記者 | 王鑫

為推進(jìn)全市場注冊制改革奠定基礎(chǔ)，10月29日晚，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于注冊制下提高招股說明書信息披露質(zhì)量的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），并向社會公開征求意見。

證監(jiān)會表示，科創(chuàng)板、 創(chuàng)業(yè)板試點注冊制以來，招股說明書信息披露質(zhì)量有所提升，但仍存在篇幅冗長、針對性不足、合規(guī)性信息過多、投資決策作用偏弱、語言不夠簡明等問題，不僅降低了招股說明書的可讀性，加大了投資者甄別和利用有效信息的難度，也影響了資本市場資源配置功能的發(fā)揮。

《指導(dǎo)意見》主要從發(fā)行人及中介機構(gòu)、監(jiān)管、法律等3個層面提高招股說明書的信披質(zhì)量。

《指導(dǎo)意見》顯示，將督促發(fā)行人及中介機構(gòu)歸位盡責(zé)，高質(zhì)量撰寫與編制招股說明書。保薦人和證券服務(wù)機構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步提高對招股說明書信息披露質(zhì)量的重視程度，配備合適人員，認(rèn)真撰寫招股說明書。保薦人的內(nèi)控部門應(yīng)加大對招股說明書信息披露質(zhì)量的重視程度，建立健全相應(yīng)的復(fù)核把關(guān)機制。鼓勵通過編制招股說明書驗證筆錄等方式提升招股說明書信息披露質(zhì)量。

值得一提的是，《指導(dǎo)意見》提出，律師可以會同保薦人起草招股說明書，提升招股說明書信息的規(guī)范性。

此外，還值得關(guān)注的是，《指導(dǎo)意見》規(guī)定，將完善合理信賴制度，進(jìn)一步厘清中介機構(gòu)職責(zé)邊界。對于招股說明書等信息披露文件中有會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等證券服務(wù)機構(gòu)出具專業(yè)意見的內(nèi)容，其他證券中介機構(gòu)在履行審慎核查和必要調(diào)查、復(fù)核工作基礎(chǔ)上，可以合理信賴；符合合理信賴條件的，信賴方可以依法免責(zé)。

在精簡招股書內(nèi)容方面，證監(jiān)會表示，可減少合規(guī)性信息和冗余信息披露，突出重大性，提升招股說明書服務(wù)投資者決策需求的作用，強化針對性，優(yōu)化招股說明書語言表述和版式設(shè)計，提升可讀性。

《指導(dǎo)意見》指出，將充分發(fā)揮行政監(jiān)管、自律監(jiān)管和市場約束機制作用， 引導(dǎo)提高招股說明書信息披露質(zhì)量。

其中，監(jiān)管將進(jìn)一步強化審核問詢的針對性，提升規(guī)范性，通過審核問詢引導(dǎo)發(fā)行人區(qū)分應(yīng)予“披露”和應(yīng)當(dāng)“說明”的內(nèi)容，提煉冗長信息，刪除重復(fù)信息。證監(jiān)會未來建立保薦人執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價體系，將招股說明書信息披露質(zhì)量作為執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價的重要指標(biāo)之一，并將評價結(jié)果運用到監(jiān)管執(zhí)法工作中。

在責(zé)任追究方面，《指導(dǎo)意見》強調(diào)，落實“申報即擔(dān)責(zé)”要求，督促發(fā)行人及中介機構(gòu)重視首次申報文件質(zhì)量。用足用好現(xiàn)有法律資源，對于雖不構(gòu)成信息披露造假，但招股說明書編制粗糙、內(nèi)容表述不清、邏輯混亂，嚴(yán)重影響投資者理解的，依法對保薦人和證券服務(wù)機構(gòu)采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施或者自律處分。