記者|戈振偉
7月8日，全球半掛車龍頭企業(yè)中集車輛登陸創(chuàng)業(yè)板，成為首家A+H兩地上市的半掛車與專用車制造企業(yè)，上市代碼分別為301039.SZ、1839.HK。
中集車輛此次發(fā)行2.53億股，發(fā)行價為6.96元，募資17.58億元。本次募資將繼續(xù)投入到“高端制造體系”打造，包括數(shù)字化轉(zhuǎn)型及研發(fā)項目、升級與新建燈塔工廠、新營銷建設，及償還銀行貸款及補充流動資金。
中集車輛的控股股東是中集集團，前者亦由后者旗下的車輛業(yè)務分拆上市而來。車輛業(yè)務目前是中集集團的第一大業(yè)務。上市之后，中集集團持有中集車輛50.23%的股權，仍將合并財務報表。
中集車輛屬于專用汽車制造行業(yè)，主要從事半掛車、專用車上裝、冷藏廂式車廂體等生產(chǎn)、制造與銷售。公司自2002年正式進入半掛車行業(yè)，目前是全球銷量排名第一的半掛車生產(chǎn)企業(yè) ，亦是中國領先的專用車上裝和冷藏廂式車廂體生產(chǎn)企業(yè)。
2020年，公司半掛車銷量達13.1 萬輛。據(jù)《Global Trailer》數(shù)據(jù)，公司半掛車銷量已連續(xù)八年穩(wěn)居世界第一；同時中集車輛在混凝土攪拌車品類已經(jīng)連續(xù)四年國內(nèi)銷量第一，是領先的專用車上裝和冷藏廂式車廂體生產(chǎn)企業(yè)。
中集車輛主要采用“跨洋經(jīng)營，當?shù)刂圃臁钡慕?jīng)營模式，在全球有22家生產(chǎn) 工廠和10家組裝工廠。公司采取直銷經(jīng)銷相結(jié)合的銷售方式開拓客戶并獲取訂單；通過集中采購及各生產(chǎn)工廠自主采購結(jié)合的模式獲取所需原材料及零部件，并通過以銷定產(chǎn)的方式組織生產(chǎn)，最后將產(chǎn)品交付給客戶并實現(xiàn)最終盈利。
招股書顯示，報告期內(nèi)（2018年—2020年），中集車輛營收分別為243億元、234億元、265億元；綜合毛利率分別為 14.20%、 13.91%和 13.09%，整體有所下滑；凈利潤分別為12.85億元、13.26億元、12.69億元。
中集車輛的收入主要來自半掛車、專用車上裝、底盤及牽引車等。2020年，公司來自半掛車的收入達135.8億，占比51.74%；專用車上裝收入41.75億，占比15.91%；來自底盤及牽引車收入為60億，占比22.82%。
中集車輛在國內(nèi)運營的品牌包括“通華”、“華駿”、“深揚帆”、“瑞江汽車”、“凌宇汽車”、“梁山東岳”等；在北美運營著“Vanguard”、“CIE”等品牌；在歐洲運營著“SDC”和“LAG”兩個歷史悠久的品牌。
據(jù)了解，上述品牌主要系中集車輛并購而來，這也是公司拓展海外市場的重要手段。例如，2015 年，中集車輛完成了對北美 Vanguard、歐洲的 SDC 及 LAG 三大生產(chǎn)工廠的收購。
海外是中集車輛的重要市場，公司產(chǎn)品銷往北美、歐洲及其他地區(qū)，涵蓋 40 多個國家和地區(qū)。但近幾年，公司的海外業(yè)績有所收縮。招股書顯示，報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入中境外銷售金額分別為102.8億元、95.2億元和73.2億元，占比分別為42.24%、40.72% 和 27.62%。
中集車輛解釋稱，北美集裝箱骨架車業(yè)務受加征關稅的影響，收入和毛利率存在較大波動；2020 年，受新冠疫情及海外經(jīng)濟不景氣影響，公司海外市場收入存在下滑；并提示，公司海外經(jīng)營業(yè)績存在進一步下滑的風險。
半掛車作為國內(nèi)貨物運輸?shù)闹髁姡浒l(fā)展直接影響到公路運輸?shù)男?。與其他公路運輸方式相比，半掛車易于實現(xiàn)甩掛運輸、滾裝運輸，從而提升運輸周轉(zhuǎn)效率，降低空載率。
在歐美等發(fā)達國家，半掛牽引車與半掛車的拖掛比例高達 1:3，而我國半掛牽引車與半掛車的拖掛比例僅為1:1.2。對比歐美市場， 我國運輸市場中甩掛運輸?shù)耐蠏毂热杂泻艽笤鲩L空間，未來半掛車的產(chǎn)銷量增長空間較大。
2021 年，隨著全球疫情得以控制，經(jīng)濟緩慢復蘇，公司預期國內(nèi)市場將繼續(xù)受益于第二代半掛車新國標的政策紅利、“新基建”的推進以及冷鏈物流需求的 快速增長，使得2021年上半年整體營業(yè)收入較2020年同期實現(xiàn)增長。
2021年一季度，中集車輛營業(yè)收入68.8億元，同比增長達68.3%；歸母凈利潤2.03億元，同比增長130.2%。同時，中集車輛預計2021年上半年營業(yè)收入將達到145.1億—162.0億元，同比增長29.1%—44.1%。
登陸創(chuàng)業(yè)板首日，中集車輛股價漲幅128.88%報15.93元，第二天有所回落，目前市值為279億元。