文 | 融中財(cái)經(jīng)
因?yàn)椤赌倪钢凳馈芳捌淅m(xù)作《哪吒之魔童鬧海》為代表的“哪吒”系列電影，很多人都想要在家里擁有一個自己的小哪吒，而《哪吒2》剛剛上映一個月，就有一家繼承傳統(tǒng)銅工藝的企業(yè)已經(jīng)獲得IP授權(quán)，高調(diào)宣布要聯(lián)名推出全銅手辦。
而在《哪吒之魔童鬧?！返你y幕熱度尚未褪去時，這家以非遺銅工藝為根基的文創(chuàng)企業(yè)，帶著“哪吒”IP聯(lián)名手辦的預(yù)售捷報(bào)，叩響了港股IPO的大門。
它就是銅師傅。
銅師傅的IPO征程，既是對“國潮”紅利的押注，也是對非遺技藝能否在資本浪潮中守住匠心的終極考驗(yàn)。35%的銅質(zhì)文創(chuàng)市場份額、5.71億元年?duì)I收、1575項(xiàng)著作權(quán)，這些數(shù)字背后是一個傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代商業(yè)碰撞的故事。
從一尊天價銅關(guān)公像的啟發(fā)，到小米式性價比革命的踐行者，它的成長軌跡暗合了哪吒“我命由我不由天”的敘事邏輯，但資本市場這片“東?！保h(yuǎn)比銀幕世界更洶涌無常。
非遺技藝的工業(yè)化突圍：從廟堂到工藝界小米
銅師傅創(chuàng)始人俞光曾多次談到他創(chuàng)業(yè)的初心，他有著美術(shù)專業(yè)背景及十多年從事銅制品衛(wèi)浴產(chǎn)品的商業(yè)經(jīng)驗(yàn)，只因某天他想請一尊一人高的“銅關(guān)公”進(jìn)辦公室請個好彩頭，好不容易找到一家做工還算精良的，一打聽嚇一跳，價格竟高達(dá)120萬元。
他做衛(wèi)浴產(chǎn)品的時候就天天和銅打交道，立刻就意識到傳統(tǒng)銅工藝品市場上價格虛高，就產(chǎn)生了開一家銅工藝品公司的想法，開始做一些調(diào)查。這不調(diào)查不要緊，深入實(shí)地一看，發(fā)現(xiàn)不只是價格虛高，還設(shè)計(jì)陳舊，造型古老，與普通居民特別是年輕人的日常需要相距甚遠(yuǎn)，吸引不了人。
銅師傅的商業(yè)密碼，就藏在創(chuàng)始人俞光對傳統(tǒng)銅工藝的“祛魅”中。他看到這是一塊巨大的市場，他決定先自己開個公司，把關(guān)公做出來試試水。說干就干花了大概一年時間，做了個小一點(diǎn)的關(guān)公像。仔細(xì)一算，才1.5萬元，這讓他大受鼓舞。但是，剛起步的俞光，憑著激情與干勁，確實(shí)是做出了銅像來，可心里又沒什么底，不知道怎么拓展自己的業(yè)務(wù)。工業(yè)化與匠心的平衡始終如走鋼絲。銅師傅的車間里，匠人仍需手工完成鎏金、做舊等107道工序，在規(guī)模化與標(biāo)準(zhǔn)化的路上，始終難以突破。
直到遇到小米。2015 年有一天，俞光請同事幫他買到了一個小米充電寶。俞光看了半天，震驚與如此精細(xì)的做工時尚的設(shè)計(jì)，更震驚于如此便宜的價格：69元！他醍醐灌頂，立刻推出了自己的第一款爆品：銅葫蘆掛件。在銅師傅早期他買下了小米所有相關(guān)的書籍，認(rèn)真學(xué)習(xí)里面的方法論。俞光常說，是小米給自己指明了方向，自己就是奔著復(fù)刻小米做的。
截至2024年底，銅葫蘆銷量逾578,460件，創(chuàng)收超1億元。幾年后，俞光意外得知，雷軍也偷偷買了一個這個“銅葫蘆”。如今的招股書中，銅師傅仍然認(rèn)為新推出的小型SKU，“因其性價比高、便攜及適合贈送，市場反響良好”。
從此“藝術(shù)品的品質(zhì)、工業(yè)品的價格”便成了俞光銘記在心的理念。俞光帶領(lǐng)自己的團(tuán)體，系統(tǒng)地學(xué)習(xí)小米的運(yùn)營之道。首先在供應(yīng)鏈上進(jìn)行整合，改進(jìn)生產(chǎn)流程，在保持產(chǎn)品水準(zhǔn)的同時控制成本，把對質(zhì)價比的追求放在第一位。他說，“產(chǎn)品永遠(yuǎn)是1，只有這個1有了，后面的營銷與渠道才有意義”。能持續(xù)打造精品，推出爆品，后續(xù)的營銷，品牌建設(shè)才不會成為無源之水?，F(xiàn)在銅師傅已經(jīng)有了2000多個SKU，每年都有數(shù)百款的新品。
