界面新聞記者 | 陳靖 杜萌
3月6日，證監(jiān)會主席吳清出席十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會，并就相關(guān)問題回答中外記者提問。
2025年，AI大模型DeepSeek引發(fā)全球資本市場關(guān)注，其影響呈現(xiàn)兩極分化態(tài)勢：一方面美股科技巨頭承壓：納斯達克指數(shù)同期下跌，英偉達和微軟等權(quán)重股顯著回調(diào)。另一方面中國資產(chǎn)估值強勢上揚。
本次記者會，吳清重點介紹，將加大支持科創(chuàng)的金融產(chǎn)品供給，資本市場支持科技企業(yè)不僅只有上市一條路，債券、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等都可以有所作為。持續(xù)打好支持科技創(chuàng)新組合拳，穩(wěn)步發(fā)展知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化，為科技創(chuàng)新提供更加全面、更加高效的資本市場服務(wù)。
加快健全專門針對科技企業(yè)的支持機制
吳清表示，人工智能是今年全國兩會的熱詞，DeepSeek在全球人工智能領(lǐng)域脫穎而出，不僅使AI行業(yè)深受震撼，也讓世界對中國科技創(chuàng)新能力有了新的認(rèn)識，帶動了中國資產(chǎn)價值重估。
吳清表示，將加快健全專門針對科技企業(yè)的支持機制。聚焦科技創(chuàng)新活躍、體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力方向的領(lǐng)域，用好“綠色通道”、未盈利企業(yè)上市等制度，穩(wěn)妥實施科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，更精準(zhǔn)支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)行上市。
同時，將不斷完善私募和創(chuàng)投基金監(jiān)管制度規(guī)則，圍繞優(yōu)化退出“反向掛鉤”政策、推進向投資者實物分配股票試點、健全基金份額轉(zhuǎn)讓制度、支持私募股權(quán)二級市場基金（S基金）和并購基金發(fā)展等，進一步暢通多元化退出渠道，并與有關(guān)方面共同推動完善考核容錯等機制，支持多渠道拓寬資金來源，促進“募投管退”良性循環(huán)。
“希望市場各方全面客觀冷靜看待科技企業(yè)成長中的風(fēng)險，通過科學(xué)的方法和工具有效管理風(fēng)險、獲取收益。對于未盈利企業(yè)上市等，給予更多包容和理解，一起為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展?fàn)I造更加健康良好的市場環(huán)境?！?span>吳清稱。
博時基金首席權(quán)益策略分析師陳顯順認(rèn)為，“市場或?qū)⒂Y(jié)構(gòu)性機遇浪潮。資本市場應(yīng)重點關(guān)注三大新質(zhì)生產(chǎn)力賽道：一是算力與大模型帶來的生產(chǎn)力革命，這將有助于經(jīng)濟生產(chǎn)率進一步提升；二是消費科技融合領(lǐng)域，智能終端、AR/VR設(shè)備制造商有望受益需求爆發(fā)；三是現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，智慧物流、數(shù)字文娛等新型基礎(chǔ)設(shè)施運營商有望迎來價值重估?！?/span>
多家內(nèi)外資機構(gòu)指出，中國國產(chǎn)大模型DeepSeek-R1的推出，促使全球資本重新評估中國資產(chǎn)，尤其是科技股的價值。除了DeepSeek重塑AI產(chǎn)業(yè)格局，致中國科技股價值有望重估外，近日召開的民營企業(yè)座談會也釋放出穩(wěn)民營經(jīng)濟發(fā)展最強音。會議指出，新時代新征程民營經(jīng)濟發(fā)展前景廣闊、大有可為，廣大民營企業(yè)和民營企業(yè)家大顯身手正當(dāng)其時。
中金公司研究部國內(nèi)策略首席分析師李求索告訴界面新聞，“從對資本市場影響方面，伴隨我國制造業(yè)的優(yōu)勢被更廣泛的認(rèn)知，科技領(lǐng)域突破、中國資產(chǎn)重估成為2月初以來市場上漲的主要推動力?！?/p>
他表示，結(jié)合本次發(fā)布會精神，我國有充足潛在政策空間應(yīng)對外部挑戰(zhàn)。我國科技與制造推動國產(chǎn)替代、沿著產(chǎn)業(yè)鏈升級、出海拓寬市場是長期趨勢。展望后市，隨著美聯(lián)儲進入降息周期、美國大選結(jié)果落定、國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，A股市場已過重山，底部已現(xiàn)，投資者信心逐步回穩(wěn)，風(fēng)險偏好有望繼續(xù)回升。在科技與文化領(lǐng)域發(fā)展超預(yù)期的催化下，市場結(jié)構(gòu)性機會增多，自下而上的賽道研究更加重要。
諾安基金研究部總經(jīng)理鄧心怡認(rèn)為，基金公司通過發(fā)行、管理科技和科創(chuàng)主題基金，引導(dǎo)社會資本流向科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支持相關(guān)企業(yè)的研發(fā)與成長；還可以通過參與企業(yè)并購重組等方式，優(yōu)化資源配置，提升產(chǎn)業(yè)集中度，推動產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，為各類企業(yè)提供有力的金融支持。在“兩會精神”的指引之下，公募基金更應(yīng)該樹立大局意識，全面加強投研能力建設(shè)，不斷壯大耐心資本。
