記者｜沈溦、趙陽戈

一場并購，讓群興玩具（002575.SZ）成為市場矚目的焦點(diǎn)，不僅因?yàn)椴①彉?biāo)的所處行業(yè)為時下熱門，還在于通過并購，群興玩具也由此切入了華為的“朋友圈”。

當(dāng)下正值群興玩具醞釀變更實(shí)控人之際，新掌舵人帶著公司在新的領(lǐng)域一路開拓，未來會走向何方，1.8萬股東在等待結(jié)果。

切入華為的“朋友圈”

群興玩具正計(jì)劃收購杭州天寬科技有限公司(簡稱“天寬科技”)不低于51%的股權(quán)。完成交易后，天寬科技將成為群興玩具的控股子公司。 

根據(jù)介紹，天寬科技主營契合當(dāng)下熱門，主要業(yè)務(wù)：

• 1、人工智能計(jì)算中心的建設(shè)和運(yùn)營，主要包括算力底座建設(shè)、集群調(diào)度、模型訓(xùn)練、模型遷移、模型加速和調(diào)優(yōu)、算子開發(fā)、算法/應(yīng)用/設(shè)計(jì)的全棧式服務(wù)。 
• 2、為行業(yè)客戶提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)解決方案，提供數(shù)字化底座服務(wù)涵蓋數(shù)字化轉(zhuǎn)型的咨詢與規(guī)劃、方案設(shè)計(jì)、建設(shè)及運(yùn)維、運(yùn)營、適配開發(fā)等。 
• 3、在數(shù)智安全領(lǐng)域，基于客戶數(shù)據(jù)應(yīng)用和安全管理的需求，為客戶提供端云一體的數(shù)字化、智能化產(chǎn)品。主要產(chǎn)品包括移動作業(yè)安全終端、移動作業(yè)外設(shè)和物聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品。

2024年度，天寬科技營收來自計(jì)算中心建設(shè)和運(yùn)營領(lǐng)域、數(shù)字化服務(wù)領(lǐng)域及數(shù)智安全領(lǐng)域的占比分別約為58%、27%和15%。2023年、2024年天寬科技的營業(yè)收入分別為4.6億元、5.79億元，凈利潤分別為3309.29萬元、4029.67萬元。

反觀群興玩具，2023年和2024年前三季度營業(yè)收入分別為6228.3萬元、2.29億元，凈利潤分別為917.15萬元、-1031.47萬元。群興玩具預(yù)計(jì)，2024年虧1500萬元至2200萬元。

更為重要的是，群興玩具通過并購，還能切入華為的“朋友圈”。

界面新聞注意到，天寬科技官網(wǎng)2025年2月19日披露，公司的“國產(chǎn)deepseek推理一體機(jī)”正式發(fā)布，并是“華為首個認(rèn)證昇騰AI服務(wù)解決方案提供商，具備從硬件適配到模型調(diào)優(yōu)的全鏈路技術(shù)閉環(huán)?！?/span>

可以說，天寬科技完全契合當(dāng)下市場的熱點(diǎn)，群興玩具出現(xiàn)“一字連板”，也就不奇怪了。盤面顯示，群興玩具2月27日、28日、3月3日均為“一字漲停”，市值快速膨脹。

目前簽的是《股權(quán)收購框架協(xié)議》，系簽約各方合作意愿的意向性約定?！安①從壳斑€在準(zhǔn)備相關(guān)資料”，群興玩具工作人員表示，考慮并購天寬科技，也是看到其在算力及人工智能領(lǐng)域的地位和潛力，至于其開發(fā)的產(chǎn)品則要看市場接受度，群興玩具也希望通過并購來提升公司的競爭力。

天寬科技：我們是華為的核心伙伴

為了解并購標(biāo)的，界面新聞記者前往浙江省杭州市西湖區(qū)萬塘路252號計(jì)量大廈天寬科技公司總部實(shí)地探訪，該地位于杭州老牌IT商圈內(nèi)，公司位于大廈15樓，出電梯就能看到天寬科技標(biāo)識的前臺。

公司門廳并不大，進(jìn)門就是一面墻的榮譽(yù)展示，往里走則是一個小型的展示廳，展示了包括天寬雙域安全終端，云管通解決方案等公司產(chǎn)品，業(yè)務(wù)布局圖顯示，公司除了杭州總部外，設(shè)有16家分支機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋全國和歐洲等，設(shè)立有杭州（省級研究院）和天津研發(fā)中心，技術(shù)人員占比85%。

