始于1978，中國用40年時間由篳路藍縷發(fā)展為世界第二大經(jīng)濟體。站在下一個40年的起點，新一輪改革宏圖隱現(xiàn)。變革的必然性首先來源于全球化進程中的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整，有魄力、有能力提前布局新興產(chǎn)業(yè)的國家，才能更好掌握世界經(jīng)貿(mào)體系中的話語權(quán)。變革呼聲更來自內(nèi)部，粗放式增長雖然曾帶來GDP的長期繁榮，然而金融與實體傳導不暢、資本對創(chuàng)新支持不足、人口黃昏等現(xiàn)實問題，也迫在眉睫。
轉(zhuǎn)型期的中國，需要再次打造創(chuàng)新動能，以保持中長期發(fā)展定力和主動性。因此，供給側(cè)改革進入金融與資本市場領(lǐng)域，成為推動中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、落實創(chuàng)新引領(lǐng)戰(zhàn)略的必然選擇。自2018年底以來，以科創(chuàng)板與注冊制試點的提出為契機，黨和國家做出一系列重要部署，強調(diào)打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，顯著提高直接融資比例與市場資源配置效率。
5月24日，由上海報業(yè)集團 | 界面·財聯(lián)社主辦、林肯中國作為戰(zhàn)略合作伙伴的第二屆【界面資本論壇】在上海小南國花園酒店舉辦。本屆論壇邀請上海證券交易所原首席經(jīng)濟學家胡汝銀、復旦泛海國際金融學院執(zhí)行院長錢軍教授、北京盈科（上海）律師事務所全球合伙人沈彥煒、香港前進控股執(zhí)行董事、OKLink Fintech 副總裁Trevor Luo等專家領(lǐng)袖出席，就科創(chuàng)板與注冊制落地、上海國際金融中心建設(shè)、科技進步與政策協(xié)同等話題展開討論。
主辦方致辭
界面新聞高級副總裁郭為中在開場致辭中指出，一個功能完備的多層次資本市場，能夠高效利用社會剩余資本，加速科技創(chuàng)新與前沿產(chǎn)業(yè)布局。科創(chuàng)板、注冊制、持續(xù)信息披露等制度性創(chuàng)新和增量改革，毫無疑問將大大改善當前資本市場發(fā)行制度對硬科技創(chuàng)新企業(yè)的支持效率，促進上市公司著眼長期發(fā)展，以創(chuàng)新提高內(nèi)在價值和治理水平。
作為上海報業(yè)集團旗下，集“媒體+資訊+數(shù)據(jù)+服務+交易”五位一體的界面·財聯(lián)社，未來將繼續(xù)關(guān)注資本市場最新動態(tài)，匯聚監(jiān)管機構(gòu)、資本市場、學術(shù)界等各方精英智識，攜手推動中國多層次資本市場的完善與健康發(fā)展。
上海國際金融中心建設(shè)的2020展望
上海證券交易所原首席經(jīng)濟學家胡汝銀，被譽為中國上市公司治理之父、金融市場自由化改革的重要思想推動者。他指出，應當充分利用中國經(jīng)濟大國的基礎(chǔ)優(yōu)勢，建設(shè)一個以人民幣為本位的功能健全、高效有序、結(jié)構(gòu)完整、具有全球競爭優(yōu)勢的國際金融中心，以確保中國經(jīng)濟與社會高質(zhì)量發(fā)展，居民財富積累，以及貨幣與金融安全等核心戰(zhàn)略利益。
然而當前上海國際金融中心建設(shè)仍面臨金融體系孱弱、市場化和開放度不足、稅率吸引力不足、資源配置效率偏低等問題。他認為，應當以加大創(chuàng)新、開放力度為切入點，夯實上海國際金融中心建設(shè)的實體經(jīng)濟基礎(chǔ)、制度基礎(chǔ)和現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)，顯著提高金融、實體的投資回報。同時，在金融業(yè)全面開放前，國內(nèi)市場的金融自由化應當加速，以確保國內(nèi)市場參與者形成足夠的專業(yè)能力和國際競爭力。
科創(chuàng)板注冊制引領(lǐng)中國資本市場發(fā)展的新時代
