今日A股普跌，醫(yī)藥ETF（159929）順勢(shì)回調(diào)。板塊迎業(yè)績(jī)公布期，恒瑞醫(yī)藥2024年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)47.28%，營(yíng)收、凈利均創(chuàng)新藥，盤中一度漲近3%！資金看好醫(yī)藥，醫(yī)藥ETF（159929）逢跌獲增倉(cāng)近1800萬(wàn)元！
醫(yī)藥ETF（159929）標(biāo)的指數(shù)成分股少數(shù)飄紅：恒瑞醫(yī)藥一度漲近3%，現(xiàn)仍逆市漲超1%，興齊眼藥、云南白藥上漲。下跌方面，恩華藥業(yè)跌超5%，邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科、復(fù)星醫(yī)藥跌超1%，藥明康德、華東醫(yī)藥微跌。
消息面上，3月30日醫(yī)藥ETF（159929）標(biāo)的指數(shù)成分股恒瑞醫(yī)藥發(fā)布2024年年報(bào)。2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入279.85億元，同比增22.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)63.37億元，同比增47.28%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)61.78億元，同比增49.18%，公司業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)，營(yíng)收、凈利均創(chuàng)新高。
報(bào)告分析，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新成果持續(xù)獲批，臨床價(jià)值凸顯，驅(qū)動(dòng)收入增長(zhǎng)。2024年創(chuàng)新藥銷售收入達(dá)138.92億元，同比增長(zhǎng)30.60%，創(chuàng)新藥銷售收入占公司總銷售收入（不含對(duì)外許可收入）一半以上。同時(shí)，創(chuàng)新藥出海取得成效，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)第二引擎，報(bào)告期內(nèi)，公司收到德國(guó)Merck Healthcare 1.6億歐元對(duì)外許可首付款以及美國(guó)Kailera Therapeutics 1.0億美元對(duì)外許可首付款等許可合作對(duì)價(jià)，確認(rèn)為收入，利潤(rùn)增加較多。
【業(yè)績(jī)有支撐？醫(yī)藥行業(yè)2025年一季度前瞻】
中信建投證券總結(jié)醫(yī)藥ETF（159929）所在的醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)后認(rèn)為，制藥產(chǎn)業(yè)鏈：1）處方藥：業(yè)績(jī)持續(xù)上升，創(chuàng)新拉動(dòng)增長(zhǎng)；2025年內(nèi)催化密集。2）醫(yī)藥外包：海外需求逐步恢復(fù)，國(guó)內(nèi)需求等待回暖。3）制藥產(chǎn)業(yè)鏈：基數(shù)效應(yīng)致增速下滑，產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代仍是趨勢(shì)。
醫(yī)療器械及服務(wù)：1）醫(yī)療器械：25Q1高值耗材部分公司表現(xiàn)相對(duì)較好。2）醫(yī)療服務(wù)：25Q1眼科及口腔醫(yī)療服務(wù)消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇。
中藥、生物制品及醫(yī)藥商業(yè)：1）中醫(yī)藥：25Q1高基數(shù)下短期承壓，看好全年經(jīng)營(yíng)改善。2）疫苗：高基數(shù)下25Q1增長(zhǎng)承壓，期待銷售環(huán)比改善。3）血制品：價(jià)格變動(dòng)、業(yè)績(jī)基數(shù)及發(fā)貨節(jié)奏影響25Q1業(yè)績(jī)表現(xiàn)。4）醫(yī)藥零售：頭部企業(yè)逐步出清，利潤(rùn)端增速有望快于收入端。5）醫(yī)藥流通：用藥需求穩(wěn)步釋放，服務(wù)轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)增量。
展望2025年，醫(yī)藥ETF（159929）所在的醫(yī)藥板塊有望實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。估值方面，醫(yī)藥板塊近期修復(fù)但仍處于歷史低位，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)低于歷史均值。24Q4部分創(chuàng)新藥、CXO公司持股基金增加明顯，后續(xù)醫(yī)藥行業(yè)高景氣、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型及政策傾斜相關(guān)細(xì)分方向公募基金持倉(cāng)比例有望上升。
2025年持續(xù)看好：（1）優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥公司：積極關(guān)注藥械前沿技術(shù)。（2）出海主線：著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，不懼短期波動(dòng)。（3）邊際變化主線：關(guān)注政策及供求關(guān)系改善的機(jī)會(huì)。1）政策改善：包括醫(yī)藥流通及醫(yī)療設(shè)備更新主線。2）供求關(guān)系改善：CXO行業(yè)。（4）整合主線：關(guān)注器械、中藥、制藥板塊及央國(guó)企。
（來(lái)源：中信建投20250330《中信建投醫(yī)藥生物：醫(yī)藥行業(yè)2025年一季度前瞻》）
資料顯示，醫(yī)藥ETF（159929）所跟蹤的中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)（000933）全面覆蓋醫(yī)藥板塊細(xì)分領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月28日，中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)（000933）前十大權(quán)重股合計(jì)占比49.66%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。醫(yī)藥ETF為較高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為進(jìn)取型（C4）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場(chǎng)。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場(chǎng)的平均回報(bào)率可能存在偏離。本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。
