文｜雷達(dá)財(cái)經(jīng) 張凱旌

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盡管聲稱是一位大閑人，麻煩仍纏著史玉柱。

近日，據(jù)天眼查，史玉柱在巨人投資有限公司等5家公司的合計(jì)約1.98億元企業(yè)股權(quán)遭到北京市第四中級(jí)人民法院凍結(jié)。而早在8月時(shí)，這些股權(quán)已經(jīng)被北京金融法院凍結(jié)過(guò)一次。

股權(quán)被凍結(jié)，只是史玉柱2021年“煩心事”中的一件。截至12月29日，巨人網(wǎng)絡(luò)股價(jià)較2017年高點(diǎn)已下滑超84%，公司亟需向市場(chǎng)講述新的故事。

從業(yè)績(jī)上來(lái)看，巨人網(wǎng)絡(luò)在2018年達(dá)到收入巔峰后，連續(xù)多年出現(xiàn)下滑，而史玉柱曾嘗試將Playtika通過(guò)資本運(yùn)作裝入巨人網(wǎng)絡(luò)的圖謀，也在2021年宣告擱淺。

為找尋新的增長(zhǎng)點(diǎn)，巨人網(wǎng)絡(luò)“蹭”上了元宇宙的熱點(diǎn)。只是，元宇宙會(huì)是拯救“巨人”的一劑良藥嗎？

近兩億股權(quán)遭凍結(jié)，史玉柱：幫朋友忙

此前在8月，史玉柱股權(quán)遭到凍結(jié)時(shí)，也曾引發(fā)外界的熱議。

天眼查顯示，2021年8月19日至25日，北京金融法院先后對(duì)史玉柱目前持有的珠海巨人高科技集團(tuán)有限責(zé)任公司、珠海市紳士新技術(shù)有限公司、杭州云溪投資合伙企業(yè)、巨人投資有限公司和寧夏巨人創(chuàng)業(yè)投資有限公司五家公司的股權(quán)都予以了凍結(jié)。

具體而言，被凍結(jié)股權(quán)金額分別為其對(duì)應(yīng)的出資額277.94萬(wàn)元、1630萬(wàn)元、6500萬(wàn)元、1.14億元和100萬(wàn)元，合計(jì)約1.99億元，凍結(jié)期均為3年。

對(duì)此，巨人集團(tuán)曾回應(yīng)稱：“多年前，史總出于幫忙為原告方一項(xiàng)業(yè)務(wù)做了個(gè)人擔(dān)保，相關(guān)方向史玉柱出具了免責(zé)反擔(dān)保。因后面業(yè)務(wù)發(fā)展影響，該公司依據(jù)流程對(duì)史玉柱發(fā)起民事訴訟。經(jīng)初步溝通，對(duì)方答應(yīng)盡快協(xié)調(diào)撤訴；史總也將做好積極應(yīng)訴準(zhǔn)備，由于該項(xiàng)擔(dān)保涉及金額不大，不會(huì)對(duì)史玉柱產(chǎn)生影響。此擔(dān)保為史總個(gè)人所作，與巨人網(wǎng)絡(luò)、黃金搭檔等巨人集團(tuán)旗下公司都無(wú)關(guān)系。”

史玉柱也重新在闊別三個(gè)月之久的微博中現(xiàn)身說(shuō)法：“幫朋友忙，多幫生活，少幫事業(yè)?！?/p>

時(shí)隔四個(gè)月，史玉柱在相同五家公司的股權(quán)被另一家法院再度凍結(jié)，但這次無(wú)論是上市公司還是史玉柱，均未再次做做回應(yīng)。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，涉事的五家公司：珠海市紳士新技術(shù)公司、珠海巨人高科技、杭州云溪、巨人投資和寧夏巨人創(chuàng)投在史玉柱的商業(yè)版圖中均承擔(dān)著不小的作用。

其中，珠海市紳士新技術(shù)公司是珠海巨人高科技公司的二股東，兩家公司合計(jì)持有珠海腦黃金100%股份；珠海巨人高科技旗下控股公司還包括珠海巨人科技實(shí)業(yè)；杭州云溪是上市公司華數(shù)傳媒的第二大股東；巨人投資是上市公司巨人網(wǎng)絡(luò)大股東的母公司，對(duì)外參投的公司多達(dá)35家。