積極推動更多增量資金入市
吳清提到，去年以來證監(jiān)會積極推動更多增量資金入市，公募基金注冊發(fā)行明顯提速，權(quán)益類ETF規(guī)模突破3萬億元，公募基金持有A股流通市值規(guī)模從2024年年初的5.1萬億元增長到目前的6萬億元，增幅17.4%。
自去年起，證監(jiān)會聚焦服務(wù)科技創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，陸續(xù)推出“科技十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”以及關(guān)于資本市場落實金融“五篇大文章”的實施意見等系列舉措。
分紅方面，2024年全市場分紅達到2.4萬億元，分紅金額創(chuàng)歷史新高。超300家上市公司在今年春節(jié)前2個月實施分紅，金額超3400億元，創(chuàng)造了歷史記錄。去年上市公司還實施了股份回購近1500億元，創(chuàng)歷史新高。市場的分紅回購已遠超IPO、再融資和減持的總規(guī)模，滬深300指數(shù)股息率達到3.4%。
招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛告訴界面新聞，“財政政策符合預(yù)期，貨幣政策延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議論調(diào)強調(diào)適時降準(zhǔn)降息，預(yù)估時間順序上降準(zhǔn)會先于降息，延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議的基調(diào)，但定調(diào)外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻。強調(diào)今年部分政策能早則早，且看準(zhǔn)了就一次性給足，后續(xù)關(guān)注出口以及外部政策的變化對國內(nèi)政策節(jié)奏的影響，以及科技創(chuàng)新和反內(nèi)卷相關(guān)政策給資本市場帶來的投資機會。”
華安基金指出，對于資本市場，一方面，大力推動中長期資金入市，有望為資本市場注入“源頭活水”。近年來，政策加力引導(dǎo)中長期資金入市，年初六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》明確提出，未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%，商業(yè)保險資金每年新增保費的30%將投向A股，社保基金、養(yǎng)老金等長期資金權(quán)益投資比例也將穩(wěn)步提升，建立三年以上長周期考核機制，推動資本市場資金結(jié)構(gòu)從“短錢快錢”向“長錢穩(wěn)錢”轉(zhuǎn)變，推動增強市場韌性和價值投資導(dǎo)向。
吳清表示，“中長期資金是資本市場健康運行的‘穩(wěn)定器’和‘壓艙石’，入市‘長錢’明顯多了。人民銀行已指導(dǎo)證券基金公司開展兩批互換便利操作，金額超過1000億元；超400家上市公司公開披露股票回購增持再貸款信息，貸款額度上限近800億元。”
金融監(jiān)管總局啟動了第二批保險資金長期股票投資試點，春節(jié)前批復(fù)了520億元，前兩天又批復(fù)了600億元，后續(xù)還將進一步擴大。去年9月至今，保險資金、各類養(yǎng)老金在A股市場凈買入約2900億元，有力支持了市場企穩(wěn)向好。
據(jù)吳清介紹，“去年9月以來，各類中長期資金所持有的A股流通市值從14.6萬億元增長到17.8萬億元，增幅達到22%?！必斦叻项A(yù)期，貨幣政策延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議論調(diào)強調(diào)適時降準(zhǔn)降息，預(yù)估時間順序上降準(zhǔn)會先于降息，延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議的基調(diào)，但定調(diào)外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻。強調(diào)今年部分政策能早則早，且看準(zhǔn)了就一次性給足，后續(xù)關(guān)注出口以及外部政策的變化對國內(nèi)政策節(jié)奏的影響，以及科技創(chuàng)新和反內(nèi)卷相關(guān)政策給資本市場帶來的投資機會。
權(quán)益類基金發(fā)展明顯加快，去年9月至今，共注冊權(quán)益類基金459只，占同期注冊基金產(chǎn)品總數(shù)的7成。權(quán)益類基金規(guī)模從6.3萬億元增長到7.7萬億元，占公募基金總規(guī)模的比例從20%提高到24%。同時，積極推動公募基金費率改革，分階段降低綜合費率，預(yù)計每年為投資者節(jié)省超過450億元成本，基金公司與投資者利益綁定更為緊密。
此外，吳清提到，財政部、人社部等部門正積極推進長期資金長周期考核政策文件的制定修訂工作，目前已征求了相關(guān)方面的意見建議，將盡快推出。文件的出臺將全面建立全國社?；鹞迥暌陨弦约澳杲鸹?、保險資金三年以上長周期考核機制。證監(jiān)會在即將推出的公募基金改革方案中，也將進一步提高公募基金三年以上長周期考核比重。