當(dāng)阿里巴巴、騰訊等巨頭宣布進(jìn)一步深化AI戰(zhàn)略，持續(xù)加碼AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和場(chǎng)景應(yīng)用布局時(shí)，更多的公司也開(kāi)始重新審視自身業(yè)務(wù)的優(yōu)先級(jí)，將與AI相關(guān)的業(yè)務(wù)變成重點(diǎn)——這可能體現(xiàn)在業(yè)務(wù)的宣傳口徑上、高管的發(fā)言中，也可能通過(guò)公司財(cái)報(bào)的具體表述、乃至財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議加以明確。

2025年3月25日，快手發(fā)布2024年第四季度及全年業(yè)績(jī)報(bào)告。在時(shí)長(zhǎng)接近1小時(shí)的電話會(huì)議里，快手創(chuàng)始人兼CEO程一笑介紹了AI全面賦能平臺(tái)現(xiàn)有內(nèi)容和商業(yè)生態(tài)的具體情況，特別提到了視頻生成工具可靈AI的商業(yè)化進(jìn)展——自商業(yè)化以來(lái)到2025年2月，累計(jì)收入超過(guò)1億元。而分析師們的所有提問(wèn)都與AI有關(guān)，從進(jìn)展、規(guī)劃到目標(biāo)和投入力度，每一項(xiàng)都備受關(guān)注。

當(dāng)下，AI似乎是撐起一個(gè)公司未來(lái)想象力的有效手段。某種程度上來(lái)說(shuō)，去年以來(lái)快手股價(jià)的拉升就是一種證明。不過(guò)，除了可靈AI這個(gè)相對(duì)獨(dú)立的產(chǎn)品之外，AI之于快手其他業(yè)務(wù)的作用，以及廣告、電商、直播等主要收入來(lái)源業(yè)務(wù)的實(shí)際表現(xiàn)，同樣非常重要。特別是在AI業(yè)務(wù)發(fā)展尚處于投入和“講故事”階段時(shí)，后者才是故事得以延展的根基。

AI布局，小目標(biāo)與大規(guī)劃

對(duì)面向C端用戶的AI產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，用戶規(guī)模擴(kuò)大之后，如何變現(xiàn)是一個(gè)問(wèn)題——從免費(fèi)到付費(fèi)的陣痛，往往不可避免?？伸`AI是一個(gè)例外，2024年6月首次上線開(kāi)放測(cè)試，一個(gè)月后即上線了會(huì)員體系，開(kāi)始提供付費(fèi)服務(wù)，不同的價(jià)格對(duì)應(yīng)不同的視頻生成數(shù)量。

也就是說(shuō)，可靈AI的升級(jí)，與商業(yè)化的進(jìn)程幾乎同步。上線至今，其快速經(jīng)歷了二十余個(gè)版本的迭代，商業(yè)化變現(xiàn)也在穩(wěn)步加速。快手在財(cái)報(bào)中透露，可靈AI在商業(yè)化方面已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了重要里程碑目標(biāo)，自商業(yè)化以來(lái)到2025年2月，半年多的時(shí)間內(nèi)，累計(jì)收入超過(guò)1億元。

快手對(duì)可靈AI的期待是“力爭(zhēng)可靈AI早日成為營(yíng)收規(guī)模全球第一的視頻生成AI應(yīng)用”。程一笑透露，除了C端用戶訂閱，可靈AI也面向B端商家提供API（應(yīng)用程序接口）接入等服務(wù)。目前，可靈AI已與包括小米、亞馬遜云科技、Freepik、藍(lán)色光標(biāo)等在內(nèi)的數(shù)千家國(guó)內(nèi)外企業(yè)客戶建立了合作關(guān)系?！伴L(zhǎng)期來(lái)看，我們希望通過(guò)可靈AI的賦能，改造升級(jí)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同時(shí)，創(chuàng)造AI視頻生成內(nèi)容的新賽道，保持并升級(jí)快手作為短視頻生產(chǎn)和消費(fèi)社區(qū)平臺(tái)的領(lǐng)先地位?！彼a(bǔ)充。