而穿透寧夏巨人創(chuàng)投的股權(quán)，更是有多家資本浮現(xiàn)。據(jù)天眼查，寧夏巨人創(chuàng)投由上海健特生命科技有限公司持有99.91%的股權(quán)，上海健特的股東中，又包含了紫石資本。

紫石資本一路穿透，史玉柱的老熟人們，與泰山會(huì)相關(guān)聯(lián)的董文標(biāo)、盧志強(qiáng)、王玉貴均在此出現(xiàn)。王玉貴曾任民生銀行董事、民生證券董事、中國(guó)船東互保協(xié)會(huì)前總經(jīng)理，其在2016年3月之前擔(dān)任紫石資本法定代表人。

此外，從紫石股東層面穿透，則可以發(fā)現(xiàn)持有其20%股權(quán)的北京盈生創(chuàng)新科技有限責(zé)任公司，還曾投資派生科技（原實(shí)控人系團(tuán)貸網(wǎng)唐軍）、拉卡拉（大股東為聯(lián)想控股）；同樣持有其20%股權(quán)的新華聯(lián)產(chǎn)業(yè)投資，其實(shí)控人傅軍亦是泰山會(huì)大佬。

這樣的五家公司中，史玉柱持有的股權(quán)被凍結(jié)，意味著什么？

北京市威諾律師事務(wù)所合伙人、清華大學(xué)研究生導(dǎo)師楊兆全向雷達(dá)財(cái)經(jīng)表示，史玉柱股權(quán)或遭到了輪候凍結(jié)，而通常情況下，這代表有不同的債主連續(xù)上門(mén)向其討債未果。

對(duì)Playtika非常執(zhí)著

不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，股權(quán)凍結(jié)或是2016年巨人網(wǎng)絡(luò)組建財(cái)團(tuán)收購(gòu)海外游戲公司Playtika失利的后遺癥。

2004年，剛剛借助腦白金和黃金搭檔創(chuàng)造了保健品銷售神話的史玉柱，瞄準(zhǔn)盛大網(wǎng)絡(luò)赴美上市、國(guó)內(nèi)政策開(kāi)始大力扶持游戲產(chǎn)業(yè)的契機(jī)，一頭扎進(jìn)了游戲行業(yè)。

隨后，其憑借著號(hào)稱“國(guó)戰(zhàn)網(wǎng)游開(kāi)山之作”的《征途》名聲大噪。據(jù)了解，《征途》推出一年后，就已成為全球第3款同時(shí)在線人數(shù)超過(guò)100萬(wàn)的中文網(wǎng)絡(luò)游戲，月銷售收入突破1.6億元，市值也一度超過(guò)500億元人民幣。

但《征途》之后，巨人網(wǎng)絡(luò)沒(méi)能打造更多現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品。財(cái)報(bào)顯示，直至2019年，巨人網(wǎng)絡(luò)游戲版塊收入仍有70%來(lái)自于前五大游戲產(chǎn)品，而這五大產(chǎn)品中的4款都是《征途》及其衍生品。

在此期間，以騰訊為首的其他游戲領(lǐng)域頭部玩家已經(jīng)迎頭趕上，網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也變得日益激烈。

數(shù)據(jù)顯示，2012年我國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)規(guī)模剛過(guò)600億元，而至2014年，這一數(shù)字已突破1100億元。艾瑞咨詢還曾在2015年初預(yù)測(cè)，兩年內(nèi)中國(guó)將超日本成為世界第一大手游市場(chǎng)，三年后手游的市場(chǎng)份額將首超端游，成為第一大細(xì)分市場(chǎng)。

在此背景下，國(guó)內(nèi)游戲公司掀起了一股上市熱潮，而巨人網(wǎng)絡(luò)礙于美股對(duì)國(guó)內(nèi)游戲企業(yè)估值偏低，又疊加融資補(bǔ)血的需求，果斷選擇了切入手游市場(chǎng)，并回A借殼上市。

