界面新聞記者 | 何柳穎

界面新聞編輯 | 王姝

助貸業(yè)財報季來襲！

近日，奇富科技（ QFIN.O ，03660.HK） 、信也科技（FINV.N）、樂信（LX.O）三家助貸企業(yè)先后發(fā)布財報。數(shù)據(jù)顯示，三家公司營業(yè)收入、歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)增長。

拆解財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，三大助貸平臺發(fā)展路徑各有特色。2024年，奇富科技通過擴(kuò)大表內(nèi)貸款提升了融資收入，同時通過ICE（智能信貸引擎）大幅提升了轉(zhuǎn)介服務(wù)費(fèi)。

信也科技相對更依賴擔(dān)保收入，利潤更高的同時風(fēng)險也更大，而海外市場正逐漸成為該公司的第二增長曲線。

作為分期購物電商的先驅(qū)，樂信的電商收入在消費(fèi)低迷的環(huán)境下有所承壓，但通過大數(shù)據(jù)和云計算技術(shù)匹配借款人和金融機(jī)構(gòu)的科技賦能服務(wù)收入增長明顯。

增收又增利

經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，三家助貸企業(yè)在2024年增收又增利。

奇富科技2024年內(nèi)收入總額171.66億元，同比增長5.37%；歸母凈利潤約62.64億元，同比增長46%。

樂信營業(yè)收入142.04億元，同比增長8.78%；歸母凈利潤11億元，同比增長3.2%。

信也科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入130.66億元，同比增長4.13%；歸母凈利潤23.83億元，同比增長1.8%。

從在貸余額看，奇富科技、樂信均出現(xiàn)規(guī)模收縮，奇富科技截至2024年底在貸余額1370億元，較上一年同比下降5.7%；樂信截至2024年底在貸余額1100億元，同比降幅超過11%。

只有信也科技實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)張，2024年底在貸余額715億元，較上一年的674億元上漲6.1%。

圍繞規(guī)模調(diào)整，素喜智研高級研究員蘇筱芮向界面新聞記者表示，從消費(fèi)金融個貸業(yè)務(wù)整個行業(yè)情況來看，貸款規(guī)模確實(shí)出現(xiàn)了一些分化，例如持牌消金領(lǐng)域有部分頭部機(jī)構(gòu)大幅縮量的同時，一些腰部機(jī)構(gòu)卻逆勢增長。從前述層面來看，助貸領(lǐng)域同樣出現(xiàn)分化屬于正?，F(xiàn)象，部分機(jī)構(gòu)基于風(fēng)險等因素考量大幅收緊貸前準(zhǔn)入，是其2024年展業(yè)策略的一種體現(xiàn)。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，樂信、信也科技的逾期情況均出現(xiàn)惡化。截至2024年末，樂信M3+逾期率達(dá)到3.60%，同比上升了70個基點(diǎn)；信也科技的M3+逾期率也上升了20個基點(diǎn)達(dá)到2.13%。

從數(shù)據(jù)上看，奇富科技逾期情況改善最為明顯，截至2024年末的M3+逾期率為2.09%，同比下降了26個基點(diǎn)。

奇富科技首席風(fēng)險官鄭彥表示，“盡管面臨宏觀環(huán)境的不確定性，我們通過年初果斷收緊風(fēng)控策略，顯著降低了2024年整體資產(chǎn)包的風(fēng)險水平?？傮w風(fēng)險表現(xiàn)在第四季度降至全年最佳水平，其中主要先行指標(biāo)中，首日逾期率為4.8%，30天回收率為88.1%。我們對當(dāng)前的風(fēng)險水平感到滿意，預(yù)計未來幾個季度風(fēng)險表現(xiàn)將相對穩(wěn)定。”

用戶拓展方面，三家公司均取得進(jìn)展。截至2024年12月底，奇富科技用戶達(dá)到2.61人，同比增加11%；樂信的注冊用戶總數(shù)達(dá)到2.28億，同比增長8.6%；信也科技累計注冊用戶數(shù)量約2.09億人，同比增加16%。

