文 | 連線Insight 王慧瑩
編輯 | 子夜
第21個(gè)阿里日，1：1復(fù)刻版的“湖畔小屋”在社交平臺(tái)上火了。
沙發(fā)桌椅一應(yīng)俱全，洗手間門(mén)上的“倫敦”標(biāo)簽與墻上的“發(fā)展是硬道理”標(biāo)語(yǔ)，讓阿里人的思緒回到了1999年。
那一年，以馬云為核心的阿里“十八羅漢”擠在湖畔花園16幢1單元202室，琢磨著創(chuàng)立一家102年的公司。
視角拉回現(xiàn)在，湖畔小屋在阿里杭州西溪園區(qū)公開(kāi)亮相，更為重要的意義在于站在湖畔小屋，阿里巴巴要回到最初的起點(diǎn)，重新出發(fā)。
阿里日的前兩天，高層已經(jīng)釋放了相關(guān)信號(hào)。9日，阿里巴巴CEO吳泳銘在公司內(nèi)網(wǎng)發(fā)帖，提出“回歸初心，重新創(chuàng)業(yè)”。
吳泳銘提到，“阿里巴巴必須放下過(guò)去的成績(jī)，回到創(chuàng)業(yè)初心，以創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)，開(kāi)啟一段全新征程?！?/p>
實(shí)際上，自“1+6+N”改革開(kāi)始后，重新創(chuàng)業(yè)是阿里巴巴的高頻詞匯。在當(dāng)下的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，阿里希望自己能更敏捷，像創(chuàng)業(yè)公司一樣重新煥發(fā)活力。
從最新的成績(jī)來(lái)看，2025財(cái)年Q4（截至2025年3月31日止季度）財(cái)報(bào)顯示，阿里營(yíng)收為人民幣2364.54億元，同比增長(zhǎng)7%，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為人民幣123.82億元。
電商和AI+云的帶動(dòng)下，阿里的整體業(yè)績(jī)不算差，但略遜市場(chǎng)預(yù)期。投行瑞銀表示，阿里巴巴2025財(cái)年第四季度業(yè)績(jī)整體收入及經(jīng)調(diào)整EBITA均遜預(yù)期1%至2%。
資本市場(chǎng)用腳投了票。業(yè)績(jī)發(fā)布后，阿里股價(jià)下跌約8%，明顯跑輸大盤(pán)。根據(jù)大摩分析，阿里的股價(jià)下跌主要源于阿里云業(yè)務(wù)18%的增速，低于市場(chǎng)20%的預(yù)期。
市場(chǎng)在重估阿里巴巴的價(jià)值，阿里也在重新審視自己的戰(zhàn)略。
這次阿里日，在此前戰(zhàn)略聚焦和優(yōu)先級(jí)重組的情況下，吳泳銘在內(nèi)部信中表示，“接下來(lái)集團(tuán)將以飽和式投入的打法，聚焦于幾大核心戰(zhàn)役”。此外，阿里打通了各業(yè)務(wù)的內(nèi)網(wǎng)權(quán)限，阿里各部門(mén)間的跨部門(mén)轉(zhuǎn)崗也將重新開(kāi)放。
阿里的野心遠(yuǎn)不如此，它希望自己更能打。
在“1+6+N” 戰(zhàn)略實(shí)施后，阿里不斷調(diào)整策略，從分拆，到聚焦，再到如今的“拆墻”“飽和式”，本質(zhì)是互聯(lián)網(wǎng)巨頭應(yīng)對(duì)時(shí)代變革的適應(yīng)性調(diào)整。這其中，規(guī)模與效率、創(chuàng)新與守成之間都需要平衡，而重新創(chuàng)業(yè)的路究竟要怎么走，也要阿里自己探路。
1、內(nèi)網(wǎng)“拆墻”，阿里要推翻“1+6+N”？
什么是最適合阿里發(fā)展的路線？
這是阿里自“1+6+N”改革后一直在思考的問(wèn)題，為此不惜變了又變。
2023年3月，在時(shí)任CEO張勇的意志下，阿里開(kāi)啟了24年來(lái)最大的組織改革——“1+6+N”。當(dāng)時(shí)阿里最重要的變化在于“分拆”，以此讓阿里變“小”。多項(xiàng)業(yè)務(wù)和集團(tuán)擁有更大的自主權(quán)，激活大公司活力。