2015年11月，世紀(jì)游輪復(fù)牌后迎來(lái)了20連板，史玉柱身家暴漲280億。而在將巨人的游戲資產(chǎn)裝入世紀(jì)游輪后，史玉柱很自然地選擇了繼續(xù)裝入游戲資產(chǎn)包，巨人網(wǎng)絡(luò)的股價(jià)，也在經(jīng)歷了一段時(shí)間的低迷后重新抬頭向上。

這次史玉柱相中的游戲，便是棋牌類的Playtika。據(jù)了解，彼時(shí)Playtika吸引了190個(gè)國(guó)家的數(shù)億玩家。Playtika的主營(yíng)業(yè)務(wù)是社交游戲，其中最主要的是虛擬博彩游戲，其還曾在2011年被美國(guó)最大的賭場(chǎng)和博彩公司凱撒娛樂(lè)收購(gòu)。

為將這家公司攬入懷中，史玉柱組織了一個(gè)財(cái)團(tuán)，馬云的云峰基金、盧志強(qiáng)的泛海系、柳傳志的弘毅投資，以及鼎暉投資等機(jī)構(gòu)悉數(shù)在列，交易總對(duì)價(jià)高達(dá)44億美元。

然而，這筆收購(gòu)并不順利。2016年10月、2018年11月、2019年7月，史玉柱前后三次擬通過(guò)重大資產(chǎn)重組方式收購(gòu)Playtika母公司Alpha股權(quán)，最后均未能成行。

史玉柱并沒(méi)放棄。2019年12月，一家剛成立兩個(gè)月，名為重慶賜比的公司用自籌資金和民生銀行并購(gòu)貸款總計(jì)110億元購(gòu)買了Alpha 42.04%的股權(quán)；2020年7月，巨人網(wǎng)絡(luò)參股子公司巨堃網(wǎng)絡(luò)借收購(gòu)重慶賜比，間接完成了對(duì)Playtika的參股；2021年6月，巨堃網(wǎng)絡(luò)股東巨人投資又試圖向上市公司無(wú)償贈(zèng)與其持有的巨堃網(wǎng)絡(luò)1.1%股權(quán)。

如此一來(lái)，巨堃網(wǎng)絡(luò)就將從巨人網(wǎng)絡(luò)的參股子公司變?yōu)榭毓勺庸?，Playtika也將順理成章地被納入上市公司麾下。

若交易成型，巨人網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)將得到巨幅提升。數(shù)據(jù)顯示，Playtika的營(yíng)收已經(jīng)從2017年的11.51億美元漲至2020年的23.71億美元，毛利潤(rùn)也從8.03億美元漲至16.59億美元，而2020年巨人網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收為22.17億元，同比下降13.77%。

然而7月的一則公告顯示，巨堃網(wǎng)絡(luò)的《贈(zèng)與協(xié)議》最終被撤銷，史玉柱意圖將Playtika注入上市公司的計(jì)劃再度失敗。在外界看來(lái)，“涉嫌賭博”仍是交易被駁回的重要原因。

“為將Playtika運(yùn)作進(jìn)上市公司，史玉柱曾向外界尋求巨額融資，但如今運(yùn)作失敗，投資人無(wú)法變現(xiàn)，就可能會(huì)要求史玉柱或巨人網(wǎng)絡(luò)償還相關(guān)資產(chǎn)?！庇蟹治鋈耸恐赋?。

攪局元宇宙

資本運(yùn)作接連折戟，公司業(yè)績(jī)也在經(jīng)歷2018年的巔峰后掉頭向下。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年至今年前三季度，公司營(yíng)收分別為25.71億元、22.17億元和15.42億元，同比分別下滑31.96%、13.77%和10.57%。

與此同時(shí)，巨人網(wǎng)絡(luò)逐漸從當(dāng)初資本市場(chǎng)熱炒的“香餑餑”淪為“棄子”。2017年股價(jià)高點(diǎn)至今，巨人網(wǎng)絡(luò)跌幅達(dá)84.53%，市值累計(jì)蒸發(fā)約1300億元。期間巨人網(wǎng)絡(luò)曾多次進(jìn)行回購(gòu)，但均未能挽救頹勢(shì)。

