文 | 經(jīng)濟導報 于婉凝

AI浪潮下光模塊需求大增，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)（300308.SZ）2024年度凈利潤翻倍。2月28日晚間，中際旭創(chuàng)發(fā)布2024年業(yè)績快報，2024年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入238.61億元，同比增長122.63%；歸母凈利潤51.71億元，同比增長137.9%；扣非凈利潤50.68億元，同比增長138.64%。

同日晚間，公司披露擬與東陽光（600673.SH）共同出資成立合資公司廣東深凜智冷科技有限公司，注冊資本1億元。其中，中際旭創(chuàng)認繳出資5100萬元，持股51%，東陽光以全資子公司廣東東陽光液冷科技有限公司出資4900萬元，持股49%；合資公司將專注于液冷散熱方案及核心組件的研發(fā)、制造與全球推廣。

客戶訂單飽和

據(jù)悉，2024年度得益于終端客戶對算力基礎設施的持續(xù)建設、資本開支強勁增長帶來800G和400G高端光模塊銷量的大幅增加以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，中際旭創(chuàng)營業(yè)收入和凈利潤同比得到大幅提升。

資產(chǎn)狀況方面，2024年末，中際旭創(chuàng)總資產(chǎn)達到289.39億元，較年初增長44.65%；歸屬母公司股東的權(quán)益為191.34億元，較年初增長34.17%。

經(jīng)濟導報記者注意到，此前，中際旭創(chuàng)已經(jīng)交出一份亮眼的三季報。2024年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入173.13億元，同比增長146.26%；實現(xiàn)歸母凈利潤37.53億元，同比增長189.59%。

近年來，中際旭創(chuàng)的業(yè)績一直保持增長態(tài)勢。財務數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，公司營收分別為76.95億元、96.42億元、107.18億元，同比分別增長9.16%、25.29%、11.16%；歸母凈利潤分別為8.77億元、12.24億元、21.74億元，同比分別增長1.33%、39.57%、77.58%。

在高速光模塊放量的背景下，中際旭創(chuàng)毛利率水平快速提升。2023年，公司銷售毛利率達32.99%，光通信收發(fā)模塊毛利率為34.14%，同比提升4.34個百分點，其中高速光模塊毛利率為35.06%，同比提升4.31個百分點。2024年前三季度，中際旭創(chuàng)銷售毛利率達33.32%，較上年同期提升了1.57個百分點，并且創(chuàng)下了近十年的新高。

中際旭創(chuàng)此前發(fā)布的公告顯示，2024年度伴隨AI數(shù)據(jù)中心投資需求不斷增長，海外客戶的算力基礎設施建設相比2023年增長較快，公司作為光模塊主力供應商，在800G和400G產(chǎn)品上取得了不錯的出貨量級和收入?！?024年完成對CSP客戶800G光模塊的送測和認證，2024年主要以400G需求為主，2025年將升級到800G，包含一定比例的硅光模塊。2024年完成對重點客戶1.6T的送測和認證，2024年12月開始少量出貨，2025年逐季增加出貨。”公司在接待機構(gòu)調(diào)研時披露。

中際旭創(chuàng)高管也表示，“公司關(guān)注到海外AI數(shù)據(jù)中心建設投入高漲，資本開支比預期更好，這對光模塊行業(yè)肯定是利好。目前看客戶訂單是比較飽和的，對于新增的資本開支和光模塊需求，預計客戶會有一個需求再規(guī)劃的過程。2025年我們看到各類客戶在AI算力基礎設施上的投資不斷加大，公司也會從各個方面做好準備，在新的一年保持良好增長的態(tài)勢?！?/p>

聯(lián)合東陽光布局液冷產(chǎn)業(yè)鏈

公開資料顯示，中際旭創(chuàng)主營業(yè)務為高端光通信收發(fā)模塊以及光器件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，公司產(chǎn)品服務于云計算數(shù)據(jù)中心、數(shù)據(jù)通信、5G無線網(wǎng)絡、電信傳輸和固網(wǎng)接入等領(lǐng)域的國內(nèi)外客戶。LightCounting發(fā)布的2023年度光模塊廠商排名中，中際旭創(chuàng)再度位列全球第一，頭部地位穩(wěn)固。

據(jù)了解，中際旭創(chuàng)此次與東陽光設立合資公司旨在整合雙方在液冷熱管理領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)及客戶資源等優(yōu)勢，推動液冷技術(shù)的創(chuàng)新應用與產(chǎn)業(yè)化，搶占全球液冷產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。合資公司未來將聚焦液冷散熱整體解決方案的全球市場推廣，打造從技術(shù)標準制定到商業(yè)化落地的全鏈條競爭力，搶占智算中心等場景的全球液冷產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)。

中際旭創(chuàng)方面表示，“本次對外投資可以拓展公司在數(shù)據(jù)中心液冷產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務布局，促進優(yōu)勢資源共享整合，通過聚焦液冷散熱方案及核心組件的研發(fā)、制造與全球推廣，實現(xiàn)商業(yè)價值最大化，進而為公司的戰(zhàn)略發(fā)展目標服務，實現(xiàn)公司核心競爭力的提升和持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。”

技術(shù)上，中際旭創(chuàng)的光模塊散熱設計能力將與東陽光的氟化冷卻液與冷板組件研發(fā)能力深度融合，雙方共同開發(fā)面向AI服務器的散熱方案；商業(yè)化上，中際旭創(chuàng)下游客戶覆蓋全球云計算巨頭，合資公司有望依托中際旭創(chuàng)的海內(nèi)外渠道，推動中國液冷標準走向全球，實現(xiàn)市場共振；通過雙方全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，液冷系統(tǒng)解決方案綜合成本有望持續(xù)降低，進一步推動液冷技術(shù)從高端場景向中小型數(shù)據(jù)中心普及。

值得一提的是，此前，中際旭創(chuàng)董事長劉圣通過戰(zhàn)略入股成為東陽光重要股東。有市場觀察人士表示，“資本層面的深度綁定為此次合作注入確定性，雙方在AI領(lǐng)域的協(xié)同潛力將持續(xù)釋放?！?/p>