界面新聞?dòng)浾?| 韓宇航

隨著六家國有大行以及頭部股份行年報(bào)披露完畢，主要銀行理財(cái)子公司（理財(cái)子）過去一年的經(jīng)營情況也隨之揭曉。

一方面2024年債市“好行情”，使得銀行理財(cái)產(chǎn)品收益相對(duì)穩(wěn)定，未出現(xiàn)大幅破凈贖回。另一方面得益于“手工補(bǔ)息”存款的叫停，流入理財(cái)市場的存款為理財(cái)規(guī)模帶來約2萬億增量。期間雖然“一攬子政策”發(fā)布使得權(quán)益市場短期回暖，理財(cái)市場“流失”部分資金，但2024年仍是理財(cái)規(guī)模增長的大年。

截至2024年底，已披露數(shù)據(jù)的包括國有行理財(cái)子及頭部股份行理財(cái)在內(nèi)的13家理財(cái)子公司中，11家公司的理財(cái)規(guī)模對(duì)比2023年底都有了不小增長。

國有行理財(cái)子規(guī)模大幅提升

截至2024年末，全市場理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為29.95萬億元，全年增長3.15萬億元。從目前披露的理財(cái)公司數(shù)據(jù)來看，其中國有行理財(cái)子貢獻(xiàn)頗多。

界面新聞?dòng)浾吒鶕?jù)各銀行年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年底，國有行理財(cái)子中對(duì)比2023年底規(guī)模增幅超20%的共有四家，其中中郵理財(cái)、交銀理財(cái)規(guī)模漲幅更是超過了30%，國有行平均規(guī)模漲幅達(dá)23%。

已披露數(shù)據(jù)股份行理財(cái)子的平均規(guī)模漲幅為14%， 雖然漲幅對(duì)比國有行理財(cái)子稍遜，但股份行理財(cái)子坐穩(wěn)頭把交椅，截至2024年底，理財(cái)規(guī)模前三位仍為股份行理財(cái)子公司，其中招銀理財(cái)規(guī)模2.47萬億元，興銀理財(cái)規(guī)模為2.18萬億元，位列第三的信銀理財(cái)規(guī)模也有1.99萬億元。值得一提的是，招銀理財(cái)和興銀理財(cái)也是目前披露數(shù)據(jù)的理財(cái)公司中唯二規(guī)?？s小的理財(cái)公司。

國有行理財(cái)子規(guī)模的大幅上升也推動(dòng)其市占率的明顯提高。開源證券分析師劉呈祥分析指出，這或與2024年限制“手工補(bǔ)息”等監(jiān)管動(dòng)作有關(guān)。國有行存款端在2024年嚴(yán)監(jiān)管中受到?jīng)_擊較大，一般來講，存款從銀行表內(nèi)流出后大部分還會(huì)保留在自家銀行體系內(nèi)的理財(cái)子，較少分流至中小行理財(cái)，其余如城商行理財(cái)子、農(nóng)商行理財(cái)子、合資理財(cái)公司的市占率同比提升幅度不明顯。

頭部國有銀行及股份銀行利潤均站上10億元

伴隨理財(cái)公司規(guī)模的回升，多家理財(cái)公司的凈利潤也迎來正增長。目前披露數(shù)據(jù)的國有行和頭部股份行中，僅招銀理財(cái)和民生理財(cái)在2024年凈利潤同比縮水。但整體來看，13家理財(cái)公司2024年凈利潤均在10億元以上。

其中6家理財(cái)公司凈利潤漲幅超10%，更有4家漲幅超20%。

從盈利能力來看，國有行理財(cái)子ROE普遍較低，界面新聞?dòng)浾吒鶕?jù)各銀行年報(bào)數(shù)據(jù)簡單計(jì)算統(tǒng)計(jì)，國有行理財(cái)子ROE普遍在10%以下，僅中銀理財(cái)ROE超10%。股份行理財(cái)子ROE則均在10%以上，其中平安理財(cái)、興銀理財(cái)、光大理財(cái)以及信銀理財(cái)ROE更是超過15%。