不過，部分公司的用戶活躍度有所下降。樂信披露的數(shù)據(jù)顯示，2024年使用其貸款產(chǎn)品的活躍用戶為820萬，比2023年的850萬減少了4.3%。

與此同時，獲客渠道正發(fā)生變化。奇富科技表示，在2024年第四季度，約47%的新增授信用戶來自于嵌入式金融渠道。

所謂嵌入式金融，是指將金融服務(wù)融入到非金融場景中，具體到奇富科技，是指將信貸服務(wù)嵌入到各式場景中。公開信息顯示，奇富科技在較早期就與電商等流量平臺展開合作，并從中獲客。

奇富：擴(kuò)大表內(nèi)貸款，加碼ICE轉(zhuǎn)介

拆解奇富科技財報數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，凈利潤的大幅提升來自于運(yùn)營成本及開支總額的進(jìn)一步壓降，同時平臺服務(wù)帶來了顯著收入增長。

在收入構(gòu)成中，奇富科技信貸驅(qū)動服務(wù)凈收入為117.19億元，同比微降0.17%，在收入總額中占比約68%；平臺服務(wù)凈收入為54.47億元，同比增19.7%，在收入總額中占比約32%。前者承擔(dān)信貸風(fēng)險，后者不承擔(dān)。

在信貸驅(qū)動服務(wù)凈收入中，貸款撮合及服務(wù)費(fèi)（重資本）明顯縮減，最大增量來自于融資收入，達(dá)到66.37億元，去年同期為51.10億元，同比增加30%。財報稱，同比增加主要由于表內(nèi)貸款平均在貸余額增加。

奇富科技表示，融資收入產(chǎn)生自通過公司的平臺撮合并由合并信托及福州小額貸款出資的貸款，合并信托及福州小額貸款向借款人收取費(fèi)用及利息。

福州小額貸款指的是福州奇富網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司（曾用名“福州三六零網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司”），成立于2017年3月，并獲得網(wǎng)絡(luò)小貸牌照。另外，在2018年6月，福州三六零融資擔(dān)保有限公司成立，并獲得了融資擔(dān)保牌照。

兩者目前的注冊資本分別為50億元、46億元，均為實(shí)繳資本，明顯高于同業(yè)相關(guān)公司。比如樂信旗下吉安市分期樂網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司注冊資本5億元，深圳市樂信融資擔(dān)保有限公司注冊資本10億元。相對雄厚的資本投入意味可以有效支撐奇富科技的表內(nèi)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

查閱歷年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，近年來奇富科技愈加重視融資收入，從2019年的13.09億元躍升至2023年的51.10億元，2024年進(jìn)一步上升至66.37億元。

而在平臺服務(wù)板塊，最大增量來自轉(zhuǎn)介服務(wù)費(fèi)，從2023年的9.50億元增加至28.43億元，增幅接近200%。財報稱，同比增加主要由于通過ICE（智能信貸引擎）的貸款撮合規(guī)模增加。

所謂ICE，是奇富科技推出的為金融機(jī)構(gòu)提供智能營銷服務(wù)的開放平臺，通過ICE中的大數(shù)據(jù)及云計算技術(shù)，將借款人與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行匹配。在ICE模式下，奇富科技協(xié)助金融機(jī)構(gòu)合作伙伴對借款人進(jìn)行初步信貸篩選，公司從金融機(jī)構(gòu)合作伙伴賺取預(yù)先商定的服務(wù)費(fèi)，但不承擔(dān)信貸風(fēng)險。

上述年報數(shù)據(jù)顯示，奇富科技的轉(zhuǎn)介服務(wù)費(fèi)收入在2021年就突破了6億關(guān)口，2022年小幅下滑，但在2023年一舉突破了9億關(guān)口，2024年更是沖刺至28億元。

