隨著資本市場改革向縱深推進(jìn)，為國有企業(yè)通過并購重組實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展開辟了新路徑。在此背景下， 5月28日晚間，國旅文化投資集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“國旅聯(lián)合”）發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》公告，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買江西潤田實業(yè)股份有限公司（以下簡稱“潤田實業(yè)”）100%股權(quán)并募集配套資金。

此次國旅聯(lián)合并購重組標(biāo)的潤田實業(yè)作為區(qū)域消費龍頭，是江西規(guī)模最大的國資控股飲用水生產(chǎn)企業(yè)。2023 年、2024 年，潤田實業(yè)分別實現(xiàn)營收115,194.74萬元和126,009.72萬元、凈利潤 14,724.79 萬元和 17,675.18 萬元、經(jīng)營性現(xiàn)金流22,250.02萬元和18,265.14萬元，其較強(qiáng)的財務(wù)表現(xiàn)將改善上市公司財務(wù)狀況，進(jìn)一步增強(qiáng)市場抗風(fēng)險能力。

本次交易完成后，國旅聯(lián)合的主營業(yè)務(wù)將從互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字營銷、旅游目的地運營和 “跨境購” 業(yè)務(wù)，拓展至包裝飲用水生產(chǎn)銷售領(lǐng)域，實現(xiàn)從消費服務(wù)向消費產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。這一舉措不僅是國旅聯(lián)合完善文旅消費產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵布局，更充分彰顯了江西國資以資本力量賦能產(chǎn)業(yè)升級的生動實踐、在深化國企改革道路中的挺膺擔(dān)當(dāng)。

政策風(fēng)勁乘勢起：譜寫國企改革與產(chǎn)業(yè)躍遷“江西范式”

國企改革的春風(fēng)，正勁吹在資本市場的沃土上。黨的二十大報告明確提出，深化國資國企改革，加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競爭力。國務(wù)院《國有企業(yè)改革深化提升行動方案（2023-2025年）》、新“國九條”等政策文件相繼出臺，為上市公司通過并購重組提升質(zhì)量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)提供了頂層設(shè)計。中國證監(jiān)會《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》等配套舉措，則以“放活”與“管好”并重的理念，為市場化并購打開制度空間。

改革未有窮期，但見千帆競渡。江西始終把深化國企改革作為增強(qiáng)企業(yè)效益效率、推動高質(zhì)量發(fā)展的重要手段。作為江西國有企業(yè)代表企業(yè)之一，江旅集團(tuán)自2019年控股國旅聯(lián)合以來，先后通過聚焦文旅消費的戰(zhàn)略定位、引入互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字營銷業(yè)務(wù)、跨境電商業(yè)務(wù)，持續(xù)推動上市公司國旅聯(lián)合業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，使其向“文旅消費綜合服務(wù)商”的戰(zhàn)略目標(biāo)邁進(jìn)。

與此同時，在提振消費的背景下，政策對文旅消費的支持力度持續(xù)加大?！短嵴裣M專項行動方案》、《關(guān)于進(jìn)一步培育新增長點繁榮文化和旅游消費的若干措施》等文件，為“文旅+百業(yè)”融合發(fā)展勾勒出清晰藍(lán)圖。

潤田實業(yè)作為江西本土消費領(lǐng)域的“金字招牌”，國旅聯(lián)合通過此次并購重組，既是對國家“擴(kuò)大內(nèi)需”、江西省全面推進(jìn)“中國式現(xiàn)代化旅游強(qiáng)省”戰(zhàn)略的具體行動，更是以“文旅+消費”雙輪驅(qū)動，成功開拓出一條連接山水資源與消費市場的重要紐帶，將生態(tài)“好水”轉(zhuǎn)化為資本“活水”，譜寫國企改革與產(chǎn)業(yè)躍遷新答案。

握指成拳聚合力：釋放文旅+消費生態(tài)澎湃動能

根據(jù)中金普華產(chǎn)業(yè)研究院報告，預(yù)計到2028年，包裝飲用水的零售額將達(dá)到3143億元，復(fù)合年增長率為7.9%。整體而言，包裝飲用水仍是一個充滿潛力的賽道。

潤田實業(yè)在三十年的發(fā)展歷程中熠熠生輝，如今已成長為江西地區(qū)包裝飲用水的龍頭企業(yè)。公司已在全國布局10大生產(chǎn)基地，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋22個省級行政區(qū)，并實現(xiàn)產(chǎn)品出口海外，其“潤田”、“潤田翠”等品牌在消費者中享有良好的口碑。

