央行貨幣政策直接影響著經(jīng)濟(jì)走向及資本市場波動，G20峰會中，央行行長周小川再次向市場解讀貨幣政策。

雖然從去年開始央行五次降息和五次降準(zhǔn)被市場廣泛解讀為相對寬松的貨幣政策，但央行和周小川的官方解讀均為“穩(wěn)健”的貨幣政策。這次央行新聞稿中首次出現(xiàn)了貨幣政策穩(wěn)健“偏寬松”的字眼。

在新聞稿中，央行指出，中國將繼續(xù)實(shí)施靈活適度的穩(wěn)健貨幣政策，確保信貸合理增長，保持流動性合理充裕和社融總量適度增長。鑒于對中國和全球經(jīng)濟(jì)形勢的看法，央行的貨幣政策是處于穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)，還要不斷觀察，適時動態(tài)調(diào)整。對于可能的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，中國仍有一定的貨幣政策空間和多種貨幣政策工具。

從之前的正、逆回購、存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策工具，發(fā)展到目前SLP、MLP、PSL等新貨幣政策工具的加入，以及利率走廊的建設(shè)等。“中國正完善貨幣政策框架，逐步從數(shù)量型調(diào)控為主轉(zhuǎn)向價(jià)格型調(diào)控為主。”央行指出。

從2008年以來，貨幣政策成為國內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的主要手段。央行行長周小川認(rèn)為，在金融危機(jī)中，貨幣政策反應(yīng)是很適當(dāng)?shù)?，起到的作用則是加快度過危機(jī)以及加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

但是周小川也強(qiáng)調(diào)，著重使用一種工具時，其他政策也要跟上。特別是運(yùn)用貨幣政策，效應(yīng)可能遞減。“最近兩三年，貨幣政策用得很多，要有所控制。不要過高寄予期望，還是要加強(qiáng)使用財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性政策。”

周小川解釋道，任何政策都是有正反兩個方面的效果。工具少、目標(biāo)多，所以拿一個工具來評價(jià)，肯定在這方面起正作用，可能在其他方面起些負(fù)作用，這個需要平衡好。貨幣政策之前用得比較頻繁，現(xiàn)在時點(diǎn)要更加強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策的應(yīng)用，強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性政策的應(yīng)用。貨幣政策主要調(diào)節(jié)總需求，此外，還要更加強(qiáng)調(diào)供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革。

在新聞稿中，央行指出，積極的財(cái)政政策會加大力度，實(shí)行減稅政策，階段性提高財(cái)政赤字率。中國政府還將著力加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性改革，尤其是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更好地平衡經(jīng)濟(jì)增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整和風(fēng)險(xiǎn)防范三者間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。

對于在金融危機(jī)之中是否過度依賴貨幣政策？周小川分析主要考慮多方面政策：貨幣、財(cái)政和結(jié)構(gòu)性政策。貨幣政策的靈活性比較大，因?yàn)楦鱾€國家現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)體系中，貨幣政策由中央銀行貨幣政策委員會負(fù)責(zé)，雖然大家之間可能有些差別，但都有一些貨幣政策的工具可以使用了。

“財(cái)政政策應(yīng)該也相對比較靈活一點(diǎn)，但是各個國家情況不一樣，有的國家赤字已經(jīng)偏高，債務(wù)總水平、政府債務(wù)過高，余地就變得比較小。此外財(cái)政政策的一般的程序都是需要國會批準(zhǔn)，有時會引起爭論，財(cái)政政策則約束更多一些。”周小川解釋道。