界面新聞記者 | 劉晨光

傳統(tǒng)金融和Web3（第三代互聯(lián)網(wǎng)）結(jié)合是當(dāng)前金融市場一個重要的探索方向。

近日，數(shù)字資產(chǎn)金融服務(wù)集團HashKey Group與博時基金（國際）有限公司（以下簡稱博時國際）聯(lián)合合作的港元及美元貨幣市場ETF代幣化方案目前已獲得香港證監(jiān)會（SFC）的批準(zhǔn)，即將在4月正式發(fā)行。

這將是全球首支代幣化貨幣市場ETF，將傳統(tǒng)低風(fēng)險的貨幣市場基金與區(qū)塊鏈技術(shù)深度結(jié)合。

據(jù)了解，該產(chǎn)品亦是香港金管局（HKMA）Ensemble 沙盒項目中針對現(xiàn)實世界資產(chǎn) (RWA) 進行代幣化創(chuàng)新性探索的重要項目之一，是傳統(tǒng)金融與數(shù)字資產(chǎn)融合的里程碑式創(chuàng)新，為投資者提供高效、透明且低門檻的鏈上投資選擇。本次即將發(fā)行代幣化份額的是博時港元貨幣市場ETF基金與博時美元貨幣市場ETF基金。

“與傳統(tǒng)貨幣市場基金相比，該產(chǎn)品通過區(qū)塊鏈技術(shù)提升了透明度與運營效率，投資者可通過持有代幣直接持有優(yōu)質(zhì)貨幣市場工具，滿足其資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理的需要?！睋?jù)一位熟知該產(chǎn)品的業(yè)內(nèi)人士介紹。

從這個創(chuàng)新產(chǎn)品的流程上可以看到，HashKey Group 為該產(chǎn)品提供代幣化綜合解決方案以及全鏈路技術(shù)支持。在產(chǎn)品代幣化過程中，HashKey Tokenisation 為產(chǎn)品提供代幣化發(fā)行全流程設(shè)計以及執(zhí)行；產(chǎn)品其后部署于金融機構(gòu)和RWA資產(chǎn)首選公鏈HashKey Chain，并依托HashKey的NexaToken服務(wù)實現(xiàn)鏈上資產(chǎn)安全管理。后續(xù)虛擬資產(chǎn)交易平臺HashKey Exchange作為主分銷渠道，將通過即將推出的理財頻道提供分銷及托管服務(wù)。

HashKey Chain CEO Kay告訴界面新聞，貨幣市場基金一直是傳統(tǒng)金融中最受歡迎的低風(fēng)險、高流動性產(chǎn)品，而將貨基代幣化，是傳統(tǒng)金融邁向區(qū)塊鏈的重要一步。之所以選擇貨基作為起點，是因為它的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對簡單，規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)化，投資者非常熟悉，不僅易于在區(qū)塊鏈上實現(xiàn)代幣化操作，還能降低市場對創(chuàng)新產(chǎn)品的接受門檻。區(qū)塊鏈技術(shù)帶來的透明性和效率提升，使得貨基代幣化成為傳統(tǒng)金融與Web3融合的理想切入口。

“隨著比特幣等加密資產(chǎn)獲得更廣泛認(rèn)可，鏈上穩(wěn)定幣的持有量持續(xù)增長。但投資者面臨一個困境，即要么追求高收益但要承擔(dān)較高風(fēng)險，要么就只能讓資金閑置。代幣化貨基正好填補了這個空白，為鏈上資金提供了安全穩(wěn)健的收益選擇。”Kay補充說。

除了貨幣市場基金之外，據(jù)Kay介紹，未來還計劃將更多資產(chǎn)類別引入鏈上。比如可以先通過合成資產(chǎn)的形式，讓投資者獲得某些股票指數(shù)的收益。“但長遠(yuǎn)來看，我們的目標(biāo)是實現(xiàn)真正的權(quán)益資產(chǎn)上鏈，讓投資者能在鏈上直接交易股票，獲得與納斯達(dá)克等傳統(tǒng)交易所相同的交易體驗。這將徹底打通傳統(tǒng)金融與鏈上金融的資金流動渠道?！?/span>

從國際上來看，傳統(tǒng)金融機構(gòu)對加密市場多有布局。此前，美國資管機構(gòu)貝萊德推出代幣化基金產(chǎn)品BUIDL，其資金自動配置于短期國債等高流動性資產(chǎn)，目前規(guī)模已突破十億美元量級。

界面新聞記者注意到，當(dāng)前在香港，傳統(tǒng)金融產(chǎn)品上鏈不止此一例，此前不久，華夏基金（香港）宣布推出亞太首只零售代幣化基金——“華夏港元數(shù)字貨幣基金”。該基金主要投資于港元計價的短期存款及優(yōu)質(zhì)貨幣市場工具。這標(biāo)志著亞太區(qū)首個面向零售投資者的代幣化基金正式落地。

君合律師事務(wù)所合伙人喬喆沅接受界面新聞記者采訪時表示，傳統(tǒng)金融上鏈會是一個趨勢，因為它有很多的優(yōu)點，資產(chǎn)上鏈一方面能通過區(qū)塊鏈技術(shù)賦予金融產(chǎn)品更強的安全性與信息透明度，另一方面借助代幣化機制可大幅提升資產(chǎn)流動性，從而優(yōu)化融資效率。

“傳統(tǒng)的ABS（ 資產(chǎn)支持證券 ）產(chǎn)品在一些環(huán)節(jié)會更依賴中介的參與，RWA（現(xiàn)實世界資產(chǎn)）運用了區(qū)塊鏈的技術(shù)可以讓數(shù)據(jù)上鏈，用戶是可以直接去查看相關(guān)信息的，這給到了用戶更好的安全性。”她分析道。

喬喆沅表示，另一方面，傳統(tǒng)證券往往只是在一些特定的人群通過特定的分銷商才被允許進行買賣，而資產(chǎn)一旦上鏈成為代幣，在監(jiān)管允許的情況下，未來用戶可以在一些中心化的交易所，或者去中心化的平臺進行買賣和交易，合規(guī)成本也會更低。

喬喆沅指出，目前香港證監(jiān)會這邊其實是比較開放的，如果底層資產(chǎn)是傳統(tǒng)的證券，而發(fā)行人準(zhǔn)備把傳統(tǒng)的證券產(chǎn)品包成RWA產(chǎn)品，其實香港證監(jiān)會是愿意審核相關(guān)產(chǎn)品。當(dāng)然產(chǎn)品的發(fā)行方在產(chǎn)品發(fā)行的過程當(dāng)中，要審慎地去合理設(shè)計產(chǎn)品發(fā)行過程，把控潛在的風(fēng)險。