近日，深圳市江波龍電子股份有限公司 Shenzhen Longsys Electronics Co., Ltd.(下稱"江波龍”)在港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯(lián)席保薦人為花旗和中信證券。

據(jù)了解，早在2024年12月18日，江波龍(301308.SZ)就曾發(fā)布公告表示，擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。今年1月3日，江波龍召開了2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議了包括H股發(fā)行及在香港聯(lián)合交易所有限公司上市等議案。

2025年3月21日，江波龍正式向港交所提交了上市申請(qǐng)書，如果上市成功，江波龍也將成為首家在A+H股兩地上市的存儲(chǔ)廠商。

公開資料顯示，江波龍是一家半導(dǎo)體存儲(chǔ)器廠商，提供完整存儲(chǔ)價(jià)值鏈解決方案。公司設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售NAND Flash及DRAM存儲(chǔ)產(chǎn)品，主要面向消費(fèi)級(jí)、企業(yè)級(jí)及工規(guī)級(jí)應(yīng)用。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料顯示，以存儲(chǔ)產(chǎn)品的收入計(jì)，江波龍是2023年全球第二大獨(dú)立存儲(chǔ)器廠商及中國最大獨(dú)立存儲(chǔ)器廠商，其中以B2B存儲(chǔ)產(chǎn)品收入計(jì)，公司的FORESEE品牌在2023年全球獨(dú)立品牌中排名第五；公司的雷克沙品牌在2023年全球獨(dú)立存儲(chǔ)產(chǎn)品消費(fèi)品牌中排名第二；在拉丁美洲和巴西的存儲(chǔ)產(chǎn)品市場，江波龍的Zilia品牌在2023年獨(dú)立存儲(chǔ)器廠商中排名第一。

在業(yè)績表現(xiàn)上。招股書顯示，2022年至2024年，江波龍營收收入分別為83.3億元、101.25億元、174.64億元；分別實(shí)現(xiàn)利潤0.73億元、-8.37億元、5.05億元；相應(yīng)的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為人民幣0.50億、-6.11億和4.27億元。

對(duì)于公司業(yè)績的持續(xù)增長，江波龍表示，2022年至2023年收入增長主要是因?yàn)橄M(fèi)者對(duì)存儲(chǔ)能力更強(qiáng)的消費(fèi)電子產(chǎn)品偏好和需求顯著增長，加上公司策略性業(yè)務(wù)擴(kuò)張，促進(jìn)了所有產(chǎn)品線銷量增加，尤其是嵌入式存儲(chǔ)和固態(tài)硬盤。

2023年至2024年，公司收入大幅增長主要是因?yàn)榘雽?dǎo)體存儲(chǔ)產(chǎn)品行業(yè)出現(xiàn)上升趨勢，產(chǎn)品價(jià)格回升，報(bào)告期內(nèi)公司所有產(chǎn)品線的平均售價(jià)上升。以及雷克沙品牌產(chǎn)品銷量增長、收購Zilia也為江波龍貢獻(xiàn)收入。

整體來看，江波龍的營收和利潤都在增長，2024年也扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)了凈利潤的大逆襲。不過值得注意的是，公司在其它財(cái)務(wù)上的表現(xiàn)，同樣值得了解和重視。

江波龍?jiān)谔峤桓酃缮鲜猩暾?qǐng)書的同時(shí)，也對(duì)外公布了2024年的財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，2024年，江波龍的營收增速越來越低，2024年第一季度，公司營收增速達(dá)到了200.54%。二季度時(shí)，營收增速降至106%，第三季度時(shí)，營收增速進(jìn)一步降速至47%，第四季度時(shí)增速只剩下18%。

在盈利能力上，公司受到市場變化的影響非常大。2022年至2024年，公司毛利率分別為12%、4%、19%。2024年公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流-12億元，已經(jīng)連續(xù)三年為負(fù)數(shù)。

在債務(wù)表現(xiàn)上，江波龍2022年至2024年負(fù)債率持續(xù)上升，一路從26%、53%，增長到2024年的59%。數(shù)據(jù)顯示，2024年江波龍負(fù)債率同比增長12%，總債務(wù)77億元，短期債務(wù)52億元。

除此之外，江波龍的庫存金額呈現(xiàn)明顯的上升趨勢，2022年庫存金額37.36億元，2023年庫存金額58.93億元，2024年庫存金額達(dá)到78.33億元。

江波龍本次香港IPO募資金額擬用于用于擴(kuò)大公司的整體產(chǎn)能，從而增強(qiáng)公司的內(nèi)部生產(chǎn)能力；增強(qiáng)公司在關(guān)鍵領(lǐng)域的獨(dú)立研發(fā)及創(chuàng)新能力，包括存儲(chǔ)器及主控芯片設(shè)計(jì)、固件設(shè)計(jì)、封裝基板設(shè)計(jì)及測試技術(shù)等；加強(qiáng)公司的銷售及營銷，從而提高公司自有品牌（雷克沙、FORESEE及Zilia）的全球知名度及培養(yǎng)客戶忠實(shí)度；及用于營運(yùn)資金及其他一般公司用途。