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界面新聞編輯 | 張慧

系統(tǒng)容量高達(dá)9 MWh，單次儲(chǔ)存的電量可供一個(gè)中國普通家庭用兩年以上。這是迄今全球最大儲(chǔ)能系統(tǒng)對(duì)外展示的實(shí)力。

這個(gè)名為TENER Stack的儲(chǔ)能系統(tǒng)，也是寧德時(shí)代(300750.SZ)在剛剛落幕的全球重要光儲(chǔ)大會(huì)Inter Solar上拋出的一顆“新品炸彈”。

在德國慕尼黑舉辦的Inter Solar，是“全球太陽能行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)”，也是目前光儲(chǔ)企業(yè)在海外的重要展示窗口。

作為全球鋰電池老大的寧德時(shí)代，選擇在此展會(huì)上發(fā)布重磅新品，其進(jìn)攻儲(chǔ)能系統(tǒng)領(lǐng)域的野心不言而喻。

與之對(duì)比，全球最大儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商陽光電源在該展會(huì)的聲量明顯不足，展示的兩款為商業(yè)應(yīng)用設(shè)計(jì)的產(chǎn)品并未出圈。

不僅如此，今年以來，寧德時(shí)代、比亞迪等鋰電池龍頭均新簽了大單，陽光電源卻斬獲寥寥。

1月19日，寧德時(shí)代宣布成為阿聯(lián)酋RTC首選電池儲(chǔ)能系統(tǒng)供應(yīng)商，為其提供總?cè)萘窟_(dá)19 GWh的儲(chǔ)能系統(tǒng)，再次刷新了中東地區(qū)儲(chǔ)能最大訂單紀(jì)錄。

在此數(shù)日前，比亞迪剛簽下高達(dá)12.5 GWh的沙特電力(SEC)三期儲(chǔ)能項(xiàng)目。加上此前已交付的2.6 GWh項(xiàng)目，雙方合作總量達(dá)15.1 GWh。

上述兩大巨無霸項(xiàng)目，讓去年7月陽光電源拿下的7.8 GWh SEC二期項(xiàng)目黯然失色。這個(gè)彼時(shí)全球最大儲(chǔ)能項(xiàng)目，曾讓陽光電源風(fēng)光無兩。如今，SEC又轉(zhuǎn)頭找到了比亞迪。

據(jù)CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)庫不完全統(tǒng)計(jì)，今年前兩月，中企共斬獲20個(gè)儲(chǔ)能訂單，規(guī)模達(dá)68.51GWh，主要包括寧德時(shí)代、比亞迪、阿特斯、海辰儲(chǔ)能、東方日升儲(chǔ)能等。中標(biāo)名單中未見陽光電源身影。

鑫欏儲(chǔ)能數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度中國儲(chǔ)能企業(yè)海外訂單已超72 GWh，全年預(yù)計(jì)突破200 GWh，其中，寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能等頭部企業(yè)占據(jù)了超80%訂單。

陽光電源今年一季度公開的海外儲(chǔ)能大單，僅為其在日本簽訂的500 MWh訂單。

諸多海外大單的丟失，讓業(yè)內(nèi)不禁發(fā)出疑問：去年剛成為全球老大的陽光電源怎么了？

“（中東）對(duì)方報(bào)價(jià)出乎意料地低，沒有想到?！痹谡勂鹕鲜鲋袞|大單情況時(shí)，一位陽光電源內(nèi)部人士對(duì)界面新聞稱。他認(rèn)為，為了降低成本，有些廠商不惜犧牲質(zhì)量，減少相關(guān)部件以減少成本，未來可能造成安全隱患。

一家儲(chǔ)能企業(yè)市場(chǎng)人士則對(duì)界面新聞?dòng)浾叻Q，比亞迪、寧德時(shí)代之所以能拿下中東大單，是因?yàn)樗鼈冏陨砭陀须娦?，?bào)價(jià)可以壓得更低，陽光電源即便采購報(bào)價(jià)較低的電芯，還是不占優(yōu)勢(shì)。

陽光電源儲(chǔ)能系統(tǒng)的電芯主要依靠外購，提供商包括寧德時(shí)代、三星SDI、鵬輝能源、瑞浦蘭鈞、中創(chuàng)新航等。電芯是儲(chǔ)能集成系統(tǒng)的核心環(huán)節(jié)，約占設(shè)備總成本的五成。

