界面新聞記者 | 馮賽琪
自2024年12月以來，碳酸鋰期貨一路陰跌，跌入“7萬元區(qū)間”。近期，碳酸鋰期貨來到了歷史冰點(diǎn)，跌破7.3萬點(diǎn)位，最低價(jià)位來到7.24萬元/噸，創(chuàng)上市以來的最低價(jià)。
3月28日，碳酸鋰主力期貨2505報(bào)收7.4萬元，日跌幅0.67%，盤面振幅1.08%。成交量依舊平淡，日成交量9.42萬手。
五礦期貨分析師曾宇軻指出，目前碳酸鋰空頭力量主導(dǎo)市場。碳酸鋰合約主力持倉長期為凈空，產(chǎn)業(yè)客戶與投機(jī)資金形成共振。鋰鹽持貨商通過套保鎖定產(chǎn)品售價(jià)，加劇價(jià)格下行壓力。
現(xiàn)貨方面，碳酸鋰現(xiàn)貨成交價(jià)格重心呈現(xiàn)震蕩小幅下行。據(jù)上海有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，3月28日，電池級碳酸鋰7.34-7.49萬元/噸；工業(yè)級碳酸鋰7.17-7.27萬元/噸，兩類產(chǎn)品環(huán)比上一工作日下跌均在150元/噸左右。
供需矛盾造就了跌勢不止的碳酸鋰。自2022年末碳酸鋰價(jià)格達(dá)到高峰之后，產(chǎn)量連年攀升，但是需求卻沒有跟上相應(yīng)的速度。供需產(chǎn)生的錯(cuò)配使得碳酸鋰價(jià)格下滑嚴(yán)重。
碳酸鋰是一種重要的鋰產(chǎn)品，作為鋰電產(chǎn)業(yè)的核心原材料，現(xiàn)階段主要用途為制備鋰電池，用于新能源汽車和儲能等領(lǐng)域。
“碳酸鋰期貨自上市以來，基本面始終處于供過于求的環(huán)境。碳酸鋰庫存持續(xù)累積，鋰礦價(jià)格持續(xù)下跌，基本面供過于求以及成本坍塌是導(dǎo)致碳酸鋰期貨價(jià)格一路走低的主要原因?！蹦先A期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩表示。
夏瑩瑩指出，2023年始，新能源車增速逐漸放緩，但鋰鹽加工環(huán)節(jié)為匹配下游需求的高速增長，始終保持新產(chǎn)能的規(guī)劃。同時(shí)2021-2022年碳酸鋰的高價(jià)，導(dǎo)致上游鋰礦石利潤暴增，鋰礦企業(yè)加大開采力度，前期計(jì)劃開采的礦山也在近兩年逐步進(jìn)入開采環(huán)節(jié)，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈整體處于供大于求的環(huán)境。
事實(shí)上，近4年時(shí)間，碳酸鋰經(jīng)歷了暴漲暴跌的史詩級行情。
2021年初，市場上的碳酸鋰價(jià)格不足6萬元/噸，年末就以超過4倍的漲幅來到30萬元/噸。2022年，碳酸鋰一路保持順風(fēng)漲勢至60萬元/噸，連續(xù)刷新歷史高位。供需轉(zhuǎn)換在2023年發(fā)生，2023年上半年碳酸鋰從50萬元/噸跌至20萬元/噸附近，在當(dāng)年6月份稍稍反彈后便開啟了下滑通道，2023年末跌破10萬元。2024年陰跌一年，一路滑行至當(dāng)下的7萬余元。
為了減少碳酸鋰價(jià)格波動對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊，并且讓企業(yè)可以主動進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能派上了用場。2023年7月份，被譽(yù)為“白色石油”的碳酸鋰期貨產(chǎn)品在廣期所上市，定價(jià)上市掛牌基準(zhǔn)價(jià)為24.6萬元/噸。但是，自上市以來，受現(xiàn)貨市場影響，期貨價(jià)格也一路下探。
曾宇軻指出，2023年以來，國內(nèi)外鋰資源供給迎來爆發(fā)式增長。據(jù)五礦期貨研究中心統(tǒng)計(jì)，2023-2024年全球鋰礦山年平均供給增速為32%，而今年的供給將是2022年的兩倍。
而需求端的疲軟，使市面上的碳酸鋰仍難被消化吸收。海外電車需求減弱，2024年，歐洲市場在補(bǔ)貼邊際減弱后出現(xiàn)下滑；今年初，特朗普政府撤銷電動車優(yōu)惠政策，美國電車消費(fèi)前景悲觀。
鋰價(jià)跌跌不休，鋰業(yè)巨頭過冬。
近日，隨著天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）等行業(yè)巨擘2024年財(cái)報(bào)的出爐，鋰企營收之難被擺在臺面上討論。
3月27日，天齊鋰業(yè)創(chuàng)始人蔣衛(wèi)平在業(yè)績發(fā)布會上稱2024年是非常困難的一年。2024年天齊鋰業(yè)實(shí)現(xiàn)營收130.63億元，同比下降67.75%；歸母凈利潤虧損79.05億元，由盈轉(zhuǎn)虧，為上市以來最差業(yè)績報(bào)告。