奇富科技首席執(zhí)行官兼董事吳海生表示：“截至年底，來自于輕資產(chǎn)模式、智信和全面技術(shù)解決方案的在貸余額占比達(dá)到約58%。這些不承擔(dān)信貸風(fēng)險服務(wù)的有力表現(xiàn)，有助于降低我們在不利市場環(huán)境中所面臨的風(fēng)險，也凸顯了我們平臺服務(wù)的高效性?！?/span>

信也：側(cè)重?fù)?dān)保收入，拓展海外市場

2024年，信也科技實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入130.66億元，同比增長4.13%。

收入構(gòu)成中，貸款促成服務(wù)費(fèi)46.94億元，擔(dān)保收入50.85億元，貸后服務(wù)費(fèi)17.40億元，凈利息收入8.54億元，其他收入6.92億元。擔(dān)保收入與貸款促成服務(wù)目前是信也科技的兩大營收支柱，占比分別為36%、39%。

從同比變化看，貸后服務(wù)費(fèi)、凈利息收入均出現(xiàn)超過10%的下滑，貸款促成服務(wù)費(fèi)則有3.8%的增長。

值得注意的是，擔(dān)保收入增幅最大，達(dá)到13.5%，較2023年的44.79億元增長了6億。財報稱，這一增長主要是由于國際市場表外貸款的未償貸款余額增加，以及遞延擔(dān)保收入的滾動影響。

擔(dān)保業(yè)務(wù)模式帶來了更高的利潤率，但也帶來了一定的信用風(fēng)險。蘇筱芮提醒稱，擔(dān)保模式本質(zhì)上是為資質(zhì)不足的用戶提供增信擔(dān)保，需要把控好分層客群的風(fēng)險等級。

與此同時，國際業(yè)務(wù)正逐漸成為信也科技的第二增長曲線。在2024年，信也科技國際業(yè)務(wù)的年?duì)I收額達(dá)到25億元，同比增長18.5%；年交易額達(dá)到101億元，同比大增27.8%。

從在貸余額看，國內(nèi)在貸余額從2023年底的661億增長至698億元，同比增長5.6%；國際市場從13億元增長至17億元，同比大增30.8%。

在去年第四季度，國際業(yè)務(wù)營收占集團(tuán)當(dāng)季營收的21.4%，這似乎印證了該公司海外發(fā)展路徑行之有效。

作為出海較早的金融科技公司，信也科技目前已在多國獲取重要金融牌照，其中東南亞是重要“戰(zhàn)場”。2019年12月，信也科技印尼業(yè)務(wù)品牌AdaKami獲得印尼金融服務(wù)管理局(OJK)頒發(fā)的金融許可證；菲律賓業(yè)務(wù)品牌JuanHand也已獲得菲律賓證券交易委員會頒發(fā)的在線貸款許可。

信也科技首席執(zhí)行官李鐵錚表示：“2024年，信也科技深化公司戰(zhàn)略實(shí)施，在推動中國市場穩(wěn)步增長的同時，加速拓展國際市場，取得了令人欣喜的成績?！?/span>

事實(shí)上，多家助貸公司都已經(jīng)在開拓國際市場。比如樂信目前正在墨西哥、印尼等國家推進(jìn)海外業(yè)務(wù)。

“國內(nèi)信貸科技競爭日趨白熱化，國外還有很大的市場空間，所以，信貸科技公司走向全球是大勢所趨，但海外也充滿了挑戰(zhàn)，主要是制度差異和文化差異導(dǎo)致的各個地區(qū)信貸業(yè)務(wù)都存在差異，體現(xiàn)為海外很多國家信貸違約率可能比國內(nèi)還要高，企業(yè)在海外開展業(yè)務(wù)，還是要循序漸進(jìn)，信貸業(yè)務(wù)要在風(fēng)控保障安全前提下，逐步推進(jìn)?！敝?jīng)濟(jì)學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林向界面新聞記者表示。

