文｜湯雨 趙榮美 李丹 王進(jìn)
布倫特（Brent）原油期貨收盤價(jià)從年初的每桶68.91美元，一路下跌至3月末的22.74美元，WTI原油期貨甚至有兩個(gè)交易日盤中跌穿20美元，創(chuàng)近20年新低。
進(jìn)入4月，響應(yīng)美國總統(tǒng)特朗普與沙特王子的電話溝通，布倫特原油飆升到36.29美元。4月10-12日，歐佩克+組織初步達(dá)成未來減產(chǎn)協(xié)議，但油價(jià)不升反降。
伴隨石油市場(chǎng)的暴跌和劇烈波動(dòng)，全球資本市場(chǎng)也陷入混亂，美國股市在十天內(nèi)出現(xiàn)四次熔斷。資本市場(chǎng)與石油市場(chǎng)的混亂疊加，全球恐慌指數(shù)持續(xù)上升。
雪崩時(shí)沒有一片雪花是無辜的。
誰引起石油市場(chǎng)暴跌，以致頁巖油企業(yè)被碾壓，俄羅斯承受巨大壓力，陰謀論紛紛登場(chǎng)，本文希望就此討論。
何為陰謀論？
陰謀論通常認(rèn)定，一些重大事件背后一定有不可告人的陰謀詭計(jì)，常常用來對(duì)一些歷史和當(dāng)代事件作出特別的解釋。
一般而言，陰謀論有三個(gè)特點(diǎn)：損人利己、故意欺騙及合謀操縱。
顯然，陰謀論得有二個(gè)或二個(gè)以上主要發(fā)起人或合謀者，私下策劃、形成方案并進(jìn)行合作，通過故意行為或欺騙方式損害其他方的利益，合謀者最后獲利。
陰謀的合謀者數(shù)量通常不能太多，太多的合謀者達(dá)成一致意見較為困難，也難以保證利益分配的公平性。
就商業(yè)行為而言，在充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，每個(gè)生產(chǎn)商占有的供應(yīng)份額以及每個(gè)需求商占有的需求份額都微不足道。無論供應(yīng)端還是需求端都難以達(dá)成陰謀，實(shí)現(xiàn)操縱市場(chǎng)的目的。
在供應(yīng)端，如果供應(yīng)主體有限，少數(shù)寡頭聯(lián)合可以操控市場(chǎng)、操縱價(jià)格，陰謀一定會(huì)經(jīng)常發(fā)生，陰謀論可以成立。
寡頭們合謀目的通常是賺取壟斷利潤(rùn)。一方面，合謀造成供應(yīng)緊張和短缺，哄抬價(jià)格，賺取最大的利益；另一方面，合謀壓價(jià)，嚇退、阻止競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，再伺機(jī)抬價(jià)。
在需求端，如果需求主體有限，少數(shù)主體聯(lián)合亦可以操控市場(chǎng)，其目的是最大限度地壓低供應(yīng)商價(jià)格，供應(yīng)商充分競(jìng)爭(zhēng)。這就是俗話所言的“店大欺客，客大欺店”。
如果在供應(yīng)端和需求端，都存在寡頭控制的傾向，供應(yīng)端的寡頭們和需求端的寡頭們，就得斗智斗勇，陰謀隨時(shí)隨地，好戲連連，孫子兵法中的三十六計(jì)被應(yīng)用得惟妙惟肖。
石油業(yè)存在陰謀嗎？
經(jīng)過百年變遷，石油始終是寡頭雄起、市場(chǎng)詭異的行業(yè)。從早期石油“七姐妹”的卡特爾“聯(lián)姻”，到后期的“超級(jí)六巨頭”，到歐佩克組織成立，再到歐佩克+。需求端也誕生了主要需求國等組織，如國際能源署（IEA）。