產(chǎn)品層面，潤田實業(yè)構(gòu)建了多元化產(chǎn)品體系，深度契合“健康中國”戰(zhàn)略與消費升級趨勢。代表性產(chǎn)品“潤田翠天然含硒礦泉水”源自“世界硒養(yǎng)之都”宜春明月山，是中國極為罕見的天然含硒礦泉水，富含15種有益微量元素，呈天然弱堿性，經(jīng)央視市場研究凱度消費者指數(shù)認(rèn)證，該系列產(chǎn)品榮獲三年（2022-2024）全國銷量排名第一，展現(xiàn)出強(qiáng)大競爭力。 此外，潤田實業(yè)近年來不斷推陳出新，打造蜂蜜水、蘇打水等品類，以“0脂、0添加劑、0蔗糖”等健康屬性，精準(zhǔn)對接當(dāng)前消費趨勢需求。

品牌層面，潤田實業(yè)先后榮獲“2021最受歡迎的江西十大企業(yè)品牌”、“中國飲料行業(yè)包裝飲用水十強(qiáng)企業(yè)”等殊榮，旗下“潤田翠”品牌于2018年獲準(zhǔn)成為中國花樣滑冰協(xié)會官方飲用水供應(yīng)商。

本次并購重組，無疑將為雙方發(fā)展注入新動能。對國旅聯(lián)合而言，此次并購是構(gòu)建“文旅 + 消費”產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵落子，依托潤田實業(yè)其成熟的快消品運營體系將補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈國旅聯(lián)合消費板塊，潤田實業(yè)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品矩陣與水源地資源與國旅聯(lián)合的文旅場景資源形成深度耦合，形成"產(chǎn)品+場景+服務(wù)"的消費生態(tài)閉環(huán)，有望重構(gòu)消費觸點，形成區(qū)別于傳統(tǒng)快消品、文旅行業(yè)競爭的差異化生態(tài)。對潤田實業(yè)而言，國旅聯(lián)合數(shù)字營銷資源與其線下渠道形成互補(bǔ)，將進(jìn)一步強(qiáng)化市場觸達(dá)；借助上市平臺，“潤田”品牌可加速從區(qū)域強(qiáng)勢品牌向全國性品牌躍升，實現(xiàn)“水+文旅IP”價值共振，推動礦泉水從標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品邁向業(yè)態(tài)創(chuàng)新提質(zhì)升級。

改革潮涌，從“物理整合”到“化學(xué)反應(yīng)”，從“規(guī)模疊加”到“價值倍增”，重組整合讓國有資本在關(guān)鍵領(lǐng)域煥發(fā)新生。雙方通過在產(chǎn)品生態(tài)、產(chǎn)品研發(fā)、營銷渠道、客戶資源、人才培養(yǎng)、管理體系等方面形成積極的協(xié)同及互補(bǔ)關(guān)系，勢將形成1+1>2效應(yīng)。

勇立深化改革潮頭：彰顯地方國資的新?lián)?dāng)與新突破

據(jù)公告內(nèi)容，本次交易通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)，江旅集團(tuán)控制的潤田實業(yè)的股權(quán)將轉(zhuǎn)化為上市公司的股權(quán)，實現(xiàn)潤田實業(yè)的證券化，并進(jìn)一步提高江旅集團(tuán)控制的上市公司股權(quán)比例，在促進(jìn)國有資產(chǎn)證券化的同時，亦提高了國有資本對上市公司的控制力度，為上市公司的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展打下基礎(chǔ)。并通過充分利用國有上市平臺，整合江西省內(nèi)的核心旅游消費領(lǐng)域資源，實現(xiàn)資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)證券化，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。

在國企改革的浪潮中，江西國資始終以敢為人先的姿態(tài)勇立潮頭。從江旅集團(tuán)對國旅聯(lián)合的戰(zhàn)略入主，到本次潤田實業(yè)的注入，一系列動作展現(xiàn)出鮮明的改革邏輯：以資本市場為紐帶，以產(chǎn)業(yè)整合為核心，推動國有資本向優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集中。這種“頂層設(shè)計+市場化運作”的模式，既遵循了國企改革的政策導(dǎo)向，又尊重資本市場規(guī)律，為地方國企改革提供了可借鑒的樣本——“以資本之力賦能產(chǎn)業(yè)，以產(chǎn)業(yè)之興回饋社會”彰顯新?lián)?dāng)與新突破。

此次重大資產(chǎn)重組預(yù)案的披露，標(biāo)志著國旅聯(lián)合與潤田實業(yè)的整合大幕正式拉開。在政策紅利的持續(xù)釋放下，這場充滿改革創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)洞見的“雙向奔赴”，或?qū)⒃谫Y本市場和消費產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域激起層層波瀾，為江西乃至全國國企改革與消費文旅產(chǎn)業(yè)升級貢獻(xiàn)新的智慧和力量。