界面新聞記者｜馬悅然
風電頭部企業(yè)業(yè)績波動明顯，尤其是三一重能(688349.SH)，出現(xiàn)了自2022年上市以來的首次單季虧損。
4月28日晚，三一重能發(fā)布去年年報以及一季報。該公司去年營收177.92億元，同比增長19.1%，歸母凈利潤18.12億元，同比下降9.7%。
三一重能這一年凈利潤規(guī)模，僅次于風電老大金風科技(002202.SZ)。但今年一季度，三一重能業(yè)績出現(xiàn)較大波動，虧損1.91億元。
同為頭部企業(yè)的金風科技、明陽智能(601615.SH)、運達股份(300772.SZ)等，均在一季度維持了盈利狀態(tài)，金風凈利潤更是同比增長70.84%，達到5.68億元。
對于一季度業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑的原因，三一重能4月29日對界面新聞回應稱，一方面是風電行業(yè)的季節(jié)性因素，一季度收入占比低，但管理費用、研發(fā)費用等各季度間比較均衡；二是沒有風場轉讓，無法分擔費用；三是一季度有交付的大基地訂單，影響了當季毛利率。
截至2025年一季度末，三一重能存貨規(guī)模約70億元，同比增長66%，環(huán)比2024年末增長36%。
近年來，開發(fā)、轉讓風電場資產(chǎn)成為風電企業(yè)新的盈利增長點。2024年，三一重能公司對外轉讓風電項目約700 MW，實現(xiàn)電站產(chǎn)品銷售34.7億元，同比大幅增長446%。
三一重能的業(yè)績季節(jié)特性較為明顯，且波動幅度大于同行。去年，其單季凈利潤分別為2.66億元、1.68億元、2.51億元、11.27億元。前三個季度，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負值，四季度才重新回正。
根據(jù)中國可再生能源學會風能專業(yè)委員會發(fā)布的《2024年中國風電吊裝容量統(tǒng)計簡報》顯示，中國風電企業(yè)新增裝機前五名分別是金風科技、遠景能源、明陽智能、運達股份、三一重能，三一重能的市占率約10.5%。
和同行比，三一重能的毛利率保持高位。
去年，該公司總體毛利率16.9%，同比提升3.28個百分點。其中，風機業(yè)務毛利率為10.99%，與去年基本持平。海外風機業(yè)務毛利率21.71%，較國內高10個百分點以上。
財報披露，2024年，三一重能加大了海外拓展力度，除了中亞、南亞、東南亞等類中國市場，也突破了歐洲高端市場，在印度、哈薩克斯坦、菲律賓、德國均有訂單斬獲，全年新簽項目合同近2 GW。
該公司去年印度工廠進行了擴產(chǎn)、與印度JSW集團簽署技術授權協(xié)議，實現(xiàn)哈薩克斯坦工廠開工；在阿聯(lián)酋、南非、巴西、菲律賓、德國、塞爾維亞等多地設立子公司。
三一重能稱，其去年國內新增訂單超過20 GW，創(chuàng)歷史新高; 截至2024年底，其國內在手訂單超過24 GW。
同期，其資產(chǎn)減值損失額1.17億元。該公司解釋稱，應收驗收款和質保金余額增加，減值增加及儲能資產(chǎn)計提減值的影響。
除三一重能外，今年一季度，金風科技凈利潤規(guī)模和增速在頭部企業(yè)中表現(xiàn)最優(yōu)；明陽智能、運達股份凈利潤微降，電氣風電仍在虧損。
去年，電氣風電虧損近8億元。該公司在業(yè)績說明會上表明，去年由于部分銷售訂單項目成本下降幅度不及銷售價格下降幅度，仍存在虧損的情況，但毛利率已有所改善，凈利潤同比實現(xiàn)減虧。
今年一季度，雖交付量同比增加，但電氣風電交付量和營業(yè)收入規(guī)模仍較小。該公司稱，通過積極控制并降低期間費用，期間費用率有明顯降低，但因部分固定費用仍需支出，綜合導致一季度凈利潤仍出現(xiàn)虧損。
明陽智能是頭部企業(yè)中唯一一家去年風機毛利率為負數(shù)的企業(yè)，但該公司的風電場發(fā)電毛利率達57.14%，電站產(chǎn)品銷售毛利率43.17%，這兩部分業(yè)務給明陽智能業(yè)績帶來了更多增量。截至去年底，其在運營的新能源電站裝機容量2.05 GW，在建裝機容量4.69 GW。
此外，該公司的國際銷售營收去年大幅增長535.84%，達到5.46億元。
在風電龍頭企業(yè)中，明陽智能對其他新能源業(yè)務投入較多。年報顯示，該公司正在推進“風光儲氫燃”一體化布局，拓展綠色電氫氨醇場景應用業(yè)務。在光伏領域，明陽智能正在推進 HJT電池和組件業(yè)務、TOPCon組件和鈣鈦礦新型光伏電池研發(fā)項目等。
不過顯示在年報中，明陽智能除風電外其他部分的營收為13.49億元，占總營收比重約5%，毛利率最低，僅為-4.45%。
綜合各家頭部企業(yè)的年報表述看，目前普遍認為行業(yè)仍內卷嚴重，機組價格穩(wěn)定維持在低位。未來，風光大基地、海上風電、出海等趨勢沒有改變。