記者｜趙陽戈
14個交易日累計漲189%！
在南方精工（002553.SZ）、神開股份（002278.SZ）、大連重工（002204.SZ）、正和生態(tài)（605069.SH）、海洋王（002724.SZ）紛紛折戟之下，頂著嚴(yán)重異動監(jiān)管壓力的中毅達(dá)（600610.SH），帶著江天化學(xué)（300927.SZ）、紅寶麗（002165.SZ）等一眾化工股殺出重圍，錄得連續(xù)大漲。
不過，收益積累的同時，風(fēng)險也迅速積累。3月28日，中毅達(dá)開盤后大跌，截至上午收盤報10.61元/股，跌9.01%。
根據(jù)中毅達(dá)工作人員描述，公司目前生產(chǎn)一切如常，能實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，并未感受到訂單量和平時有什么不同，產(chǎn)品報價并非交易價，需理性看待，公司“股價嚴(yán)重脫離基本面，存在風(fēng)險”。
漲價刺激
中毅達(dá)主營精細(xì)化工，主要產(chǎn)品包括季戊四醇系列產(chǎn)品、三羥甲基丙烷系列產(chǎn)品，食用酒精及主聯(lián)副產(chǎn)品DDGS飼料等。其中，季戊四醇為中毅達(dá)的核心產(chǎn)品，目前公司季戊四醇裝置年生產(chǎn)能力4.3萬噸，在國內(nèi)居行業(yè)第二。
“我們的產(chǎn)品主要是工業(yè)用季戊四醇，工業(yè)用雙季戊四醇，工業(yè)用三季戊四醇，其中工業(yè)用季戊四醇包含季戊四醇，和單季戊四醇”，中毅達(dá)工作人員介紹，“4.3萬噸產(chǎn)能主要是工業(yè)用季戊四醇，工業(yè)用雙季戊四醇非常有限，工業(yè)用三季戊四醇占比更是極小”。
實(shí)際上，這波中毅達(dá)的拉升，契機(jī)在漲價。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2025年3月25日，湖北98%單季戊四醇報價1.3萬元/噸，較去年同期上漲13.04%；雙季戊四醇市場均價為6.7萬元/噸，較去年同期大漲103.03%。
中毅達(dá)2024年年報顯示，公司營業(yè)收入11億元，較2023年下滑了8.85%，凈利潤-1408.39萬元，較2023年的-1.2億元實(shí)現(xiàn)大幅減虧。
受此影響，中毅達(dá)在截至3月27日的14個交易日累計漲了189%。即便3月26日晚間出了嚴(yán)重異動公告，3月27日還是收漲停。
由于季戊四醇系列產(chǎn)品的原材料有甲醛、乙醛、液堿，受到中毅達(dá)的影響，專注甲醇下游深加工的江天化學(xué)，也在4個交易日上漲了74%。
龍頭搬遷+技改
“雙季戊四醇是在合成季戊四醇過程中偶然發(fā)現(xiàn)的”，有分析師介紹，雙季戊四醇具有較長的碳鏈、較高的分子量、穩(wěn)定的醚鍵，以氧原子為中心形成典型的星形結(jié)構(gòu)，分子中多個羥基可發(fā)生酯化、硝化、鹵化等反應(yīng)，形成具有獨(dú)特應(yīng)用性能的功能化合物，廣泛應(yīng)用于高分子行業(yè)、涂料行業(yè)、印刷紡織行業(yè)、航空航天行業(yè)，“隨著下游行業(yè)對環(huán)保、性能要求逐漸提升，季戊四醇在下游領(lǐng)域需求量持續(xù)增加”。
目前國內(nèi)季戊四醇龍一是湖北宜化（000422.SZ），擁有6萬噸的產(chǎn)能，其次是中毅達(dá)，擁有4.3萬噸，此外還有金禾實(shí)業(yè)（002597.SZ）（2萬噸）、云天化（600096.SH）（1萬噸）產(chǎn)能等。目前，湖北宜化的產(chǎn)能正處于搬遷+技改過程中。