值得一提的是，資料展示，公司獲得了華為專業(yè)化認(rèn)證600+，開發(fā)類認(rèn)證110+。

 “我們是華為的核心伙伴，主要合作內(nèi)容涉及數(shù)字化服務(wù)，包括國產(chǎn)昇騰AI服務(wù)解決方案等，可以說，我們很大一塊業(yè)務(wù)是圍繞華為開展的。”天寬科技相關(guān)負(fù)責(zé)人對界面新聞記者表示。

據(jù)悉，2024年，公司分三次中標(biāo)杭州人工智能計(jì)算中心共計(jì)5.24億元訂單，為杭州人工智能計(jì)算中心提供AI算力服務(wù)平臺等系統(tǒng)化建設(shè)服務(wù)，其硬件設(shè)備主要來自于華為，“天寬科技作為中標(biāo)人，主要作為集成方提供整體解決方案?！?/span>

上述負(fù)責(zé)人表示，公司主體一直在杭州，總部主要由研發(fā)人員和行政人員構(gòu)成，濱江子公司主要負(fù)責(zé)AI服務(wù)和智算中心業(yè)務(wù)。“股權(quán)層面的情況與公司經(jīng)營無關(guān)，公司方面也無法回應(yīng)相關(guān)情況，相關(guān)的信息請查閱公開的信息?！?/span>

有杭州本地的投資行業(yè)人士對界面新聞記者表示：“天寬科技長期與華為合作，在基于軟硬件結(jié)合的系統(tǒng)解決方案上有較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力，此前也是杭州重點(diǎn)擬上市企業(yè)，此次股東有意重組上市的方案，也是想借用資本和合作方的資源，實(shí)現(xiàn)更多協(xié)同性發(fā)展，不過群興玩具作為近年來剛剛涉足算力領(lǐng)域的公司，其實(shí)力能否得到天寬科技其他股東和市場的認(rèn)可是交易能否成行的關(guān)鍵?！?/span>

11年來歷經(jīng)多次重組求變

群興玩具此番并購的背后，是自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要落子，而在此之前，公司已多次嘗試不同方向的突破。

公開信息顯示，群興玩具成立于1996年，原主營電子電動玩具，2011年上市，被冠以“玩具第一股”的頭銜。僅僅上市了數(shù)年，公司便嘗試拓展。

2014年，群興玩具計(jì)劃收購星創(chuàng)互聯(lián)100%股權(quán)，不過后來證監(jiān)會不予核準(zhǔn)。

2015年，群興玩具籌劃收購三洲核能，終止。

2017年，群興玩具擬收購時空能源，失利。

2018年上半年，當(dāng)時的控股股東群興投資籌劃過一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但擬接盤方表示借殼上市重組方案未獲批準(zhǔn)，無奈籌劃終止。 

2021年，群興玩具打算收購蘇州世沃電子科技有限公司全部或部分股權(quán)，該計(jì)劃因買賣雙方核心條款未能達(dá)成一致而破產(chǎn)。

 …………

公開信息顯示，2014年以來，群興玩具多次謀求轉(zhuǎn)型重組，試圖跨界游戲、核電軍工、新能源、電子等多個熱門賽道，不過均以失敗告終。

算力，是群興玩具最新的布局。

2024年年初，群興玩具與中國移動通信集團(tuán)浙江有限公司簽訂《算力服務(wù)合同書》，公司向后者采購算力服務(wù)。合同固定總價部分為2.76億元（GPU算力集成服務(wù)費(fèi)），非固定總價部分為增值電信服務(wù)費(fèi)，即IDC主機(jī)托管服務(wù)費(fèi)，暫定包括12個杭州IDC機(jī)房10KW機(jī)柜，32個杭州IDC機(jī)房20KW機(jī)柜，10個杭州IDC機(jī)房30KW機(jī)柜。后面合同主體由群興玩具變更為旗下全資孫公司杭州圖靈引擎。

2024年12月28日前，圖靈小鎮(zhèn)智能算力服務(wù)二期項(xiàng)目已交付完成驗(yàn)收合格。而這次擬收購天寬科技股權(quán)，似給本輪轉(zhuǎn)型賦予了更多的想象。

“算力中心一直在建設(shè)，配套的人才也都有搭建”，某接近群興玩具的人士表示。

公司工作人員稱，算力方面的業(yè)務(wù)不便多說，市場太敏感，公司也在多方尋找潛在的合作伙伴。目前沒辦法預(yù)估何時回本，還得看業(yè)務(wù)運(yùn)營情況，如果達(dá)到了披露標(biāo)準(zhǔn)，公司會第一時間進(jìn)行披露。

