界面新聞記者 | 高菁
三元正極材料龍頭容百科技(688005.SH)連續(xù)第二年業(yè)績下滑。
容百科技日前披露的財報顯示，其去年全年實(shí)現(xiàn)營收150.88億元，同比減少33.41%；凈利潤為2.96億元，同比下滑49.06%。這是容百科技繼2023年后連續(xù)第二年凈利潤負(fù)增長。
針對業(yè)績下滑，容百科技表示，受國內(nèi)市場競爭加劇、國際政治經(jīng)濟(jì)形勢變化、原料價格波動等多重因素影響，公司盈利承壓。
但分季度看，容百科技去年各季度凈利潤均實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長，有好轉(zhuǎn)之勢。其四季度凈利更是實(shí)現(xiàn)了612.94%的同比增長，達(dá)到1.79億元，扭虧為盈。
容百科技成立于2014年，專注鋰電池材料研發(fā)生產(chǎn)。該公司創(chuàng)始人白厚善曾為同行業(yè)上市公司當(dāng)升科技(300073.SZ)的核心創(chuàng)始人，其離任后二次創(chuàng)業(yè)打造了容百科技。
正極材料產(chǎn)品去年為容百科技貢獻(xiàn)了143.57億元的營收，占總營收的95.16%，剩下不到5%的營收由前驅(qū)體及其他產(chǎn)品貢獻(xiàn)。
容百科技的正極產(chǎn)品主要包括三元正極、磷酸錳鐵鋰以及鈉電正極。其中，三元正極是容百科技最為核心的業(yè)務(wù)板塊。
三元與磷酸鐵鋰同為當(dāng)前主流的兩種電池技術(shù)路線。2018-2020年，憑借著高能量密度、長續(xù)航等優(yōu)勢，三元電池的市占率始終保持領(lǐng)先。
后期，磷酸鐵鋰借助創(chuàng)新技術(shù)，安全性和成本等方面的優(yōu)勢愈發(fā)凸顯。2021年7月，磷酸鐵鋰電池的市場份額超越三元電池，此后便一直保持領(lǐng)先。這種趨勢已逐漸蔓延至全球。
鑫欏鋰電數(shù)據(jù)顯示，去年全球三元材料產(chǎn)量為95.3萬噸，同比下滑1.6%；磷酸鐵鋰總產(chǎn)量為238萬噸，同比增長50.2%。
在此行業(yè)背景下，容百科技去年三元正極材料仍實(shí)現(xiàn)了12萬噸的銷量，逆勢同比增長20%，全球市占率較前一年提升2個百分點(diǎn)，至12%，連續(xù)四年保持全球第一。
容百科技在年報中指出，盡管去年全球三元材料市場表現(xiàn)一般，但在有限的市場中，中國企業(yè)的份額從2023年的61.3%提升至2024年的64.4%，日韓主流正極材料廠出貨量銳減。
但值得注意的是，容百科技的面前橫著行業(yè)產(chǎn)能過剩這道坎。
去年，容百科技正極材料以及前驅(qū)體的庫存量分別為1.04萬噸、0.33萬噸，分別同比增長了189.81%、256.9%。
容百科技對此解釋稱，庫存量增加主要是公司為應(yīng)對春節(jié)假期，在年底集中排產(chǎn)所致。
但根據(jù)其年報數(shù)據(jù)，其正極材料產(chǎn)能為30萬噸，而去年的生產(chǎn)量僅為13.74萬噸，其正極材料產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率約為45.8%。
實(shí)際上，自2023年起，產(chǎn)能過剩便成為正極材料行業(yè)的一大關(guān)鍵詞。根據(jù)行業(yè)多家研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，2025年，正極材料仍然面臨過剩風(fēng)險。
容百科技自己也指出，新能源汽車行業(yè)作為國家支持的新興行業(yè)，參與市場競爭的玩家眾多且仍在不斷增加，可能會出現(xiàn)競爭加劇導(dǎo)致的產(chǎn)能利用率不足的情況。此外，隨著終端需求的不斷調(diào)整，正極材料企業(yè)可能面臨終端技術(shù)路線變動導(dǎo)致的現(xiàn)有產(chǎn)能需求減少的風(fēng)險。
在年報發(fā)布當(dāng)晚，容百科技披露的一則項(xiàng)目投資調(diào)整公告，也印證了該公司正面臨著產(chǎn)能利用率不足的問題。
根據(jù)該公告，容百科技實(shí)施建設(shè)的“2025動力型鋰電材料綜合基地(一期)”為年產(chǎn)6萬噸三元前驅(qū)體項(xiàng)目，其中1-1期3萬噸已經(jīng)完成建設(shè)，1-2期3萬噸尚未開工。容百科技計劃對該項(xiàng)目調(diào)整建設(shè)投資規(guī)模至3萬噸并予以結(jié)項(xiàng)。