電芯制造商直接下場(chǎng)儲(chǔ)能集成，讓陽光電源直面沖擊。

“除非客戶指定，陽光電源現(xiàn)在基本上不會(huì)買寧德時(shí)代的電芯了?！币晃粰C(jī)構(gòu)分析人士對(duì)界面新聞稱。從去年開始，這兩家昔日盟友開始短兵相接。

當(dāng)前，儲(chǔ)能電芯毛利率普遍低于儲(chǔ)能系統(tǒng)。2024年，陽光電源儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率為36.69%，寧德時(shí)代以電芯為主的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率則為26.84%。

“部分儲(chǔ)能項(xiàng)目的業(yè)主只認(rèn)寧德時(shí)代的電芯，那它為什么不自己做儲(chǔ)能系統(tǒng)呢？”上述人士稱。

寧德時(shí)代在儲(chǔ)能領(lǐng)域已布下一張大網(wǎng)。除了自身參與競(jìng)標(biāo)外，子公司新能安也在發(fā)力儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，今年起加速入局工商業(yè)市場(chǎng)。成立于2023年的鵬程無限，是國內(nèi)首家同時(shí)擁有寧德時(shí)代技術(shù)授權(quán)和售后服務(wù)授權(quán)的電池與制造公司。據(jù)界面新聞獲悉，部分“寧王”不方便下場(chǎng)的低價(jià)單，交由鵬程無限出手。

陽光電源沒有電芯的弊端，在更為注重價(jià)格的中東市場(chǎng)上，顯得尤為突出。

“有錢、精明?！边@是業(yè)內(nèi)人士形容中東市場(chǎng)時(shí)頻繁提起的詞匯。

從此前的光伏組件采購，到如今的儲(chǔ)能系統(tǒng)，中東項(xiàng)目的體量一般都很大，價(jià)格也被壓得很低，甚至低于國內(nèi)。

陽光電源以“重研發(fā)、輕制造”的逆變器業(yè)務(wù)起家，在重資產(chǎn)投入選擇上非常審慎。在儲(chǔ)能領(lǐng)域，它傾向于用下游項(xiàng)目去向上綁定、管理電池供應(yīng)商。

拋去電池成本的影響因素，陽光電源給業(yè)內(nèi)留下的最大印象，以及其自身宣傳的方向，均是所謂“不卷低價(jià)、不參與惡性競(jìng)爭(zhēng)”。

海外是陽光電源儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的主戰(zhàn)場(chǎng)，出貨量占比約六成。幾年前，陽光電源報(bào)出高價(jià)卻仍能在歐美市場(chǎng)拿到大單。

“這是因?yàn)榇蠹覍?duì)解決方案這部分比較空白，陽光電源一直做交流側(cè)的相關(guān)方案，積累頗深?！鄙鲜鰞?chǔ)能企業(yè)市場(chǎng)人士認(rèn)為。

該人士稱，2022年起，在俄烏沖突的刺激下，歐美對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)需求快速爆發(fā)，彼時(shí)投資方對(duì)設(shè)備了解尚淺、需要解決方案牽引。

但隨著歐洲補(bǔ)貼退坡、投資回報(bào)周期拉長，客戶開始不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量要求，也希望產(chǎn)品能保證售后。所以，它們會(huì)要求設(shè)備供應(yīng)商提供整套的定制化解決方案，對(duì)電芯、變流器(PCS)等關(guān)鍵零部件指定相應(yīng)的品牌。

該人士認(rèn)為，解決方案最終會(huì)趨向于標(biāo)準(zhǔn)化的流程和服務(wù)，以前只能陽光電源這種企業(yè)提出的解決方案溢價(jià)，未來會(huì)逐漸被稀釋。

陽光電源此前在歐洲市場(chǎng)的脫穎而出，很大程度上是沾了“入行早”的光。其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的開拓，一方面來源于早年逆變器出海的品牌支撐，另一方面源自和同行相比對(duì)電網(wǎng)更為深度的理解。

2003年，陽光電源研制出中國第一臺(tái)具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的光伏逆變器，打破了德國SMA等外企的壟斷。此后，陽光電源抓住中國新能源的風(fēng)口，成為了全球光伏逆變器老大，市占率一度超過40%。至今，光伏逆變器等仍是該公司重要的營收來源。

