文 | 野馬財經(jīng) 于婞 劉欽文
編輯 | 高遠山
《哪吒2》上映一個月，仍余韻不消。截止3月9日中午14時，票房已經(jīng)突破148億元，位列全球影史票房榜第七名。作為《哪吒2》主投主控方，光線傳媒(300251.SZ)已經(jīng)賺得盆滿缽滿。據(jù)AI預(yù)測，目前的票房光線傳媒可對應(yīng)獲得營業(yè)收入超過30億元。
圖源：貓眼
有望通過《哪吒2》分賬超30億的光線傳媒，如今決定要花12億買樓。3月7日晚，光線傳媒發(fā)布公告顯示，計劃以12.2億元的價格買下北京奧林NEO大樓，作為辦公場所使用。
隨著《哪吒2》的上映，光線傳媒的股價從在過去一個月也迎來了大起大落。從上映期1月27日的個位數(shù)9.53元/股，一路飆升至2月17日的最高41.68元/股，至3月8日又回落到23.18元/股。
剛剛通過《哪吒2》收獲了大利好的光線傳媒，就花大價格買樓。對此，股吧中有股民表示，“還沒闊就開始作，股價走勢說明一切。”“票房還是火爆，延期一個月，一棟大樓就賺來了?！?/p>
圖源：東方財富網(wǎng)
12億買樓，是撿漏還是承債？
目前，光線傳媒的總部位于北京市東城區(qū)和平里東街11號雍和航星園，在雍和宮旁，位于北二環(huán)。而此次花12億買來的大樓，為北京奧林NEO大樓，位于亞奧商圈，在北四環(huán)與北五環(huán)之間，毗鄰奧林匹克公園以及鳥巢。
圖源：高德地圖
兩者之間僅相差6.8公里，租金相差同樣不高。高德地圖顯示，光線傳媒現(xiàn)總部的雍和航星園租金為3元/m2/天，而奧林NEO的租金為3-4元/m2/天。
圖源：高德地圖
2023年，光線傳媒租賃的兩處辦公場所，租金分別為1066.5萬元、350萬元，但租期滿3年后，開始每年遞增3%。以及一處影院2號廳，季度租金13.36萬元。三處地點相加，建筑面積為9130.82m2。
而此次買下的大樓，據(jù)公告披露，奧林NEO總建筑面積28504.51m2，總價12.2億元，以此計算價格為4.28萬/平方米。
目前，北京市亞奧板塊的辦公項目市場報價在人民幣4.5萬元/m2至6萬元/m2左右，表面上看，這似乎是一筆十分劃算的買賣。
“奧林NEO地處北京亞奧板塊商務(wù)核心區(qū)，地理位置優(yōu)越，周邊交通便捷，通達性極佳；配套豐富，生活便利；毗鄰奧林匹克森林公園等大型綠地，極具自然資源優(yōu)勢；具有獨立院落，還擁有報告廳或小型影院改造空間，是為數(shù)不多能與公司實際業(yè)務(wù)需求完美匹配的項目。項目的高端配置和稀缺性使其具有較高的資產(chǎn)增值潛力和較強的市場吸引力，未來隨著區(qū)域發(fā)展，資產(chǎn)價值有望進一步提升?！惫饩€傳媒表示。
但實際上，這棟樓還涉及債務(wù)情況。 據(jù)公告顯示，此次收購為承債式買賣交易。奧林NEO大樓的所有權(quán)人為北京棫霖企業(yè)管理有限公司。
截至2024年12月31日，北京棫霖資產(chǎn)總額為8.28億元，負(fù)債總額為10.12億元，凈資產(chǎn)為-1.84億元，屬于資不抵債的企業(yè)。營業(yè)收入為0元，凈利潤為人民幣-1.03億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為人民幣-903.58萬元。
債務(wù)主要來自銀行借款。公告顯示，北京棫霖與大連銀行北京分行簽署了相關(guān)借款合同，北京棫霖將自己持有的北京奧林NEO大樓的房地產(chǎn)物業(yè)，抵押給大連銀行。
圖源：天眼查
