文丨經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 段海濤

渤海汽車(chē)（600960.SH）股票自今日（6月3日）起停牌，起因是公司正籌劃重大資產(chǎn)重組，擬收購(gòu)北京北汽模塑科技有限公司（下稱(chēng)“北汽模塑”）51%的股權(quán)及其他3家公司股權(quán)，并擬發(fā)行股份募集配套資金。

據(jù)了解，盡管渤海汽車(chē)注冊(cè)地位于濱州市，但實(shí)際控制人為北京市國(guó)資委。公司近4年持續(xù)虧損，2024年虧損超過(guò)12億元，此番資產(chǎn)重組或許就是為了改善公司經(jīng)營(yíng)狀況。

01

擬收購(gòu)北汽模塑等4公司股權(quán)

據(jù)披露，渤海汽車(chē)擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)北京海納川汽車(chē)部件股份有限公司（下稱(chēng)“海納川”）持有的北汽模塑51%的股權(quán)、海納川安道拓（廊坊）座椅有限公司（下稱(chēng)“廊坊安道拓”）51%的股權(quán)、英納法智聯(lián)科技（北京）有限公司（下稱(chēng)“智聯(lián)科技”）100%的股權(quán)、廊坊萊尼線(xiàn)束系統(tǒng)有限公司（下稱(chēng)“萊尼線(xiàn)束”）50%的股權(quán)，并向不超過(guò)35名（含）符合條件的特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金。

有業(yè)內(nèi)觀察人士介紹，由于渤海汽車(chē)擬收購(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模較大，此次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，且構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但不會(huì)導(dǎo)致控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變更。

具體來(lái)看，北汽模塑成立于2008年6月，注冊(cè)資本16000萬(wàn)元，位于北京市大興區(qū)，主要生產(chǎn)汽車(chē)保險(xiǎn)杠、門(mén)檻、防擦條等汽車(chē)外飾產(chǎn)品，除海納川持股51%以外，其余的49%股份被上市公司模塑科技（000700.SZ）持有。

模塑科技在2024年年報(bào)中披露，北汽模塑在北京、合肥、重慶、成都、株洲設(shè)立生產(chǎn)基地，就近為主機(jī)廠提供服務(wù)。截至2024年底公司總資產(chǎn)為35.08億元，凈資產(chǎn)為10.68億元。

2024年北汽模塑實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入53.84億元，同比增長(zhǎng)28.04%；凈利潤(rùn)4.54億元，同比增長(zhǎng)12.75%。在新勢(shì)力客戶(hù)的高速成長(zhǎng)下，北汽模塑在營(yíng)收增長(zhǎng)、成本控制、客戶(hù)滿(mǎn)意度、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率、市場(chǎng)拓展、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、團(tuán)隊(duì)積極性和執(zhí)行力等方面，都取得顯著的成績(jī)，為未來(lái)的持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2024年北汽模塑憑借在客戶(hù)端的優(yōu)異表現(xiàn)，取得了北京奔馳星耀卓越獎(jiǎng)、奔馳質(zhì)量表現(xiàn)優(yōu)秀供應(yīng)商、沃爾沃高韌性貢獻(xiàn)獎(jiǎng)、英納法最佳合作獎(jiǎng)、福田戴姆勒奔馳卡車(chē)質(zhì)量?jī)?yōu)秀供應(yīng)商、北京現(xiàn)代摩比斯優(yōu)秀供應(yīng)商以及2024年度亦城百?gòu)?qiáng)企業(yè)等榮譽(yù)。

其余3家擬收購(gòu)公司注冊(cè)資本相對(duì)較小，廊坊安道拓注冊(cè)資本3800萬(wàn)元，成立于2014年3月，位于廊坊開(kāi)發(fā)區(qū)；智聯(lián)科技注冊(cè)資本8000萬(wàn)元，成立于2022年7月，位于北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)；萊尼線(xiàn)束成立于2013年5月，注冊(cè)資本6000萬(wàn)元，位于三河市區(qū)。

