根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年5月8日，泉果基金對(duì)上市公司光啟技術(shù)進(jìn)行了調(diào)研。基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為170.90億元，管理基金數(shù)7個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。截至2025年5月8日，泉果基金近1年回報(bào)前6非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：            

附調(diào)研內(nèi)容：公司董事長劉若鵬博士向各位投資者介紹了中美航空航天實(shí)力對(duì)比與挑戰(zhàn)、超材料產(chǎn)業(yè)在航空航天領(lǐng)域的發(fā)展前景與戰(zhàn)略意義以及公司在超材料產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍地位。并結(jié)合公司在超材料領(lǐng)域的技術(shù)積累、垂直產(chǎn)業(yè)鏈布局以及產(chǎn)業(yè)化成果，向投資者闡述了公司2024年度及2025年第一季度的業(yè)績與經(jīng)營成果。公司2024年度超材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入15.52億元，同比增長21.69%，6年連增近11倍，其中超材料研發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.82億元，同比增長超9倍；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤6.43億元，同比增長18.47%，6年連增近13倍。公司2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.72億元，同比增長15.96%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.51億元，同比增長10.82%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流3.26億元，同比增長597.24%。    2024年第四季度，公司加快了生產(chǎn)基地的建設(shè)進(jìn)度，709基地二期于2024年10月份完成建設(shè)工作并投產(chǎn)。此外，為擴(kuò)大超材料產(chǎn)品產(chǎn)能、加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合能力，公司于2024年12月設(shè)立募投項(xiàng)目905基地1期、906基地1期，計(jì)劃于今年下半年建成并投產(chǎn)；于2024年12月設(shè)立樂山106基地，計(jì)劃于今年5月份開始小規(guī)模試生產(chǎn)。    另外，公司就投資者主要關(guān)注的問題進(jìn)行答復(fù)，主要問題如下：    1、709基地二期去年10月份就已投產(chǎn)，為什么2024年度的營收與凈利潤僅小幅增長？    答：公司此次年報(bào)所披露的業(yè)績均為709基地一期的產(chǎn)出。由于公司在超材料生產(chǎn)交付過程中，生產(chǎn)設(shè)備達(dá)到可使用狀態(tài)存在一定的調(diào)試周期，所以709基地二期在去年10月份釋放的產(chǎn)能，預(yù)計(jì)將在今年第二季度逐步體現(xiàn)于實(shí)際交付中。2024年度，公司面臨較大的產(chǎn)能壓力，大量研制訂單擠占了批產(chǎn)任務(wù)。今年隨著株洲905基地一期和天津906基地一期的相繼投產(chǎn)，會(huì)緩解部分產(chǎn)能壓力。未來，公司將進(jìn)一步強(qiáng)化經(jīng)營管理效率，科學(xué)規(guī)劃產(chǎn)能布局，確保研發(fā)任務(wù)與批產(chǎn)任務(wù)的高效協(xié)同。    2、能否介紹下公司募集資金的使用情況？    答：截至2024年底，公司累計(jì)已使用募集資金41.11億元，使用進(jìn)度為60.12%。其中，709基地的投資進(jìn)度為73.76%；研發(fā)中心項(xiàng)目的投資進(jìn)度為29.28%；905基地1期與906基地1期均為2024年12月新設(shè)的募投項(xiàng)目，投資進(jìn)度分別為8.37%、1.12%。由于近年來公司超材料業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，現(xiàn)金流支出需求也相應(yīng)大幅增加。為緩解現(xiàn)金流壓力，存在部分已采購但尚未支付尾款或采用匯票方式支付的募投項(xiàng)目相關(guān)設(shè)備及服務(wù)費(fèi)用。因此，募集資金的規(guī)劃使用進(jìn)度要快于60.12%的實(shí)際現(xiàn)金流支出情況。    3、雖然一季度現(xiàn)金流不錯(cuò)，但公司應(yīng)收賬款的賬期還是長了一些，請(qǐng)問原因是什么，以后會(huì)有改善嗎？    