最初發(fā)展逆變器業(yè)務(wù)時(shí)，陽光電源就極為重視海外市場(chǎng)的開拓，尤其是歐美等發(fā)達(dá)國家。

2006年，陽光電源正式入局儲(chǔ)能行業(yè)，希望將儲(chǔ)能系統(tǒng)集成打造成業(yè)績第二增長曲線。

中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，去年陽光電源儲(chǔ)能系統(tǒng)全球出貨量達(dá)10.5 GWh，已連續(xù)九年位居中企第一。

標(biāo)普全球發(fā)布的2024全球儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商報(bào)告也顯示，陽光電源在全球的累計(jì)裝機(jī)量、累計(jì)訂單量，均位列全球第一。

在德國從事11年新能源業(yè)務(wù)的李華(化名)告訴界面新聞，陽光電源的產(chǎn)品在歐洲早期表現(xiàn)非常出色，品牌認(rèn)可度高，其PCS等零部件采用自研，也有很大的靈活性。

據(jù)李華介紹，歐洲儲(chǔ)能銷售市場(chǎng)普遍采用傳統(tǒng)的經(jīng)銷商模式，有口碑優(yōu)勢(shì)的陽光電源，更容易在此取得客戶信任。

“但在新興的中東市場(chǎng)，幾家電芯大廠下場(chǎng)進(jìn)行價(jià)格廝殺，短時(shí)間內(nèi)陽光電源強(qiáng)調(diào)的‘儲(chǔ)能價(jià)值’難以顯現(xiàn)?！崩钊A稱。

除了寧德時(shí)代和比亞迪外，當(dāng)前陽光電源還要與后起的國內(nèi)其他儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商進(jìn)行角逐。

高工儲(chǔ)能表示，海外市場(chǎng)正呈現(xiàn)頭部企業(yè)主導(dǎo)與新興勢(shì)力崛起并行的趨勢(shì)。寧德時(shí)代、遠(yuǎn)景動(dòng)力等頭部企業(yè)憑借技術(shù)、品牌、成本等優(yōu)勢(shì)，在海外市場(chǎng)占據(jù)較大份額，并與海外優(yōu)質(zhì)客戶建立了深度合作關(guān)系。與此同時(shí)，海博思創(chuàng)、天合儲(chǔ)能、精控能源等企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了海外訂單的快速增長。

對(duì)陽光電源造成沖擊的，不止中企。

“我們也將特斯拉視為主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”該公司相關(guān)人士曾對(duì)界面新聞稱。

2022年，Wood Mackenzie發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，陽光電源超越特斯拉，成為首個(gè)摘得全球儲(chǔ)能系統(tǒng)桂冠的中企。僅一年后，特斯拉又以15%的市場(chǎng)份額奪回全球第一，陽光電源退居第二。

特斯拉在系統(tǒng)集成方面有著一定的技術(shù)先進(jìn)性。作為美國企業(yè)的它，在海外有著天然品牌優(yōu)勢(shì)，且售后服務(wù)較為完善。

2月11日，位于上海臨港的特斯拉儲(chǔ)能超級(jí)工廠正式投產(chǎn)。這被業(yè)內(nèi)認(rèn)為儲(chǔ)能領(lǐng)域的“鯰魚”來了，因?yàn)樵摴S有望大幅降低特斯拉的生產(chǎn)成本。

這也是該公司除美國本土位于加州拉斯羅普以外的首個(gè)海外儲(chǔ)能生產(chǎn)基地，專門用來生產(chǎn)特斯拉第三代儲(chǔ)能產(chǎn)品Megapack，初期產(chǎn)能規(guī)劃1萬臺(tái)/年，年儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模40 GWh，是中國去年新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模的近40%。

陽光電源曾指出，當(dāng)前儲(chǔ)能的盈利能力在各個(gè)市場(chǎng)差異很大。影響盈利能力的主要因素，一是價(jià)值貢獻(xiàn)，歐美等市場(chǎng)投資收益率較好，客戶對(duì)儲(chǔ)能系統(tǒng)的要求也非常高，更加關(guān)注儲(chǔ)能能否按期并網(wǎng)、能否長期穩(wěn)定運(yùn)行，相應(yīng)壁壘也高；二是市場(chǎng)格局，歐美市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局比較穩(wěn)定，盈利能力未來相對(duì)較好。

