記者 | 李昊
備受市場(chǎng)關(guān)注的*ST康美（600518.SH，原康美藥業(yè)）重整方案終于出爐。
11月27日，*ST康美公告稱，揭陽市中級(jí)人民法院（下稱“揭陽中院”）于2021年11月26日裁定批準(zhǔn)《康美藥業(yè)股份有限公司重整計(jì)劃》，并終止康美藥業(yè)重整程序。從今年6月4日揭陽中院裁定受理公司破產(chǎn)重整，至今約6個(gè)月重整方案落地。
重整計(jì)劃顯示，康美藥業(yè)的法人主體資格、企業(yè)性質(zhì)及證券市場(chǎng)主體資格不變，仍是一家在上海證券交易所上市的股份公司。
康美藥業(yè)現(xiàn)有總股本49.74億股，其中涉及員工股權(quán)激勵(lì)需回購注銷的股票3497萬股。本重整計(jì)劃以康美藥業(yè)扣除上述股票后的49.39億股為基數(shù)，按照每10股轉(zhuǎn)增18股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股票。轉(zhuǎn)增后康美藥業(yè)總股本增加至138.64億股。
據(jù)重整計(jì)劃，前述轉(zhuǎn)增股票中，12.66億股用于解決資金占用問題；11.13億股向中小股東進(jìn)行分配；28.79億股由重整投資人有條件受讓，重整投資人作為受讓股票條件之一所支付的現(xiàn)金對(duì)價(jià)，專項(xiàng)用于根據(jù)本重整計(jì)劃支付重整費(fèi)用、清償債務(wù)、補(bǔ)充公司流動(dòng)資金；36.31億股將通過以股抵債的形式用于清償康美藥業(yè)的債務(wù)。
通過本次重整將引進(jìn)重整投資人有條件受讓總計(jì)41.45億股的股票。以康美藥業(yè)重整后的總股本為基數(shù)，重整投資人持股比例約為29.90%。據(jù)天眼查，參與重整的廣東神農(nóng)氏企業(yè)管理合伙企業(yè)共有五位股東，均為國資背景。
具體來看，*ST康美的重整計(jì)劃書透露了以下信息。
首先，*ST康美各項(xiàng)債務(wù)已有安排。重整計(jì)劃書顯示，以重整受理日為基準(zhǔn)日進(jìn)行估值，康美藥業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值為224.43億元，主要包括其他應(yīng)收款、應(yīng)收賬款、長(zhǎng)期股權(quán)投資等。
負(fù)債方面，截至2021年11月11日，共57854家債權(quán)人申報(bào)了債權(quán)，債權(quán)申報(bào)總額為496.82億元。已申報(bào)債權(quán)中，經(jīng)第一次債權(quán)人會(huì)議核查并已由揭陽中院裁定確認(rèn)的債權(quán)1218家，合計(jì)總額為232.71億元。
此外還有債務(wù)在路上。已申報(bào)債權(quán)中，經(jīng)初步審查尚需經(jīng)債權(quán)人會(huì)議核查及揭陽中院裁定確認(rèn)的債權(quán)177家，債權(quán)總額為105.33億元，性質(zhì)均為普通債權(quán)。
在重整計(jì)劃書中有對(duì)*ST康美債務(wù)清償做詳細(xì)安排，稱有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)可以按照擔(dān)保財(cái)產(chǎn)評(píng)估價(jià)值優(yōu)先受償，也可以處置擔(dān)保財(cái)產(chǎn)以變現(xiàn)收入優(yōu)先受償。
具體來看，普通債權(quán)以債權(quán)人為單位，每家債權(quán)人普通債權(quán)金額50萬元以下的部分，由*ST康美在重整計(jì)劃執(zhí)行期限內(nèi)以現(xiàn)金方式一次性清償完畢；超過50萬元的債權(quán)部分，將按照以下方式進(jìn)行清償：每家普通債權(quán)人按照每100元普通債權(quán)分得約8.829股股票、約7.29元現(xiàn)金、4.42份信托受益權(quán)份額。其中，股票的抵債價(jià)格為10元/股。
第二，*ST康美償債能力較差。重整計(jì)劃書指出，為給債權(quán)人表決重整計(jì)劃提供參考，以重整受理日為基準(zhǔn)日，若康美藥業(yè)如實(shí)施破產(chǎn)清算，假定全部有效資產(chǎn)能夠按預(yù)計(jì)的資產(chǎn)清算價(jià)值變現(xiàn)，在支付破產(chǎn)費(fèi)用、共益?zhèn)鶆?wù)、職工債權(quán)、稅款債權(quán)后，普通債權(quán)的清償率為21.93%。
根據(jù)康美藥業(yè)的實(shí)際情況以及破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)處置的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，如果康美藥業(yè)破產(chǎn)清算，普通債權(quán)實(shí)際清償率可能比上述償債能力分析報(bào)告預(yù)計(jì)的清償率更低。
第三，*ST康美體訴訟賠償款已有安排。據(jù)界面新聞此前報(bào)道，11月12日公司集體訴訟一審判決，公司須向5.2萬名投資者賠償投資損失24.59億元。重整計(jì)劃指出，將按照24.59億元的債權(quán)金額予以預(yù)留。
第四，*ST康美資金占用問題仍需原控股股東進(jìn)行資產(chǎn)處置變現(xiàn)。重整計(jì)劃書顯示，公司原控股股東及其關(guān)聯(lián)方目前仍需解決的資金占用金額預(yù)估為65.41億元，其中60億元通過轉(zhuǎn)增股票解決，剩余5.41億元由揭陽市政府專班牽頭負(fù)責(zé)，以原控股股東及其關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)處置變現(xiàn)或以物抵債的方式進(jìn)行清償。
第五，*ST康美重整計(jì)劃在未來五個(gè)月完成。重整計(jì)劃的執(zhí)行期限自重整計(jì)劃獲得揭陽中院批準(zhǔn)之日起至2022年4月30日。在此期間，康美藥業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格依照重整計(jì)劃的規(guī)定清償債務(wù)，并隨時(shí)支付破產(chǎn)費(fèi)用及共益?zhèn)鶆?wù)。重整計(jì)劃由管理人監(jiān)督執(zhí)行。
自2018年12月以來，*ST康美陸續(xù)爆出存在虛增貨幣資金、虛增營業(yè)收入、虛增營業(yè)利潤(rùn)及控股股東非經(jīng)營性資金占用等重大問題。同時(shí)因自身債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，到期債務(wù)償付壓力巨大，存在嚴(yán)峻的債務(wù)危機(jī)。
重整計(jì)劃顯示，*ST康美管理著全國6成以上的中藥材交易量，未來將從清理副業(yè)、增設(shè)渠道、強(qiáng)化財(cái)務(wù)審批流程等方面進(jìn)行優(yōu)化。
重整計(jì)劃還稱，*ST康美的重整工作得到了各級(jí)政府、法院的高度重視和大力支持與指導(dǎo)，確保了重整程序依法合規(guī)地開展，切實(shí)保障了各方主體的合法權(quán)益。
*ST康美最新收盤價(jià)為4.83元/股，總市值240.2億元。按照每10股轉(zhuǎn)18股后，股價(jià)將變?yōu)?.725元/股。受到重整消息的影響，今年二季度以來公司股價(jià)震蕩上行，4月22日至今漲幅達(dá)172.88%。