在提及業(yè)務(wù)發(fā)展時，“只要在報(bào)表中，不扣非的項(xiàng)目都是我們的主業(yè)”，群興玩具工作人員表示，企業(yè)不能今天看到這個好明天那個好去一味追風(fēng)，該人士表示可關(guān)注年報(bào)，年報(bào)會真實(shí)反映開展的業(yè)務(wù)情況。

操盤手“殼王”張金成

如果說這次的轉(zhuǎn)型和以往有什么不同，那就是群興玩具目前由“殼王”張金成掌舵。張金成，1979年出生，來自“中茵系”，之所以市場稱其“殼王”，還在于其擁有在ST宏盛重組案中獲利數(shù)億的戰(zhàn)績。

張金成的長袖善舞，從其對群興玩具的賦能，可見一斑。

2018年年末，群興投資將群興玩具股權(quán)倒騰給了“大數(shù)據(jù)狂人”王叁壽，加上表決權(quán)委托王叁壽成功入主群興玩具。

然而拿下群興玩具的王叁壽，卻并未帶隊(duì)走出一條康莊大道。其占用公司資金，導(dǎo)致財(cái)報(bào)被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，進(jìn)而群興玩具被實(shí)施退市風(fēng)險警示。2020年6月，群興玩具還被立案調(diào)查，直到2021年11月公司整改完成后才結(jié)案。2020年11月王叁壽和公司被公開譴責(zé)。而且王叁壽還存在不配合公司及時披露，未及時協(xié)助公安機(jī)關(guān)調(diào)查等情形存在，控股股東的持股也逐步遭遇司法凍結(jié)。

種種狀況下，張金成以身入局，2020年2月入職群興玩具，先擔(dān)任董事長助理、資本運(yùn)營中心總經(jīng)理。同年4月，王叁壽將公司控股股東一致行動人之一北京九連環(huán)99%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了張金成。張金成2020年8月成為公司董事，12月起任職群興玩具董事長、總經(jīng)理。

一步步深涉的張金成，著手盤活群興玩具。

2020年下半年，群興玩具成功拓展了酒類、食品銷售等主營業(yè)務(wù)，一舉扭轉(zhuǎn)了2019年虧損局面，2020年錄得2446.91萬元的盈利。直到現(xiàn)在，群興玩具頭頂“玩具”二字，但依然以酒類銷售為主要收入來源。

同時為解決王叁壽資金占用問題，2021年4月，張金成決定代王叁壽償還2.1億元左右的占用資金。之后群興玩具2022年6月實(shí)現(xiàn)摘帽。

2023年，群興玩具籌劃定增，張金成計(jì)劃通過西藏博鑫電子科技有限公司(簡稱“西藏博鑫”，成立于2023年7月20日)以現(xiàn)金方式認(rèn)購，正式顯露入主決心。只是該版本定增計(jì)劃終止。

2024年6月，王叁壽家屬通知，王叁壽正在配合協(xié)助調(diào)查。

2024年8月15日公告，公司控股股東一致行動人之一深圳星河66.66%的股權(quán)遭遇司法拍賣并完成過戶，由此導(dǎo)致群興玩具變更成無控股股東、無實(shí)際控制人的狀態(tài)。

之后，群興玩具新版定增計(jì)劃出爐，同樣是張金成通過西藏博鑫認(rèn)購，認(rèn)購價3.99元/股，公司募資總額在4.19億元至7.1億元，由此張金成直接間接控制比例將達(dá)16.33%至23.77%，定增完成張金成即成為公司實(shí)控人。目前該計(jì)劃已完成股東大會審議，距離群興玩具迎接新東家再進(jìn)一步。

需要指出的是，天寬科技100%股權(quán)預(yù)估值不超過8億元，但群興玩具截至2024年9月末的貨幣資金才2757.28萬元，截至2024年年中證券投資賬面價值200萬元出頭，并購資金的缺口或超3億元，是否由定增來彌補(bǔ)？

對此，群興玩具工作人員表示將自籌資金或自有資金來解決并購的資金問題，“定增比較花時間”。

“公司在籌集資金過程中，可能面臨外部環(huán)境制約、融資渠道不暢以及款項(xiàng)支付延遲等不確定因素”，群興玩具同樣也提醒了風(fēng)險。

另據(jù)群興玩具官微，2月14日張金成一行還對杭州宇樹科技有限公司進(jìn)行了一次實(shí)地考察和交流，探討雙方可能的合作機(jī)遇。

張金成將帶著群興玩具走向何方？1.8萬股東還在等待結(jié)果。