2025年2月28日,A股AI芯片龍頭企業(yè)寒武紀(jì)股價(jià)盤中一度跌超8%。前一晚,公司發(fā)布的2024年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示,2024年寒武紀(jì)營(yíng)收同比增長(zhǎng)65.56%至11.74億元,但凈虧損仍達(dá)4.43億元,盡管較上年同期的8.48億元虧損有所收窄,但仍未能實(shí)現(xiàn)年度盈利。
寒武紀(jì)的虧損主要源于其高額的研發(fā)投入和行業(yè)特性。作為一家專注于人工智能芯片設(shè)計(jì)的企業(yè),寒武紀(jì)需要持續(xù)投入大量資金用于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代。2024年,公司在研發(fā)上的投入占營(yíng)收比例居高不下,盡管營(yíng)收大幅增長(zhǎng),但仍難以覆蓋高昂的研發(fā)成本。2024年上半年,寒武紀(jì)研發(fā)投入占比690.92%。
從產(chǎn)品特性而言,寒武紀(jì)專注于為AI芯片的研發(fā),雖然在特定場(chǎng)景下具有更高的能效比和性能優(yōu)勢(shì),但其通用性較差,市場(chǎng)覆蓋面有限。
此外,寒武紀(jì)曾依賴華為等大客戶,但華為轉(zhuǎn)向自研芯片后,寒武紀(jì)的客戶結(jié)構(gòu)變得不穩(wěn)定,導(dǎo)致營(yíng)收波動(dòng)較大。
值得注意的是,寒武紀(jì)在2024年第四季度實(shí)現(xiàn)了單季度盈利2.81億元,這也是寒武紀(jì)上市至今首次單季度盈利。
自2020年7月登陸科創(chuàng)板以來(lái),寒武紀(jì)一直未能實(shí)現(xiàn)年度盈利。2021年至2023年,公司分別虧損4.35億元、8.25億元和8.48億元,2024年的虧損雖有所收窄,但仍未扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。盡管如此,寒武紀(jì)的股價(jià)在2024年表現(xiàn)亮眼,全年累計(jì)漲幅超過(guò)387%,成為A股年度漲幅王(剔除新股)。
截至2024年第三季度末,寒武紀(jì)的凈資產(chǎn)為54.32億元,彼時(shí)其市凈率達(dá)到34倍。如今其總市值已超過(guò)3000億元,其高估值與業(yè)績(jī)的背離也引起關(guān)注。