歐佩克定期會(huì)議已將伺機(jī)而動(dòng)的聯(lián)合減產(chǎn)提價(jià) “陰謀”變成“陽謀”，即光明正大地搞陰謀；國際能源署主要成員國的儲(chǔ)油聯(lián)合釋放，有助于打擊油價(jià)躍升，“陰謀”也變成了“陽謀”。
長(zhǎng)期的斗智斗勇和博弈磨合，國際石油市場(chǎng)形成心照不宣、各方均可接受的動(dòng)態(tài)平衡。
這樣的動(dòng)態(tài)平衡是脆弱的，經(jīng)常被“蝴蝶翅膀”、“黑天鵝”、“灰犀?！奔啊疤乩势铡毙?yīng)及其連鎖效應(yīng)沖擊，陰謀經(jīng)常伺機(jī)而動(dòng)，順變而為。當(dāng)然，這些效應(yīng)本身可能就是一場(chǎng)“陰謀”。是否是陰謀，就要看合謀者是否有足夠的能力興風(fēng)作浪。
無疑，全球石油市場(chǎng)充滿陰謀和陽謀。
就此次石油市場(chǎng)暴跌和劇烈波動(dòng)，誰在發(fā)起并合謀？合謀損誰的利益？如何聯(lián)合欺騙？誰將獲取最大收益？
由于新冠病毒全球肆虐，全球經(jīng)濟(jì)大幅衰退，石油需求急劇下滑。這非需求端國家之過，需求端不存在陰謀的可能。
供給端主要玩家有代表中東主要產(chǎn)油國、由沙特牽頭的歐佩克組織，俄羅斯以及頁巖油新貴美國。由于頁巖油技術(shù)革命，美國實(shí)現(xiàn)了能源獨(dú)立，成為石油凈出口國，美國也成了供給端的主要玩家。
在全球石油需求急劇下滑的現(xiàn)實(shí)環(huán)境下，三國之間的合謀、博弈和出手，決定了油價(jià)波瀾壯闊般的起伏跌宕。
油價(jià)為何大跌？
油價(jià)暴跌的原因很粗暴。
新冠疫情在全球肆虐，各國經(jīng)濟(jì)短期休克，全球經(jīng)濟(jì)衰退趨勢(shì)不可擋，導(dǎo)致全球能源需求大降。
各國為抗疫，大都實(shí)行了居家隔離、封村、封城、封國等措施。這造成公路交通受限、航空跳水式下降、旅游業(yè)歸零、制造業(yè)停業(yè)停崗，對(duì)石油的需求急劇下降。需求曲線快速左移（D0→D1）。
另一方面，歐佩克+內(nèi)部未達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，且沙特和俄羅斯表示進(jìn)一步增產(chǎn)，供應(yīng)持續(xù)增加，供給曲線右移（S0→S1），在新的供需平衡點(diǎn)（Q1），價(jià)格（P）必然下降（P0→P1）。此外，疊加金融市場(chǎng)的恐慌情緒，跌幅被進(jìn)一步放大。
3月6日，歐佩克+擴(kuò)大會(huì)議如期召開。從常理推斷，產(chǎn)油國傾向于推高油價(jià)。沙特作為減產(chǎn)行動(dòng)的發(fā)起人，以承擔(dān)主要減產(chǎn)任務(wù)來展示誠意，俄羅斯與其一道限產(chǎn)保價(jià)無疑是雙贏的局面。
此前，眾多機(jī)構(gòu)也對(duì)此深信不疑，分歧僅在于減產(chǎn)量將擴(kuò)大多少，以及各國分別承擔(dān)多少減產(chǎn)指標(biāo)。
然而，“不按常理出牌”的俄羅斯驚呆了眾多預(yù)測(cè)者。沙特力推進(jìn)一步減產(chǎn)150萬桶/天，遭俄羅斯全盤拒絕。當(dāng)日，國際油價(jià)應(yīng)聲下跌約10%。
隨后，沙特反其道而行之，宣布擴(kuò)大石油產(chǎn)量，并折價(jià)銷售。次交易日，國際油價(jià)再迎巨跌，跌幅超24%。伊拉克、尼日利亞、阿聯(lián)酋、科威特等國也紛紛宣布加入增產(chǎn)大軍，石油大戰(zhàn)惶然爆發(fā)。