此外，巨人網(wǎng)絡(luò)的股東們也開(kāi)始頻頻減持。2019年年中報(bào)時(shí)，鼎暉孚遠(yuǎn)、云峰基金旗下的錸鈽投資、澎騰投資、聯(lián)想旗下的弘毅創(chuàng)領(lǐng)和鼎暉投資旗下的孚燁投資持股比例尚為8.36%、8.16%、7.56%、6.27%、4.18%，至2021年三季報(bào)，上述5家公司持股比例已降至6.40%、3.23%、4.47%、2.41%、3.18%。其中變動(dòng)最大的錸鈽投資減持超過(guò)9965萬(wàn)股。

為向資本市場(chǎng)講述新的故事，巨人網(wǎng)絡(luò)于10月公告稱，擬斥資15億元收購(gòu)《摩爾莊園》開(kāi)發(fā)商淘米集團(tuán)72.81%股權(quán)，并且是以全現(xiàn)金的方式收購(gòu)。

不過(guò)，《摩爾莊園》雖然曾因在2021年兒童節(jié)上線手游拉起了一波“爺青回”的熱度，甚至在免費(fèi)游戲榜單上霸榜10天，力壓全民游戲《王者榮耀》，但由于曾經(jīng)頁(yè)游時(shí)代用戶的年齡相比之前已經(jīng)有了明顯增長(zhǎng)，《摩爾莊園》熱度下降十分迅速。推出2個(gè)月后，其在App Store游戲暢銷榜的平均排名就降至第91名。

另外，《摩爾莊園》和《賽爾號(hào)》IP的定位仍主要聚焦于青少年，而政策對(duì)未成年進(jìn)行游戲的高壓監(jiān)管，也給淘米集團(tuán)無(wú)形中平添了不小的壓力。

一計(jì)不成，再生一計(jì)。11月1日，巨人網(wǎng)絡(luò)在互動(dòng)易平臺(tái)回復(fù)投資者有沒(méi)有參與元宇宙的商業(yè)計(jì)劃時(shí)指出，元宇宙是一個(gè)十分重大的新趨勢(shì)，公司已部署團(tuán)隊(duì)開(kāi)展預(yù)研工作。

不久后，“史玉柱大閑人”在微博中針對(duì)元宇宙展開(kāi)了評(píng)論：“元宇宙沒(méi)有統(tǒng)一的定義，100個(gè)人有100個(gè)定義和描述。元宇宙時(shí)代必然來(lái)臨但不是眼下，其發(fā)展是漸進(jìn)的，還有些基礎(chǔ)問(wèn)題需要解決，比如VR眩暈等硬件問(wèn)題、網(wǎng)絡(luò)延遲、基于區(qū)塊鏈的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)合規(guī)性、云端算力等問(wèn)題。游戲的障礙少些，其他應(yīng)用場(chǎng)景的障礙多些。元宇宙的研發(fā)，需要多些耐心，少些浮躁?！?/p>

就在業(yè)內(nèi)認(rèn)為史玉柱對(duì)元宇宙的態(tài)度偏謹(jǐn)慎時(shí)，巨人網(wǎng)絡(luò)又在互動(dòng)易中回復(fù)稱，“元宇宙被普遍認(rèn)為是下一代互聯(lián)網(wǎng)的形態(tài)。公司十分重視元宇宙趨勢(shì)及其帶給游戲產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇。經(jīng)過(guò)前期調(diào)研和論證，公司將元宇宙游戲確定為長(zhǎng)期布局的方向之一?！?/p>

不過(guò)，從現(xiàn)實(shí)角度來(lái)看，眼下元宇宙概念距離真正落地還有相當(dāng)長(zhǎng)的路要走，目前無(wú)論是VR、AR還是區(qū)塊鏈、5G、AI等技術(shù)均還有完善的空間。

巨人網(wǎng)絡(luò)也坦言，元宇宙處于起步階段，其發(fā)展所需的基礎(chǔ)要素仍不成熟，商業(yè)模式尚不清晰。

有聲音認(rèn)為，史玉柱在成為真正的“大閑人”之前，還有不少煩惱要解決。