日前，銘利達(dá)（301268.SZ）披露2024年年報及2025年一季度報告。受光伏、儲能等行業(yè)周期性調(diào)整影響，公司2024年整體業(yè)績承壓，實現(xiàn)營業(yè)收入25.59億元，歸母凈利潤為-4.69億元。但隨著客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、業(yè)務(wù)重心逐步向高增長賽道傾斜，公司汽車板塊實現(xiàn)強(qiáng)勁增長，海外產(chǎn)能加快落地，新興業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，整體經(jīng)營韌性和未來成長動能顯現(xiàn)。2025年一季度，銘利達(dá)實現(xiàn)營業(yè)收入6.55億元，同比增長17.99%，為后續(xù)業(yè)務(wù)修復(fù)奠定基礎(chǔ)。

汽車板塊強(qiáng)勢崛起，2024年營收增超2成

在光儲業(yè)務(wù)短期波動背景下，2024年汽車業(yè)務(wù)成為銘利達(dá)新的增長引擎。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，銘利達(dá)在全球領(lǐng)先汽車客戶中的項目拓展持續(xù)提速，全年汽車板塊實現(xiàn)營業(yè)收入14.34億元，同比增長20.67%，占總營收比重提升至56.06%，首次超過光伏、儲能業(yè)務(wù)，成為公司第一大板塊，顯著增強(qiáng)了整體經(jīng)營的穩(wěn)定性與抗風(fēng)險能力。

產(chǎn)銷兩端同步提速進(jìn)一步鞏固了這一趨勢。報告期內(nèi)，銘利達(dá)汽車結(jié)構(gòu)件銷售量達(dá)4744萬件，同比增長48.60%；生產(chǎn)量達(dá)5855萬件，同比增長78.72%。在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)擴(kuò)張的大背景下，銘利達(dá)通過強(qiáng)化同步研發(fā)、提升一站式配套能力，持續(xù)擴(kuò)大在全球核心車企的配套比重，訂單與交付規(guī)模實現(xiàn)雙增長。

值得注意的是，全球汽車產(chǎn)業(yè)格局的變化進(jìn)一步支撐了公司汽車業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。2024年，全球汽車市場呈現(xiàn)“東升西穩(wěn)”的特征，亞洲新興市場（如印度增長1.7%、越南增長12.6%）表現(xiàn)亮眼，而日本（下降7.5%）、德國（下降1.0%）等成熟市場壓力加大。中汽協(xié)預(yù)測，2025年全球汽車銷量有望突破9000萬輛，中國市場將繼續(xù)以超過3%的增速領(lǐng)跑，新能源汽車滲透率或超過50%。

在此產(chǎn)業(yè)背景下，銘利達(dá)緊抓新能源結(jié)構(gòu)件需求快速擴(kuò)大的機(jī)遇，通過同步開發(fā)、深度配套全球頭部車企，快速提升市場份額。據(jù)了解，目前，某全球排名前四的汽車集團(tuán)的新能源汽車項目開始逐步進(jìn)入批量階段。

依托產(chǎn)銷兩旺的基本面和持續(xù)拓展的優(yōu)質(zhì)客戶資源，銘利達(dá)汽車業(yè)務(wù)有望在未來進(jìn)一步放大對整體經(jīng)營表現(xiàn)的正向貢獻(xiàn)。

值得關(guān)注的是，受光伏和風(fēng)能不穩(wěn)定性影響，近期歐洲部分地區(qū)包括西班牙、葡萄牙等出現(xiàn)大面積停電。市場普遍預(yù)計，未來儲能系統(tǒng)將在當(dāng)?shù)赜瓉砀笠?guī)模的裝機(jī)需求，也為銘利達(dá)的儲能結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展帶來潛在增量空間。

海外基地提速建設(shè)，全球客戶拓展初見成效

公開資料顯示，作為國內(nèi)精密結(jié)構(gòu)件龍頭，銘利達(dá)已在廣東、江蘇、四川、重慶、江西等地設(shè)立生產(chǎn)基地，形成覆蓋珠三角、長三角、西部地區(qū)以及中部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)布局。近年來，結(jié)合客戶需求，銘利達(dá)逐步推動海外基地建設(shè)，2024年已在北美墨西哥和歐洲匈牙利布局生產(chǎn)基地，以更好滿足全球客戶需求。