其次，銅師傅借鑒并實(shí)踐了小米的“粉絲經(jīng)濟(jì)”模式。小米公司在最初做MIUI 系統(tǒng)時，工程師團(tuán)隊(duì)在論壇上吸取了許多粉絲意見。為了回饋一路支持的粉絲，小米將創(chuàng)立公司的4 月6 日定為“米粉節(jié)”，每年都會在這一天舉辦粉絲狂歡，不計(jì)其數(shù)的“爆米花”活動也讓俞光心生憧憬。他把銅師傅的粉絲統(tǒng)一稱為“銅粉”，并學(xué)習(xí)小米每年舉辦一次“銅粉英雄大會”。
難怪小米創(chuàng)始人雷軍曾評價銅師傅是“小米體系之外最像小米的創(chuàng)業(yè)企業(yè)”。2017 年的銅粉英雄大會特意邀請了小米聯(lián)合創(chuàng)始人黎萬強(qiáng)，會后，他感慨銅粉大會和小米第一屆的爆米花節(jié)很像。這就吸引了雷軍的興趣，經(jīng)歷一些波折后，俞光圓滿完成了他的“朝圣之旅”，得到雷軍的青睞與多輪投資，正式成為了小米生態(tài)鏈的一員“文創(chuàng)大將”。
小米官方曾明言，要成為小米生態(tài)鏈企業(yè)，必須在企業(yè)價值觀、經(jīng)營成長性、產(chǎn)品融入性和產(chǎn)品競爭力四個方面符合小米公司的要求。2018 年5 月20 日，小米生態(tài)鏈副總裁孫鵬來參加銅粉英雄大會，他說：“我們希望小米生態(tài)鏈和小米公司的人都過來學(xué)習(xí)銅師傅的粉絲文化，自己回去再去深造?！币欢ㄊ倾~師傅學(xué)到了精華，做出了特色，才讓小米負(fù)責(zé)人有這般感慨。
IP博弈與國潮暗礁：流量紅利下的文化敘事
與《哪吒2》的IP聯(lián)名，將銅師傅推向了國潮消費(fèi)的浪尖。通過將非遺“失蠟鑄銅法”與哪吒IP結(jié)合，銅師傅試圖將“叛逆魔童”的現(xiàn)代精神注入傳統(tǒng)材質(zhì)，例如推出可拆卸混天綾、動態(tài)風(fēng)火輪等創(chuàng)新設(shè)計(jì)，讓銅器從靜態(tài)擺件升級為可互動的“文化符號”。預(yù)售破千萬的數(shù)據(jù)背后，是年輕人為“魔童”情懷買單的熱情，也是文化符號商業(yè)化的典型路徑。
從《流浪地球》宇航員擺件到《國家寶藏》直播帶貨，在質(zhì)價比的“硬實(shí)力”的基礎(chǔ)上，IP打造的軟實(shí)力也絕沒有落下。銅師傅的招股書中稱，除了銅葫蘆以外，大圣系列便是最具代表性與最暢銷的產(chǎn)品線。大圣可以說是其最引以為傲的IP。
為擺脫外部IP束縛，銅師傅將IPO募資的25%投向原創(chuàng)IP開發(fā)，并提出“傳統(tǒng)題材潮玩化”戰(zhàn)略。子品牌“璽匠金鋪”推出單價過萬的黃金貔貅，試圖以貴金屬材質(zhì)重塑收藏級市場；而“歡喜小將”系列則聚焦年輕群體，開發(fā)《上班搭子-小財(cái)爺》等職場主題潮玩，在抖音創(chuàng)下單日銷售破萬的記錄。這種分層策略，既保留了對中年男性核心客群的文化認(rèn)同（如關(guān)公、財(cái)神系列），又通過萌化設(shè)計(jì)（如“胖版青銅神樹”）吸引Z世代。
銅師傅將省級非遺“失蠟鑄銅法”包裝為“東方極致美學(xué)”的代名詞，例如與三星堆聯(lián)名的青銅面具，不僅復(fù)刻文物細(xì)節(jié)，更將出土?xí)r的泥土質(zhì)感通過做舊工藝還原，讓消費(fèi)者觸摸到“沉睡三千年的文明溫度”。這種“考古級還原”與“潮流化表達(dá)”的結(jié)合，使其在國潮賽道中區(qū)別于泡泡瑪特的純娛樂化IP，形成“文化硬核+工藝壁壘”的差異化定位。
IPO后的東海征途：擴(kuò)張、風(fēng)險(xiǎn)與匠心的天平