復旦泛海國際金融學院執(zhí)行院長錢軍教授表示，科創(chuàng)板改革的最大意義在于解決長期存在的股市與經(jīng)濟增長脫節(jié)現(xiàn)象。以注冊制為核心的科創(chuàng)板，主要從底層制度創(chuàng)新，理順上市、退市、監(jiān)管機制、企業(yè)信息披露等問題，以推動中國股市走上更加規(guī)范化、市場化的道路。
通過對港交所中資股、A股創(chuàng)業(yè)板上市公司、美股上市公司股價表現(xiàn)的追蹤分析與比較，他指出中國股市還不夠成熟。未來判斷科創(chuàng)板的成功與否，主要看其在與納斯達克等國外市場的競爭中，能否吸引更多創(chuàng)新企業(yè)留在國內(nèi)上市。
擁抱注冊制：新賽道下的新機遇
在圓桌論壇《擁抱注冊制：新賽道下的新機遇》中，界面新聞金融組高級記者王淇悅擔任圓桌主持，與北京大器資本管理有限公司副總裁陳大榮、小多金服總經(jīng)理范志鵬、瑞華會計師事務所合伙人孫曉偉、錦天城律師事務所高級合伙人夏瑜杰、奧緯咨詢董事合伙人周之行就中介機構(gòu)角色變化、注冊制對信息披露的要求重點、如何識別擬上市企業(yè)的創(chuàng)新屬性與價值展開討論。
北京大器資本管理有限公司副總裁陳大榮表示，科創(chuàng)板一方面提供給PE行業(yè)更多退出渠道，另一方面對所投項目商業(yè)模式、量化指標、成長空間提出了更高要求。未來需要各方共同努力，不斷博弈才能形成穩(wěn)定的定價機制。
小多金服總經(jīng)理范志鵬曾擁有多年的監(jiān)管工作經(jīng)驗，他認為科創(chuàng)板的一個難點是企業(yè)科創(chuàng)屬性的量化，因此短期內(nèi)未必能看到大量明星科創(chuàng)企業(yè)涌現(xiàn)?？苿?chuàng)板的長期價值在于資本市場實驗田的作用。以注冊制為契機，投資者結(jié)構(gòu)專業(yè)化、市場化發(fā)行制度、公司監(jiān)管制度都將迎來積極改變。
錦天城律師事務所高級合伙人夏瑜杰指出，注冊制改革后，券商工作重點會轉(zhuǎn)向承銷和增值服務，而律所則將承擔起更多的信息披露和更專業(yè)的機構(gòu)服務。此外，通過注冊制的實踐、摸索，有望為將來證券法的修改提供堅實基礎(chǔ)。
奧緯咨詢董事合伙人周之行認為，在科創(chuàng)板時代，初創(chuàng)企業(yè)與資本市場的對接機制發(fā)生變化。企業(yè)在創(chuàng)立之初便要有上市規(guī)劃，在財務、合規(guī)、風控各方面夯實永續(xù)經(jīng)營能力。他還指出，另一值得關(guān)注的重大趨勢，是券商在銷售端、投研端兩方面的角色變化和價值提升。
瑞華會計師事務所合伙人孫曉偉指出，目前科創(chuàng)板申報的一個共性問題是許多企業(yè)抱著舊思路進行信息披露，沒有做到“充分性、一致性、可理解性”。此外，注冊制下要求高度透明化，對本土會計師事務所內(nèi)控、專業(yè)能力都提出更大挑戰(zhàn)。
上?？萍紕?chuàng)新的政策紅利
歷史上，硅谷、倫敦、筑波等各國科技中心的創(chuàng)新集聚過程中，均得益于科研力量、城市稟賦與支持政策的有效協(xié)同。北京盈科（上海）律師事務所全球合伙人沈彥煒律師指出，科技創(chuàng)新比拼的不僅是技術(shù)，更是城市的綜合實力。上海作為正在崛起的國際科創(chuàng)中心，也為科技創(chuàng)新提供了全方位的政策支持，對創(chuàng)新企業(yè)而言可謂天時地利人和。
基于為航空航天科技企業(yè)和科技主管部門提供法律服務的豐富經(jīng)驗，沈彥煒律師從高新技術(shù)企業(yè)扶持政策、新型研發(fā)機構(gòu)扶持政策、創(chuàng)投企業(yè)和天使投資人的扶持政策、科學儀器共享使用扶持政策、科技補貼發(fā)放政策幾方面詳細解讀了上海市政府的科創(chuàng)政策，令現(xiàn)場眾多創(chuàng)新企業(yè)代表感到受益匪淺。
科技助力資本市場創(chuàng)新發(fā)展