陰謀又出江湖？
俄羅斯的極端行動(dòng)和沙特的增產(chǎn)決定，讓市場(chǎng)跌破眼鏡。沙俄詭異行為究竟為哪般？特朗普4月初與沙特王子電話究竟談了什么，是否達(dá)成合作意向？G20能源部長(zhǎng)會(huì)議達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，石油江湖是否從此平靜？石油大戰(zhàn)是否就此結(jié)束……市場(chǎng)充滿了疑問。
沙特是歐佩克組織的老大，全球第二產(chǎn)油國，2019年日平均石油產(chǎn)量為1242萬桶，占全球產(chǎn)量的12%，每桶生產(chǎn)成本約10美元，但國家財(cái)政收入60%以上依靠石油。
2019年，沙特領(lǐng)導(dǎo)的歐佩克組織日均產(chǎn)量降到2986萬桶，較相比2018年下降約6.3%，占全球產(chǎn)量約29%。
俄羅斯是全球第三大產(chǎn)油國，2019年日平均產(chǎn)量為1140萬桶，占全球產(chǎn)量11%，平均每桶生產(chǎn)成本約30美元，國家財(cái)政的35%以上依靠石油產(chǎn)業(yè)。
美國以頁巖油領(lǐng)先，已成為全球最大產(chǎn)油國，2019年日平均1787萬桶，占全球產(chǎn)量18%，每桶生產(chǎn)成本超過25美元，平均成本30-40美元；
沙特及歐佩克組織、俄羅斯和美國每年的產(chǎn)量總和約占全球比重的60%。三者之間的合謀博弈，絕對(duì)可以腥風(fēng)血雨全球石油市場(chǎng)。
合謀者的目標(biāo)是維護(hù)油價(jià)，減少競(jìng)爭(zhēng)者，還是搞垮某個(gè)國家？
目前，比較流行的陰謀論有兩類：
一、沙特+俄羅斯VS美國
此觀點(diǎn)堅(jiān)持認(rèn)為，此次價(jià)格戰(zhàn)是沙特與俄羅斯合謀對(duì)美國頁巖油發(fā)動(dòng)的一場(chǎng)大戰(zhàn)，試圖將美國頁巖油趕出市場(chǎng)，待需求回暖后，雙方逐步減產(chǎn)，抬高價(jià)格。
其觀點(diǎn)有四個(gè)論據(jù)。一是美國自頁巖油革命后，不斷擴(kuò)大生產(chǎn)，大大損害了傳統(tǒng)產(chǎn)油國的利益；二是美國頁巖油每桶生產(chǎn)成本在30-40美元之間，沙特和俄羅斯都先后表示，做好長(zhǎng)期打石油大戰(zhàn)的準(zhǔn)備；三是如果將石油價(jià)格維持在30美元以下一到兩年，美國頁巖油產(chǎn)業(yè)或全軍覆沒；四是沙特不想一直被美國控制，此前半自愿半強(qiáng)迫地買了美國1350億美元的軍火，美國已是一個(gè)原油出口大國，在根本利益上與沙特有直接沖突。
陰謀所在：沙特與俄羅斯私下已達(dá)成協(xié)議。表演主角俄羅斯出場(chǎng)，斷然拒絕沙特減產(chǎn)提議；配角沙特接著出場(chǎng)，決定報(bào)復(fù)性擴(kuò)產(chǎn)；俄羅斯順勢(shì)配合，同樣增加產(chǎn)量。俄羅斯用了“反間計(jì)”，沙特用了“苦肉計(jì)”，聯(lián)合起來“趁火打劫”美國頁巖油。
美國很著急，特朗普很快給沙特王子打電話，又給普京打電話，終于達(dá)成G20共識(shí)。
二、沙特+美國VS俄羅斯