銅師傅的港股IPO募資計(jì)劃，既是其從區(qū)域品牌躍升為全國性文化消費(fèi)巨頭的跳板，也是對其戰(zhàn)略定力的終極考驗(yàn)。招股書披露的19.2億港元用途中，暗藏著一場傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代商業(yè)的深度博弈——如何在規(guī)模擴(kuò)張中守住非遺內(nèi)核，又如何用資本力量重塑行業(yè)生態(tài)？平衡木難走，需要步步為營。
從營收層面來看，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，銅師傅的營收分別為5.03億元、5.06億元和5.71億元；凈利潤分別為0.57億元、0.44億元和0.79億元，凈利潤率則分別為11.3%、8.7%和13.8%。都屬于四平八穩(wěn)。
但招股書披露的3.7%-5.7%研發(fā)投入占比，在文創(chuàng)行業(yè)僅是及格線，當(dāng)SKU數(shù)量從464款激增至574款，品控壓力如同哪吒腳下的風(fēng)火輪——速度越快，失控風(fēng)險(xiǎn)越大。非遺工藝的規(guī)?；?，終究是一場與時間的賽跑。
銅師傅計(jì)劃未來三年新增30家直營店，將門店網(wǎng)絡(luò)從9家擴(kuò)張至39家，重點(diǎn)布局北京、上海等一線城市。這一決策看似是對線上依賴的糾偏。公司至今仍主要依賴線上渠道，其大部分收入來源于天貓、京東及抖音等國內(nèi)第三方電商平臺的線上直銷。報(bào)告期內(nèi)，線上直銷收入占總收入的比重均在70%左右，銅師傅自2020年入駐抖音平臺后，抖音電商的銷售占比已接近其總銷售額的三分之一。若疊加在線經(jīng)銷商的銷售額，則在線渠道的總收入貢獻(xiàn)率接近80%。
這個戰(zhàn)略是公司創(chuàng)立之前便有所萌芽的，俞光正是認(rèn)識到傳統(tǒng)衛(wèi)浴銷售已經(jīng)逼近天花板，且敏銳察覺到電商大潮正在風(fēng)起云涌，在制造出銅關(guān)公立刻轉(zhuǎn)到線上銷售。后續(xù)向小米學(xué)習(xí)的眾籌模式也讓俞光越來越品嘗到互聯(lián)網(wǎng)的甜頭。后種以電商為核心的銷售策略，使其能夠觸達(dá)全國范圍內(nèi)的年輕消費(fèi)群體，并根據(jù)市場反饋調(diào)整產(chǎn)品策略。
但或許，這一戰(zhàn)略背后暗藏更深層的戰(zhàn)略意圖：通過線下空間將銅工藝從“商品”升維為“文化體驗(yàn)”。例如，其杭州旗艦店內(nèi)設(shè)置非遺工藝展示區(qū)，消費(fèi)者可親手觸摸失蠟法鑄造的青銅面具，甚至參與迷你銅器DIY活動。這種“可觸摸的非遺敘事”，有望突破電商頁面無法傳遞的溫度感，形成差異化競爭力。
這背后也是小米道路的鏡鑒，銅師傅的學(xué)習(xí)對象小米公司，早期發(fā)展基本以線上為主，但是2017 后小米的線下渠道高速拓展。截至2019 年底，小米在國內(nèi)已有6000 多家終端門店。
銅師傅早有開拓線下門店體系的意圖，電商也即將達(dá)到其天花板，O2O模式成為下一個戰(zhàn)場。但這是公司重大的道路抉擇，這種重資產(chǎn)活動猶如哪吒以肉身承受天雷劫，成則脫胎換骨，敗則粉身碎骨。
有管理層曾表示：“不要輕易落地在北上廣深這種大城市，初步可選擇三四線城市。因?yàn)楝F(xiàn)在我們是有點(diǎn)試驗(yàn)性質(zhì)?！比缃胥~師傅選擇直接布局在一線與新一線城市，或許在幾年的慎重思考下，俞光認(rèn)為更需要的是破釜沉舟的決斷。
但線下重資產(chǎn)模式的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。2024年，銅師傅9家直營店僅貢獻(xiàn)不足5%的營收，單店年均銷售額約318萬元，遠(yuǎn)低于泡泡瑪特核心商圈門店的千萬級水平。若按此推算，新增30家店需至少投入3億元（以單店成本1000萬元計(jì)），而招股書未明確租金與運(yùn)營成本分?jǐn)倷C(jī)制。更嚴(yán)峻的是，當(dāng)“體驗(yàn)式消費(fèi)”成為行業(yè)標(biāo)配，銅師傅能否在非遺展示與商業(yè)轉(zhuǎn)化間找到平衡？其規(guī)劃的“文化講座+產(chǎn)品銷售”復(fù)合業(yè)態(tài)，或?qū)⒚媾R用戶停留時長與客單價的雙重挑戰(zhàn)。