據(jù)披露，渤海汽車(chē)與海納川已于5月30日簽署了合作意向協(xié)議，購(gòu)買(mǎi)上述資產(chǎn)的價(jià)格將以評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)，由雙方協(xié)商確定。渤海汽車(chē)也提醒，本次交易處于籌劃階段，尚未簽署正式的交易協(xié)議，具體交易方案仍在商議論證中，最終能否通過(guò)審批尚存在較大不確定性。

02

渤海汽車(chē)持續(xù)虧損待改變

據(jù)了解，渤海汽車(chē)籌劃此次資產(chǎn)重組，與公司持續(xù)虧損的狀況不無(wú)關(guān)系。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，渤海汽車(chē)主要從事活塞及組件、輕量化汽車(chē)零部件、汽車(chē)輪轂、汽車(chē)空調(diào)、減振器、油箱等多個(gè)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、制造及銷(xiāo)售，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.27億元，同比減少9.48%；歸母凈利潤(rùn)-12.64億元，比上年增虧10億多元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為1277.76萬(wàn)元，同比減少94.86%。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年至今渤海汽車(chē)處于持續(xù)虧損狀態(tài)，只不過(guò)虧損額不如2024年這么大。2021年至2023年，渤海汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入分別為44.15億元、41.02億元、46.70億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-9010.71萬(wàn)元、-6225.84萬(wàn)元、-19880.64萬(wàn)元。

實(shí)際上，渤海汽車(chē)主營(yíng)業(yè)務(wù)并不算差，2024年銷(xiāo)售活塞2324.23萬(wàn)只，同比增長(zhǎng)5.25%，在燃?xì)庵乜ㄊ袌?chǎng)的配套市占率再創(chuàng)新高，進(jìn)一步穩(wěn)固了活塞在商用車(chē)動(dòng)力領(lǐng)域的領(lǐng)先地位；輕量化業(yè)務(wù)方面，在主要客戶(hù)奇瑞、比亞迪、北京奔馳、北汽動(dòng)力、東安、吉利等的銷(xiāo)量增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，濱州輕量化的缸體、結(jié)構(gòu)件等輕量化產(chǎn)品銷(xiāo)售增加，2024年濱州輕量化營(yíng)業(yè)收入5.48億元，同比增加72%。

渤海汽車(chē)方面解釋稱(chēng)，2024年的大幅虧損，主要是受俄烏沖突持續(xù)、德國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期、原材料、勞動(dòng)力和能源價(jià)格及供應(yīng)鏈成本上漲等多重因素影響，公司德國(guó)全資下屬公司BTAH訂單和營(yíng)業(yè)收入下降，虧損額不斷擴(kuò)大。

“受BTAH長(zhǎng)期合作主要機(jī)加工供應(yīng)商破產(chǎn)影響，加劇BTAH的虧損額和流動(dòng)性壓力，導(dǎo)致BTAH出現(xiàn)流動(dòng)性不足的情形，公司同意渤海國(guó)際和BTAH 申請(qǐng)破產(chǎn)，因申請(qǐng)破產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值、客戶(hù)違約金和員工補(bǔ)償?shù)?，?duì)公司2024年財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生重大影響?！辈澈Ｆ?chē)表示，子公司泰安啟程的汽車(chē)輪轂主要出口美國(guó)售后市場(chǎng)，受中美貿(mào)易摩擦影響較大；另外對(duì)子公司人員進(jìn)行調(diào)整與精簡(jiǎn)，致使2024年的辭退補(bǔ)償費(fèi)用增加。

2025年一季度，渤海汽車(chē)在營(yíng)收下降的情況下扭虧為盈，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.97億元，同比減少13.80%；歸母凈利潤(rùn)為55.68萬(wàn)元，上年同期則為-4523萬(wàn)元。

“僅從北汽模塑的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，此次收購(gòu)對(duì)渤海汽車(chē)業(yè)績(jī)的改善作用非常大。”濟(jì)南某私募基金投資經(jīng)理魯慶表示，2023年北汽模塑營(yíng)收42億元，凈利潤(rùn)4.03億元，2024年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)又有較大增長(zhǎng)，絕對(duì)可以算是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，就看渤海汽車(chē)何時(shí)能成功收購(gòu)了。