此觀點(diǎn)認(rèn)為，此次價(jià)格大戰(zhàn)是美國與沙特聯(lián)合做局，目的是讓俄羅斯經(jīng)濟(jì)崩潰，美國伺機(jī)而行，將俄羅斯徹底瓦解，鞏固沙美在中東的利益。
該觀點(diǎn)的論據(jù)有三個(gè)。一是這樣的游戲已上演過若干次，在蘇聯(lián)解體前，里根政府聯(lián)合沙特雪崩石油價(jià)格，迫使前蘇聯(lián)從阿富汗撤軍，東歐劇變，最后蘇聯(lián)解體；二是俄羅斯外貿(mào)近80%來自于石油，財(cái)政收入35%以上依靠石油，石油大戰(zhàn)可導(dǎo)致盧布大跌，通貨膨脹飆升，國家混亂；三是利用俄羅斯經(jīng)濟(jì)崩潰、國家混亂，迫使俄羅斯軍事力量退出中東，有利于沙美聯(lián)盟在中東的長(zhǎng)久利益。
陰謀所在：沙特與美國私下已達(dá)成協(xié)議，由沙特提出減產(chǎn)動(dòng)議，逼俄羅斯更大程度減產(chǎn)。俄羅斯必然反對(duì)，沙特借機(jī)增產(chǎn)，助推油價(jià)雪崩，俄羅斯崩潰，最后美國出手收拾殘局。
目前，盧布大幅貶值，俄羅斯美元外逃嚴(yán)重，俄羅斯石油行業(yè)已進(jìn)入全面虧損。
是否會(huì)存在另外的陰謀，例如沙特+俄羅斯+美國聯(lián)手割全球的韭菜？這比較困難。
沙特王室掌握沙特阿美，對(duì)沙特和歐佩克國家的石油產(chǎn)業(yè)有相當(dāng)?shù)挠绊懥?。普京總統(tǒng)對(duì)俄羅斯石油產(chǎn)業(yè)也有全盤的掌控力，可以決策俄石油增產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃。
但特朗普決定不了美國數(shù)千家頁巖油企業(yè)的生產(chǎn)。在充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)決定產(chǎn)銷，總統(tǒng)無能為力，但總統(tǒng)可以加大美國戰(zhàn)略儲(chǔ)備收儲(chǔ)和放儲(chǔ)，以影響短期內(nèi)的市場(chǎng)供需。所以，三國密謀的可能性不可能存在。
從歷史上看，油價(jià)數(shù)次大跌，都源于全球經(jīng)濟(jì)衰退或金融危機(jī)，巨頭之間的合謀可能讓情況更加波動(dòng)和惡化，以實(shí)現(xiàn)合謀國的政治、經(jīng)濟(jì)和軍事目的。
全球石油生產(chǎn)和消費(fèi)區(qū)域布局不均衡。一方面，供應(yīng)端寡頭和寡頭組織存在已久，經(jīng)常興風(fēng)作浪；另一方面，需求端雖有相關(guān)組織，但職能發(fā)揮極其有限，基本處于弱勢(shì)地位。為此，需求端強(qiáng)國必然通過政治、經(jīng)濟(jì)、外交、軍事等手段滲入供應(yīng)端。
隨著美國從最大石油進(jìn)口國變成最大石油生產(chǎn)國，石油生產(chǎn)的多元化格局逐步形成，全球石油格局發(fā)生了深刻變化。美國數(shù)以千計(jì)的頁巖油生產(chǎn)企業(yè)的充分競(jìng)爭(zhēng)，讓供應(yīng)端陽謀和陰謀都不會(huì)輕易奏效。
但這不等于石油陰謀沒有了土壤，它們是在等待時(shí)機(jī)，且更具有復(fù)雜性和隱蔽性。所以，石油大戰(zhàn)陰謀依然籠罩。
（本文作者單位為國合洲際能源咨詢?cè)骸Ｔ摍C(jī)構(gòu)專注于石油、天然氣、電力、可再生能源、新能源、煤炭等能源相關(guān)行業(yè)的深度研究、評(píng)估和咨詢。）