界面新聞?dòng)浾?| 戴晶晶
一家發(fā)電央企旗下新能源上市公司業(yè)績(jī)?cè)庥鱿禄?/p>
3月25日晚，中廣核新能源(01811.HK)發(fā)布2024年業(yè)績(jī)報(bào)顯示，全年收入為19.51億美元(約合141.6億元人民幣)，同比減少11.02%；公司權(quán)益股東應(yīng)占凈利2.48億美元(約合18億元人民幣)，同比減少7.35%。
這是中廣核新能源自2017年以來(lái)首次凈利潤(rùn)下滑。
該公司解釋稱(chēng)，這主要是由于就物業(yè)、廠(chǎng)房及設(shè)備確認(rèn)的減值虧損及報(bào)廢損失增加。
受業(yè)績(jī)披露影響，中廣核新能源3月26日盤(pán)中一度跌4.15% 。截至當(dāng)日收盤(pán)，該公司股價(jià)跌2.49%，報(bào)2.35港元/股。
中廣核新能源是中廣核集團(tuán)旗下的非核清潔能源發(fā)電業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主體，于2014年10月在香港上市。
截至2024年末，中廣核新能源權(quán)益裝機(jī)容量1045.24萬(wàn)千瓦，同比增加8.6%，其中風(fēng)電裝機(jī)容量為443.64萬(wàn)千瓦，太陽(yáng)能、燃?xì)夂腿济貉b機(jī)容量分別為254.5萬(wàn)千瓦、174.5萬(wàn)千瓦和98.98萬(wàn)千瓦。
該公司在業(yè)績(jī)報(bào)中指出，2024年及2023年物業(yè)、廠(chǎng)房及設(shè)備確認(rèn)的減值虧損及報(bào)廢損失為4560萬(wàn)美元(約合3.31億元人民幣)、770萬(wàn)美元(約合5595萬(wàn)元人民幣)，但并未說(shuō)明這部分減值增加的具體原由。
中廣核新能源擁有位于中國(guó)和韓國(guó)的發(fā)電資產(chǎn)，裝機(jī)容量占比分別為79.3%和20.7%。2024年，由于韓國(guó)燃?xì)忭?xiàng)目加權(quán)平均電價(jià)下跌及發(fā)電量減少，來(lái)自韓國(guó)的收入較上年度減少21%，約為9.1億美元，但由于燃料成本下降，經(jīng)營(yíng)溢利表現(xiàn)基本持平。經(jīng)營(yíng)溢利即營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。
同期，中廣核新能源中國(guó)境內(nèi)風(fēng)電和太陽(yáng)能項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均同比下降，導(dǎo)致其整體經(jīng)營(yíng)溢利潤(rùn)減少4.4%。
其中，由于“2024年的限電同比增加”，該公司中國(guó)風(fēng)電項(xiàng)目平均利用小時(shí)減少約3.1%，經(jīng)營(yíng)溢利下降7.5%；中國(guó)太陽(yáng)能項(xiàng)目平均利用小時(shí)數(shù)下滑16.8%，在累計(jì)裝機(jī)容量增加44.7%的情況下，該板塊經(jīng)營(yíng)溢利下降了近3.6%。
2024年，中廣核新能源中國(guó)風(fēng)電項(xiàng)目加權(quán)平均電價(jià)為0.57元/千瓦時(shí)，較2023年基本持平；太陽(yáng)能項(xiàng)目加權(quán)平均電價(jià)0.56元/千瓦時(shí)，同比大幅下降12.5%。
“中國(guó)太陽(yáng)能項(xiàng)目加權(quán)平均電價(jià)于2024年減少，主要由于電量競(jìng)價(jià)交易的競(jìng)爭(zhēng)激烈及新增太陽(yáng)能項(xiàng)目的電價(jià)較低所致?！痹摴痉Q(chēng)。
由于電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)壓力相對(duì)較小，一些發(fā)電企業(yè)正將新能源開(kāi)發(fā)重心從光伏轉(zhuǎn)向風(fēng)電。如華潤(rùn)電力(00836.HK)在2024年獲得的可再生能源開(kāi)發(fā)建設(shè)指標(biāo)中，56.3%為風(fēng)電項(xiàng)目，光伏占比為43.7%。
