文 | 經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)  賈義航

5月8日，近兩年股價(jià)持續(xù)波動(dòng)下跌的高測(cè)股份（688556.SH），出現(xiàn)“20cm”漲停，報(bào)收10.73元/股。這是高測(cè)股份創(chuàng)出股價(jià)歷史新低后的首個(gè)漲停，此前的4月9日高測(cè)股份盤(pán)中曾下跌至7.9元/股。

這次漲停是否是高測(cè)股份股價(jià)見(jiàn)底的標(biāo)志？高測(cè)股份能否擺脫股價(jià)持續(xù)下跌的現(xiàn)狀？也引起了包括投資者在內(nèi)的不少人士的關(guān)注。

創(chuàng)新低后股價(jià)首次20%漲停

5月8日，光伏概念板塊表現(xiàn)活躍，高測(cè)股份也實(shí)現(xiàn)20%漲停。截至5月8日收盤(pán)，高測(cè)股份漲20.02%，全天換手率達(dá)8.11%，振幅達(dá)20.47%，全天成交4億元。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解到，高測(cè)股份于2020年8月上市，2022年8月公司股價(jià)創(chuàng)下106.33元/股的歷史高點(diǎn)后，股價(jià)持續(xù)波動(dòng)下降。4月9日，高測(cè)股份盤(pán)中更是跌至7.9元/股，創(chuàng)出上市以來(lái)的新低。

高測(cè)股份這次處于歷史低位的漲停引起了不少投資者的關(guān)注。

有市場(chǎng)分析人士指出，光伏板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)與近期行業(yè)利好政策頻出、海外需求回暖以及產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)等因素密切相關(guān)。業(yè)內(nèi)人士表示，光伏板塊的反彈行情具有堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)支撐。一方面，國(guó)家能源局最新發(fā)布的2025年可再生能源發(fā)展規(guī)劃明確提出要進(jìn)一步擴(kuò)大光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模；另一方面，隨著硅料價(jià)格逐步企穩(wěn)，下游組件廠商開(kāi)工率持續(xù)提升，帶動(dòng)設(shè)備需求回暖。

此外，歐洲、東南亞等海外市場(chǎng)光伏裝機(jī)需求超預(yù)期，也為國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)帶來(lái)新的訂單增長(zhǎng)點(diǎn)。多重利好因素疊加，推動(dòng)了光伏設(shè)備板塊的整體估值修復(fù)。

此外，高測(cè)股份布局人形機(jī)器人絲杠磨床或是這次漲停的誘因之一。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，在4月29日公布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，有投資者詢問(wèn)公司布局人形機(jī)器人絲杠磨床的戰(zhàn)略考慮。對(duì)此高測(cè)股份回應(yīng)稱，當(dāng)前，人形機(jī)器人市場(chǎng)正處于快速發(fā)展階段，絲杠市場(chǎng)需求旺盛，絲杠廠家對(duì)磨床設(shè)備需求迫切。公司前期對(duì)絲杠磨床做了技術(shù)調(diào)研和市場(chǎng)調(diào)研，結(jié)合公司已有的精密磨削設(shè)備研發(fā)能力，認(rèn)為絲杠磨床底層研發(fā)邏輯和公司有契合點(diǎn)。

高測(cè)股份表示，公司在光伏設(shè)備中有磨床，在半導(dǎo)體、藍(lán)寶石及碳化硅等領(lǐng)域推出了倒角機(jī)、減薄機(jī)磨削類設(shè)備，在高精密磨削設(shè)備研發(fā)上有比較深厚的技術(shù)沉淀，對(duì)絲杠磨床產(chǎn)品的研發(fā)還是比較有信心，也希望能助力絲杠行業(yè)加速國(guó)產(chǎn)替代和降本增效。

然而，高測(cè)股份漲停后的第二個(gè)交易日，股價(jià)再次下跌，截至5月9日收盤(pán)，公司股價(jià)下跌4.1%，報(bào)收10.29元/股。

業(yè)績(jī)承壓下展現(xiàn)出發(fā)展韌性

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解到，高測(cè)股份研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的主要產(chǎn)品和服務(wù)為光伏切割設(shè)備、光伏切割耗材、硅片及切割加工服務(wù)、其他高硬脆材料切割設(shè)備及耗材四類。受光伏行業(yè)大環(huán)境影響，2024年，公司盈利能力明顯承壓，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.74億元，同比下降27.65%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-0.44億元，同比下降103.03%。

據(jù)了解，這是高測(cè)股份上市以來(lái)首次出現(xiàn)虧損。此前，公司營(yíng)收、凈利一直保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。高測(cè)股份在年報(bào)中表示：“報(bào)告期內(nèi)，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，但價(jià)格非理性快速下跌，企業(yè)虧損面持續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整階段?！?/p>

步入2025年，高測(cè)股份繼續(xù)虧損。公司公布的2025年一季報(bào)顯示，一季度營(yíng)業(yè)收入為6.86億元，同比下降51.7%；歸母凈利潤(rùn)為-7413.98萬(wàn)元，同比下降135.03%；扣非歸母凈利潤(rùn)為-8030.48萬(wàn)元，同比下降142.94%；僅一季度虧損就已超過(guò)公司2024全年的虧損。

對(duì)此，高測(cè)股份解釋，主要原因?yàn)楸酒诠夥a(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格相比上年同期大幅下降，行業(yè)開(kāi)工率整體不足，導(dǎo)致公司銷售收入及毛利率下降，盈利能力下降。

雖然，高測(cè)股份業(yè)績(jī)承壓，但各業(yè)務(wù)板塊展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展韌性。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解到，2024年公司光伏設(shè)備市場(chǎng)穩(wěn)居首位；金剛線業(yè)務(wù)出貨量與市場(chǎng)占有率持續(xù)提升；硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)出貨規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，滲透率穩(wěn)步提高；創(chuàng)新業(yè)務(wù)訂單穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2025年一季度，公司金剛線盈利能力開(kāi)始逐步修復(fù)，硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)虧損幅度逐步收窄，公司經(jīng)營(yíng)整體趨勢(shì)呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。

國(guó)海證券分析師張鈺瑩在研報(bào)中表示：“公司光伏切割設(shè)備龍頭地位穩(wěn)固，2024年，受下游擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模驟縮影響，公司光伏設(shè)備新簽訂單同比降幅顯著，但市占率穩(wěn)居第一。公司在行業(yè)低谷期加快設(shè)備迭代，相繼推出多款新產(chǎn)品擴(kuò)大技術(shù)優(yōu)勢(shì)。隨著海外訂單持續(xù)落地，國(guó)內(nèi)大量存量設(shè)備進(jìn)入改造周期，公司光伏設(shè)備表現(xiàn)有望持續(xù)優(yōu)于行業(yè)?！?/p>

鎢絲金剛線方面，張鈺瑩認(rèn)為，高測(cè)股份突破鎢絲母線冷拉工藝并通過(guò)外協(xié)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，截至2024年末已具備2400萬(wàn)千米冷拉鎢絲母線年產(chǎn)能，率先推出并批量供應(yīng)21μm線型鎢絲金剛線。未來(lái)隨著冷拉鎢絲母線產(chǎn)能的快速提升，憑借鎢絲細(xì)線化技術(shù)及成本優(yōu)勢(shì)，公司金剛線市占率有望持續(xù)提升并逐步修復(fù)盈利能力。