劉呈祥表示，國有行理財(cái)子更多發(fā)行政策導(dǎo)向的產(chǎn)品，如養(yǎng)老理財(cái)、ESG理財(cái)?shù)龋鲇谄栈菪哉咭笸ǔＴO(shè)置較低的產(chǎn)品費(fèi)率，盈利性并非首要目標(biāo)。而股份行和頭部城商行理財(cái)子機(jī)制靈活，面對(duì)財(cái)富人群推出更為市場化的產(chǎn)品，內(nèi)部激勵(lì)也較高。

回顧2024年，銀行理財(cái)業(yè)內(nèi)掀起多輪降費(fèi)潮，且降費(fèi)產(chǎn)品范圍逐漸擴(kuò)大，已不局限于常見的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品和純固收理財(cái)，多只混合類理財(cái)產(chǎn)品也紛紛“參戰(zhàn)”，調(diào)降費(fèi)率已成大勢(shì)所趨。

代銷布局推進(jìn)前景如何？

截至2024年末，理財(cái)公司代銷渠道共有562家，同比增長71家。多家國股行年報(bào)中也公布了代銷業(yè)務(wù)的推進(jìn)。

據(jù)交通銀行年報(bào)，年內(nèi)該行積極拓展行外代銷，報(bào)告期末行外代銷產(chǎn)品余額9,316.34億元，占比57.58%，初步建立了以母行為主體，開放、多元的全渠道體系。銀行代銷交銀理財(cái)理財(cái)產(chǎn)品6,863.35 億元，較上年末增長20.65%。

民生銀行代銷業(yè)務(wù)也在持續(xù)推進(jìn)，加快代銷渠道建設(shè)，擴(kuò)大客戶服務(wù)覆蓋面，報(bào)告期內(nèi)新增28家代銷機(jī)構(gòu)。截至報(bào)告期末，行外代銷規(guī)模比上年末增長137.02%，公司理財(cái)客戶數(shù)比上年末增長28.48%。

唯二“兩萬億”俱樂部成員之一的興銀理財(cái)也公布了代銷數(shù)據(jù)，據(jù)興業(yè)銀行年報(bào)，興業(yè)銀行累計(jì)開拓中小銀行代銷合作機(jī)構(gòu)超500家，截至報(bào)告期末，公司在中小銀行代銷渠道的理財(cái)余額1,901.62億元，較上年末增加156.97億元。

近日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布了《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)管理辦法》進(jìn)一步規(guī)范銀行代銷業(yè)務(wù)，也對(duì)理財(cái)產(chǎn)品代銷提出更高要求，這會(huì)在多大程度上影響銀行代銷業(yè)務(wù)的擴(kuò)張趨勢(shì)？

對(duì)于銀行代銷新規(guī)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品代銷的短期影響，冠苕咨詢創(chuàng)始人、金融監(jiān)管政策專家周毅欽對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?/span>：短期來看，理財(cái)產(chǎn)品要進(jìn)入市場，準(zhǔn)入流程變得更為復(fù)雜，一些涉及較高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的產(chǎn)品需經(jīng)過銀行總行多部門評(píng)估，相關(guān)產(chǎn)品上架的速度變慢。銷售環(huán)節(jié)亦有諸多限制，銀行代銷推廣將會(huì)更為審慎。

從影響程度來看，不同類型銀行所受影響也有所區(qū)別。

“對(duì)國有大行來說，憑借深厚的品牌底蘊(yùn)、龐大的客戶基礎(chǔ)，在新規(guī)下優(yōu)勢(shì)還是比較明顯的。整體銷售的合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)較高，銷售合規(guī)整改幅度較小，業(yè)務(wù)擴(kuò)張趨勢(shì)受影響較小。對(duì)股份行來說，機(jī)制相對(duì)靈活，過往在市場拓展上積極主動(dòng)，在金融科技應(yīng)用方面較為領(lǐng)先，可快速完善信息披露系統(tǒng)、客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)等。股份行可以利用自身專業(yè)能力，在合規(guī)前提下，拓展產(chǎn)品范圍，與國有大行形成差異化競爭，進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大市場份額?！敝芤銡J表示。

與國有行和股份銀行不同，周毅欽認(rèn)為中小銀行未來面臨的挑戰(zhàn)較大。銷售合規(guī)整改幅度較大，新規(guī)要求的IT系統(tǒng)升級(jí)、專業(yè)人才配備等，需要大量資金和資源投入，一些資源有限的中小銀行可能無法滿足監(jiān)管要求，被迫收縮代銷業(yè)務(wù)。