天風(fēng)證券：風(fēng)機板塊將迎來價值重估

天風(fēng)證券研報認為，在風(fēng)電行業(yè)需求超預(yù)期的背景下，當(dāng)前風(fēng)機行業(yè)邏輯發(fā)生重要變化，風(fēng)機板塊將迎來價值重此前市場認為，風(fēng)機環(huán)節(jié)價格戰(zhàn)激烈，競爭格局較差，且前兩年風(fēng)機銷售出現(xiàn)虧損，但2024年開始風(fēng)機行業(yè)基本面出現(xiàn)多重拐點：一是價格企穩(wěn)回升，二是盈利開始扭虧為盈，三是風(fēng)機出口實現(xiàn)重大突破。風(fēng)機業(yè)務(wù)盈利修復(fù)是一個較長的過程，預(yù)計2025年為行業(yè)扭虧為盈元年，國內(nèi)需求將超預(yù)期增長，拉長時間看，風(fēng)機出口空間廣闊，風(fēng)機銷售和運維業(yè)務(wù)模式構(gòu)建業(yè)績護城河，預(yù)計進一步提升板塊估值，風(fēng)機環(huán)節(jié)有望迎來板塊性機會。本輪風(fēng)機盈利修復(fù)是主要邏輯，重點關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)程度較高的標(biāo)的，從業(yè)績彈性看，看好風(fēng)機制造利潤占比高，風(fēng)場業(yè)務(wù)規(guī)模低的企業(yè)，建議關(guān)注運達股份、明陽智能、金風(fēng)科技、三一重能。