2025年初，DeepSeek的出現(xiàn)，讓“AI平權(quán)”不再是腦海中的假設(shè)，也使各行各業(yè)的玩家得以通過(guò)AI、低門(mén)檻實(shí)現(xiàn)對(duì)自身現(xiàn)有業(yè)務(wù)的有效助力。快手在3月初內(nèi)測(cè)接入了DeepSeek R1的大模型能力，而依托AI對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行升級(jí)、迅速形成研發(fā)投入和收益的正循環(huán)，同樣是快手選擇的方向。

內(nèi)容場(chǎng)景下，快手基于大模型對(duì)短視頻、直播、評(píng)論和用戶興趣的理解，推薦更為精準(zhǔn)的內(nèi)容，以提升用戶時(shí)長(zhǎng)和活躍度；商業(yè)化場(chǎng)景下，AI能力正在被開(kāi)放給廣告主和電商商家，為之創(chuàng)造增量，涉及視頻營(yíng)銷(xiāo)素材生成、數(shù)字人直播等方面。特別是營(yíng)銷(xiāo)素材生產(chǎn)效率的改善，第四季度快手AIGC營(yíng)銷(xiāo)素材日均消耗超過(guò)3000萬(wàn)元。

增量的產(chǎn)生離不開(kāi)技術(shù)的進(jìn)化，為了保持模型的先進(jìn)性，需要持續(xù)的研發(fā)投入。不過(guò)，2024年快手研發(fā)費(fèi)用為122億元，同比減少1%。談及2025年AI相關(guān)的費(fèi)用支出，快手CFO金秉稱，研發(fā)人員成本預(yù)計(jì)出現(xiàn)一定程度的同比增加。至于AI相關(guān)的資本支出，較2024年仍然會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)規(guī)模相對(duì)可控。除了“配合可靈的商業(yè)化變現(xiàn)進(jìn)度，動(dòng)態(tài)地調(diào)整和增加在可靈推理算力方面的支出”，也將“通過(guò)工程創(chuàng)新和運(yùn)營(yíng)優(yōu)化，提高現(xiàn)有算力和服務(wù)器的使用效率，繼續(xù)最大化存量設(shè)備的價(jià)值”。

基于以上資本開(kāi)支和費(fèi)用支出，快手預(yù)計(jì)2025年在AI方面的投入對(duì)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率的影響在1%-2%左右水平。

節(jié)流不如開(kāi)源，“三駕馬車(chē)”還需快跑

用戶數(shù)據(jù)維度，第四季度快手日活躍用戶數(shù)量為4.01億，環(huán)比回落；月活躍用戶數(shù)量為7.36億，環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)2200萬(wàn)。獲客層面效果明顯，但用戶粘性出現(xiàn)下滑。從全年來(lái)看，快手日活躍用戶數(shù)量穩(wěn)定在4億上下，月活躍用戶數(shù)量保持在突破7億水平。

用戶增長(zhǎng)觸及天花板是內(nèi)容類(lèi)平臺(tái)的共同處境，如何更好地挖掘已積累用戶的價(jià)值，為現(xiàn)有業(yè)務(wù)的進(jìn)擊創(chuàng)造條件，才是后續(xù)努力的焦點(diǎn)。

在快手，這樣的業(yè)務(wù)主要分為三個(gè)部分——線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)（廣告）、直播（打賞分成），以及包括電商在內(nèi)的其他服務(wù)（技術(shù)服務(wù)費(fèi)等）。雖然電話會(huì)議留給它們的篇幅不多，但AI布局的投入還是要靠這些相對(duì)成熟的業(yè)務(wù)來(lái)貢獻(xiàn)。