容百科技表示，在當(dāng)前市場競爭加劇、供給充足的大環(huán)境下，已建成的年產(chǎn)3萬噸產(chǎn)線能夠滿足公司現(xiàn)階段研發(fā)及生產(chǎn)需求。公司綜合考慮市場需求、戰(zhàn)略規(guī)劃等因素，認(rèn)為原規(guī)劃該募投項(xiàng)目1-2期的3萬噸暫時不具備繼續(xù)投入實(shí)施的必要性。
值得一提的是，在1-1期項(xiàng)目的實(shí)施中，容百科技已經(jīng)用掉了超九成的募集資金承諾投資金額。
在海外市場中，三元仍占據(jù)了約九成的市場份額，市場空間依舊存在。因此，海外市場對于容百科技至關(guān)重要。
據(jù)容百科技介紹，其去年新開發(fā)日韓、歐洲及北美國際客戶57家，海外客戶累計銷量首次超過2萬噸。
該公司目前已在韓國建成年產(chǎn)2萬噸高鎳三元，6000噸前驅(qū)體的產(chǎn)能布局，另有4萬噸高鎳產(chǎn)能已經(jīng)完成建設(shè)，預(yù)計將今年上半年實(shí)現(xiàn)試生產(chǎn)。去年，容百科技韓國工廠已獲得日本客戶認(rèn)證許可，開始量產(chǎn)，并于四季度實(shí)現(xiàn)單月滿產(chǎn)。
容百科技還通過投資并購?fù)瓿闪瞬ㄌm基地的布局，首期2萬噸中/高鎳三元材料項(xiàng)目建設(shè)正在推進(jìn)中，有望在今年完成主體工程。其北美項(xiàng)目也已進(jìn)入啟動階段。
在發(fā)力海外市場的同時，容百科技也在根據(jù)行業(yè)趨勢對三元正極材料的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行升級。
眼下，全球三元市場呈現(xiàn)高鎳化趨勢，去年全球高鎳三元產(chǎn)量同比增長3.3%，達(dá)53萬噸。容百科技稱，這與主流車企對于三元產(chǎn)品的定位趨向中高端化有強(qiáng)相關(guān)。
高鎳正極材料往往指鎳含量達(dá)80%以上的正極材料，鎳含量比重越大，電池能量密度越高。
容百科技年報顯示，隨著固態(tài)電池、大圓柱電池等高能量密度電池逐步上車應(yīng)用，該公司高鎳及超高鎳產(chǎn)品出貨占比顯著提升，其中9系超高鎳產(chǎn)品累計銷售2.7萬噸，占比提升至23%，創(chuàng)下新高。
在固態(tài)電池領(lǐng)域，容百科技已與寧德時代(300750.SZ)、衛(wèi)藍(lán)新能源等超40家電池及整車企業(yè)建立合作關(guān)系，其中半固態(tài)電池正極材料配套的電池產(chǎn)品已應(yīng)用于終端客戶1000公里超長續(xù)航車型。
eVTOL、人形機(jī)器人等新興市場的高速發(fā)展，也有望為高鎳三元材料未來的市場需求提供新的支撐點(diǎn)。
eVTOL要求電池能量密度>300 Wh/kg，此場景下磷酸鐵鋰電池較難達(dá)到要求，Joby、Archer、億航智能等eVTOL企業(yè)均選擇高鎳三元方案。人形機(jī)器人通常需要高能量密度以支持長時間工作，高功率密度以應(yīng)對快速動作，同時還需要安全性、循環(huán)壽命長、重量輕和體積小等特點(diǎn)。
去年，在磷酸錳鐵鋰以及鈉電正極方面，容百科技也有突破。
磷酸錳鐵鋰是在磷酸鐵鋰的基礎(chǔ)上摻雜一定比例的錳而形成的新型磷酸鹽類鋰離子電池正極材料，在能量密度、成本、低溫性能方面具備優(yōu)勢。磷酸錳鐵鋰的應(yīng)用包括與三元材料混摻以及純用。
容百科技在2022年通過并購天津斯科蘭德科技有限公司實(shí)現(xiàn)磷酸錳鐵鋰量產(chǎn)，借此踏入磷酸鐵鋰陣營。
去年，在原有小動力市場的基礎(chǔ)上，隨著電動卡車等商用車市場的發(fā)展，錳鐵鋰產(chǎn)品在大動力領(lǐng)域的銷量大幅提升，容百科技磷酸錳鐵鋰產(chǎn)品的出貨量同比增長超100%，并已取得頭部動力電池企業(yè)近萬輛汽車訂單。
此外，容百科技磷酸錳鐵鋰二代產(chǎn)品已完成論證與一階段定型，單噸瓦時成本較磷酸鐵鋰低10%，完成批穩(wěn)驗(yàn)證后，預(yù)計2025年將完成產(chǎn)線改造，實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)與交付。
鈉電正極方面，容百科技稱，公司產(chǎn)品與國內(nèi)外主流客戶持續(xù)保持密切合作，在動力、儲能、啟停電源等領(lǐng)域已在頭部電池廠商卡住領(lǐng)先位置，年出貨量行業(yè)領(lǐng)先，預(yù)計2025年出貨量將繼續(xù)保持高速增長。
年報顯示，該公司已在今年年初接連獲得3000噸層狀氧化物正極材料訂單、數(shù)百噸聚陰離子正極材料訂單，并立即啟動量產(chǎn)交付流程。其還將在湖北仙桃新建年產(chǎn)6000噸鈉電正極材料生產(chǎn)線。
截至4月11日收盤，容百科技股價上漲1.39%，報收于19.72元/股，已較歷史最高點(diǎn)下滑超八成。