華泰證券：預(yù)計二季度家電板塊將呈結(jié)構(gòu)性修復(fù)態(tài)勢

華泰證券研報稱，2024年家電板塊（申萬）累計上漲約25.4%，漲幅居行業(yè)前列，表現(xiàn)明顯優(yōu)于上證綜指與滬深300。得益于內(nèi)需“以舊換新”政策紅利以及出口補(bǔ)庫，全年板塊收入同比增長5.6%，歸母凈利潤增長7.1%，盈利能力穩(wěn)健。2025年1—4月家電“換新”維持拉動力，但出口面臨關(guān)稅挑戰(zhàn)，板塊承壓回調(diào)約1.6%。展望2025年二季度，政策持續(xù)發(fā)力、內(nèi)需具備支撐，疊加前期高基數(shù)效應(yīng)減退，預(yù)計板塊將呈結(jié)構(gòu)性修復(fù)態(tài)勢，機(jī)會主要來自內(nèi)銷需求回暖與出口預(yù)期修復(fù)兩端。