2024年第四季度，快手線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入為206億元，同比增長(zhǎng)13.3%，與第三季度近20%的增速相比，放緩明顯。比起電商內(nèi)循環(huán)廣告，外循環(huán)廣告是更為主要的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素。其中，雖然不足以呈現(xiàn)“帶飛式”效果，來(lái)自短劇、小游戲等業(yè)務(wù)的帶動(dòng)確實(shí)是新鮮的增量。2024年全年，快手線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入增長(zhǎng)超20%，與騰訊的廣告收入增速基本一致。不過(guò)，需要注意的是，微信視頻號(hào)是騰訊在廣告市場(chǎng)的“新武器”，在加載量較低的情況下，未來(lái)空間巨大——在切蛋糕的邏輯之下，這意味著競(jìng)爭(zhēng)。

由于監(jiān)管收緊和平臺(tái)調(diào)整的雙重作用，直播平臺(tái)的收入都在收縮。值得一提的是，第四季度快手直播收入為98億元，收入同比降幅為2%，與上一季度相比進(jìn)一步收窄，有所回暖。在大舞臺(tái)、多人語(yǔ)音、團(tuán)播等優(yōu)勢(shì)品類(lèi)的影響之外，主播生態(tài)建設(shè)的助力不可忽視。第四季度末，快手簽約公會(huì)機(jī)構(gòu)數(shù)量同比提升超30%，簽約公會(huì)主播數(shù)量同比增長(zhǎng)超60%。此外，“直播+”模式的快聘業(yè)務(wù)日均投遞簡(jiǎn)歷用戶數(shù)量同比增長(zhǎng)超100%，房產(chǎn)類(lèi)理想家業(yè)務(wù)日均線索規(guī)模同比增加超260%。

入局電商領(lǐng)域以來(lái)，快手一直在探尋適合自己的方向。第四季度，快手其他服務(wù)收入為49億元，同比增長(zhǎng)14.1%。電商商品交易總額（GMV）增速為14.4%，與上一季度相比增速減慢。增長(zhǎng)與電商拉新密不可分?？焓衷谪?cái)報(bào)中提到，對(duì)南方市場(chǎng)用戶進(jìn)行針對(duì)性拉新促活，并利用營(yíng)銷(xiāo)節(jié)點(diǎn)精細(xì)化補(bǔ)貼策略。2024年雙11大促期間快手電商新增用戶超700萬(wàn)人，第四季度快手電商的月活躍用戶滲透率達(dá)19.5%。

同時(shí)，第四季度快手電商泛貨架GMV所占比例達(dá)30%，商城場(chǎng)域日均動(dòng)銷(xiāo)商家同比增長(zhǎng)超50%，日均買(mǎi)家同比增長(zhǎng)近40%。過(guò)去一年，電商直播大主播的“翻車(chē)”案例頗多，平臺(tái)需要主播的粉絲號(hào)召力來(lái)拉動(dòng)GMV，但也不得不考慮到由此帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)力店播與貨架場(chǎng)域算是一種應(yīng)對(duì)，也是一種必然——流量不是無(wú)窮無(wú)盡的，必須拓展更為長(zhǎng)期和可持續(xù)的場(chǎng)景。

在財(cái)報(bào)中，快手對(duì)本地生活與海外業(yè)務(wù)著墨不多，共性是一些同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)和運(yùn)營(yíng)效率提高的表述。畢竟，它們都屬于更為“年輕”的業(yè)務(wù)。海外業(yè)務(wù)的發(fā)力點(diǎn)在巴西，商業(yè)模式得到初步驗(yàn)證，但減虧仍然在進(jìn)程之中。至于本地生活這池總是被攪動(dòng)的水，快手始終強(qiáng)調(diào)的“新線”市場(chǎng)，或許代表了流量層面的差異化優(yōu)勢(shì)，目前屬于錦上添花，還談不上大放異彩。

2024年，快手的行政開(kāi)支和研發(fā)開(kāi)支分別同比下滑17%和1%，但銷(xiāo)售與營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支同比增長(zhǎng)12.6%?？紤]到幾條新業(yè)務(wù)線的成長(zhǎng)和獲客，有些錢(qián)很難不花。對(duì)快手而言，與其節(jié)流，不如開(kāi)源——理想的狀態(tài)是，將每一分錢(qián)花出效率，再借此賺到更多的錢(qián)。