但在全球貿(mào)易壁壘不斷加強(qiáng)的背景下，陽光電源的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)也充滿考驗(yàn)。

美國市場(chǎng)收入占據(jù)陽光電源整體收入的10%-20%。伍德麥肯茲去年發(fā)布的報(bào)告顯示，在北美陽光電源市占率僅次于特斯拉，位居第二。

4月美國發(fā)起所謂“對(duì)等關(guān)稅”，一度讓陽光電源美國市場(chǎng)的儲(chǔ)能系統(tǒng)發(fā)貨暫停。這也讓其對(duì)年初制定的今年40-50 GWh的全球出貨目標(biāo)產(chǎn)生動(dòng)搖。

“假如美國高關(guān)稅政策一直持續(xù)，極限情況下和年初目標(biāo)相比會(huì)影響全年發(fā)貨4-5 GWh?！标柟怆娫粗赋?。

國內(nèi)不是陽光電源儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的主戰(zhàn)場(chǎng)，但也占據(jù)了四成出貨量。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞透露，陽光電源本身有電站開發(fā)團(tuán)隊(duì)，且其逆變器在大電站的滲透率很高，開發(fā)商“五大六小”對(duì)該公司是認(rèn)可的。

但當(dāng)前國內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)的投資收益機(jī)制尚不完善，更多以價(jià)格為單一評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，缺乏對(duì)整體價(jià)值貢獻(xiàn)的考慮。這也導(dǎo)致報(bào)不出超低價(jià)的陽光電源，被有著“價(jià)格屠夫”之稱的中車株洲所步步緊逼。

據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，陽光電源去年在國內(nèi)市場(chǎng)儲(chǔ)能系統(tǒng)并網(wǎng)裝機(jī)規(guī)模中排名第三，落后于中車株洲所和海博思創(chuàng)。

陽光電源針對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)也提出，客戶對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)敏感，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，市場(chǎng)價(jià)格較低，盈利能力較差。

若單從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，截至今年一季度末，陽光電源仍然是整個(gè)光儲(chǔ)板塊表現(xiàn)最好的企業(yè)。

過去15個(gè)月里，陽光電源憑借逆變器和儲(chǔ)能兩大主業(yè)，盈利近150億元，平均月賺10億元。

但去年陽光電源的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增速有所下降。2023年，陽光的儲(chǔ)能系統(tǒng)收入178億元，同比增長75.79%。去年，這一板塊業(yè)績?cè)鏊俳抵?0.21%。

同時(shí)，儲(chǔ)能訂單的營收確認(rèn)具有滯后性，目前的盈利情況主要體現(xiàn)的是2023-2024年簽訂情況。

在業(yè)內(nèi)，陽光電源一直以“穩(wěn)”著稱。

在新能源資本市場(chǎng)遇冷的近兩年，陽光電源是最“抗跌”的企業(yè)，其市值在2024年3月反超隆基綠能后，目前仍是A股市值最高的光伏企業(yè)，一度是A股唯一“千億市值”光伏企業(yè)。

2008-2024年，陽光電源年?duì)I收一直保持著增長；凈利潤雖有波折，但總體呈上漲趨勢(shì)。

業(yè)內(nèi)在提起陽光電源創(chuàng)始人曹仁賢時(shí)，總是更喜歡稱他為“曹老師”。他確實(shí)曾是一名大學(xué)老師。在熱點(diǎn)頻出光儲(chǔ)能行業(yè)，其鮮少接受媒體采訪，在公開行業(yè)活動(dòng)上露面的次數(shù)也算不上多。

一位接近陽光電源的人士對(duì)界面新聞形容曹仁賢是“典型理工男”，“并不是很在意公司的對(duì)外宣傳，最為注重在技術(shù)研發(fā)上的投入?！?/span>

目前看，在光儲(chǔ)領(lǐng)域“一騎絕塵”的優(yōu)勢(shì)逐漸減弱后，“穩(wěn)健”陽光電源還未向外釋放出新的策略。它能在這場(chǎng)新能源持久戰(zhàn)中抗擊多久，還是未知。