招股書中“探索東南亞、歐美市場”的表述，也暴露了銅師傅的全球化野心。其試水動作已初現(xiàn)端倪：與漫威合作的“鋼鐵俠版孫悟空”銅雕，以文化混搭沖入西方市場；在東南亞推出“十二生肖+熱帶風(fēng)情”限定款，迎合當(dāng)?shù)厝A裔群體的文化認(rèn)同。但文化折扣效應(yīng)如影隨形——在歐美，銅器多被視為家居裝飾品，而非承載文化敘事的收藏品。
銅師傅曾嘗試將《西游記》角色植入北歐極簡風(fēng)設(shè)計(jì)，卻因風(fēng)格沖突在海外眾籌平臺遇冷。反觀日本南部鐵器，憑借茶道文化的全球影響力，其鐵壺早已成為東方生活美學(xué)的代名詞。這對銅師傅的啟示在于：國際化需以清晰的文化符號為錨點(diǎn)，而非簡單嫁接IP。若無法將“失蠟法”與普世審美結(jié)合，其海外故事或?qū)S為一場自說自話的獨(dú)白。
盡管銅師傅宣稱“原創(chuàng)IP收入占比93.7%”，但其出圈之作多倚賴外部IP授權(quán)。《哪吒之魔童鬧?！仿?lián)名款預(yù)售破千萬，《流浪地球》衍生品帶動日均增粉2萬，印證了流量型IP的帶貨能力。然而，這種“借船出海”模式暗藏風(fēng)險(xiǎn)：盡管銅師傅深諳“IP即流量”的規(guī)則，但6.3%的收入與主要的出圈產(chǎn)品來自外部授權(quán)，暴露了其商業(yè)模式的阿喀琉斯之踵——當(dāng)哪吒電影熱度消退，下一個爆款I(lǐng)P何在？
正如《流浪地球》聯(lián)名款曾因電影下映后銷量銳減50%，銅師傅不得不加速產(chǎn)品迭代以維持熱度。這種“IP依賴癥”在招股書中被隱晦提及：“若未能持續(xù)獲得高價值IP授權(quán)，或需承擔(dān)開發(fā)替代產(chǎn)品的額外成本”。
銅師傅的應(yīng)對是多元化其品類，形成金銀銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品與塑料潮玩組合的產(chǎn)品矩陣。這其實(shí)是一招險(xiǎn)棋：銅師傅曾以“唯檀”品牌提供有限的木質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品，營收占比最高僅為3%，無奈放棄。前車之鑒，銅師傅能否涅槃突圍呢？并且，主打傳統(tǒng)銅工藝的銅師傅，如何頂?shù)米∑渌奉悓ζ放浦黧w的稀釋呢？高端藏品與塑料潮玩等路徑，又如何與朱炳仁銅等已深耕多年的品牌競爭呢？
而更深層的矛盾在于，當(dāng)“失蠟鑄銅法”被打上省級非遺工坊的烙印，文化敘事與商業(yè)變現(xiàn)的邊界正在模糊——人們究竟是為工藝買單，還是為故事付費(fèi)？
原創(chuàng)IP的真正破局點(diǎn)，或許在于將傳統(tǒng)文化進(jìn)行“潮玩化重構(gòu)”，例如與電競IP《王者榮耀》合作推出“青銅器皮膚手辦”，或在元宇宙平臺發(fā)行數(shù)字銅器NFT。但這些創(chuàng)新能否與傳統(tǒng)客群（30-55歲男性）產(chǎn)生共鳴，仍是未知數(shù)。
結(jié)語
以銅為鑒，可以正衣冠；以”銅”為鑒，也可以知興替；銅師傅的上市，或許不僅僅是一家企業(yè)的資本故事，它更可能成為中國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個風(fēng)向標(biāo)。若其能成功駕馭資本的力量，實(shí)現(xiàn)品牌和市場價值的躍升，無疑將為更多致力于傳承與創(chuàng)新中國文化的本土企業(yè)，提供一個充滿啟示的范本。市場正拭目以待，看銅師傅這匹“工藝界黑馬”，能否最終化身為重塑行業(yè)格局的“三頭六臂”的哪吒。站在更大的視角，國力崛起、文化自信背景下，具有原創(chuàng)特色的“銅潮玩”有著更大的想象空間。或許，這真是一家“沒有天花板的企業(yè)”。