答：公司目前的業(yè)務(wù)類型涵蓋產(chǎn)品的生產(chǎn)、研制和測試等，均屬于國家重點(diǎn)項(xiàng)目，2024年底應(yīng)收賬款賬齡1年以內(nèi)占比約78%，1到2年以內(nèi)占比約17%，合計(jì)約95%，均系列裝項(xiàng)目形成，列裝項(xiàng)目資金系由上級(jí)機(jī)關(guān)按照要求節(jié)點(diǎn)分階段撥付主機(jī)廠，主機(jī)廠收到款項(xiàng)后，對(duì)公司進(jìn)行同比例支付，目前款項(xiàng)均在正常信用賬期內(nèi)。2025年一季度銷售回款收到現(xiàn)金流量4.89億元。    4、請(qǐng)介紹下公司產(chǎn)品在民用方向的進(jìn)展。    答：目前，公司正在推動(dòng)超材料產(chǎn)品在電子裝備、智能汽車檢測以及無人機(jī)等民用領(lǐng)域的應(yīng)用。電子裝備方面，公司與HW針對(duì)超材料相關(guān)的創(chuàng)新技術(shù)在消費(fèi)電子領(lǐng)域的應(yīng)用機(jī)會(huì)，進(jìn)行了廣泛而深入地技術(shù)交流和探討；智能汽車檢測方面，相關(guān)國家標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)通過立項(xiàng)評(píng)審，目前公司正在與中汽研共同推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)的起草與相關(guān)征求意見稿的形成，標(biāo)準(zhǔn)審定函評(píng)審?fù)ㄟ^后，報(bào)批國家標(biāo)準(zhǔn)委審批。審批通過后將在國標(biāo)委網(wǎng)站公示并告知實(shí)施日期；無人機(jī)方面，公司致力于打造擁有長航時(shí)的大規(guī)模無人機(jī)蜂群，相關(guān)產(chǎn)品正處于試飛階段。    雖然公司的超材料技術(shù)已展現(xiàn)出了賦能航空航天等多個(gè)非標(biāo)制造領(lǐng)域的潛力，但現(xiàn)階段由于尖端裝備領(lǐng)域的任務(wù)較為繁重，因此，公司仍將聚焦主航道，持續(xù)擴(kuò)建產(chǎn)能，優(yōu)先滿足其相關(guān)需求。5、請(qǐng)問公司緊縮場數(shù)量對(duì)產(chǎn)品交付有多大影響？公司順德基地現(xiàn)在有多少個(gè)緊縮場？正在建的有多少個(gè)？什么時(shí)間能全部建成投入使用？順德基地已經(jīng)滿產(chǎn)狀態(tài)，請(qǐng)問什么時(shí)間可以實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)并滿負(fù)荷實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品交付？    答：公司的超材料電磁調(diào)制測試微波暗室包含了緊縮場和球面近場、弓形場等實(shí)驗(yàn)室，屬于超材料產(chǎn)業(yè)鏈中至關(guān)重要的測試部分，是確保產(chǎn)品質(zhì)量、性能達(dá)標(biāo)的關(guān)鍵步驟，同時(shí)也是產(chǎn)品最終交付環(huán)節(jié)前不可或缺的一道質(zhì)量保障工序。    目前公司已經(jīng)建成10個(gè)超材料電磁調(diào)制測試微波暗室（含有3套緊縮場）；在建11個(gè)（包含4套緊縮場），預(yù)計(jì)今年第四季度可以全部建設(shè)完成。    6、請(qǐng)簡單介紹下公司產(chǎn)品的需求情況及展望？    答：公司于今年2月份公布了超材料產(chǎn)品批產(chǎn)合同公告，與兩家客戶簽訂合計(jì)7.8億元的超材料產(chǎn)品批產(chǎn)合同，計(jì)劃在2025年底前完成交付。今年公司將實(shí)現(xiàn)大量研制訂單轉(zhuǎn)批產(chǎn)，并且批產(chǎn)訂單具有“釋放頻率快”以及“交付周期短”等特點(diǎn)。由于公司所處行業(yè)的特殊性和敏感性，訂單信息披露不僅必須嚴(yán)格遵守國家相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，還需要經(jīng)過上級(jí)主管部門的審核和批準(zhǔn)。公司始終秉持著信息透明、合規(guī)披露的原則，確保所有信息的準(zhǔn)確性和完整性。    7、公司產(chǎn)品的盈利性很不錯(cuò)，能否解釋下公司產(chǎn)品的價(jià)值都體現(xiàn)在哪些環(huán)節(jié)？護(hù)城河是什么？    答：超材料產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模化量產(chǎn)具有顯著的系統(tǒng)性挑戰(zhàn)，其核心在于產(chǎn)業(yè)鏈的全環(huán)節(jié)協(xié)同能力。以公司生產(chǎn)的某復(fù)雜功能結(jié)構(gòu)為例：單產(chǎn)品復(fù)合了識(shí)別、定位、告警等36大類別功能，同時(shí)還需滿足可靠性、耐久性、安全性等要求，涉及1917項(xiàng)性能指標(biāo)，指標(biāo)文件多達(dá)602頁共26.85萬字。因此，與傳統(tǒng)材料不同，超材料的產(chǎn)能提升不能僅以單一環(huán)節(jié)的產(chǎn)量（如噸位）衡量，而是需要上中下游各環(huán)節(jié)的技術(shù)適配性、產(chǎn)能匹配度和供應(yīng)鏈韌性同步增強(qiáng)。公司在24年新增了株洲905、天津906以及樂山106基地、設(shè)立的專業(yè)公司都分散在產(chǎn)業(yè)鏈上中下游不同的環(huán)節(jié)，以解決應(yīng)對(duì)全鏈條上量的需求。