據(jù)言若商業(yè)·合規(guī)律師團隊的李青謙分析，“承債式股權(quán)轉(zhuǎn)讓具備三個重要特點，一是被轉(zhuǎn)讓的目標(biāo)企業(yè)往往是資不抵債、經(jīng)營虧損的劣勢企業(yè)；二是股權(quán)轉(zhuǎn)讓以承擔(dān)債務(wù)作為主要支付方式之一；三是承債式股權(quán)收購交易中目標(biāo)企業(yè)股權(quán)對應(yīng)的價值應(yīng)包含債權(quán)的價值，即股權(quán)交易總對價=股權(quán)對價（股本+股權(quán)溢價）+債權(quán)對價（承擔(dān)債務(wù)的金額）。” 也有網(wǎng)友針對此次光線傳媒的交易指出，“從交易結(jié)構(gòu)設(shè)計看，12.2億元對價本質(zhì)上是“債務(wù)清償（10.12億）+負(fù)資產(chǎn)補償（2.08億）”的組合。買方通過承債式收購，既解決了標(biāo)的公司歷史債務(wù)問題，也以較低成本（單價4.28萬元/㎡）獲得了核心地段資產(chǎn)。但需關(guān)注最終抵押解除的完成情況，以防潛在法律糾紛?！?/p>
據(jù)李青謙分析，“承債式股權(quán)轉(zhuǎn)讓的實操中，常常會發(fā)生股權(quán)評估定價偏離、目標(biāo)企業(yè)未按約交割、資金支付延遲等商業(yè)交易風(fēng)險。如果股權(quán)收購方先行替目標(biāo)企業(yè)向其債權(quán)人承擔(dān)或清償了債務(wù)。但在其承債后，目標(biāo)企業(yè)及/或其原股東反悔，不愿意轉(zhuǎn)讓目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)、不配合完成目標(biāo)企業(yè)的交割，此時，承債式股權(quán)收購方會面臨很大風(fēng)險?！?公告顯示，光線傳媒的此次交易，計劃分批次支付，首付款為人民幣2.45億元。首付款支付完畢后，辦理質(zhì)押擔(dān)保注銷登記手續(xù)。待完成全部支付義務(wù)后，光線傳媒再登記工商變更登記申請文件。
天眼查顯示，北京棫霖由光曜致新和北京翰合分別持有99%、1%的股權(quán)。
光曜致新背后，則是東方富興（北京）資產(chǎn)管理有限公司（簡稱東方富興），成立于2014年12月，前身為中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱中國東方）與深圳市前海金融控股有限公司共同合作設(shè)立的東方前海資產(chǎn)管理有限公司，2023年3月經(jīng)整合后由中國東方持有100%股權(quán)，成為中國東方旗下全資子公司，2024年2月正式更名為東方富興（北京）資產(chǎn)管理有限公司。
東方富興以“不良資產(chǎn)+基金”為主要經(jīng)營模式，參與不良資產(chǎn)收購處置、中小金融機構(gòu)風(fēng)險化解、扶持實體經(jīng)濟等業(yè)務(wù)合作，截至2023年底，東方富興已累計管理資產(chǎn)規(guī)模達1243.64億元。
翰合投資則成立于2015年，天眼查顯示，2021年翰合投資參與了GPU獨角獸“摩爾線程”的融資。
“本次購買資產(chǎn)，是公司基于當(dāng)前及未來發(fā)展需求所做出的重要決策，有利于推動公司發(fā)展戰(zhàn)略的落地實施，確保公司在行業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先地位。目前，公司流動資金充足，相關(guān)款項的支付不會對公司財務(wù)狀況及流動性產(chǎn)生重大不利影響，不會影響公司的日常經(jīng)營。”光線傳媒表示。
2024年三季報顯示，光線傳媒的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為19.97億元。
光線傳媒或靠《哪吒2》賺30億
光線傳媒如此闊氣的背后，是剛剛因《哪吒2》在資本市場上火了一把。 《哪吒2》沒有聯(lián)合出品方，其出品方只有5家公司，有兩家是導(dǎo)演餃子旗下的可可豆動畫和自在傳媒，另外3家除了光線傳媒(300251.SZ)外，還有兩家北京光線影業(yè)有限公司（下稱“光線影業(yè)”）、北京彩條屋科技有限公司（下稱“彩條屋科技”）都是光線傳媒100%控股的子公司和孫公司。其中，彩條屋科技還間接持有可可豆動畫30%股權(quán)。