彼時(shí)，張勇希望通過(guò)這種方式，讓每個(gè)垂直業(yè)務(wù)都擁有完整的公司架構(gòu)，能夠單獨(dú)面對(duì)資本市場(chǎng)，成熟一個(gè)，上市一個(gè)，以提升各業(yè)務(wù)板塊的自主性與活力，應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)格局。
市場(chǎng)的變化總是超乎想象。“1+6+N” 戰(zhàn)略實(shí)施不到半年，阿里告別張勇時(shí)代，迎來(lái)吳泳銘時(shí)代，阿里這艘大船的航向也再次生變。
吳泳銘明確阿里的兩大戰(zhàn)略決心——用戶(hù)為先、AI驅(qū)動(dòng)。一方面，吳泳銘左手管淘天，右手管云智能；另一方面，菜鳥(niǎo)、盒馬、阿里云的上市進(jìn)程先后擱淺，阿里釋放了戰(zhàn)略融合的信號(hào)。
2024年11月21日，阿里巴巴成立了全新的電商事業(yè)群，將此前拆分的淘寶天貓集團(tuán)、國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)，以及1688、閑魚(yú)等電商資源重新整合，形成國(guó)內(nèi)外全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的電商超級(jí)業(yè)務(wù)單元。
不過(guò)，吳泳銘的“合”并不徹底，而是有分有合?！?+6+N”分拆后，菜鳥(niǎo)、釘釘、夸克等各業(yè)務(wù)的內(nèi)網(wǎng)論壇處于隔離狀態(tài)，不能互相訪問(wèn)。阿里員工若要轉(zhuǎn)崗至其他事業(yè)群，需要先離職再入職，以往司齡會(huì)被清空，轉(zhuǎn)崗時(shí)要去新事業(yè)群面試，重新定崗、定職級(jí)。
各業(yè)務(wù)互不打擾的狀態(tài)持續(xù)了兩年多，阿里在今年510阿里日前決定打通。5月8日，阿里全面打通內(nèi)部論壇權(quán)限，上述業(yè)務(wù)部門(mén)員工重新回歸“阿里人”的集體身份。此外，阿里接下來(lái)或?qū)⒄{(diào)整員工跨業(yè)務(wù)流動(dòng)機(jī)制。
針對(duì)這一動(dòng)作，阿里并沒(méi)有官方的表態(tài)，但市場(chǎng)有聲音認(rèn)為，分拆兩年后，阿里在重新審視“1+6+N”戰(zhàn)略。
吃到短暫的紅利后，“1+6+N”的弊端開(kāi)始顯現(xiàn)。分拆戰(zhàn)略之下，對(duì)外各業(yè)務(wù)獨(dú)立靈活，對(duì)內(nèi)各業(yè)務(wù)協(xié)同困難。
比如，即時(shí)零售業(yè)務(wù)中，淘天的“小時(shí)達(dá)”業(yè)務(wù)需要調(diào)用餓了么的配送網(wǎng)絡(luò)，“淘天人”發(fā)現(xiàn)接口協(xié)議需要重新談判。大文娛集團(tuán)為購(gòu)買(mǎi)阿里云服務(wù)，支付的年費(fèi)比外部客戶(hù)還高15%。
顯然，這給阿里重新創(chuàng)業(yè)設(shè)置了障礙，更不利于未來(lái)的“飽和式投入”。
“接下來(lái)集團(tuán)將以飽和式投入的打法，聚焦于幾大核心戰(zhàn)役。這幾個(gè)關(guān)鍵戰(zhàn)役將由多個(gè)業(yè)務(wù)方參與，發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)和長(zhǎng)項(xiàng)。我們會(huì)選擇長(zhǎng)期和全局的價(jià)值而非短期局部?jī)r(jià)值，以全局價(jià)值最優(yōu)來(lái)制定集團(tuán)各業(yè)務(wù)的協(xié)同策略。”吳泳銘在5月8日的內(nèi)部信中如此寫(xiě)道。