樂信：科技服務(wù)向上，分期電商承壓

2024年，樂信總營業(yè)收入142.04億元，同比增長8.78%。

營業(yè)收入中，分期電商平臺服務(wù)收入下降明顯，2024年收入13.22億元，較2023年下降24.5%。財報稱，分期電商平臺服務(wù)收入的下降主要原因是2024年交易量下降。

這一數(shù)據(jù)背后其實(shí)透露出整體的消費(fèi)低迷，后續(xù)發(fā)展很大程度上將取決于消費(fèi)情緒的提振與否。樂信方面強(qiáng)調(diào)，其旗下電商、消金業(yè)務(wù)正積極響應(yīng)國家促消費(fèi)政策，助力消費(fèi)發(fā)展。

另外兩大業(yè)務(wù)板塊——信貸促成服務(wù)收入及科技賦能服務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)了增長。其中信貸促成服務(wù)收入為110億元，較2023年增長13.8%，該業(yè)務(wù)板塊是樂信的最重要收入來源，2024年收入占比達(dá)到77%。

逐一來看，信貸導(dǎo)向的貸款促成及服務(wù)費(fèi)為63.26億元，同比增長26%，收入增加的主要原因是貸款促成業(yè)務(wù)的收入率（Takerate）增加。擔(dān)保收入為26.64億元，同比增長5.7%，增加的主要原因是由部分機(jī)構(gòu)融資伙伴提供的累積貸款增加。

融資收入20.10億元，同比減少6%，下降的主要原因是表內(nèi)貸款發(fā)放減少，這與奇富科技的融資收入增長形成對比。

科技賦能服務(wù)方面，該業(yè)務(wù)在2024年實(shí)現(xiàn)了18.81億元的收入，較2023年增長14.7%。增長的主要原因是通過ICP進(jìn)行的貸款促成量增加。

ICP（Intelligent Credit Platform，智能信貸平臺）是“分期樂”app上的一個智能平臺，在這個平臺下，樂信通過大數(shù)據(jù)和云計算技術(shù)來匹配借款人和金融機(jī)構(gòu)。對于通過ICP提供的貸款，樂信不承擔(dān)本金風(fēng)險。從這個表述看，與奇富科技的ICE有類似之處。

智能信貸意味著更高的技術(shù)投入。財報顯示，去年四季度樂信研發(fā)投入1.51億元，同比增長11.2%。去年，公司上線了風(fēng)險智能化測試的“風(fēng)控實(shí)驗(yàn)室”，讓風(fēng)控決策和策略迭代具備數(shù)據(jù)和因果支撐。

值得指出的是，從不良率看，樂信資產(chǎn)質(zhì)量相對弱于奇富和信也。但另一方面，樂信的優(yōu)勢在于相對完整的業(yè)務(wù)形態(tài)。

樂信成立于2013年，旗下的分期樂商城是我國分期購物電商模式的先行者。目前樂信旗下業(yè)務(wù)包括我國首家線上分期購物商城分期樂，全場景信用消費(fèi)產(chǎn)品樂花卡，新型分期購物平臺買吖，助力金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的云犀科技，為工薪、小微等普惠人群提供信用貸款服務(wù)的樂信普惠等。

交銀國際一份報告認(rèn)為，電商業(yè)務(wù)為樂信的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)構(gòu)建了業(yè)務(wù)場景，有利于獲取高質(zhì)量客戶，增加消費(fèi)金融規(guī)模和利潤；消費(fèi)金融業(yè)務(wù)提供的金融服務(wù)反過來也會助力電商業(yè)務(wù)的發(fā)展；科技賦能業(yè)務(wù)使得公司與金融機(jī)構(gòu)形成緊密合作，助力消費(fèi)金融業(yè)務(wù)在資金端與更多金融機(jī)構(gòu)合作。