圖源：貓眼專業(yè)版
也就是說，除了作為導(dǎo)演的收入分成以外，餃子旗下公司作為電影出品方之一也能拿到相應(yīng)的分賬。
電影《哪吒2》是如何分賬的？
有業(yè)內(nèi)人士分析，電影票房的分賬模式復(fù)雜，但核心公式為：總票房扣除5%電影事業(yè)專項基金和3.3%的特別營業(yè)稅這兩項不可分賬票房后。剩余的91.7%由院線與片方分賬。
據(jù)該片的《數(shù)字版影片發(fā)行通知》顯示，《哪吒2》的基礎(chǔ)分賬比例是片方43%、影院和院線57%。
按公司披露的48.4億元票房公司能賺10億左右計算，光線傳媒可以拿到片方分賬的約52.41%。也就是說，按如今《哪吒2》148億的票房收入計算，光線傳媒能獲得大約30億元分賬。
值得注意的是，2023年，光線傳媒全年營業(yè)收入只有15.46億元，2024年前三季度，光線傳媒總營收14.42億元。
而如今一部《哪吒2》的成功，收入或許就可趕上光線傳媒過去一年的總收入。
北京社科院副研究員王鵬認(rèn)為，《哪吒2》的成功原因主要有以下幾點：首先，影片在內(nèi)容上延續(xù)了《哪吒》系列的高質(zhì)量制作和深入人心的故事情節(jié)，吸引了大量觀眾的關(guān)注和期待；其次，影片在宣傳上做得非常出色，通過各種渠道和方式進行了廣泛的宣傳和推廣，提高了影片的知名度和影響力；最后，檔期選擇也較為合適，滿足了觀眾在特定時期的觀影需求。
60歲大連富豪“賺翻了”，王興、阿里跟著喝湯
作為《哪吒2》主投主控方，光線傳媒的創(chuàng)始人是來自大連的“富豪”王長田。
王長田1965年4月出生，畢業(yè)于上海復(fù)旦大學(xué)新聞系，1995 年，他加入北京電視臺，成為《北京特快》的總策劃并嶄露頭角。1998 年，王長田和四個同伴湊了十萬塊錢，創(chuàng)辦了北京光線電視策劃研究中心，即光線傳媒的前身。
北京光線電視策劃研究中心是中國最早的民營專業(yè)電視策劃與制作機構(gòu)之一，1999年公司推出首檔節(jié)目《中國娛樂報道》，節(jié)目迅速在全國20家電視臺播出，平均收視率超過8%，覆蓋全國60多家省市級電視臺。此后公司又推出《音樂風(fēng)云榜》《娛樂人物周刊》等節(jié)目，使光線傳媒成為中國最大的電視節(jié)目制作方和發(fā)行商之一，也讓王長田在傳媒界聲名鵲起。
2006年，光線傳媒開始嘗試電影發(fā)行，續(xù)推出《家有喜事》《花田喜事》《精武風(fēng)云》等影片，逐漸在電影市場站穩(wěn)腳跟。
2007年11月光線傳媒和華友世紀(jì)宣布合并為“光線華友”，王長田將出任董事長兼CEO，但因雙方戰(zhàn)略分歧，2008年3月合并取消，光線傳媒借殼上市計劃流產(chǎn)。直到2011年，光線傳媒才終于在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。
2015年，光線傳媒完成一輪金額為28億元的增發(fā)，其中阿里創(chuàng)投認(rèn)購約24億元，一躍成為光線傳媒的第二大股東。2016年，光線傳媒與美團創(chuàng)始人王興旗下新美大達成合作，光線傳媒以換股、支付現(xiàn)金等方式，成為貓眼電影的重要股東，作為交易的一部分，新美大也成為光線傳媒的重要股東。此后，王興旗下上海漢濤信息咨詢有限公司（下稱“上海漢濤”）一直出現(xiàn)在光線傳媒的主要股東名單中。
如今，王長田通過光線控股間接持有光線傳媒35.53%股份為公司實際控制人，王興旗下上海漢濤和阿里創(chuàng)投分別為光線傳媒的第二、三大股東，持股比例分別為6%和5.28%。另外，王長田妻子杜英蓮還直接持股光線傳媒3.5%。
