界面新聞?dòng)浾?| 呂文琦

新華保險(xiǎn)（601336.SH，01336.HK）2024年歸母凈利潤(rùn)同比大增201.1%，成為五家A股上市險(xiǎn)企中利潤(rùn)增幅最大的公司。

對(duì)于歸母凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，新華保險(xiǎn)表示，主要原因?yàn)橥顿Y業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。2024年，新華保險(xiǎn)的投資組合綜合投資收益率為8.5%，總投資收益率為5.8%，凈投資收益率為3.2%。

從核心指標(biāo)看，2024年新華保險(xiǎn)內(nèi)含價(jià)值增至2584.48億元，為近五年最高。該公司實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值62.53億元，同比大增106.78%。

面對(duì)這樣亮眼的數(shù)據(jù)，新華保險(xiǎn)2025年將如何做？管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上予以了解讀。

OCI大增470.6%

財(cái)報(bào)顯示，2024年新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)總投資收益796.87億元，較2023年的226.64億元，同比增長(zhǎng)251.6%；實(shí)現(xiàn)綜合投資收益1149.61億元，較2023年的326.15億元，同比增長(zhǎng)252.5%。實(shí)現(xiàn)總投資收益率5.8%，較上年同期的1.8%同比增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)；綜合投資收益率為8.5%，較上年同期的2.6%同比增長(zhǎng)5.9個(gè)百分點(diǎn)。

截至2024年末，新華保險(xiǎn)高股息OCI（其他綜合收益）類權(quán)益工具投資由年初的53.70億元增長(zhǎng)至306.40億元，增長(zhǎng)470.6%。

在FVOCI（ 以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn) ）下，股息被確認(rèn)為投資收益。其市值變動(dòng)和買(mǎi)賣(mài)價(jià)差不計(jì)入投資收益，只影響總資產(chǎn)而不影響利潤(rùn)表和投資收益，可減少對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的影響。這也是2024年和2025年險(xiǎn)資舉牌不斷，次數(shù)創(chuàng)下近幾年最高的原因。

2024年以來(lái)，新華保險(xiǎn)頻頻舉牌上市公司，被舉牌標(biāo)的包括銀行、醫(yī)藥和券商股。對(duì)于舉牌，新華保險(xiǎn)副總裁秦泓波表示，舉牌對(duì)公司投資經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了非常強(qiáng)的推動(dòng)作用，更是適應(yīng)當(dāng)前形勢(shì)下保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債匹配的需要。

秦泓波認(rèn)為，新華保險(xiǎn)需要靠戰(zhàn)略定力和靈活的戰(zhàn)術(shù)配置實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。著眼于未來(lái)，新華保險(xiǎn)將從兩方面平衡短期波動(dòng)與長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)同，從具體舉措來(lái)說(shuō)，一方面積極探索通過(guò)延長(zhǎng)考核周期，降低當(dāng)年考核權(quán)重，來(lái)引導(dǎo)關(guān)注長(zhǎng)期回報(bào)。另外一方面將持續(xù)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)，細(xì)化機(jī)制，對(duì)具有不同負(fù)債特性的保險(xiǎn)賬戶設(shè)置精細(xì)化、個(gè)性化的考核指標(biāo)，保證投資行為更加精準(zhǔn)理性，平衡短期波動(dòng)與長(zhǎng)期價(jià)值投資之間的關(guān)系。

2024年，新華保險(xiǎn)與中國(guó)人壽共同發(fā)起設(shè)立總規(guī)模500億元的鴻鵠志遠(yuǎn)基金，該基金為保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革的先行試點(diǎn)項(xiàng)目。在新華保險(xiǎn)的年報(bào)中，詳細(xì)披露了鴻鵠志遠(yuǎn)基金的運(yùn)行情況。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，鴻鵠志遠(yuǎn)基金的凈資產(chǎn)為527.16億元。新華保險(xiǎn)按50%持股比例享有鴻鵠志遠(yuǎn)基金263.58億元的凈資產(chǎn)份額。鴻鵠志遠(yuǎn)基金2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為12.61億元，凈利潤(rùn)9.17億元。
 

負(fù)債端推進(jìn)分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型

2024年，新華保險(xiǎn)全年實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1705.11億元，同比增長(zhǎng)2.8%。其中，長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)272.20億元，同比增長(zhǎng)15.6%；十年期及以上期交保費(fèi)34.43億元，同比增長(zhǎng)19.2%；續(xù)期保費(fèi)1279.25億元，同比增長(zhǎng)5.5%。

分渠道看，新華保險(xiǎn)去年個(gè)險(xiǎn)渠道實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1159.70億元，同比增長(zhǎng)0.3%，其中，長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)132.35億元，同比增長(zhǎng)19.7%。個(gè)險(xiǎn)代理人規(guī)模人力13.64萬(wàn)人，月均績(jī)優(yōu)人力1.55萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)4%，月均績(jī)優(yōu)率10.9%，同比提升2.3個(gè)百分點(diǎn)；月均人均綜合產(chǎn)能0.81萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41%。

在銀保渠道上，新華保險(xiǎn)去年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入516.74億元，同比增長(zhǎng)8.1%，其中，長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)達(dá)到歷史新高，為138.73億元，同比增長(zhǎng)11.5%；續(xù)期保費(fèi)267.55億元，同比增長(zhǎng)42.8%。

新華保險(xiǎn)總裁、首席財(cái)務(wù)官龔興峰在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，利差損是壽險(xiǎn)內(nèi)嵌的風(fēng)險(xiǎn)，壽險(xiǎn)業(yè)內(nèi)利差損風(fēng)險(xiǎn)因成本剛性而顯著，新華保險(xiǎn)通過(guò)“三個(gè)平衡”策略降低此風(fēng)險(xiǎn)。首先，平衡傳統(tǒng)型與浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，既滿足客戶需求，又共享公司投資能力。其次，平衡保障型與儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品，針對(duì)不同客戶偏好推出相應(yīng)產(chǎn)品，如定期壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、醫(yī)療險(xiǎn)等，降低利差依賴，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理能力。最后，平衡存量業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)，確保資產(chǎn)配置和投資能力覆蓋負(fù)債成本，同時(shí)加大浮動(dòng)型產(chǎn)品推動(dòng)力度。

龔興峰表示，從新華保險(xiǎn)目前的資產(chǎn)配置來(lái)看，投資能力可以覆蓋負(fù)債成本，負(fù)債成本方面應(yīng)該有隱憂，但不存在利差損風(fēng)險(xiǎn)。2025年將重點(diǎn)推動(dòng)分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型，規(guī)劃一系列組合拳，改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高公司持續(xù)健康發(fā)展能力。

為配合產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，龔興峰提及要加強(qiáng)銷售隊(duì)伍技能的培訓(xùn)和轉(zhuǎn)變?！跋Ｍ谵D(zhuǎn)型的過(guò)程中，我們的隊(duì)伍技能轉(zhuǎn)型是同步開(kāi)展的，不要產(chǎn)生銷售誤導(dǎo)，與客戶的需求不匹配。一季度，我們?yōu)樘岣叻旨t險(xiǎn)的內(nèi)外勤技能水平做好了準(zhǔn)備，二季度就會(huì)進(jìn)一步加大分紅險(xiǎn)的銷售，在有準(zhǔn)備有技能之后，更好地發(fā)展好分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)，確保分紅險(xiǎn)的轉(zhuǎn)型能夠成功。”