中廣核集團(tuán)是中國(guó)兩大核電龍頭之一，將新能源作為重要的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)板塊。該集團(tuán)的新能源“倍增計(jì)劃”要求，到2025年末新能源在運(yùn)裝機(jī)規(guī)模要達(dá)到7000萬(wàn)千瓦。
2024年，中廣核集團(tuán)的新能源業(yè)務(wù)新增裝機(jī)1153萬(wàn)千瓦，在運(yùn)裝機(jī)容量達(dá)到5683萬(wàn)千瓦。
但作為集團(tuán)的非核清潔能源資產(chǎn)上市公司，中廣核新能源并未獲得等量的新能源資產(chǎn)，尤其是停滯的風(fēng)電裝機(jī)影響了新能源板塊盈利的可持續(xù)性。
去年，中廣核新能源的風(fēng)電裝機(jī)容量443.64萬(wàn)千瓦，較2023年的443.78萬(wàn)千瓦反而略有下降。據(jù)界面新聞?dòng)?jì)算，中廣核新能源運(yùn)營(yíng)的新能源資產(chǎn)總量，僅占到了集團(tuán)新能源資產(chǎn)的12.3%，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題凸顯。
中廣核集團(tuán)近幾年開(kāi)發(fā)的風(fēng)電資產(chǎn)，大多歸屬于旗下子公司中廣核風(fēng)力發(fā)電有限公司(下稱(chēng)中廣核風(fēng)電)。2021年11月26日，中廣核風(fēng)電在北京產(chǎn)權(quán)交易所完成增資引戰(zhàn)簽約，引入全國(guó)社保基金等14家戰(zhàn)略投資者，募集資金高達(dá)305.3億元。
根據(jù)中廣核新能源與中廣核風(fēng)電簽訂的《經(jīng)重續(xù)的經(jīng)營(yíng)及管理框架協(xié)議》，中廣核新能源對(duì)中廣核風(fēng)電擁有權(quán)益的電力項(xiàng)目(運(yùn)營(yíng)中或在建)提供全面的經(jīng)營(yíng)和管理服務(wù)，并委派人員負(fù)責(zé)或參與相關(guān)電力項(xiàng)目。
新能源資產(chǎn)分拆上市，理論上是央企利用新能源板塊高估值吸引資金，加快新能源布局的重要方式。但中廣核新能源近年負(fù)債率一直較高，疊加股價(jià)低迷，這讓其難以提供足量資金去投資或運(yùn)營(yíng)新項(xiàng)目。
2019-2021年期間，中廣核新能源曾進(jìn)行過(guò)一輪風(fēng)電項(xiàng)目的搶裝，由此推高了自身資產(chǎn)負(fù)債率，2019年-2022年負(fù)債率均在80%以上。2023年，該數(shù)值為79.78%，2024年又上升至79.8%。
盡管新能源投資企業(yè)通常負(fù)債率較高，但相比其余央企新能源上市公司，中廣核新能源的負(fù)債率處于高位水平。例如，截至去年三季度末，三峽能源(600905.SH)和龍?jiān)措娏?001289.SZ)的負(fù)債率分別為70.3%、64.9%。
2020年，中廣核新能源曾公告稱(chēng)，中廣核集團(tuán)可能將中廣核新能源私有化。私有化是指控股股東通過(guò)收購(gòu)上市公司在市場(chǎng)上流通的股份，令其退市。但該計(jì)劃在當(dāng)年9月就宣告終止。
2024年4月，彭博社援引知情人士信息報(bào)道表示，中廣核集團(tuán)正考慮重新啟動(dòng)對(duì)中廣核新能源的私有化。
盡管業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)陷入一定“僵局”，中廣核新能源仍維持了25%的派息。
根據(jù)3月25日公告，中廣核新能源2024年每股盈利5.78美仙(約合0.4195元人民幣)，擬派發(fā)末期股息每股1.445美仙(約合0.1049元人民幣)。