事實(shí)上，聚焦關(guān)鍵戰(zhàn)役和加大跨部門(mén)協(xié)同是吳泳銘近期在阿里內(nèi)部頻繁提及的事情。據(jù)媒體報(bào)道，為了加大業(yè)務(wù)協(xié)同，2025年以來(lái)集團(tuán)已經(jīng)對(duì)部分重疊資源和組織進(jìn)行了整合，并通過(guò)高管人事變化擴(kuò)大關(guān)聯(lián)部門(mén)的協(xié)同效力。這個(gè)財(cái)年內(nèi)，阿里高層希望為今后若干年打造出新的“基礎(chǔ)架構(gòu)”和“流程制度”。
現(xiàn)在談阿里推翻“1+6+N”還為時(shí)尚早，更確切地說(shuō)，阿里正在向“合”靠攏。
2、飽和式投入，淘天的仗比AI更難打
在阿里，飽和式投入不是新鮮詞。
2024年云棲大會(huì)上，吳泳銘就以“飽和式投入”這個(gè)主題進(jìn)行演講。演講中他表示，面對(duì)生成式AI的變革趨勢(shì)，“投資不足的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于過(guò)度投資的風(fēng)險(xiǎn)”。吳泳銘明確阿里云將采取飽和式投入的戰(zhàn)略，以搶占技術(shù)制高點(diǎn)。
從飽和式投入AI，到飽和式投入幾大核心戰(zhàn)役，吳泳銘的意志下，阿里要再次集中力量辦大事。
所謂幾大核心戰(zhàn)役，雖然阿里沒(méi)有明確披露，但從過(guò)往的戰(zhàn)略看，電商和AI+云一定位列其中。不僅因?yàn)檫@是吳泳銘親自帶隊(duì)的業(yè)務(wù)，更因?yàn)樘蕴旒瘓F(tuán)和云智能集團(tuán)分別對(duì)應(yīng)著“用戶(hù)為先、AI驅(qū)動(dòng)”的戰(zhàn)略使命。
本季度財(cái)報(bào)會(huì)上，吳泳銘表示“用戶(hù)為先、AI驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略持續(xù)見(jiàn)效。本季度，淘天集團(tuán)營(yíng)收同比大幅增長(zhǎng)9%，創(chuàng)六個(gè)季度新高；云智能集團(tuán)季度收入增長(zhǎng)加速至18%，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。
分開(kāi)來(lái)看，淘天的增長(zhǎng)信號(hào)率先釋放。
今年阿里日上，相比于往年“阿里十派”社團(tuán)展示，今年調(diào)整為“淘天興趣派”主導(dǎo)，像阿里云、螞蟻等其他集團(tuán)將獨(dú)立舉辦活動(dòng)。
更早之前，“430”是阿里的年終獎(jiǎng)日，社交平臺(tái)上不少員工開(kāi)啟了對(duì)年終獎(jiǎng)、績(jī)效的討論。其中，淘天集團(tuán)被爆現(xiàn)金激勵(lì)豐厚，漲薪覆蓋面廣，堪稱(chēng)阿里年終獎(jiǎng)的“扛把子”，這也從側(cè)面證明了淘天過(guò)去一年的增長(zhǎng)。
具體來(lái)看，截至2025年3月31日止季度，淘天集團(tuán)營(yíng)收達(dá)到1013.69億元，同比增長(zhǎng)9%，經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長(zhǎng)8%至417.49億元。
相比于此前增速放緩，本季度淘天的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。一大部分原因在于，淘天來(lái)自客戶(hù)管理收入同比增長(zhǎng)12%，作為核心消費(fèi)人群的88VIP會(huì)員人數(shù)超過(guò)5000萬(wàn)，實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長(zhǎng)。
