記者 | 黃姍
編輯 | 周卓然
3月24日，國際信用評級機構穆迪投資者服務（Moody’s Investor Servie，以下簡稱穆迪）再度下調(diào)對山東如意科技有限公司（按機構簡稱，下文寫作山東如意）企業(yè)家族信用評級至“Caa3，并維持評級展望為“負面”。
同時，穆迪還下調(diào)了由山東如意擔保的優(yōu)先無擔保債券的信用評級，從“Caa2”降至“Ca”；該債券由盛茂控股有限公司（Prime Bloom Holdings Limited）發(fā)行。
穆迪副總裁兼高級信用官Chenyi Lu在一份最新的評級報告中表示，“評級下調(diào)反映了山東如意流動性緊縮的現(xiàn)狀以及經(jīng)濟不確定性加劇所帶來的再融資風險的提升?！?/p>
此前延期償付到期債券說明山東如意存在流動性緊縮的情況。3月15日，與所有債券持有人達成協(xié)議后，山東如意將本應在2022年3月到期的一筆7500萬美元年利息延遲至2020年6月償付，這筆利息來自該公司一筆10億美元規(guī)模的中期票據(jù)。
在未來12至18個月，山東如意面臨大規(guī)模的到期債務。除了以上待還中期票據(jù)利息，山東如意將在2020下半年面臨一筆44億元人民幣的國內(nèi)債券到期。穆迪預計山東如意債務償還風險將進一步提升。
事實上，穆迪從去年第四季度開始就不斷下調(diào)對山東如意的信用評級，企業(yè)家族信用評級從“B2”下調(diào)至“B3”，在12月又下調(diào)至“Caa1”，并將展望下調(diào)為“負面”。
穆迪還認為，新冠疫情對宏觀經(jīng)濟造成的負面影響將進一步加劇山東如意的再融資風險。根據(jù)《金融時報》報道，自2008年次貸金融危機至今，亞太地區(qū)的公司債券規(guī)模已經(jīng)達到32萬億美元。
穆迪認為，新冠病毒疫情急劇蔓延、全球經(jīng)濟前景惡化、石油價格下跌和資產(chǎn)貶值等對全球多個領域、地區(qū)和市場造成了嚴重而廣泛的信貸沖擊，這無疑將進一步惡化再融資環(huán)境。
經(jīng)過十年高歌猛進的海外收購，以紡織生產(chǎn)起家的山東如意已經(jīng)成為一家擁有20間全資子公司以及數(shù)十間投資子公司，資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過701億。
山東如意目前在全球范圍內(nèi)控股四家上市公司，分別是A股上市的山東如意毛紡服裝集團股份有限公司（以下簡稱如意集團）、中國香港上市的利邦控股、日本的Renown和法國時尚集團SMCP。
不過，山東如意如今正面臨巨大的財務壓力和債務問題。
界面時尚此前報道，截止2019年第三季度，山東如意合并債務規(guī)?？傆嫵^390.41億元，其中流動性負債超219億，短期借款規(guī)模為65.36億，一年內(nèi)到期非流動負債還有34.88億，如意科技的債務壓力巨大。而截止到2019年9月末，山東如意期末現(xiàn)金余額僅約為87.53億元。流動性問題凸顯。
面對山東如意的高債務風險和復雜的資本結構，從2019年9月開始，國內(nèi)外信用評級機構輪番下調(diào)對如意科技的信用評級。
3月11日，國內(nèi)的大公國際資信評估有限公司（以下簡稱大公國際）將山東如意信用評級下調(diào)至“AA-”，評級展望調(diào)整為“負面”。
與穆迪相似，大公國際在去年11月就將山東如意多只債券列入信用觀察名單，并直言該公司“兌付存在較大的不確定性?！?/p>
國際另一評級機構標普在去年9月將如意科技的評級從B下調(diào)至B-，到了11月又下調(diào)至CCC+，理由是如意科技在去年底即將到期債務的再融資風險不斷上升，而且其資本結構復雜且不可持續(xù)。