而隨著光線傳媒上市，2011年，王長田家族就以52億財富值登上《胡潤百富榜》，2024年，王長田、杜英蓮夫婦以140億財富值位列《胡潤百富榜》第353位。
光線的“神話宇宙”
光線傳媒開始動畫電影領(lǐng)域的布局是在2013年，當(dāng)時公司向正在為《大魚海棠》項目募集資金的彼岸天拋出了橄欖枝，還拿出2.08億收購了制作出《豬豬俠》《洛洛歷險記》《果寶特攻》的藍弧文化，并對外宣稱要打造 “中國迪士尼”。
2014年，光線傳媒推出《賽爾號大電影4：圣魔之戰(zhàn)》《秦時明月之龍騰萬里》兩部動畫電影，但票房成績不佳。
首戰(zhàn)不利之下，2015年《大圣歸來》上映前夕，光線傳媒退出了該項目，從而錯失了這部被稱作“國產(chǎn)動畫電影里程碑之作”的分賬。
不曾想《大圣歸來》一上映就斬獲了超9億的票房。自此后，光線傳媒開始堅定對動畫電影的投入，并在《大圣歸來》上映的同時，于2015年7月成立了彩條屋影業(yè)。彩條屋影業(yè)以打造中國優(yōu)質(zhì)動畫電影為目標(biāo)，通過投資、合作等方式整合動畫產(chǎn)業(yè)上下游資源，還投資了包括彼岸天文化、可可豆動畫、大千陽光、紅鯉文化等在內(nèi)的眾多動畫公司。
2017年，王長田接受媒體采訪時再次提到要“像迪士尼那樣”，但事實上這一計劃發(fā)展并不順利，公司2017年出品的《大護法》票房只有8760萬元，2018年推出的《大世界》叫好不叫座。
直到2019年，《哪吒之魔童降世》（下稱《哪吒1》）橫空出世，一舉拿下超50億的票房，成為當(dāng)年大爆款，直接排到了當(dāng)時國產(chǎn)電影歷史第二。
《哪吒1》片尾彩蛋中預(yù)告了《姜子牙》，王長田也在當(dāng)年借此清晰地描述了對動畫電影未來的規(guī)劃與設(shè)想，希望能將中國悠久而豐富的神話文化，通過動畫的方式，打造成一個與漫威影業(yè)相仿的“中國神話宇宙”。
王長田還組織了一支幾十人的團隊，重新梳理中國的神話故事、小說、戲曲及民間傳說，來建立光線自己的神話宇宙世界觀。
在2021年的一次投資者接待日活動上，王長田曾表示，光線希望幾年以后能每年推出2—3部左右的中國神話宇宙系列電影，會有幾十家公司參與到中國神話宇宙的開發(fā)和制作中。
2023年，光線傳媒在公司內(nèi)成立全資子公司光線動畫，旨在出品光線自有的動畫電影，對神話宇宙進行規(guī)劃和管理。
2024年接受《中國電影報道》采訪時王長田再次表示，以神話宇宙為例，現(xiàn)在已經(jīng)規(guī)劃出二十多部作品，建立了我們自己的神話宇宙世界觀。比如《山海經(jīng)》的神話人物可能出現(xiàn)在中國神話史的開局之戰(zhàn)?，F(xiàn)在大綱已經(jīng)出來了，正在進行劇本寫作，不只創(chuàng)作一部，至少兩三部。
艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅認(rèn)為，《哪吒》對于其他的神話IP打造還是有很大借鑒性的。第一是相信中國悠久歷史文化對中國觀眾和世界觀眾的號召力，有非常多的可深挖的地方；第二，現(xiàn)代化的技術(shù)可以輔助藝術(shù)表現(xiàn)，在整體愉悅視聽感受方面值得借鑒；第三是來自對整個作品的商業(yè)運作鏈條的開發(fā)，包括周邊IP的開發(fā)授權(quán)，甚至文旅的整合，都是有很多可以借鑒的內(nèi)容。
據(jù)光線傳媒2024年三季報，《哪吒之魔童鬧海》《三國的星空》《去你的島》《大魚海棠2》《相思》《朔風(fēng)》《非人哉》《涿鹿》《西游記之大圣鬧天宮》《姜子牙2》《茶啊二中2》《昨日青空2》等等動畫電影項目的創(chuàng)作正在各自環(huán)節(jié)中穩(wěn)步推進。
如今《哪吒2》正在熱映并不斷創(chuàng)造歷史，光線傳媒的“神話宇宙”能否順利搭建？你看過幾部？評論區(qū)聊聊吧。