jù)悉凱德石英主營(yíng)業(yè)務(wù)為石英儀器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品作為下游企業(yè)的生產(chǎn)耗材，廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域、光伏太陽(yáng)能行業(yè)領(lǐng)域及其他領(lǐng)域。2020年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為1.64億元和3444.74萬(wàn)元，2021年上半年的數(shù)據(jù)分別為7851.22萬(wàn)元和1553.29萬(wàn)元。發(fā)行前凱德石英的每股凈資產(chǎn)為5.76元/股，二級(jí)市場(chǎng)上凱德石英的現(xiàn)價(jià)為23.18元/股。

值得一提的是，凱德石英已于2020年1月通過(guò)中芯國(guó)際12英寸核心零部件石英晶舟認(rèn)證，是國(guó)內(nèi)第一家通過(guò)中芯國(guó)際12英寸零部件認(rèn)證的集成電路工藝用石英零部件生產(chǎn)企業(yè)。但遺憾的是，和中芯國(guó)際的合作在于高端石英制品，而凱德石英的產(chǎn)品以中低端石英制品為主，雖然具有8、12英寸半導(dǎo)體生產(chǎn)線配套石英制品的生產(chǎn)能力，但公司產(chǎn)品以中低端石英制品為主，8、12英寸石英制品銷售收入占銷售收入比重大概也就10%左右，比較較小。所以目前，公司與中芯國(guó)際的合作主要以提供樣品為主，并未實(shí)現(xiàn)批量供貨。

募投用地續(xù)租問(wèn)題

據(jù)凱德石英說(shuō)明書(shū)顯示，此番凱德石英計(jì)劃募資2.7億元，拓展的，正是高端石英制品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。該項(xiàng)目由全資子公司凱芯科技具體實(shí)施，北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)與凱芯科技于2020年6月2日簽署《入?yún)^(qū)協(xié)議》，約定的達(dá)產(chǎn)產(chǎn)值(營(yíng)業(yè)收入)、達(dá)納稅額標(biāo)準(zhǔn)條款為：凱芯科技承諾項(xiàng)目于投產(chǎn)之日起三年內(nèi)達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)產(chǎn)值不低于5億元，達(dá)產(chǎn)納稅額不低于0.4億元。2020年12月15日，北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)局與凱芯科技簽訂《國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)“先租后讓、達(dá)產(chǎn)出讓”合同》，約定凱芯科技按《入?yún)^(qū)協(xié)議》規(guī)定條款達(dá)產(chǎn)后，將以“先租后讓、達(dá)產(chǎn)出讓”的方式取得相關(guān)建設(shè)用地使用權(quán)。北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)出具說(shuō)明，若協(xié)議約定到期時(shí)發(fā)行人未能滿足達(dá)產(chǎn)產(chǎn)值條件和達(dá)產(chǎn)納稅額標(biāo)準(zhǔn)，可寬限2年，寬限期到期后若仍未滿足達(dá)產(chǎn)要求，在滿足經(jīng)開(kāi)區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃且凱芯科技經(jīng)營(yíng)未發(fā)生重大不利變化的情況下，凱芯科技可以優(yōu)先取得募投項(xiàng)目土地使用權(quán)。

那么根據(jù)上述協(xié)議、合同、說(shuō)明及公司募投項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，募投項(xiàng)目擬于2023年初投產(chǎn)，并應(yīng)最遲于2027年底完成約定的達(dá)產(chǎn)產(chǎn)值及達(dá)產(chǎn)納稅額標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)測(cè)算，若滿足相關(guān)達(dá)產(chǎn)要求，公司就需在2020年至2027年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率17.31%(因凱芯科技尚未投產(chǎn)，以發(fā)行人2020年的營(yíng)業(yè)收入為測(cè)算基數(shù))以上，發(fā)行人2017年至2020年?duì)I業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為21.88%。當(dāng)然，凱德石英也強(qiáng)調(diào)，若屆時(shí)凱芯科技未達(dá)產(chǎn)且未能滿足經(jīng)開(kāi)區(qū)關(guān)于取得土地使用權(quán)的相關(guān)要求，則募投項(xiàng)目開(kāi)展場(chǎng)地存在無(wú)法續(xù)租或取得的風(fēng)險(xiǎn)。