2025年一季度，交銀施羅德基金遭遇成立以來最嚴峻的規(guī)模危機。Choice數(shù)據顯示，公司單季度資產規(guī)模縮水687.58億元，降幅達12.79%，成為全市場規(guī)模下滑最大的基金公司。截至3月末，其管理總規(guī)模已從2022年中的5960.84億元驟降至2025年一季度的4686.55億元。這一頹勢的背后，同時伴隨著其核心權益基金經理的業(yè)績低迷，尤其是昔日“三劍客”之一的何帥，其管理的產品近三年全部跑輸業(yè)績比較基準超20%，引發(fā)市場廣泛關注。
具體來看，貨幣市場基金的大額贖回是此次規(guī)模暴跌的主因。2025年一季度，交銀施羅德旗下貨幣基金規(guī)模銳減516.9億元，如此大規(guī)模的贖回，或許與機構投資者動向關聯(lián)度更高。此外，權益類產品持續(xù)失血加劇了頹勢：混合型基金規(guī)模從2023年中的1408.89億元縮水至872.98億元。
何帥曾是交銀施羅德的“金字招牌”。2015年至2021年，其代表作交銀優(yōu)勢行業(yè)混合連續(xù)7年實現(xiàn)正收益，即便在2015年股災、2018年熊市中仍逆市上漲，累計回報率一度超過240%，并斬獲金牛獎、金基金獎等19項行業(yè)大獎。然而，自2022年起，何帥的業(yè)績急轉直下。截至2025年5月，其管理的交銀持續(xù)成長A近三年累計虧損25.94%，跑輸業(yè)績比較基準31.18個百分點；交銀優(yōu)勢行業(yè)混合近三年收益為-20.79%，跑輸業(yè)績比較基準27.30個百分點；交銀阿爾法核心混合A近三年收益為-20.97%，跑輸業(yè)績比較基準24.73個百分點；交銀瑞和三年持有期混合近三年收益為-23.47%，跑輸業(yè)績比較基準29.38個百分點。
業(yè)績滑坡的核心原因在于投資策略的失效。據悉，何帥曾以“逆向投資”和“低估值價值股”見長，但近年市場風格轉向人工智能、新能源等成長板塊，其重倉的金融、醫(yī)藥、傳統(tǒng)制造業(yè)個股表現(xiàn)疲軟。例如，截至2024年12月31日，交銀優(yōu)勢行業(yè)混合前十大持倉中，農業(yè)銀行、中國銀行等銀行股占比顯著提升。2024年內滬深300指數(shù)漲幅達14.68%，該基金卻勉強飄紅0.02%，嚴重跑輸市場。截至最新報告期，該基金前十大重倉股已調整為三星醫(yī)療、分眾傳媒、藥明康德、寧德時代、五糧液、貴州茅臺、致遠互聯(lián)、泛微網絡、老板電器、鹽津鋪子。而截至2025年5月中，多只銀行股于近期創(chuàng)下歷史新高。何帥的管理規(guī)模隨之從巔峰期的217億元縮水至101億元，遭遇“腰斬式”贖回。
這種現(xiàn)象并非孤例。Choice數(shù)據顯示，截至2025年5月14日，交銀施羅德基金旗下產品共計26只基金（剔除非主代碼基金）在近三年跑輸業(yè)績比較基準10%以上。其中封晴管理的交銀內核驅動混合近三年跑輸業(yè)績比較基準達31.43%；韓威俊管理的5只產品榜上有名，其中4只近三年跑輸業(yè)績比較基準超20%；劉鵬管理的3只產品也全部上榜，其為中國人民大學金融學碩士，北京理工大學經濟學學士；“三劍客”中的王崇也出現(xiàn)在榜單中，其管理的交銀瑞豐混合(LOF)近三年跑輸業(yè)績比較基準達12.32%，其在管的另一只明星產品交銀新成長混合近三年微跌4%。
圖片來源：Choice數(shù)據
證監(jiān)會2025年5月發(fā)布的《推動公募基金高質量發(fā)展動方案》或帶來轉機。新規(guī)要求基金公司將三年以上長期業(yè)績考核權重提升至80%，這或許能倒逼交銀施羅德等機構擺脫短期規(guī)模焦慮，真正回歸投資能力建設。對于投資者而言，需警惕重倉行業(yè)過度集中、基金經理風格僵化的產品，在震蕩市中更應關注多元配置與風險控制能力。