“目前一切正常”，根據(jù)湖北宜化方面的描述，為落實(shí)沿江1公里化工企業(yè)“關(guān)改搬轉(zhuǎn)”任務(wù)，并推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，公司正在對位于宜昌的年產(chǎn)4萬噸季戊四醇裝置進(jìn)行升級改造；同時，公司對位于內(nèi)蒙烏海的年產(chǎn)2萬噸季戊四醇裝置進(jìn)行升級改造，擬新建一套年產(chǎn)3萬噸季戊四醇裝置。現(xiàn)有裝置目前均正常生產(chǎn)，新裝置預(yù)計于2025年底前完成建設(shè)。至于季戊四醇的報價，湖北宜化工作人員表示“銷售價格隨行就市”。
市場有需求而供給可能出現(xiàn)缺口，這或也是季戊四醇漲價的邏輯。湖北宜化產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域包括化肥行業(yè)(主要產(chǎn)品為尿素、磷酸二銨 )、氯堿行業(yè)( 包括聚氯乙烯 、燒堿等)和精細(xì)化工行業(yè)(包括季戊四醇、三羥甲基丙烷、保險粉等精細(xì)化工產(chǎn)品)，季戊四醇并非其主打產(chǎn)品，這或也是市場盯著中毅達(dá)炒作的原因。
提示風(fēng)險
“其實(shí)雙季戊四醇占比并不高”，中毅達(dá)工作人員如是說，由于商業(yè)機(jī)密，此比例并未透露，但占比很小。也就是說即便雙季戊四醇價格大漲，對公司的貢獻(xiàn)也是有限的。
該工作人員表示，每個廠家比例都會有差異，在一次反應(yīng)中，甲醛乙醛液堿投放的濃度，投放的比例，反應(yīng)時間，攪拌的速率，控制的溫度、壓力，每個廠家都是不同的，化學(xué)反應(yīng)全完成后，生成混合液體，再物理提取出來，變成產(chǎn)品?！鞍凑掌髽I(yè)的想法，自然是盡最大努力提升雙季戊四醇的生產(chǎn)，但據(jù)了解，大家比例都不高”。
根據(jù)國信石化化工團(tuán)隊(duì)的數(shù)據(jù)，此比例僅為5%-10%，即行業(yè)龍頭企業(yè)具備10%的雙季戊四醇生產(chǎn)能力，其余企業(yè)具備5%的雙季戊四醇生產(chǎn)能力。
“目前在平臺上看到的報價，只是報價，并非交易價，投資者還請理性看待”，中毅達(dá)方面稱，現(xiàn)在風(fēng)險很高了，公司也多次提醒風(fēng)險，而且從公司自己的經(jīng)營，銷售的反饋，也并未切身感受到訂單量有所不同，“感覺和以前也差不多，公司也一直能做到滿產(chǎn)滿銷”，現(xiàn)在是“問一個勸一個”。
截至2024年末，中毅達(dá)商譽(yù)賬面價值為16002.98萬元，凈資產(chǎn)6629.97萬元，商譽(yù)賬面價值高于凈資產(chǎn)值?！?strong>公司股價嚴(yán)重脫離公司基本面，存在市場情緒過熱情形及較高的炒作風(fēng)險，存在短期內(nèi)股價回調(diào)風(fēng)險”，中毅達(dá)在風(fēng)險提示公告中如是稱。
龍虎榜顯示，中毅達(dá)成了游資擊鼓傳花聚集地。
3月27日的連續(xù)3個交易日龍虎榜顯示，東方財富證券山南香曲東路營業(yè)部買入1504.4萬元，賣出1689.95萬元；甬興證券寧波和源路營業(yè)部買入1469.98萬元；東方財富證券另有兩個拉薩席位進(jìn)入買入前五名單。賣出前五中，國泰君安總部甩了2782.99萬元籌碼，廣發(fā)證券汕頭海濱路營業(yè)部賣出1819.09萬元。
3月25日龍虎榜中，買入第一的席位系銀河證券大連黃河路營業(yè)部，此為知名游資陳小群所在營業(yè)部。
