MCP（Model Context Protocol）概念是上周兩市熱捧概念之一。MCP協(xié)議通過標(biāo)準(zhǔn)化接口，使得不同AI Agent（智能體）能夠無縫調(diào)用外部工具和數(shù)據(jù)源，降低開發(fā)門檻并加速應(yīng)用生態(tài)擴(kuò)展。這對(duì)于AI Agent的爆發(fā)有重要意義，AI Agent不再局限于執(zhí)行單一任務(wù)，而是能組合調(diào)用多個(gè)MCP服務(wù)器來完成復(fù)雜項(xiàng)目。

上周收獲一個(gè)漲停的稅友股份（603171.SH）是國內(nèi)首批將MCP技術(shù)深度融入財(cái)稅服務(wù)場景的廠商之一。同時(shí)公司也公布了2024年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)稅友股份營收19.45億元，同比增長6.38%；歸母凈利潤1.13億元，同比增長35.01%。

這份新出爐的成績單含金量如何？AI是否真能幫助公司業(yè)績端提升？

B端增長較快、G端穩(wěn)健

從收入結(jié)構(gòu)看，2024年，B端業(yè)務(wù)和G端業(yè)務(wù)分別占稅友股份總營收的60%和40%，分別實(shí)現(xiàn)11.77億元和7.63億元收入。盡管第四季度公司凈虧損336萬元，但全年盈利能力的顯著提升主要得益于B端數(shù)智財(cái)稅業(yè)務(wù)的增長和成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。值得關(guān)注的是，稅友股份全年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同比增長12.1%至2.74億元，顯示盈利質(zhì)量發(fā)生改善。

具體拆分B端和G端兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，其中B端數(shù)智財(cái)稅業(yè)務(wù)收入增長8.46%，主要得益于稅友股份在財(cái)稅領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新和技術(shù)升級(jí)，特別是在AI技術(shù)的應(yīng)用方面取得進(jìn)展，提高了服務(wù)效率和客戶滿意度。

去年，稅友股份通過億企贏平臺(tái)為中小企業(yè)提供全生命周期、全場景覆蓋的智能財(cái)稅解決方案，用戶粘性與付費(fèi)率提升帶動(dòng)ARPU值增長。平臺(tái)活躍用戶1,070萬戶，較年初增長30.5%；付費(fèi)用戶707萬戶，較年初增長24.5%。此外，公司還推出了多個(gè)創(chuàng)新SaaS業(yè)務(wù)，如億企薪福、億企數(shù)科等。其中，億企薪福（PTS-人資薪稅服務(wù)平臺(tái)）服務(wù)客戶超過20萬家，月服務(wù)人次超過5,100萬。億企數(shù)科（GTS-集團(tuán)智慧財(cái)稅共享平臺(tái)）完成30多家大型集團(tuán)客戶的簽約。

G端數(shù)字政務(wù)業(yè)務(wù)較2023年提升3.37%，凈利潤虧損較上年縮虧2,653.65萬元。G端方向受益于金稅四期項(xiàng)目的全國推廣，入圍多個(gè)省市智慧稅務(wù)項(xiàng)目，全年收入貢獻(xiàn)穩(wěn)定。稅友股份參與了金稅四期項(xiàng)目中包括電子發(fā)票服務(wù)平臺(tái)二期、應(yīng)用支撐平臺(tái)和稅務(wù)人端項(xiàng)目。另外，公司在政務(wù)信息化建設(shè)方面的優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，尤其是在自然人稅費(fèi)治理和法人稅費(fèi)治理領(lǐng)域的項(xiàng)目推進(jìn)順利。

AI SaaS產(chǎn)品訂閱收入占比達(dá)20%以上

在AI領(lǐng)域，稅友股份去年8月自主研發(fā)的“犀友”大模型算法獲國家網(wǎng)信辦算法備案，應(yīng)用于自然人稅收管理、稅務(wù)數(shù)據(jù)分析管理、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理等系統(tǒng)?！跋选比斯ぶ悄芷脚_(tái)基于200億財(cái)稅私有數(shù)據(jù)池，沉淀超10萬結(jié)構(gòu)化稅務(wù)規(guī)則，實(shí)現(xiàn)從發(fā)票識(shí)別到稅務(wù)申報(bào)的全流程智能化。該模型目前已深度集成至億企贏平臺(tái)，覆蓋1070萬活躍企業(yè)用戶。值得注意的是，2024年財(cái)報(bào)中披露目前公司AI SaaS產(chǎn)品訂閱收入占比已超20%以上。

AI產(chǎn)品端的試點(diǎn)方面，2024年稅友股份服務(wù)試點(diǎn)11萬家合規(guī)檢測預(yù)警客戶，平均客單價(jià)1990元/年，試點(diǎn)合規(guī)稅優(yōu)顧問客戶2000家，平均客單價(jià)2.7萬元/年，在AI賦能下，稅友股份數(shù)智化合規(guī)稅優(yōu)服務(wù)截至2024年末節(jié)約服務(wù)時(shí)間60%，這一數(shù)字有望在2025年Q4提升至72%。在3月的AIBM戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，稅友股份曾表示AI讓合規(guī)稅優(yōu)服務(wù)大規(guī)模商業(yè)化成為可能，未來通過AI只需要支付傳統(tǒng)顧問1/3的成本就能享受到高性價(jià)比服務(wù)，讓企業(yè)營銷獲客階段效率提升80%。

AI賦能下的B端的空間測算方面，稅友股份相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，目前市場上合規(guī)稅優(yōu)服務(wù)需求旺盛，以4500萬企業(yè)*10%滲透率*2萬元/年客單價(jià)將形成900億市場規(guī)模計(jì)算，稅友股份的700萬企業(yè)客戶*6%滲透率*2萬元/年客單價(jià)將形成84億市場規(guī)模。據(jù)2024年年報(bào)披露，稅友股份目前擁有活躍用戶1070萬戶，付費(fèi)企業(yè)用戶707萬戶，并且這兩項(xiàng)數(shù)字每年都在以20%以上的增速提升，所以上述預(yù)期較為合理。

從這份2024年成績單來看，稅友股份第四季度虧損雖收窄但仍未扭虧，季節(jié)性波動(dòng)可能影響市場信心。另外，金稅四期項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)維階段，G端收入未來增速可能會(huì)有放緩。未來估值層面的重構(gòu)機(jī)會(huì)將取決于B端AI大模型商業(yè)化變現(xiàn)能力，這也是公司戰(zhàn)略重心所在。