2025年5月16日，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股三大指數(shù)今日震蕩整理，截止收盤，滬指跌0.40%；深證成指跌0.07%；創(chuàng)業(yè)板指跌0.19%。滬深兩市成交額10895億。
漲幅方面，標(biāo)普消費(fèi)ETF(159529)領(lǐng)漲超3%
具體來(lái)看，港股創(chuàng)新藥ETF(159567)、港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)、恒生創(chuàng)新藥ETF(520500)、港股創(chuàng)新藥50ETF(513780)、港股創(chuàng)新藥ETF(513120)、納指生物科技ETF(513290)、港股通創(chuàng)新藥ETF工銀(159217)漲幅居前。
盤面上，港股創(chuàng)新藥板塊進(jìn)一步走高，維亞生物漲超10%，石藥集團(tuán)漲超6%，信達(dá)生物漲4%，中國(guó)生物制藥漲超3%。
國(guó)信證券認(rèn)為，創(chuàng)新藥板塊正處于產(chǎn)品快速放量的關(guān)鍵階段，隨著一系列重磅品種的獲批上市并被納入醫(yī)保，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的銷售實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。與此同時(shí)，部分領(lǐng)先企業(yè)如百濟(jì)神州、和黃醫(yī)藥等也在海外市場(chǎng)取得了商業(yè)化突破，成為其營(yíng)收的重要增量來(lái)源。此外，對(duì)外授權(quán)收入作為新的商業(yè)模式，也在2024年持續(xù)增長(zhǎng)，并在2025年第一季度出現(xiàn)了密集的license-out交易，進(jìn)一步拓寬了企業(yè)的盈利路徑。隨著營(yíng)收的快速增長(zhǎng)以及企業(yè)在銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用上的合理控制，部分較早實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的企業(yè)如信達(dá)生物、和黃醫(yī)藥等已開(kāi)始扭虧為盈。
跌幅方面，板塊輪動(dòng)加速
華安證券統(tǒng)計(jì)指出，公募主動(dòng)權(quán)益基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)綜合權(quán)重難以拆合到申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)層面，因此不能直接比較行業(yè)持倉(cāng)與對(duì)應(yīng)基準(zhǔn)綜合權(quán)重的超低配情況。但可以通過(guò)行業(yè)持倉(cāng)與主要寬基指數(shù)市值權(quán)重的對(duì)比來(lái)觀察其超低配程度。截至2025Q1，在剔除行業(yè)基金后，電子行業(yè)超配最多，其持倉(cāng)占比高達(dá)18.8%，相比滬深300、中證800中其市值權(quán)重分別超配了8.5、7.9個(gè)百分點(diǎn)。此外超配較多的行業(yè)還有傳媒、汽車、商貿(mào)、社服和家電。
低配最多的則是銀行。銀行持倉(cāng)占比僅3.8%，相比滬深300、中證800中市值權(quán)重分別低配9.7、6.7個(gè)百分點(diǎn)。此外低配較多的行業(yè)還有非銀金融、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸和建筑裝飾。
活躍度方面，跨境ETF換手率居前
成交額方面，短融ETF(511360)、銀華日利ETF(511880)、政金債券ETF(511520)成交額超百億元；標(biāo)普消費(fèi)ETF(159529)成交額據(jù)股票類首位。
換手率方面，標(biāo)普消費(fèi)ETF(159529)換手率達(dá)723.92%，標(biāo)普500ETF(159612)換手率達(dá)500%，新經(jīng)濟(jì)ETF(159822)、沙特ETF(159329)、德國(guó)ETF(513030)換手率居前。
ETF發(fā)行市場(chǎng)方面，下周一將有5只產(chǎn)品集中開(kāi)募
具體來(lái)看，下周一開(kāi)始募集的有中證A500增強(qiáng)ETF天弘(159240)、鵬華現(xiàn)金流ETF中證全指(512130)、科創(chuàng)200ETF易方達(dá)(588270)、嘉實(shí)科創(chuàng)綜指增強(qiáng)ETF(588670)、科創(chuàng)新材料ETF匯添富(589180)。上市的有易方達(dá)央企50ETF(563060)。
增強(qiáng)型產(chǎn)品、科創(chuàng)板細(xì)分賽道成ETF布局最新方向。增強(qiáng)型ETF憑借“被動(dòng)跟蹤+主動(dòng)管理”的混合模式，在傳統(tǒng)指數(shù)產(chǎn)品基礎(chǔ)上疊加量化選股、動(dòng)態(tài)調(diào)倉(cāng)等策略，既保留了ETF交易便捷、費(fèi)率低廉的優(yōu)勢(shì)，又通過(guò)捕捉半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等硬科技領(lǐng)域的超額收益提升投資效率。這類產(chǎn)品尤其適配科創(chuàng)板高波動(dòng)、高成長(zhǎng)特性，在政策持續(xù)加碼國(guó)產(chǎn)替代與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景下，為投資者提供了兼具Beta收益與Alpha潛力的配置工具，成為基金公司突破同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵抓手。
與此同時(shí)，科創(chuàng)板細(xì)分賽道的深度開(kāi)發(fā)正形成多點(diǎn)突破格局。半導(dǎo)體、人工智能、新能源、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為布局焦點(diǎn)，其底層邏輯在于政策紅利與產(chǎn)業(yè)變革的雙向驅(qū)動(dòng)。隨著“科創(chuàng)板八條”等政策落地，財(cái)政支持與產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)硬科技領(lǐng)域加速發(fā)展，科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度普遍超15%，疊加國(guó)產(chǎn)化率提升與全球技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)格局重塑，細(xì)分賽道呈現(xiàn)出高成長(zhǎng)性與抗周期性的雙重特征。資金通過(guò)行業(yè)主題ETF精準(zhǔn)配置細(xì)分領(lǐng)域，既分散了單一賽道波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，又能在技術(shù)迭代與商業(yè)化拐點(diǎn)中捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，推動(dòng)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新循環(huán)。