增長(zhǎng)加速背后，淘天對(duì)電商的市場(chǎng)推廣投入可謂不小。財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年Q4，阿里的銷(xiāo)售和市場(chǎng)費(fèi)用為361.79億元，同比增長(zhǎng)25.5%，遠(yuǎn)高于營(yíng)收增速。阿里解釋稱(chēng)，這由于其對(duì)電商業(yè)務(wù)的投入增加所致。
換句話說(shuō)，淘天的增長(zhǎng)壓力依舊存在。尤其是橫向?qū)Ρ仁袌?chǎng)其他玩家，阿里電商的增速不算快，甚至有些落后。
這幾年，阿里電商的優(yōu)勢(shì)已不明顯，隨著各路競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的加入，阿里電商的市場(chǎng)份額在下降，增長(zhǎng)已然成為第一要義。
為了增長(zhǎng)，阿里電商在不斷轉(zhuǎn)向。從當(dāng)初的“絕對(duì)低價(jià)”未給淘天帶來(lái)顯著增長(zhǎng)，它轉(zhuǎn)而專(zhuān)注用戶(hù)價(jià)值和體驗(yàn)，再到注重品質(zhì)商家，每一個(gè)方向的變化都要頂著從售前、供應(yīng)鏈、售后消費(fèi)的壓力，也是一項(xiàng)項(xiàng)真金白銀的付出。
事實(shí)上，自從去年成立阿里電商事業(yè)群后，阿里主動(dòng)卸下了其他業(yè)務(wù)的壓力，把精力重新放在電商上，阿里對(duì)電商的投入堪稱(chēng)飽和式。
以淘天為例，淘天正在積極“拆墻”，尋求與各方的合作，以拓展業(yè)務(wù)邊界，提升市場(chǎng)份額。
前不久，淘天與小紅書(shū)推出“紅貓計(jì)劃”，打通了從 “種草” 到 “拔草” 的全鏈路。去年雙11，淘天與微信支付合作，希望通過(guò)接入微信支付，觸達(dá)更多潛在用戶(hù)。幾乎同時(shí)，淘天與京東物流的合作，給商家更多選擇，給消費(fèi)者更好的購(gòu)物體驗(yàn)。
阿里電商事業(yè)群CEO蔣凡當(dāng)晚在分析師電話會(huì)上表示，目前電商業(yè)務(wù)的中長(zhǎng)期目標(biāo)是穩(wěn)定的市場(chǎng)份額。
近期，淘寶閃購(gòu)加入的即時(shí)零售大戰(zhàn)也影響著阿里在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。4月30日，淘天開(kāi)設(shè)“閃購(gòu)”一級(jí)入口，餓了么也在同日正式開(kāi)啟“餓補(bǔ)超百億”大促。
從電商到即時(shí)零售，淘天在從容之余也多了一絲風(fēng)險(xiǎn)。即時(shí)零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，這個(gè)蛋糕最終能搶到多少，取決于淘天能讓淘寶用戶(hù)轉(zhuǎn)化為即時(shí)零售用戶(hù)。
相比于用淘天穩(wěn)住用戶(hù)，阿里更希望利用AI吸引用戶(hù)。510阿里日上，阿里巴巴董事會(huì)主席蔡崇信強(qiáng)調(diào)，未來(lái)三到五年所有業(yè)務(wù)都將以AI為驅(qū)動(dòng)，電商作為垂類(lèi)不占據(jù)互聯(lián)網(wǎng)入口，但通過(guò)AI技術(shù)有望突破入口限制，獲取更多用戶(hù)。
本季度，云智能集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)18%，達(dá)到301.27億元，創(chuàng)下三年來(lái)的最快增速。全年來(lái)看，阿里云全年收入實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，達(dá)到1180億元。
