記者 | 盧奕貝

編輯 | 昝慧昉

調(diào)味品龍頭海天味業(yè)（603288.SH）的醬油、蠔油、醬料要漲價了。

10月13日，海天味業(yè)發(fā)布公告稱，由于各主要原材物料、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)上漲，將對醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠價格進(jìn)行調(diào)整，主要產(chǎn)品調(diào)整幅度為3%～7%不等，新價格執(zhí)行于2021年10月25日開始實(shí)施。 

海天味業(yè)上一次調(diào)價是在2017年1月，距今已經(jīng)過去了5年。能在很長一段時間里不漲價，跟海天味業(yè)在此期間能維持毛利率的穩(wěn)定緊密相關(guān)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，海天味業(yè)的綜合毛利率分別為45.69%、46.47%、45.44%。

但情況在此后發(fā)生了變化，從2020以及2021年上半年，海天味業(yè)的綜合毛利率出現(xiàn)驟降，分別為42.17%、39.31%。

成本大幅上漲，是導(dǎo)致海天味業(yè)毛利率變得不那么理想的重要原因。

東莞證券的一份研報(bào)指出，自2020年以來，大豆、豆粕、包材等原材料價格持續(xù)走高，與2020年初相比，大豆、豆粕、玻璃目前的價格分別增長34.32%、30.69%與64.66%。海天味業(yè)主要原材料價格均處于近五年的高位水平。

海天味業(yè)此前也在半年報(bào)中分析稱，在成本端，今年以來上游材料價格持續(xù)上升，企業(yè)生產(chǎn)成本面臨較大經(jīng)營壓力，行業(yè)利潤受到擠壓。

這也導(dǎo)致了海天味業(yè)差強(qiáng)人意的業(yè)績狀況。據(jù)其2021年中報(bào)顯示，海天味業(yè)上半年勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了個位數(shù)增長，期內(nèi)營收123.3億元，同比增長6.4%；歸母凈利33.5億元，同比增長3.1%。但是在2021第二季度，該公司僅實(shí)現(xiàn)營收51.7億元，同比下降9.4%；利潤14.0億元，同比下降14.7%。

整體而言，第二季度業(yè)績不好看，一方面是由于2020 年同期基數(shù)較高，另外也由于整體終端需求偏弱，此外，以社區(qū)團(tuán)購為主的新零售渠道給調(diào)味品市場帶來新的挑戰(zhàn)。

值得注意的是，在2021第二季度，海天味業(yè)的毛利率同比下降了2.9%，主要由于原料成本價格上漲、社區(qū)團(tuán)購擾動導(dǎo)致部分低價產(chǎn)品占比提升、加大對經(jīng)銷商的線下費(fèi)用補(bǔ)貼等原因所致。

海天味業(yè)此次漲價，除消化成本上漲、公司業(yè)績增長壓力外，也是想解決當(dāng)前的庫存和銷售壓力。從近年財(cái)報(bào)來看，海天味業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已從2018年的44.30天上升至2020年的53.30天。 

對于庫存壓力偏高的經(jīng)銷商來說，提價作為一種營銷手段，可以幫助去庫存。提價會促使經(jīng)銷商、用戶在漲價以前備貨，加快貨物流通，這些都會拉長使用周期，從而給競品造成一個真空期的環(huán)境，能夠?qū)δ甓饶繕?biāo)達(dá)成起到幫助。

另一方面，作為調(diào)味品龍頭公司，海天味業(yè)的漲價也極有可能帶動整個行業(yè)跟進(jìn)調(diào)整價格。

今年上半年，多家調(diào)味品上市公司都出現(xiàn)了業(yè)績低迷的狀況。其中，千禾味業(yè)、中炬高新、恒順醋業(yè)上半年歸母凈利分別同比下滑58.09%、38.51%和14.62%，毛利率則分別同比下滑7.52%、4.84%、2.65%。

此前開源證券的研報(bào)便指出，目前市場對于調(diào)味品企業(yè)提價的預(yù)期較高，如果提價能夠落實(shí)，有可能帶動板塊整體價格上移，對于行業(yè)的良性發(fā)展有著積極的作用。

但漲價如果傳導(dǎo)到消費(fèi)端會否影響海天味業(yè)的銷售尚是未知。海天味業(yè)也在公告中表示：“本次部分產(chǎn)品調(diào)價可能對市場銷售有一定的影響，因此調(diào)價對公司未來業(yè)績的影響具有不確定性，請廣大投資者注意投資風(fēng)險?！?/span>