香港前進控股執(zhí)行董事、OKLink Fintech 副總裁Trevor Luo表示區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域具有巨大改造潛力，突出表現(xiàn)在支付清結(jié)算、供應鏈金融、保險及征信等領(lǐng)域。尤其是在支付方面，基于區(qū)塊鏈的“交易即結(jié)算”的特性，數(shù)字貨幣區(qū)塊鏈支付清結(jié)算網(wǎng)絡將具有更高的運轉(zhuǎn)效率；并且從區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)的可追溯性、可編程角度來看，區(qū)塊鏈支付將能夠幫助監(jiān)管層實現(xiàn)更優(yōu)的監(jiān)管效力。
Trevor Luo介紹，目前全球已有超過100家銀行、各大科技巨頭都在進行區(qū)塊鏈應用的探索。作為前進控股集團有限公司（香港交易所代碼：1499）的全資子公司，OKLink Fintech Limited致力于區(qū)塊鏈底層技術(shù)的研發(fā)和應用，將逐步推出穩(wěn)定幣、區(qū)塊鏈大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈資產(chǎn)托管等應用，以科技賦能資本市場與金融創(chuàng)新。
董秘下午茶：創(chuàng)時代的責任與擔當
董事會秘書群體在2018年經(jīng)受了多重考驗。市值波動、股東股權(quán)質(zhì)押、財報數(shù)據(jù)、重大事項、業(yè)績預測，都時刻牽動著董秘的心，責任重大。隨著多層次資本市場的逐步建立，以信息披露為中心的監(jiān)管時代已經(jīng)到來。作為上市公司投資者溝通、監(jiān)管對接、戰(zhàn)略協(xié)調(diào)的負責人，董事會秘書將成為凈化資本市場環(huán)境、提高上市公司治理水平的關(guān)鍵角色。
在圓桌論壇2《董秘下午茶：創(chuàng)時代的責任與擔當》中，安迪蘇董事會秘書梁齊南擔任南圓桌主持，與上海雅仕副總經(jīng)理、董事會秘書金昌粉，原耀皮玻璃董事會秘書金閩麗，開開實業(yè)總裁劉光靚，藍海華騰董事會秘書楊延帆，萬業(yè)企業(yè)副總經(jīng)理、董事會秘書周偉芳作為中國A股市場的優(yōu)秀董秘代表，就企業(yè)信披合規(guī)挑戰(zhàn)、董秘自身能力提升、投資者溝通效率提升等問題分享觀點。
金閩麗作為行業(yè)資深董秘，對論壇80、90后年輕董秘給予了勉勵，希望他們不忘初心，保持責任感、嚴謹性，推動所在企業(yè)治理水平的提升。劉光靚以自身職業(yè)發(fā)展經(jīng)歷鼓勵年輕董秘，突破繁重事務與崗位壓力束縛，持續(xù)提升職業(yè)能力。金昌粉作為工業(yè)領(lǐng)域的上市公司董秘，分享了在財務、法律知識之外，快速融入公司業(yè)務、深入掌握專業(yè)領(lǐng)域知識的經(jīng)驗。楊延帆作為年輕董秘代表，分享了工作與家庭生活平衡、與證券事務代表保持合作默契的心得體驗。作為一名新董秘，周偉芳認為盡管董秘是一個甘苦自知的職業(yè)，但仍然令其收獲頗豐。
論壇現(xiàn)場，與會嘉賓在交流中表達出對中國資本市場的強烈信心與期待。未來，上海國際金融中心建設(shè)、科創(chuàng)板與注冊制試點、政策引導與金融科技創(chuàng)新將發(fā)揮合力，打造新時代的創(chuàng)新動能。多層次資本市場建設(shè)與金融供給側(cè)改革，作為中國新一輪改革開放進程的“領(lǐng)航員”，對中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展與行穩(wěn)致遠意義非凡。恰如此次論壇戰(zhàn)略合作伙伴——林肯中國，通過人性化的科技創(chuàng)新與安全系統(tǒng)，帶給車主以傲視人生的從容。在界面資本論壇現(xiàn)場，林肯中國還帶來全新林肯領(lǐng)航員NAVIGATOR，其領(lǐng)風云所向、馳騁于天地之勢，令全場與會嘉賓深刻領(lǐng)略到林肯車主的獨家尊享體驗。
特別鳴謝：
VIP合作伙伴：OKLink Fintech
活動指定黃酒：黃魚館
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