鋰產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑是造成天齊鋰業(yè)業(yè)績變動的主要問題之一。年報(bào)顯示，天齊鋰業(yè)2024年實(shí)現(xiàn)鋰礦銷量73.91萬噸，同比下滑12.5%，鋰化工產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售量10.28萬噸，同比增長81.46%；而營收卻大幅下降，鋰礦實(shí)現(xiàn)營收49.78億元，同比下滑81.7%；鋰化合物及衍生品實(shí)現(xiàn)營收80.75億元，同比下滑39.24%。
3月28日，另一國內(nèi)鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)也披露了2024年的業(yè)績。數(shù)據(jù)同樣非常不理想， 公司2024年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入189.06億元，同比下降42.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-20.74億元，去年凈利潤為49.47億元。 據(jù)悉，這也是贛鋒鋰業(yè)上市以來首次年度虧損。
針對業(yè)績變動原因，贛鋒鋰業(yè)表示，主要系受鋰產(chǎn)品市場波動的影響，鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品銷售價(jià)格下跌，雖然產(chǎn)品出貨量同比增加，但公司經(jīng)營業(yè)績同比大幅下降。
現(xiàn)在談底部，為時(shí)尚早。
短期來看，2月我國碳酸鋰產(chǎn)量5.61萬噸，同比增長57.4%，環(huán)比增加3.1%。據(jù)上海有色網(wǎng)，3月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量將明顯增加，環(huán)比增速或達(dá)25%。
正信期貨表示，截至3月25日，碳酸鋰期貨注冊倉單量36151手，較節(jié)前減少12490手。由于鋰鹽廠對新貨捂盤惜售，而倉單價(jià)格相對便宜，下游接了部分倉單。3月底倉單將迎來集中注銷，屆時(shí)可能對現(xiàn)貨市場造成一定壓力。
據(jù)智利銅業(yè)委員會1月份發(fā)布的報(bào)告，該機(jī)構(gòu)預(yù)測在2024至2025年間全球碳酸鋰市場將持續(xù)過剩。2024年全球鋰市場預(yù)計(jì)將過剩8.9萬噸，而2025年過剩量將擴(kuò)大至14.1萬噸。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年全球鋰礦的儲量和產(chǎn)量均達(dá)到了為近5年的最高峰。
夏瑩瑩認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格已接近7萬元/噸，階段性底部空間縮窄，但由于中長周期鋰礦、鋰鹽依舊有充足的投產(chǎn)預(yù)期，同時(shí)鋰鹽環(huán)節(jié)低利潤甚至虧損導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)卷，鋰鹽加工企業(yè)不斷升級改良生產(chǎn)技術(shù)，碳酸鋰加工費(fèi)持續(xù)下降，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能出清偏慢，當(dāng)前價(jià)格對于中長周期來說，談及底部為時(shí)尚早。
曾宇軻認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰合約處于底部區(qū)間波動，鋰價(jià)已進(jìn)入行業(yè)密集成本區(qū)，約15%的在產(chǎn)資源進(jìn)入虧損狀態(tài)。然而，近期國內(nèi)鋰鹽供給仍維持高位，市場預(yù)期4-5月累庫延續(xù)，若基本面缺乏有力驅(qū)動，鋰價(jià)可能偏弱運(yùn)行。當(dāng)然，碳酸鋰價(jià)格向下空間相對有限，6.8萬元對應(yīng)的成本80分位線支撐夯實(shí)，后市需關(guān)注儲能電池和海外電動汽車需求的延續(xù)性。
市場碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)止跌，靜待信號出現(xiàn)。
曾宇軻認(rèn)為，供需關(guān)系修復(fù)將驅(qū)動碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)，即供應(yīng)收縮、需求增長和庫存去化。供應(yīng)方面，前期上游高價(jià)賣出套保鎖定產(chǎn)量逐步減少，留意高成本供給生產(chǎn)動向；需求上市場擔(dān)心消費(fèi)提前透支，關(guān)注二季度正極材料和電芯企業(yè)排產(chǎn)；庫存上建議關(guān)注社會庫存和倉單數(shù)據(jù)。