阿里云增長(zhǎng)勢(shì)頭主要由公共云收入增長(zhǎng)帶動(dòng)，包括AI相關(guān)產(chǎn)品的采用增加，據(jù)阿里巴巴方面公布的數(shù)據(jù)，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第七個(gè)季度保持三位數(shù)的同比增長(zhǎng)。市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)IDC最新報(bào)告也顯示，阿里云市場(chǎng)份額連續(xù)三個(gè)季度回升。
毋庸置疑的是，從幾個(gè)季度前的個(gè)位數(shù)增速到現(xiàn)在近20%的增速，阿里云吃到了AI時(shí)代的紅利，但在高速發(fā)展的AI時(shí)代，市場(chǎng)對(duì)阿里云的預(yù)期很高。在高預(yù)期的期待下，阿里云雖然如期提速，但并未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。
不過(guò)，阿里對(duì)AI和云的飽和式投入決心很大。今年2月，吳泳銘就提到，未來(lái)三年，阿里將投入超過(guò)3800億元，用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，總額超過(guò)去十年的總和。
阿里很清楚，AI時(shí)代是阿里重提創(chuàng)業(yè)的契機(jī)，淘天則是肥沃土壤，一個(gè)負(fù)責(zé)高速增長(zhǎng)，一個(gè)負(fù)責(zé)穩(wěn)定市場(chǎng)份額，只有將這兩個(gè)業(yè)務(wù)的協(xié)同價(jià)值放到最大，阿里才能更具戰(zhàn)斗力。
不過(guò)，實(shí)現(xiàn)合力之前，要將每個(gè)集團(tuán)的戰(zhàn)役打響。站在當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，阿里打贏AI這場(chǎng)戰(zhàn)役的確定性在變大，但想打贏淘天戰(zhàn)役，挑戰(zhàn)卻更大一些。
3、戰(zhàn)略放棄多個(gè)業(yè)務(wù)，阿里要更聚焦
想清楚電商和AI+云業(yè)務(wù)發(fā)展路線的前提，是阿里明確了集中力量辦大事的方法——核心聚焦，非核心減負(fù)。
2023年吳泳銘剛上任時(shí)，吳泳銘將阿里面向未來(lái)十年的重要優(yōu)先級(jí)提煉為三個(gè)方向：技術(shù)驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)業(yè)務(wù)，AI驅(qū)動(dòng)的科技業(yè)務(wù)，全球化的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。
這一戰(zhàn)略之下，阿里一邊戰(zhàn)略放棄原業(yè)務(wù)，另一邊放慢了并購(gòu)和擴(kuò)張的腳步。
率先做出調(diào)整的新零售業(yè)務(wù)。去年12月，阿里將銀泰賣(mài)給雅戈?duì)枺徊坏揭粋€(gè)月后，阿里又將持有的高鑫零售全部股份出售。
兩次出售都在市場(chǎng)的意料之中，隨著阿里駛?cè)雲(yún)怯俱憰r(shí)代，新零售戰(zhàn)略鮮少被阿里提及。相反，新的管理層早就釋放了出售新零售業(yè)務(wù)的信號(hào)。
2024年2月的財(cái)報(bào)會(huì)上，阿里巴巴董事長(zhǎng)蔡崇信表示，在2024財(cái)年的前9個(gè)月（2023年4月1日至12月31日），阿里已完成了17億美元的非核心資產(chǎn)出售。
此外，蔡崇信表示，“目前阿里的資產(chǎn)負(fù)債表上依然有一些傳統(tǒng)的實(shí)體零售業(yè)務(wù)，他們不是核心的聚焦業(yè)務(wù)，阿里退出也是合理的。但考慮到當(dāng)前的市場(chǎng)情況，退出可能需要時(shí)間去實(shí)現(xiàn)。”