為順應(yīng)全球客戶結(jié)構(gòu)變化及市場布局需要，2024年，銘利達(dá)優(yōu)化國內(nèi)資源配置，陸續(xù)關(guān)停湖南和安徽兩地部分生產(chǎn)基地，將更多資源集中至海外重點區(qū)域。隨著海外基地的逐步建成投產(chǎn)，銘利達(dá)有望大幅縮短交付周期，產(chǎn)品觸達(dá)市場更加高效，國際競爭力進(jìn)一步提升，預(yù)計將在未來轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定的規(guī)模效益。

與此同時，2024年，銘利達(dá)在國際汽車客戶拓展上亦取得較大突破。年報顯示，銘利達(dá)順利通過兩家全球知名汽車品牌集團(tuán)的供應(yīng)商審核認(rèn)證，預(yù)計該類客戶項目將逐步進(jìn)入穩(wěn)定供貨階段，為公司在新能源汽車領(lǐng)域構(gòu)建中長期訂單來源、推動業(yè)務(wù)持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。

可以看到，海外產(chǎn)能擴(kuò)展與國際優(yōu)質(zhì)客戶突破的雙重驅(qū)動，意味著銘利達(dá)全球化布局成效初顯。隨著海外基地效能逐步釋放，國際業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，銘利達(dá)全球市場競爭優(yōu)勢有望進(jìn)一步鞏固，助力業(yè)績修復(fù)與中長期增長。

夯實精密制造優(yōu)勢，液冷與機(jī)器人布局開拓新增長極

在汽車結(jié)構(gòu)件快速放量的同時，銘利達(dá)持續(xù)夯實在精密結(jié)構(gòu)件制造領(lǐng)域的核心競爭力，為新興業(yè)務(wù)拓展打下堅實基礎(chǔ)。據(jù)介紹，銘利達(dá)產(chǎn)品覆蓋金屬、塑膠兩大類，具備壓鑄、注塑、沖壓、型材等多種成型工藝，能夠為新能源汽車、光伏、儲能、安防等多個領(lǐng)域提供“一站式”結(jié)構(gòu)件配套解決方案，滿足客戶對功能性、密封性、輕量化等多維性能的高標(biāo)準(zhǔn)需求。

過去，與國際頭部客戶的深度合作，也持續(xù)錘煉了銘利達(dá)的工藝能力與研發(fā)機(jī)制。公司在模具設(shè)計、結(jié)構(gòu)研發(fā)、樣品開發(fā)、結(jié)構(gòu)測試等環(huán)節(jié)具備完整能力。當(dāng)前，銘利達(dá)已實現(xiàn)從單一產(chǎn)品供應(yīng)向產(chǎn)品前期協(xié)同研發(fā)的模式轉(zhuǎn)型，在汽車等高端客戶項目中實現(xiàn)穩(wěn)定供貨，形成高附加值、高粘性的客戶結(jié)構(gòu)。

依托成熟的制造體系和工藝優(yōu)勢，銘利達(dá)正在加快拓展液冷與機(jī)器人等新興領(lǐng)域，培育第二增長曲線。

據(jù)了解，在液冷領(lǐng)域，銘利達(dá)面向AI服務(wù)器、高性能數(shù)據(jù)中心等冷卻效率要求極高的場景，推進(jìn)定制化散熱結(jié)構(gòu)件的開發(fā)與試樣驗證。

在機(jī)器人業(yè)務(wù)方面，銘利達(dá)聚焦工業(yè)機(jī)器人與智能終端核心結(jié)構(gòu)部件，已啟動產(chǎn)品方案研發(fā)和客戶需求對接，后續(xù)將結(jié)合細(xì)分行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)趨勢加速推進(jìn)量產(chǎn)導(dǎo)入，拓寬產(chǎn)品邊界，提升盈利韌性。

通過聚焦精密制造主業(yè)、加快新興賽道技術(shù)轉(zhuǎn)化與市場開拓，銘利達(dá)正在結(jié)構(gòu)件高端化、多元化發(fā)展路徑上構(gòu)建第二增長極，提升長期核心競爭力。