對(duì)于新零售業(yè)務(wù)的拋售，是阿里戰(zhàn)略放棄的結(jié)果。線下零售是個(gè)重資產(chǎn)生意，開(kāi)店、營(yíng)業(yè)、供應(yīng)鏈每一環(huán)節(jié)都離不開(kāi)重金投入，實(shí)際上線下零售已經(jīng)拖累阿里整體業(yè)績(jī)很久了。
本次財(cái)報(bào)會(huì)上，阿里巴巴表示，季度內(nèi)，阿里巴巴正式完成對(duì)高鑫零售和銀泰百貨的出售，集團(tuán)剔除大潤(rùn)發(fā)和銀泰外整體收入同比增長(zhǎng)10%。
另一方面，從并購(gòu)和擴(kuò)張的腳步上看，阿里不再是當(dāng)年“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的模樣。甚至在并購(gòu)項(xiàng)目發(fā)展停滯時(shí)，也沒(méi)想著再扶一把。
這其中，以阿里跨境電商APP考拉海購(gòu)最具代表性。在618電商大促前夕，考拉海購(gòu)App頁(yè)面清空、應(yīng)用商店下架、社交媒體停更數(shù)月，阿里當(dāng)年20億美元收購(gòu)的項(xiàng)目，就這么靜悄悄地“消失”了。
考拉海購(gòu)的前身是網(wǎng)易考拉，誕生于國(guó)內(nèi)跨境電商早期。彼時(shí)，憑借自營(yíng)直采模式，網(wǎng)易考拉迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。艾媒咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，其以27.7%的市場(chǎng)份額力壓天貓國(guó)際，穩(wěn)坐頭把交椅。
被阿里收購(gòu)后，阿里的意圖很明顯，將考拉海購(gòu)的優(yōu)勢(shì)賦能到天貓國(guó)際，助力天貓國(guó)際搶占更多市場(chǎng)份額。換句話說(shuō)，考拉海購(gòu)更像是天貓國(guó)際的“養(yǎng)料”。
如今，隨著阿里近年來(lái)在加速剝離非核心資產(chǎn)、加強(qiáng)資源整合，考拉海購(gòu)APP的下架也是戰(zhàn)略放棄的結(jié)果。
從“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”，到戰(zhàn)略聚焦，本質(zhì)上，是阿里所處的市場(chǎng)環(huán)境以及阿里自身的處境和以前不同。
2014年，阿里在港交所上市后，手握大筆現(xiàn)金，開(kāi)啟了“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式，在短短幾年間，投資和并購(gòu)了數(shù)百家公司，涵蓋了電商、物流、金融、生活服務(wù)、文化娛樂(lè)等多個(gè)領(lǐng)域。
像2014年以53.7億港元投資銀泰商業(yè)，2015年以283億元戰(zhàn)略投資蘇寧云商，2019年以20億美元全資收購(gòu)考拉海購(gòu)等都是那一時(shí)期的產(chǎn)物。這些投資并購(gòu)，一度讓阿里的市值飆升，成為全球最具價(jià)值的公司之一。
但如今，電商和云是核心，曾要高調(diào)推進(jìn)上市計(jì)劃的菜鳥(niǎo)、盒馬上市進(jìn)程擱淺，戰(zhàn)略放棄是聚焦戰(zhàn)略下的關(guān)鍵一步。
與戰(zhàn)略方向呼應(yīng)，內(nèi)網(wǎng)打通、資源整合，阿里聚焦的決心更堅(jiān)定，是為了重新創(chuàng)業(yè)找到最大公約數(shù)。
就像吳泳銘所言，“阿里的基因里沒(méi)有守成，只有創(chuàng)造”。未來(lái)，阿里將創(chuàng)造出什么樣的“新阿里”還不確定，但“合”或許是第一步。